Банковский кризис набирает обороты, а новости, поступающие с финансового фронта, не дают возможности в этом усомниться.
Итак, Credit Suisse – банкрот. Банк будет ликвидирован через слияние с UBS, и надо понимать, что это слияние стало возможным только через реализацию схемы банкротства. Сумма сделки 3 млрд франков, это вдвое ниже капитализации CS на закрытии торгов в пятницу и более чем в 40 раз меньше, чем от пика стоимости в 2007г. Дополнительно НБШ выделит 100 млрд UBS для поддержки ликвидности, то есть для того, чтобы максимально закрыть наиболее слабые места при реализации сделки. За всю историю банковского дела это максимально быстрое поглощение, что явно указывает на то, что альтернативой было бы банкротство.
Что касается масштабов кризиса, то он, безусловно, разрастается. Картель из 6 крупнейших банков (ФРС, ЕЦБ, Банки Англии, Японии, Канады, а также НБШ) вновь использовали механизм предоставления ликвидности через свопы. Ранее такой механизм запускался для купирования последствий кризиса 2008 г. и позволил остановить рост стоимости золота, а также для того, чтобы регулировать курсы валют. По сути, речь идет о возможности прямого регулирования курса валют, что косвенно указывает на возможность прекращения рыночного ценообразования курсов национальных валют в том виде, который существует сейчас.
Эти меры, которые были введены в действие на выходных, позволили снять остроту ситуации, рынки в понедельник открылись вблизи уровней закрытия пятницы, однако надо исходить из того, что спрос на защитные активы, в первую очередь иену и золото, может нарастать лавинообразно.
EURUSD
ЕЦБ, как и ожидалось, повысил все три ключевые процентные ставки на 50 пунктов, подняв таким образом ключевую ставку до 3.5%, и не дал никаких ориентиров на последующие действия. В сопроводительном заявлении ЕЦБ обозначил ряд рисков для экономических и инфляционных перспектив, основной из которых заключается в том, что если базовый уровень инфляции не покажет тенденции к снижению, то в мае будет еще одно повышение на 50п., и пиковая ставка достигнет 4%.
Как заявила глава ЕЦБ Лагард на пресс-конференции, «не существует никакого компромисса между ростом цен и финансовой стабильностью». Это заявление ясно показывает, что ЕЦБ будет и далее предпринимать необходимые меры в целях борьбы с инфляцией. Прогнозы персонала показывают, что инфляция останется выше целевого уровня 2% к концу прогнозируемого горизонта в 2025 г., что касается экономики, то ЕЦБ рассчитывает на то, что рецессии удастся избежать, хотя и подчеркивает, что риски остаются.
Как подчеркнула Лагард, в условиях сильного рынка труда и все еще растущего давления на заработную плату ЕЦБ не может позволить себе колебаться в своем стремлении бороться с инфляцией.
В любом случае все эти оценки не будут иметь никакого значения, если банковский кризис будет набирать обороты, поскольку под угрозой окажется стабильность всей финансовой системы, и в этом случае борьба с инфляцией отойдет на второй план.
Расчетная цена по-прежнему не имеет направления, хотя заметна небольшая тенденция к снижению.
Евро продолжает торговаться в боковом диапазоне, банковский кризис привел к распродажам, шансы на рост к зоне сопротивления 1.0790/0810 стали ниже. Предполагаем, что боковое движение EURUSD продолжится, границы диапазона 1.0516/0760, тенденция к движению к нижней границе диапазона.
GBPUSD
В четверг Банк Англии проведет очередное заседание по кредитно-денежной политике. Рыночные ожидания предполагают повышение ставки на 0.25%, после чего Банк Англии возьмет паузу.
Последние экономические данные из Великобритании не дают заметного повода для опасений, однако события прошлой недели значительно повысили вероятность того, что BoE вообще не будет поднимать ставку и перейдет в режим наблюдения. За время, прошедшее с последнего заседания 2 февраля, такие показатели, как инфляция и рост заработной платы, стали менее напряженными и показали признаки снижения, безработица осталась на уроне 3.7%. Ожидаемый рост заработной платы в перспективе 12 месяцев, возможно, уже достиг пика, в сочетании с базовой инфляцией эти два показателя являются ключевыми для Комитета при принятии решения по ставке.
Рост ВВП в 4 квартале существенно замедлился, но отрицательных значений удалось избежать. Рецессия в Великобритании еще не наступила, но это не означает, что угроза миновала, скорее всего, она просто наступит немного позже.
В среду будут опубликованы данные по потребительской и производственной инфляции за февраль, ожидается небольшое снижение по обоим показателям, если результат будет соответствовать прогнозам, то фунт может отреагировать небольшим снижением на фоне повышения вероятности того, что Банк Англии откажется в этот раз от повышения ставки.
Расчетная цена развернулась вниз.
Неделей ранее мы видели цель на уровне 1.2440, однако потрясения в банковской системе резко увеличили спрос на риск. Предполагаем, что GBPUSD теперь имеет гораздо меньше шансов подняться выше 1.2200, и сценарий меняется на противоположный. При попытках роста обоснованы продажи со стопом выше 1.2205, цель смещается в зону поддержки 1.1800/30.
EUR/USD. Евро пользуется уязвимостью гринбека. Северная цель – 1,0980
Пара eur/usd смогла закрепиться в рамках 9-й фигуры, но как только цена приближается к границам 10-го ценового уровня, покупатели фиксируют прибыль, погашая тем самым восходящий импульс. Впрочем, несмотря на это обстоятельство, северный тренд по-прежнему в силе: пара последовательно растёт шестую неделю подряд.
Северные перспективы eur/usd
Основной ценовой барьер для пары eur/usd расположен на отметке 1,0980, который соответствует верхней линии индикатора Bollinger Bands на дневном и недельном графиках. Если покупатели eur/usd его преодолеют, то откроют себе путь в область 10-й фигуры, подтверждая тем самым силу восходящего движения. Фундаментальный фон способствует развитию данного сценария.
В пользу евро продолжает играть расхождение в ожиданиях относительно дальнейших действий ФРС и ЕЦБ. Несколько месяцев назад данный фактор оказывал поддержку гринбеку, но сейчас ситуация кардинальным образом изменилась. Европейский Центробанк остался чуть ли не единственным ястребом среди Центробанков ведущих стран мира (на пару с РБНЗ), тогда как Федрезерв постепенно дрейфует в сторону тихой гавани выжидательной позиции. Многие эксперты по-прежнему сомневаются в том, что ФРС решится на ещё одно 25-пунктное повышение ставки в этом году (предположительно – на майском заседании). Согласно данным CME Group FedWatch Tool, вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в мае снизилась до 42% с почти 60% в начале вчерашнего дня.
Ястребиные ожидания ослабли после публикации ряда макроэкономических показателей. Прежде всего разочаровал производственный индекс ISM. Показатель рухнул до почти двухлетнего минимума (46,3 пункта). В красной зоне вышел и другой показатель: объем расходов в строительном секторе. Индикатор вышел на отметке -0,1% после роста на 0,4% в предыдущем месяце.
Разочаровали и предварительные данные в сфере рынка труда. Согласно данным, опубликованным Бюро статистики труда США, число вакансий в феврале составило 9,9 миллиона по сравнению с 10,5 миллиона в январе. Релиз оказался хуже ожиданий: согласно консенсус-прогнозу, показатель должен был выйти на отметке в 10,4 миллиона. Данный отчёт свидетельствует об ослаблении условий на рынке труда, ввиду чего вероятность повышения ставки ФРС на майском заседании снова снизилась.
Напомню, что послезавтра – 7 апреля – в США будут опубликованы ключевые данные в сфере рынка труда. Если Нонфармы также разочаруют, ястребиные ожидания относительно дальнейших действий Федрезерва ещё больше ослабнут. Данный факт окажет дополнительное давление на гринбек. Согласно предварительным прогнозам, пятничный релиз отразит рост безработицы в марте (до 3,7%) и снижение темпов роста заработной платы (в годовом выражении показатель должен выйти на отметке 4,3%, это самый слабый темп роста с сентября 2021 года). Если отчёт выйдет хотя бы на прогнозном уровне (не говоря уже о «красной зоне»), гринбек может попасть под волну распродаж.
ЕЦБ – союзник евро
Развилка событий для ФРС – это сохранение статус-кво или повышение ставки на 25 пунктов, в то время как Европейский Центробанк продолжает демонстрировать боевой настрой, не исключая увеличение ставок сразу на полпроцента в следующем месяце.
Такая диспозиция ставит евро в некое привилегированное положение, и с течением времени данная раскорреляция будет лишь усиливаться. Особенно если базовая инфляция в еврозоне будет и дальше карабкаться вверх, продолжая обновлять исторические рекорды.
Напомню, что основные инфляционные индикаторы (индекс потребительских цен, индекс цен производителей, базовый индекс PCE) свидетельствуют о замедлении инфляции в США. Да, темпы снижения оставляют желать лучшего, но, тем не менее, нисходящие тенденции видны невооружённым глазом. А вот европейская инфляция демонстрирует противоречивую динамику: общий индекс потребительских цен последовательно снижается (прежде всего за счёт снижения цен на энергию), а базовый ИПЦ – также последовательно растёт.
Поэтому на рынке всё чаще звучат предположения о том, что Федрезерв в следующем месяце возьмёт паузу, а ЕЦБ увеличит ставки сразу на 50 пунктов. К слову, в пользу 50-пунктного сценария выступил позавчера представитель Европейского Центробанка Роберт Хольцман (глава ЦБ Австрии), посетовав на непрекращающийся рост базовой инфляции в еврозоне.
Выводы
По большому счёту, гринбек сейчас пожинает плоды мартовского заседания ФРС, по итогам которого регулятор озвучил достаточно «голубиную» риторику. Федрезерв указал, что в вопросе определения дальнейших перспектив ДКП он будет «принимать во внимание кумулятивный объем ужесточения монетарной политики и запаздывающие эффекты денежно-кредитной политики, а также инфляцию, экономическое и финансовое развитие». Поэтому каждый более-менее значимый макроэкономический отчёт, оказавшийся в «красной зоне», сейчас оказывает понижательное давление на доллар. Евро, в свою очередь, пользуется поддержкой со стороны ЕЦБ, представители которого продолжают озвучивать ястребиные мессиджи.
С точки зрения техники пара eur/usd на дневном графике расположена между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, а также над всеми линиями индикатора Ichimoku (в том числе и облака Kumo), который сформировал бычий сигнал «Парад линий». Данная конфигурация индикаторов говорит о приоритете лонгов. Ближайшей (и пока что основной) целью северного движения выступает отметка 1,0980, которая соответствует верхней линии Bollinger Bands на таймфрейме D1.
Честно говоря, несколько удивляет относительно скромный рост единой европейской валюты. Тем более что инфляция в Соединенных Штатах замедлилась с 6,0% до 5,0%. Тогда как, даже по самым смелым прогнозам, она должна была снизиться до 5,2%. И при столь резком снижении инфляции движение должно было быть несколько более внушительным. Однако рост единой европейской валюты остановила публикация протокола заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке, из содержания которого следует, что Федеральная Резервная Система не исключает возможность еще одного повышения ставки рефинансирования.
Самым удивительным тут является то, что ничего нового в этом нет. Еще перед минувшим заседанием почти все представители американского регулятора прямо заявляли о необходимости повышения ставки рефинансирования до тех пор, пока инфляция не опустится еще ниже. Так что содержание протокола не принесло ничего нового. Но рынок повел себя так, словно слышит о подобном впервые. Именно эта демонстрация короткой памяти участников рынка и поражает больше всего. Тем более что в тексте протокола речь идет о возможности еще одного повышения в случае сохранения высоких темпов роста потребительских цен. Тогда как они явно замедляются быстрее ожиданий. То есть, существует вероятность того, что Федеральная Резервная Система больше не будет повышать процентные ставки.
Инфляция (Соединенные Штаты):
Так что единая европейская валюта сохраняет потенциал роста. Вот только поводом для этого сегодня должны стать данные по промышленному производству в зоне евро, темпы роста которого могут ускориться с 0,9% до 1,2%.
Промышленное производство (Европа):
Евро по отношению доллара США в ходе стремительного инерционного движения достигла психологического уровня 1.1000. С учетом последних ценовых изменений имеется полное восстановление курса евро относительно спада в период февраля. Это движение указывает на преобладающий восходящий настрой среди участников рынка.
RSI H4 за счет резкого изменения цены достиг зоны перекупленности, что совпадает о касании уровня сопротивления 1.1000. В дневном периоде RSI игнорирует сигналы о перекупленности евро, индикатор движется в верхней области 50/70.
Скользящие линии MA на Alligator H4 и D1 направлены вверх, этот технический сигнал соотносится с восходящим инерционным ходом.
Ожидания и перспективы
В данной ситуации инерционный ход вызвал технический сигнал о перекупленности евро во внутридневном периоде. Это, в свою очередь, допускает возникновение застоя либо отката. В то же время стабильное удержание цены выше уровня 1.1000 с высокой доли вероятности приведет к пролонгации среднесрочного восходящего тренда. При этом сценарии технический сигнал о перекупленности будет проигнорирован спекулянтами.
Комплексный индикаторный анализ в краткосрочном, внутридневном и среднесрочном периоде указывает на восходящий цикл.
Японская йена отреагировала ростом на новости о том, что инфляция в Японии снова ускорилась в апреле после снижения в начале года, что, вероятно, поддержало мнение, что Центральному банку, возможно, придется пересмотреть свой прогноз, приблизив его еще больше к нормализации политики.
Согласно сегодняшним данным, базовые потребительские цены, за исключением свежих продуктов, выросли на 3,4% по сравнению с прошлым годом, ускорившись по сравнению с предыдущим месяцем за счет роста цен на переработанные продукты питания и цены на отели. И хоть результат совпал с прогнозами аналитиков, японская йена отреагировала ростом, позволив паре USD/JPY скорректироваться со своих локальных максимумов. Но о технической картине мы поговорим чуть ниже. Общий индекс потребительских цен в годовом исчислении и вовсе подскочил на 3,5% после роста на 2,5% в марте этого года.
Ускорение ключевого индикатора инфляции, вероятно, укрепит мнение многих наблюдателей Банка Японии о том, что Центральный банк в ближайшее время пересмотрит свои прогнозы относительно темпов роста инфляции, что приведет к спекуляциям о корректировке политики уже в июле этого года. Тот факт, что базовая инфляция продолжает ускоряться, отражая, что предприятия перекладывают свои расходы на потребителей, наверняка вынудит политиков всерьез задуматься о корректировке своих дальнейших действий, и нет никаких сомнений в том, что в июле Банк Японии повысит свой прогноз инфляции на этот финансовый год.
Цены на продукты питания выросли на 9% по сравнению с предыдущим годом, что стало самым большим скачком с 1976 года. Цены на услуги увеличились на 1,7%, что стало самым большим ростом с 1995 года. Цены без учета влияния энергоносителей и продуктов питания, отражающих более глубокую инфляционную тенденцию, также ускорились до самого быстрого темпа с 1981 года.
Рост цен за коммунальные услуги по-прежнему остается дестабилизирующим фактором ценовых тенденций в Японии. В настоящее время цены на газ и электроэнергию сдерживаются государственными субсидиями, маскирующими реальную силу базовой инфляции. Согласно пятничным данным, без помощи правительства общая инфляция была бы на один процентный пункт выше. Кабинет премьер-министра Фумио Кисиды во вторник одобрил просьбу крупных энергетических компаний о повышении цен на электроэнергию для населения начиная с июня, что, вероятно, усилит инфляционное давление. Это может послужить поводом для Кисиды продлить существующие меры по оказанию помощи в виде субсидий, срок действия которых истекает в сентябре.
В последнем квартальном отчете Банк Японии прогнозировал рост базовых цен всего на 1,6% в 2025 финансовом году, что ниже цели банка в 2%, которая наверняка не будет достигнута в течение прогнозируемого периода. В то же время новый управляющий Банка Японии Кадзуо Уэда недавно заявил, что как только будет достигнут целевой показатель инфляции, он скорректирует существующую политику, в том числе программу контроля кривой доходности.
Как отмечают некоторые экономисты, даже если Банку Японии придется еще больше повысить свой прогноз инфляции, даже в этом случае пересмотр в сторону повышения не вытолкнет Центральный банк за рамки текущей денежно-кредитной политики.
Что касается технической картины USD/JPY, то взяв уровень 137.90, можно рассчитывать на 139.90, а текущая нисходящая коррекция, которая наблюдается после сегодняшних данных по инфляции, наверняка станет испытанием для покупателей доллара. Защита 137.90 и прорыв 139.90 откроют новые перспективы роста к 142.20 и 143.80. Если давление сохранится на торговый инструмент и мы увидим прорыв 137.90, тогда можно ожидать более крупного движения вниз к 135.60 и 133.50.
После вчерашнего застоя доллар начал новый торговый день пусть и не слишком внушительным, но все же ростом. При этом, судя по внешнему фону, расти он будет в течение всего текущего дня.
Во-первых, сегодня в Конгрессе Соединенных Штатов состоится голосование по потолку государственного долга, которое практически наверняка завершится его повышением, что в средствах массовой информации будет представлено как спасение от неизбежного дефолта. А учитывая, что в последнее время все средства массовой информации только тем и занимались, что раскручивали истерику вокруг возможного дефолта и его последствий, то повышение потолка государственного долга будет восприниматься как невероятно позитивный фактор. Мол, удалось избежать катастрофы и тому подобное.
Во-вторых, ранним утром появились сообщения о массированной атаке беспилотников на Москву. Повреждено несколько зданий, а в городе были слышны звуки работы систем противовоздушной обороны. На данный момент информации о пострадавших нет. В любом случае это явный рост напряженности и эскалация конфликта на территории европейского континента.
В результате получается следующая картина - в Европе рост напряженности, причем военного характера, а Соединенные Штаты в последний момент смогли избежать дефолта. Так что инвесторы явно будут пытаться переложить часть средств из Европы в Америку, что будет способствовать укреплению доллара.
Евро по отношению к доллару США после непродолжительного застоя возобновил снижение. Это привело к удержанию цены ниже значения 1.0700, что стало техническим сигналом о росте объема коротких позиций по евро.
RSI H4 вновь устремился в зону перепроданности, что игнорируется участниками рынка. В краткосрочных временных периодах индикатор уже находится ниже отметки 30.
Скользящие линии MA на Alligator H4 направлены вниз, что соответствует направлению коррекционного хода.
Ожидания и перспективы
В данной ситуации мы имеем дело с инерционным ходом, на основе которого возникла пролонгация коррекционного цикла. В случае если участники рынка продолжат игнорировать технический сигнал о перепроданности евро, котировка вполне может продолжить снижение по направлению последующего районе поддержки 1.0500/1.0550.
Что касается восходящего сценарий, то он также рассматривается трейдерами в качестве технического отката, при котором возникнет сокращение объема коротких позиций.
Комплексный индикаторный анализ в краткосрочном и внутридневном периоде указывает на нисходящий цикл.
Доллар США потеряет свой статус мировой резервной валюты?
А пока американский доллар все меньше продолжает пользоваться спросом на фоне ожидаемых повышений процентных ставок со стороны Федеральной резервной системы, бывший член палаты представителей США и конгрессмен Рон Пол заявил, что новый закон «О финансовой ответственности», недавно подписанный президентом Джо Байденом, увеличит государственные расходы, госдолг и дефицит бюджет страны. Это также подорвет силу доллара США, повысив вероятность того, что американская валюта потеряет свой статус резервной скорее раньше, чем позже.
Рон Пол считает, что Закон о финансовой ответственности (FRA) будет иметь ряд негативных последствий для Соединенных Штатов и президенту Джо Байдену не стоило его подписывать. Напомню, что новый Закон о финансовой ответственности позволил США избежать дефолта, а мировой экономике очередного кризиса.
Пол подчеркнул: «Закон позволяет правительству продолжать увеличивать долг на триллионы долларов, который будет монетизирован Федеральной резервной системой». Бывший конгрессмен также предупредил: «Скрытый дефолт народ почувствует в виде инфляционного налога. Этот инфляционный налог может быть худшим из всех налогов, потому что он является регрессивным. Политики любят указывать пальцем на жадные корпорации, профсоюзы и даже потребителей за повышение цен вместо того, чтобы брать на себя ответственность за принимаемые ими законы, которые побуждают Федеральную резервную систему увеличивать инфляцию», — отметил Рон Пол.
Стоит сказать, что бывший политик один из тех немногих, кто реально критикует действующее правительство и то, как оно поступает с экономикой и будущим США, позволяя и дальше наращивать долги, финансируемые за счет центрального банка и распределяемые по всему миру.
Более того, бывший представитель Техаса обратил внимание на то, что оборона является третьей по величине статьей бюджета, добавив, что военный бюджет Байдена – крупнейший в истории Соединенных Штатов и, возможно, в мировой истории.
Пол Рон считает, что лишь статус доллара США в качестве мировой валюты является единственной причиной, по которой Конгрессу удалось увеличить такой огромный дефицит, не вызвав серьезного экономического кризиса. Однако, по его мнению, эскалация государственных расходов, долга и дефицита, а также фискальная политика ставят под угрозу доминирование доллара США. В будущем это приведет к дальнейшему снижению стоимости доллара США, что повысит вероятность того, что доллар США скорее раньше, чем позже, утратит свой статус мировой резервной валюты.
Что касается технической картины EURUSD, для сохранения покупателями контроля нужно защищать 1.0768 и забирать 1.0800. Это позволит выбираться к 1.0830. Уже от этого уровня можно забраться на 1.0875, но сделать это без хорошей фундаментальной статистики по еврозоне будет довольно проблематично. В случае снижения торгового инструмента, лишь в районе 1.0765 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0730, либо открывать длинные позиции от 1.0700.
Что касается технической картины GBPUSD, то спрос на фунт сохраняется. Рассчитывать на рост пары можно будет после контроля над 1.2560. Лишь провыв этого уровня укрепит надежду на дальнейшее восстановление в район 1.2590, после чего можно будет заговорить и о более резком рывке фунта вверх в район 1.2610. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2532. Если это удастся сделать, пробой этого диапазона нанесет удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2500 с перспективой выхода на 1.2470.
ФРС сохранила ключевую ставку на уровне 5,5%. Джером Пауэлл заявил, что повышение ставки способно задушить экономику страны и бюджет из-за растущих расходов по госдолгу. При этом инфляционное давление еще слишком высоко для смягчения ДКП.
Доллар США дешевеет после заседания ФРС, которое не принесло сюрпризов рынку. Прогнозы ФРС на 2025 год предполагают лишь три понижения ставки вместо ранее ожидаемых четырех, что несколько снижает перспективы для доллара и подчеркивает неопределенность в экономическом будущем США, включая риск сохранения инфляции.
С поставками российской нефти в Индию все больше проблем. Крупнейшая энергокомпания Индии Reliance перестала принимать танкеры «Совкомфлота» с нефтью на борту из-за опасений вторичных санкций. Компания требует сменить перевозчика.
Немецкие компании обеспокоены тем, что ЕС теряет свою привлекательность для ведения бизнеса. Более половины опрошенных немецких предпринимателей (56%) отметили снижение привлекательности ЕС в качестве бизнес-платформы за последние 5 лет, в то время как всего 7% руководителей видят ситуацию в положительном свете. Основными причинами стали растущая бюрократия и торговые ограничения.
Япония демонстрирует сокращение объемов торговли с Россией. В феврале общий экспорт из Японии в РФ снизился на 33,6%, тогда как импорт из России упал на 10,2%. Тем не менее наблюдается рост в определенных секторах: поставки СПГ из России увеличились на 8%, рыбы и рыбной продукции – на 9%, японских мотоциклов в Россию – на 13,2%.
Министерство юстиции США готовится предъявить новый антимонопольный иск к Apple. На этот раз компания обвиняется в ограничении доступа к аппаратным функциям iPhone. Это дело станет уже третьим за последние 14 лет, когда ведомство обращается в суд против технологического гиганта, что может быть частью более широкой кампании администрации Байдена против доминирования крупных технологических компаний в США.
На пороге инфляции: как Dow Jones и S&P реагируют третью сессию подряд
Во вторник, на фоне ожиданий важных экономических публикаций на короткой праздничной неделе, американские фондовые рынки показали падение, что стало третьим последовательным спадом для индексов Dow Jones и Standard & Poor's 500. Инвесторы настроены выжидательно, анализируя потенциальные изменения в политике Федеральной резервной системы.
Ценные бумаги Tesla (TSLA.O) зафиксировали рост на 2,92% благодаря заявлению генерального директора Илона Маска о запуске испытаний технологии автономного управления для автомобилей компании, доступной как новым, так и текущим клиентам в США. За текущую неделю стоимость акций увеличилась примерно на 4%, хотя в течение года их котировки снизились более чем на 28%.
Особое внимание участников рынка сосредоточено на индексе цен расходов на личное потребление (PCE) - основном инструменте Федеральной резервной системы для оценки инфляции. Ожидается, что свежие данные по этому показателю будут опубликованы в пятницу, день, когда торги на американских площадках не будут проводиться из-за празднования Страстной пятницы.
Прогнозируется, что в феврале индекс инфляции увеличится на 0,4%, достигнув отметки 2,5% на годовом уровне. При этом ожидается, что базовая инфляция, не включающая нестабильные элементы, такие как продукты питания и энергетические ресурсы, поднимется на 0,3% за месяц, удерживая годовой рост на уровне 2,8%, согласно прогнозам экспертов.
"Ключевое значение имеет пятница. Все внимание будет приковано именно к этому дню, а любые события до этого момента будут восприняты как фоновые. Поэтому не стоит ожидать значительных изменений на рынке до публикации данных", - поделился Стивен Массокка, заместитель президента компании Wedbush Securities в Сан-Франциско.
"Для рынка будет чрезвычайно рискованно, если вдруг появятся предположения, что ставки Федеральной резервной системы еще не достигли своего пика. Любые намеки от ФРС на возможное дальнейшее повышение процентных ставок могут стать сигналом к немедленному отходу от рисковых активов".
В экономическом секторе США наблюдается рост: февральские заказы на товары длительного использования превысили прогнозы, а инвестиции в оборудование указывают на начало восстановления. По данным Conference Board, уровень потребительского доверия в марте остался практически неизменным, составив 104,7.
Индустриальный индекс Dow Jones потерял 31,31 пункта (снижение на 0,08%) и опустился до отметки 39 282,33. Индекс S&P 500 снизился на 14,61 пункта (падение на 0,28%), достигнув уровня 5 203,58, в то время как Nasdaq Composite уменьшился на 68,77 пункта (падение на 0,42%), замыкая на отметке 16 315,70.
На прошлой неделе все три главных американских индекса обновили исторические максимумы, после того как Федеральная резервная система подтвердила свои прогнозы относительно трех снижений процентной ставки в текущем году.
Ожидания рынка относительно снижения ставок Федрезервом минимум на 25 базисных пунктов в июне продолжают расти, достигнув на данный момент 70,4% вероятности по оценке инструмента FedWatch от CME, что заметно выше показателя прошлой недели в 59,2%.
Акции медиа- и технологической группы, связанной с Дональдом Трампом, выросли на 16,1%, закрывшись на отметке в 57,99 доллара после того, как их стоимость временно достигла 79,38 доллара в первый день торгов, следующий за обратным слиянием с компанией, специализирующейся на выпуске ценных бумаг.
Компания McCormick (MKC.N) отметилась ростом на 10,52%, став лидером по приросту среди компаний индекса S&P 500, благодаря превышению рыночных ожиданий по показателям продаж и прибыли за первый квартал.
Акции Seagate Technology (STX.O) также показали значительный рост, увеличившись на 7,38%, после того как аналитики Morgan Stanley повысили оценку акций производителя жестких дисков с "равновесной" до "сверхвесомой".
В то же время, акции United Parcel Service (UPS.N) потеряли в цене 8,16%, что последовало за публикацией прогноза компании на 2026 год.
На Нью-Йоркской фондовой бирже количество акций, показавших снижение, превзошло число акций с ростом в соотношении 1,24 к 1. Аналогичная тенденция наблюдалась и на Nasdaq, где количество падающих акций превысило количество растущих в соотношении 1,34 к 1.
Торговый объем на американских фондовых рынках достиг 10,43 миллиарда акций, что меньше среднего объема в 12,23 миллиарда акций за последние 20 сессий. Ожидается, что на протяжении текущей недели активность торгов останется умеренной, а с приближением праздничных дней объемы могут еще больше сократиться.
Панъевропейский фондовый индекс STOXX 600 набрал 0,24%, в то время как индекс MSCI для акций Азиатско-Тихоокеанского региона, не включая Японию, закрылся на 0,25% выше, достигнув показателя в 535,59.
Внимание рынка сосредоточено на японской иене, которая остается у самого низкого уровня по отношению к доллару с 1990 года, несмотря на повышение процентных ставок Банком Японии на прошлой неделе — впервые за последние 17 лет.
Доллар укрепился на 0,1% по отношению к иене, достигнув отметки в 151,56, что повышает риск интервенции со стороны Японии для предотвращения дальнейшего ослабления своей валюты. В октябре 2022 года курс доллара к иене поднялся до 151,94, после чего последовало снижение вследствие вмешательства.
Во вторник министр финансов Японии Шуничи Судзуки выразил готовность рассмотреть варианты действий для стабилизации курса иены, подтверждая заявления высокопоставленного представителя валютной политики страны, сделанные накануне.
Американский доллар незначительно потерял в стоимости, снизившись на 0,06% до уровня 7,248 против офшорного китайского юаня, который укрепился благодаря неожиданно высокой установке торгового диапазона. Падение юаня в предыдущую пятницу, после периода колебаний на рынке, вызвало беспокойство среди инвесторов, с некоторыми предположениями о том, что Китай может смягчить контроль над своей валютой, допуская ее снижение.
Цена на спотовое золото выросла на 0,24%, достигнув отметки в 2 176,69 долларов за унцию, в то время как фьючерсы на золото в США поднялись на 0,09%, до уровня в 2 176,80 долларов за унцию. В сфере криптовалют Биткоин потерял в цене 1,74%, опустившись до 69 753,73 доллара, а Эфириум снизился на 1,55%, до уровня в 3 572,7 доллара.
Yandex N.V. завершила внутреннюю реорганизацию группы. Заключено окончательное соглашение о продаже всех бизнесов холдинга в России и международных рынках на общую сумму 475 млрд рублей. Все активы Яндекса теперь принадлежат российскому юрлицу.
Дубай перестал пользоваться популярностью у россиян. Финансы возвращаются в Россию или переезжают в другие юрисдикции из-за роста стоимости жизни и опасений вторичных санкций со стороны США в отношении ОАЭ.
Заказы физических лиц из-за границы через онлайн-маркетплейсы будут подвергаться ввозным пошлинам независимо от суммы покупки. Это произойдет после внесения изменений в таможенное законодательство Евразийского экономического союза, которые позволят исключить онлайн заказы из категории беспошлинного ввоза.
Министр финансов США Йеллен обвинила Китай в нечестной конкуренции на рынке солнечных панелей. По ее словам, рост производства оборудования для солнечной энергетики, электромобилей и литий-ионных аккумуляторов в Китае наносит ущерб американским производителям. Сама Йеллен планирует посетить Китай и оказать давление на эту страну, расширяющую свои промышленные возможности и «искажающую» мировую экономику.
Япония продлила отмену льготного торгового режима с Россией. Это привело к повышению пошлин на импорт из России древесины с 4,8% до 8%, лосося и икры – с 3,5% до 5%, краба – с 4% до 6%. Большая часть японского импорта из России приходится на энергоресурсы, но по-прежнему на них действуют нулевые тарифы.
Идея о выходе США из НАТО в случае избрания Трампа продолжает обсуждаться. Бывший помощник экс-президента по национальной безопасности заявил, что если Трамп станет президентом, он скорее всего выведет США из Североатлантического альянса.
Пара евро-доллар продолжает держаться в рамках 8-й фигуры в ожидании ключевых событий этой недели. После вчерашнего спада цена снова вернулась на прежние позиции. Однако к текущим ценовым колебаниям следует относиться с большой долей скептицизма, так как итоги апрельского заседания ЕЦБ и (особенно) инфляционные отчёты, которые будут опубликованы в США, могут существенным образом перерисовать фундаментальную картину по паре.
В целом стрессоустойчивость покупателей eur/usd заслуживает отдельной похвалы. Несмотря на многочисленные фундаментальные факторы в пользу развития южного сценария по паре, быки пары с завидным упорством держали (и держат до сих пор) оборону, не позволяя продавцам даже протестировать 7-ю фигуру. Взглянув на недельный график пары, мы увидим, что она вторую неделю подряд карабкается вверх, не имея на то веских оснований фундаментального характера.
Например, по итогам прошлой недели вероятность сохранения статус-кво на июньском заседании ФРС выросла до 50%, тогда как еще в марте данная вероятность составляла около 30%. При этом рынок на 100% уверен в том, что по итогам майской встречи члены американского регулятора сохранят выжидательную позицию. Если индекс потребительских цен завтра выйдет в «зелёной зоне», перспективы снижения процентной ставки в июне окончательно рассеются – вероятность такого сценария снизится до 40-30%, а возможно и до 20%, если ускорившуюся инфляцию раскритикуют члены ФРС (что весьма и весьма вероятно). Согласно прогнозам, общий CPI снова продемонстрирует восходящую динамику, тогда как стержневой индекс снова замедлится. Если оба показателя проявят строптивость, долларовые быки добавят в свой актив очередной достаточно мощный козырь.
«Зелёный окрас» мартовской инфляции не только отодвинет вероятную дату первого снижения ставки. Объёмы смягчения ДКП также будут пересмотрены рынком. Уже сейчас среди экспертов усиливается скепсис относительно правдоподобности мартовского точечного прогноза (dot plot). Напомню, что большинство членов Комитета спрогнозировало три раунда снижения ставки в рамках 2024 года, в общей сложности на 75 базисных пунктов. Но уже сейчас, ещё до релиза инфляционных данных, некоторые аналитики ставят под сомнение этот прогноз. В частности, эксперты PIMCO (американская инвестиционная компания, один из крупнейших мировых инвесторов на рынке облигаций) после публикации сильных данных в сфере рынка труда в США за март пересмотрели свой прогноз: теперь в качестве базового сценария они ожидают всего два снижения ставки в этом году. По мнению аналитиков, сильная экономика выдержит даже дополнительное повышение ставки, если возникнет такая необходимость.
К слову, такой сценарий на днях не исключила Мишель Боуман, которая, как известно, является членом Совета управляющих ФРС. Да и вообще представители Федрезерва в последнее время заметно ужесточили свою риторику. В частности, глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик заявил о том, что ожидает всего одно снижение ставки в рамках текущего года. И не в июне – по его мнению, Центробанку не следует приступать к смягчению монетарной политики ранее четвертого квартала 2024 года. Его коллега – глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари – и вовсе выступил за сохранение статус-кво в этом году. По его словам, динамика инфляции вызывает большую обеспокоенность – если ситуация в ближайшее время не изменится в лучшую сторону, то Федрезерву нет смысла приступать к снижению процентной ставки. И хотя Кашкари не обладает правом голоса в этом году, его риторика дополнила общую картину. Джером Пауэлл, Кристофер Уоллер, Адриана Куглер, Лори Логан – все они в той или иной форме признали, что Федрезерву не стоит спешить со смягчением монетарной политики, с учётом последних инфляционных тенденций. Если мартовская инфляция в Штатах снова проявит строптивость, «ястребиные» призывы будут звучать всё громче, и уже не только в контексте майского заседания, но и июньского.
Таким образом, в преддверии важных событий рынок застыл в ожидании: пара eur/usd не снижается в область 7-й фигуры, но и не способна зайти в район 9-го ценового уровня. Уже с завтрашнего дня, то есть 10 апреля, пара попадет в зону ценовой турбулентности: в среду в США опубликуют индекс потребительских цен, в четверг – индекс цен производителей. Плюс ко всему, 11 апреля мы узнаем итоги очередного заседания Европейского Центробанка, который может анонсировать снижение процентных ставок в июне.
Другими словами, по итогам ближайших дней «голубиные» ожидания относительно дальнейших действий ФРС могут ослабнуть (если инфляция в США ускорится), а относительно ЕЦБ – наоборот, могут усилиться (если регулятор прозрачно намекнёт на снижение ставок в начале лета).
Всё это говорит о том, что к текущим ценовым движениям eur/usd действительно необходимо относиться с известной долей скептицизма, так как водоворот грядущих событий может утянуть пару ниже 1,0800 (и даже 1,0740) либо вытолкнуть её в область 9-й фигуры (с перспективой покорения 10-го ценового уровня). Поэтому на данный момент целесообразно находиться вне рынка: слишком многое поставлено на кон.
Как реагировать на отчет по инфляции в США и чего ждать
Евро и британский фунт готов продолжить свой восходящий тренд, но для этого нужен хороший повод. Как раз по такому случаю Министерство финансов США подготовило для нас с вами ежемесячный отчет о потребительских ценах, который выйдет сегодня во второй половине дня. Однако каким бы ни был отчет, вряд ли он разрешит споры о сроках снижения процентных ставок Федеральной резервной системой.
Согласно прогнозам, базовый индекс потребительских цен без учета продуктов питания и энергоносителей, ключевой индикатор базовой инфляции, скорей всего покажет рост на 0,3% по сравнению с прошлым месяцем. Хотя это и будет означать, что инфляция немного снизилась по сравнению с февралем, этого может быть недостаточно, чтобы развеять опасения среди чиновников Центрального банка, ожидающих сохранения инфляции на высоком уровне в ближайшее время, что повлияет на планы по смягчению денежно-кредитной политики. Не забывайте и об общем индексе потребительских цен, рост которого четвертый месяц подряд будет тревожным звонком для чиновников Федеральной резервной системы.
Экономисты ожидают, что мартовские данные по индексу потребительских цен укажут на рост в ключевых категориях, таких как арендная плата, подержанные автомобили, рост стоимости товаров и авиабилетов в сфере услуг.
Очень важно понять, были ли высокие значения индекса потребительских цен за предыдущие два месяца отклонением или началом тревожной тенденции. Как раз сегодняшние данные позволят определиться с этим более точно, что повлияет на мнения председателя ФРС Джерома Пауэлла и нескольких других представителей FOMC о том, что дефляция, вероятно, является продолжающейся тенденцией, и все еще уместно рассматривать возможность снижения ставок летом этого года.
Если данные окажутся намного выше показателей экономистов, скорей всего, спрос на доллар вернется, так как рыночные ожидания сместятся в сторону более длительного сохранения процентных ставок на текущих максимумах. Согласно данным рынка фьючерсов, в преддверии публикации отчета инвесторы оценивают примерно равные шансы на снижение ставок в июне этого года как на вероятную отправную точку.
Что касается текущей технической картины EUR/USD, то спрос на евро сохраняется. Сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.0880. Только это позволит нацелиться на тест 1.0910. Уже оттуда можно забраться на 1.0940, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.0970. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0845 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0820 либо открывать длинные позиции от 1.0790.
Что касается текущей технической картины GBP/USD, то быкам необходимо забирать ближайшее сопротивление 1.2700. Это позволит нацелиться на 1.2730, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.2765, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх к 1.2800. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2660. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2640 с перспективой выхода на 1.2610.
Сейчас наблюдается тот факт, что энтузиазм по отношению к росту доллара иссяк, а на финансовые рынки снова накатывает некоторая неопределенность, которая, возможно, будет разрешена в ближайшие дни.
Предстоящая неделя может пролить свет на предпочтительное направление в долларе. Сегодня будут опубликованы опережающие индикаторы – PMI индексы деловой активности. Ожидается их увеличение. В случае его подтверждения это могло бы поддержать доллар, поскольку указало бы на относительное благополучие экономики и уверенность бизнеса.
В четверг будет обнародован ВВП за первый квартал, прогнозируется его снижение до 2,5% с 3,4%. Но если рост окажется выше 2,5%, то это будет хороший знак.
В пятницу – ключевой показатель для ФРС – инфляция в марте, CPI – индекс цен на личное потребление. Здесь интрига высока. Базовый CPI, не учитывающий цены на энергоресурсы и продукты питания, по прогнозам, упал до 2,6% с 2,8%.
Таким образом, даже если общий CPI увеличится до 2,6% с 2,5% из-за роста цен на нефть, для регулятора важнее будет позитивное изменение базового показателя.
Будущие события могут повлиять на индекс доллара в одном или другом направлении, а также на индексы акций, золото и нефть. Инвесторам следует быть внимательными и реагировать в соответствии с обстановкой.
Между тем прошлая неделя показала, что высказывания членов ФРС становятся более жесткими. Пришлось согласиться с тем, что для сдерживания инфляции потребуется больше времени, чем ожидалось, и что высокие процентные ставки будут сохранены столько, сколько это необходимо.
В результате ожидания снижения ставок сместились с июля на сентябрь на фьючерсном рынке. Эти обстоятельства способствуют укреплению доллара.
Доллар, подобно золоту, остается востребованным как защитный актив в связи с ухудшением геополитической ситуации на Ближнем Востоке. В последнее время «индекс страха VIX» поднимался выше отметки 21 пункт, тогда как его нормальный, спокойный, уровень составляет 12-14 пунктов.
Индекс доллара. Анализ
Все эти факторы способствовали достижению прогнозов о росте USDX до уровня 106 пунктов. Показатель поднялся в последние дни до отметки 106,3 пункта и на данный момент, во вторник, торгуется около уровня 106.
Важно отметить, что предварительная коррекция не произошла. Поддержка для доллара остается очень крепкой. Однако не стоит ожидать дальнейшего восходящего движения, так как новых стимулов для роста пока не появилось.
Индекс доллара сейчас находится в узком боковом диапазоне с ярко выраженными границами: от 105,6 до 106,3 пункта.
В техническом анализе такая ситуация, когда после резкого взлета последует узкая боковая торговля, обычно разрешается одним из двух способов.
Если цена пробьет верхнюю границу диапазона сверху, то формируется фигура «Флаг». В данном случае она предполагает продолжение движения вдоль основного тренда, как минимум до уровня 107 пунктов – это максимум за 2023 год.
В случае если котировки уйдут ниже нижней границы коридора – 105,5 пункта, возникнет фигура «Стакан». Маловероятно, что цена достигнет дна стакана на уровне 103,6 пункта.
Однако до середины стакана она может опуститься – до отметки 104,8-105,0 пункта. Согласно принципу «стакан наполовину полон», это может представлять собой ожидаемую коррекцию до уровня Фибоначчи в 50%.
Из этой точки можно было бы рассматривать возможное продолжение роста актива вдоль основного тренда.
О чем говорит евро
Что касается EUR/USD, предполагалось, что котировки могут снизиться до отметки 1,0600 и ниже. Минимум на прошлой неделе действительно составил 1,0600.
Сегодня после публикации впечатляющих данных по индексу деловой активности в сфере услуг Германии, евро заметно укрепился по отношению к доллару.
В апреле значение индекса в сфере услуг достигло 53,3, что существенно выше ожидаемых 50,6 и показателя предыдущего месяца 50,1. В S&P Global указывают на возобновление роста в частном секторе Германии с начала второго квартала.
Несмотря на то что индекс деловой активности в производственной сфере оказался ниже прогнозов (42,2 против ожидаемых 42,8), рост в секторе услуг был достаточно сильным, чтобы сводный индекс поднялся до 50,5, опережая прогнозы аналитиков 48,6.
В результате обменный курс евро к доллару вырос почти на четверть процента до 1,0690 и коснулся отметки 1,0700 всего за несколько минут после публикации данных.
Аналогичная ситуация наблюдается и во всей еврозоне, где индекс деловой активности в сфере услуг составил 52,9 в апреле, превысив как мартовский показатель 51,5, так и прогноз 51,8. В то же время производственный индекс показал спад, но общий индекс деловой активности еврозоны также опередил ожидания, достигнув 51,5 против прогнозируемых 50,8.
Эти данные подкрепляют возможность того, что ЕЦБ может отложить решение о снижении процентных ставок, учитывая уверенный рост экономики еврозоны. Решения о снижении ставок, ожидаемые в июне, могут быть пересмотрены, особенно в свете возможного отложения дополнительного снижения в июле.
По мнению главного экономиста Hamburg Commercial Bank, ряд факторов свидетельствует о потенциальной устойчивости восстановления в сфере услуг, доминирующей в экономике. Среди них положительная динамика в новом бизнесе, активная политика найма и уверенность в установлении цен на услуги, что также подтверждается более высокими темпами роста цен на продукцию.
Техкартина
Пара EUR/USD торгуется в узком диапазоне, приблизительно на уровне 100-недельной простой скользящей средней (SMA).
С учетом резкого снижения, предшествующего текущему диапазону, вся ситуация напоминает ценовой паттерн «Медвежий флаг», что указывает на медвежий тренд.
Прорыв ниже минимума 1,0601, зафиксированного 16 апреля, будет сигналом о возможном начале активизации медвежьего тренда.
Согласно техкартине, предполагаемый выход из медвежьего флага обычно равен длине «шеста» или резкому предшествующему снижению до формирования прямоугольника флага, либо соотношению Фибоначчи от полюса.
Коэффициент Фибоначчи 0,618 от полюса, экстраполированный вниз, обычно предоставляет наиболее надежную консервативную цель. Это устанавливает цель цены на уровне 1,0503.
После этого следующая цель находится на уровне 1,0446 – это минимум октября 2023 года. Равное продолжительности движение до полюса приведет к снижению пары EUR/USD до 1,0403.
Для быков необходимо преодолеть сопротивление на уровне 1,0700, чтобы надеяться на восстановление. Далее целью роста является минимум от 2 апреля на уровне 1,0725, за которым следует 1,0800.
ЕЦБ не должен брать пример с ФРС и идти по такому же пути
Евро и фунт в значительной степени отреагировали на данные по ВВП США, и, скорей всего, торговые инструменты продолжат рост в ближайшее время. Между тем представители Европейского центрального банка продолжают выступать за снижение процентных ставок, так как риски сохранения их на текущих максимумах куда выше для экономики, чем риски возврата инфляции к росту.
В ходе вчерашнего выступления член Совета управляющих Европейского центрального банка Фабио Панетта предупредил, что может потребоваться возврат к сверхнизким процентным ставкам, если их сокращение не будет произведено в ближайшее время. Глава Центрального банка Италии заявил, что экономика еврозоны нуждается в новом импульсе от смягчения денежно-кредитной политики, что также снизит риск недостижения целевого показателя инфляции в 2%. «Отсутствие смягчения политики со стороны Федеральной резервной системы не должно стать препятствием для ЕЦБ», — сказал он. «Ненужные задержки могут привести нас к неприятному приближению к эффективной нижней границе на более позднем этапе, если стагнация закрепится, а инфляционные ожидания упадут ниже целевого уровня», — отметил Панетта в своем выступлении во Франкфурте.
Политик также считает, что своевременные действия позволят ЕЦБ проявить гибкость и двигаться небольшими, прогрессивными шагами. «Небольшое снижение ставок будет противодействовать слабому спросу и может быть приостановлено без каких-либо потерь, если на этом пути материализуются шоки роста инфляции», — заявил Панетта. Напомню, что по последним данным инфляция в еврозоне снижается довольно уверенно, а вот экономика Европы испытывает трудности. По этой причине политики ЕЦБ вплотную приблизились к снижению ставок впервые с 2019 года, но решиться на это пока никак не могут. Однако момент о том, последует ли дальнейшее снижение ставок после первого шага, запланированного на июнь, является источником разногласий.
«Чиновники не могут придерживаться какой-либо конкретной траектории ставок, и июньское изменение не обязательно означает, что после этого мы дальше будем снижать стоимость заимствований», — заявил на этой неделе президент Бундесбанка Йоахим Нагель. Его и других ястребов особенно беспокоят последствия растущей напряженности на Ближнем Востоке, что может спровоцировать энергетический кризис и очередной рост инфляции.
Панетта, один из наиболее мягких чиновников ЕЦБ, недавно также предостерег от крупных шагов, которые могут поставить под угрозу доверие, особенно после беспрецедентного цикла ужесточения монетарной политики, наблюдаемого несколько лет подряд.
Рынки в настоящее время ожидают три снижения в этом году ставки по депозитам примерно на три четверти пункта, которая в настоящее время составляет 4%.
Что касается текущей технической картины EUR/USD, то после вчерашнего роста евро вновь испытывает проблемы. Сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.0750. Только это позволит нацелиться на тест 1.0780. Уже оттуда можно забраться на 1.0800, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.0830. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0715 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0680 либо открывать длинные позиции от 1.0640.
Что касается текущей технической картины GBP/USD, то проблем у покупателей фунта сегодня куда меньше, чем вчера. Быкам необходимо забирать ближайшее сопротивление 1.2530. Это позволит нацелиться на 1.2575, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит области 1.2620, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх к 1.2660. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2470. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2430 с перспективой выхода на 1.2380.
Евро сбился с дороги, но напрасны его тревоги: доллару он уступит, но немного
Европейская валюта слегка просела после выхода неоднозначных данных по немецкой экономике, локомотиву ЕС. Однако динамика «европейца» оказалась не слишком негативной по отношению к гринбеку. Американская валюта по-прежнему в лидерах, но и европейская не отстает. По мнению экспертов, кратковременный провал евро вскоре сменится его подъемом и стабилизацией.
Единая валюта оказалась под давлением после публикации слабых данных по инфляции в Германии. Масла в огонь добавили отчеты по инфляции в еврозоне, в частности по Испании. Согласно текущим сведениям, в апреле потребительская инфляция в Германии составила 2,2% в годовом выражении. При этом эксперты ожидали ее увеличения до 2,3%. Данный показатель не изменился с марта, подчеркивают аналитики.
По данным агентства Destatis, месячный прирост индекса потребительных цен в ФРГ составил 0,5%, что оказалось ниже прогнозируемого значения в 0,6%. По мнению валютных стратегов CIBC Capital Markets, текущие макроотчеты подтверждают возможное снижение ставки ЕЦБ в июне. Эти данные находятся в русле общемировой тенденции на усиление месячных темпов роста, зафиксированной в других развитых странах. По наблюдениям аналитиков, текущий тренд направлен на усиление ежемесячных темпов экономического роста.
Помимо макроотчетов, Германия предоставила предварительную оценку апрельского гармонизированного индекса потребительских цен (HICP), который увеличился на 2,2% г/г и на 0,5% м/м. Это немного хуже ожиданий рынка, но выше, чем в марте. Кроме того, в еврозоне был опубликован апрельский индекс потребительского доверия, который остался на прежнем уровне (-14,7 пункта).
В начале текущей недели был обнародован индекс потребительских цен в Испании. В апреле данный показатель составил 3,3% в годовом выражении. Это ниже прогнозируемых 3,4%, подчеркивают эксперты. Что касается базовой инфляции, то она достигла 2,9%, хотя ожидалось 3,2%. Отметим, что отчеты по инфляции в Испании очень важны для рынка, поскольку служат своеобразным индикатором ценовых тенденций для всего европейского региона. По мнению экономистов, инфляция в этой стране развивается быстрее, чем в других государствах евроблока.
В фокусе внимания участников рынка – данные по занятости в США и предстоящие заседания ФРС. Сложившаяся ситуация способствовала росту доллара в начале недели. Однако в дальнейшем гринбек немного отступил от высоких значений. При этом фондовые рынки продемонстрировали уверенный рост, что помогло паре EUR/USD укрепиться. Последний день месяца выдался относительно позитивным для тандема. Во вторник, 30 апреля, пара EUR/USD курсировала вблизи круглого уровня 1,0700, иногда немного откатываясь, но затем возвращаясь на исходные позиции.
В текущей ситуации действия рынка остаются ограниченными, поскольку инвесторы ожидают данных по занятости в США и решений Федрезерва по монетарной политике. По предварительным прогнозам, регулятор сохранит ставки на прежнем уровне. На этом фоне участники рынка ожидают «ястребиных» заявлений Джерома Пауэлла, главы ФРС. Причина – ориентация регулятора на текущие макроэкономические отчеты, свидетельствующие о замедлении роста и сохранении высокого инфляционного давления.
Кроме того, на текущей неделе будут опубликованы данные по занятости в США, а именно отчет JOLTS о количестве открытых вакансий и сведения ADP о создании рабочих мест в частном секторе. Вишенкой на торте станет пятничный отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP) Америки.
В сложившейся ситуации евро существенно просел по отношению к большинству валютных пар G10, уступив гринбеку. Текущий макроотчет из еврозоны оказался для единой валюты умеренно негативным, поскольку вышел мягче ожиданий. Ключевое значение для евро будет иметь решение ЕЦБ о последующем снижении ставки в июле. По мнению аналитиков, в текущих условиях еврорегулятор может уменьшить ключевую ставку даже раньше – в начале июня.
Ранее представители ЕЦБ дали понять, что готовы к сокращению процентной ставки в начале лета. Подтверждением такого решения служат текущие данные по инфляции в еврозоне. Центральному банку нет причин разочаровывать рынки и сохранять процентные ставки, полагают эксперты. Однако такой сценарий не слишком благоприятен для единой валюты. В подобной ситуации она вновь ослабеет, а доллар укрепится. Если процесс снижения инфляции продолжится, то летнее уменьшение ставки будет неизбежным.
AUD/USD. Майское заседание Резервного банка Австралии: превью
В период азиатской торговой сессии вторника Резервный банк Австралии проведёт своё очередное – майское – заседание. Формальные итоги этой встречи предрешены: регулятор наверняка сохранит все параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде. Данный факт не окажет какого-либо значимого влияния на пару aud/usd. Всё внимание трейдеров будет приковано к формулировкам сопроводительного заявления и риторике главы РБА Мишель Буллок.
Предварительные сигналы фундаментального характера позволяют предположить, что Резервный банк ужесточит свою позицию. Основная причина – рост инфляции. Согласно обнародованным в апреле данным, мартовский индекс потребительских цен ускорился до отметки 3,5% в месячном исчислении при прогнозе 3,4%. На протяжении трёх предшествующих месяцев показатель выходил на уровне 3,4%, и март должен был стать четвёртым месяцем в этом ряду. Однако вопреки прогнозам индекс ускорился и обновил максимум с ноября прошлого года.
В «зелёной зоне» вышли и данные по росту инфляции за первый квартал. В годовом выражении индекс потребительских цен в Австралии вырос на 1,0% при прогнозе роста на 0,8% (после достаточно резкого спада в 4 квартале до 0,6%). В квартальном исчислении показатель также вышел в зелёной зоне, оказавшись на отметке 3,6%, тогда как большинство экспертов прогнозировало его спад до 3,4%.
Рынок труда также не способствует смягчению позиции РБА. В частности, показатель прироста числа занятых в позапрошлом месяце снизился всего на 6 тысяч (сокращение числа рабочих мест привело к незначительному повышению уровня безработицы). Но здесь есть один немаловажный нюанс: количество занятых полный рабочий день увеличилось почти на 28 тысяч (27,9 тыс.), тогда как частичная занятость сократилась на 34,5 тысячи.
О чём говорят эти цифры? Прежде всего о том, что перспективы смягчения монетарной политики отодвинулись далеко за горизонт. Резервный банк (как минимум) будет придерживаться выжидательной позиции, озвучивая при этом «умеренно-ястребиную» риторику. Такое сочетание может оказать поддержку оззи.
Но некоторые эксперты допускают и более радикальный вариант развития событий. В частности, валютные стратеги Capital Economics предупредили своих клиентов о том, что австралийский регулятор может завтра повысить процентную ставку на 25 базисных пунктов. Это будет действительно неожиданное решение, так как буквально на предыдущем заседании РБА регулятор исключил из текста сопроводительного заявления формулировку о возможном ужесточении денежно-кредитной политики (то есть убрал фразу о том, что «дальнейшее повышение процентной ставки может быть целесообразным»).
Другими словами, Резервный банк фактически поставил точку в цикле ужесточения ДКП, но теперь снова может сделать разворот на 180 градусов. По мнению экспертов Capital Economics, такой сценарий вполне вероятен, учитывая факт того, что инфляция оказалась более устойчивой и высокой, чем ожидал Центробанк. А рынок труда и заработная плата в секторе услуг могут сохранять давление на цены «в течение более длительного срока». Аналитики даже приводят исторические аналогии, указывая, что за последние 25 лет Резервный банк 7 раз прибегал к повышению процентной ставки, когда урезанная средняя (trimmed mean) квартальная инфляция составляла не менее 1%. С 1999 года было всего три исключения в этой закономерности. Одно из них – на финальном этапе пандемии коронавируса, в начале 2022 года.
Стоит отметить, что, согласно последним данным, в марте этот показатель (trimmed mean) составил 1,0% при прогнозе 0,8%.
И всё же базовым сценарием майского заседания является сохранение статус-кво по ставке и ужесточение риторики – как в контексте сопроводительного заявления, так и в контексте заявлений главы ЦБ. Это означает, что регулятор вернёт в текст итогового коммюнике фразу о том, что Резервный банк может повысить процентную ставку в случае такой необходимости. Это стандартная формулировка, на которую долгое время никто не обращал внимание. Но её «реинкарнация» – это совершенно иное дело. Это ястребиный сигнал, который рынок вряд ли проигнорирует.
Таким образом, итоги майского заседания РБА, вероятней всего, будут носить ястребиный характер. Но для усиления северного тренда покупателям aud/usd нужны чёткие мессиджи о том, что Центробанк может прибегнуть к ужесточению монетарной политики (зафиксированные либо в сопроводительном заявлении, либо риторикой Буллок). В ином случае австралийский доллар станет жертвой завышенных ожиданий рынка.
С точки зрения техники пара aud/usd на дневном графике находится между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, а также над всеми линиями индикатора Ichimoku (в том числе облака Kumo), который демонстрирует бычий сигнал «Парад линий». Ближайшей целью северного движения выступает отметка 0,6650 (верхняя линия Bollinger Bands на D1). Основная цель расположена на сто пунктов выше, то есть на отметке 0,6750, которая соответствует верхней линии Bollinger Bands, но уже на недельном графике.
Рост продолжается: Уолл-стрит в зелёной зоне третий день подряд
Американские фондовые индексы завершили торги в понедельник ростом, отмечая третью подряд положительную сессию. Инвесторы вновь питают надежды на возможное снижение процентных ставок Федеральной резервной системой в текущем году.
Мировые фондовые индикаторы также выросли на фоне оптимизма по поводу вероятного снижения ставок. В то же время японская иена ослабла по отношению к доллару после резкого подъема на прошлой неделе, связанного с предполагаемой валютной интервенцией.
Ожидания снижения ставок центральным банком США снизились в течение года из-за более устойчивой инфляции. Некоторые инвесторы начали опасаться, что снижение ставок вообще не состоится, что привело к падению рынков в апреле.
Однако данные за пятницу показали, что рост числа рабочих мест в США в апреле замедлился сильнее, чем ожидалось. Это ослабило давление на Федеральную резервную систему, уменьшая вероятность сохранения высоких ставок на продолжительное время. В сочетании с неожиданно позитивным корпоративным отчетным сезоном это придало инвесторам новый импульс для роста на последних сессиях.
На прошлой неделе ФРС дала понять, что готова рассмотреть снижение процентных ставок, но желает убедиться в устойчивом снижении инфляции перед тем, как принимать это решение. В понедельник представители ФРС повторили это заявление.
Президент Федерального резервного банка Ричмонда Томас Баркин отметил, что текущий уровень процентных ставок должен достаточно замедлить экономику, чтобы вернуть инфляцию к целевому показателю центрального банка в 2%. При этом прочный рынок труда предоставляет время для ожидания.
Сейчас трейдеры ожидают снижения ставок ФРС на 46 базисных пунктов к концу 2024 года, причем первое снижение прогнозируется в сентябре или ноябре, согласно данным приложения вероятности ставок LSEG.
Акции на обеих сторонах Атлантики, а также в Азии выросли. Отчет о рынке труда США в пятницу оказался мягче, чем ожидалось, что привело к возобновлению ставок на смягчение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы уже в сентябре.
Индекс доллара, отражающий курс американской валюты по отношению к шести основным торговым партнерам, снижался четвертую сессию подряд. Это произошло после того, как пятничные данные показали самый низкий прирост рабочих мест с октября, развеяв опасения, что ФРС может снова повысить ставки.
Тем не менее перспектива инфляции остается неопределенной, поскольку рынок надеется, что процентные ставки будут достаточно ограничительными, чтобы замедлить экономику и снизить темпы роста цен, отметил Конгер.
Индекс Dow Jones вырос на 176,59 пункта, или 0,46%, достигнув 38 852,27. Индекс S&P 500 прибавил 52,95 пункта, или 1,03%, достигнув 5 180,74. Индекс Nasdaq Composite вырос на 192,92 пункта, или 1,19%, достигнув 16 349,25.
Большинство секторов индекса S&P 500 завершили торги на положительной ноте. Энергетический сектор был одним из лидеров роста, отчасти благодаря тому, что фьючерсы на природный газ в США достигли самого высокого уровня за 14 недель.
Акции производителей микросхем в целом выросли в понедельник, включая акции Arm Holdings, которые прибавили 5,2% в преддверии публикации прибыли на этой неделе.
Акции Micron Technology (MU.O) выросли на 4,7% после того, как Baird повысил их рейтинг. Акции Advanced Micro Devices (AMD.O) и Super Micro Computer (SMCI.O) также выросли на 3,4% и 6,1% соответственно, восстанавливая позиции, утраченные после разочаровывающих доходов прошлой недели.
Акции Paramount Global (PARA.O) поднялись на 3,1% после завершения эксклюзивных переговоров с Skydance Media без заключения сделки, что позволило специальному комитету рассмотреть предложения от других участников торгов.
Акции Tyson Foods (TSN.N) снизились на 5,7%, несмотря на превышение ожиданий Уолл-стрит по прибыли во втором квартале, поскольку компания предупредила о давлении на потребителей из-за устойчивой инфляции.
В то же время акции Spirit Airlines (SAVE.N) упали на 9,7% до рекордного минимума после слабого прогноза по доходам на второй квартал.
Индекс S&P 500 установил 29 новых 52-недельных максимумов и 2 новых минимума, а Nasdaq зафиксировал 150 новых максимумов и 54 новых минимума.
В Европе межрегиональный индекс STOXX 600 (.STOXX) вырос на 0,53%. Это произошло на фоне признаков того, что Европейский центральный банк уверен в снижении ставок, поскольку инфляция в еврозоне продолжает замедляться, как отметили трое политиков ЕЦБ.
Филип Лейн, Гедиминас Симкус и Борис Вуйчич высказали мнение, что данные по инфляции и экономическому росту подтверждают их уверенность в том, что инфляция в еврозоне, которая составила 2,4% в апреле, снизится до целевого уровня центрального банка в 2% к середине следующего года.
Мировой индекс акций MSCI (.MIWD00000PUS) вырос на 0,50% и закрылся на отметке 1066,73, что стало его самым высоким уровнем с июня 2022 года. Рынки в Великобритании и Японии были закрыты из-за праздников.
Индекс доллара снизился на 0,07% до 105,10, в результате чего евро поднялся на 0,07% до $1,0766.
Goldman Sachs повысил прогноз роста прибыли на акцию в 2024 году для компаний из индекса STOXX 600 (.STOXX) до 6% с 3%. В банке отметили, что годовой рост цен на нефть марки Brent на 10% добавляет около 2,5 процентных пунктов к годовому росту прибыли на акцию, а снижение курса евро/доллара на 10% добавляет примерно столько же.
Доходность казначейских облигаций снизилась, поскольку инвесторы оценили вялое создание рабочих мест на прошлой неделе, что укрепило мнение о том, что экономика США не перегрета и не будет препятствовать снижению ставок.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась на 1,3 базисных пункта до 4,487% с 4,5% в пятницу вечером.
Трейдеры сейчас ожидают снижения ставок ФРС на 43 базисных пункта к концу года, причем первое снижение может произойти в сентябре, согласно данным приложения вероятности ставок LSEG. В последние недели трейдеры сократили свои ожидания до одного снижения из-за признаков устойчивой инфляции.
Цены на нефть выросли после того, как Саудовская Аравия повысила июньские цены на сырую нефть для большинства регионов. Кроме того, маловероятная перспектива быстрого соглашения о прекращении огня в секторе Газа возродила опасения о возобновлении боевых действий между ХАМАС и израильскими силами.
Цена на нефть в США выросла на 37 центов до $78,48 за баррель, а нефть Brent поднялась на 37 центов до $83,33 за баррель.
Индекс акций Азиатско-Тихоокеанского региона MSCI за пределами Японии (.MIAPJ0000PUS) достиг самого высокого уровня с февраля 2023 года, прибавив 0,66%, в то время как индекс голубых фишек Китая (.CSI300) вырос на 1,5%.
Гонконгский индекс Hang Seng (.HSI) вырос на 4,7% на прошлой неделе, продемонстрировав самую длинную серию дневных выигрышей с 2018 года. В понедельник индекс закрылся на 0,55% выше.
В других странах трейдеры остаются настороженными из-за возможной волатильности иены после прошлых подозрений о вмешательстве японских властей, направленном на остановку резкого падения валюты.
Предполагается, что Токио потратил более 9 триллионов иен (59 миллиардов долларов) на поддержку своей валюты на прошлой неделе, что, по данным Банка Японии, привело к укреплению иены с 34-летнего минимума в 160,245 за доллар примерно до месячного максимума 151,86 в течение недели.
В понедельник иена частично сдала свои позиции и последний раз торговалась на уровне 153,95 за доллар, что представляет снижение на 0,63%.
Цены на золото поднялись на фоне ослабления доллара. Фьючерсы на американское золото с поставкой в июне выросли на 0,9% до $2331,20 за унцию.
Биткойн прибавил 0,65% до $63 343,00, а эфириум снизился на 1,2% до $3 077,3.
В среду японская валюта продолжает снижаться в паре со своим американским визави, игнорируя ястребиные заявления главы BOJ Кадзуо Уэды, прозвучавшие на старте дня. Также долларовых быков не останавливает очередное предупреждение об интервенции, сделанное сегодня утром министром финансов Японии Шиничи Судзуки. Разбираемся, почему трейдеры по-прежнему настроены на продажу иены и во что это рискует вылиться
В минувший вторник иена упала по отношению к доллару США на 0,55%, до отметки 154,73, после подъема более чем на 3% на прошлой неделе, что стало ее самым большим с начала декабря 2022 года недельным приростом в процентном отношении.
Многие участники рынка считают, что резкий скачок японской валюты на прошедшей семидневке стал результатом двух интервенций со стороны Токио, хотя правительство Японии до сих пор не подтвердило свою причастность к этому.
Терпение властей, которые давно предупреждали спекулянтов о возможном вмешательстве, могло лопнуть, когда иена опустилась к доллару до самой низкой за 34 года отметки 160,245.
По оценкам аналитиков Bloomberg, японское правительство потратило на прошлой неделе на покупку иены в общей сложности около $59 млрд, что сопоставимо с суммой, которую оно заплатило за три интервенции осенью 2022 года.
Однако, как и два года назад, эффект от вмешательства оказался очень кратковременным. На этой неделе иена возобновила свое падение к доллару, даже несмотря на его общую слабость, вызванную укреплением голубиных ожиданий рынка относительно будущей монетарной политики ФРС.
Напомним, что опубликованные в минувшую пятницу данные с американского рынка труда оказались слабее прогнозов, что склонило трейдеров в сторону более раннего и интенсивного снижения ставок в США в текущем году.
Если до публикации Нонфармов инвесторы рассматривали в качестве основного сценария ноябрьское сокращение, то теперь их фокус внимания сместился на сентябрь.
Также участники рынка изменили свои прогнозы относительно темпов смягчения – с одного до двух раундов снижения ставок в 2024 году.
С другой стороны, трейдеры по-прежнему уверены, что Банк Японии, который в прошлом месяце впервые с 2007 года поднял ставки, в дальнейшем будет менять свою ДКП плавно и постепенно. В настоящее время они ожидают, что в этом году регулятор поднимет показатель лишь один раз и, скорее всего, на своем октябрьском заседании.
Если рыночные прогнозы в отношении политики ФРС и BOJ сбудутся, разница в процентных ставках США и Японии по-прежнему останется очень большой, что будет благоприятствовать доллару, а не иене.
Именно по этой причине сейчас многие трейдеры продолжают активно открывать длинные позиции по паре USD/JPY, используя ее недавний откат, вызванный японскими интервенциями, как отличную возможность купить актив по более низкой цене.
По данным Токийской финансовой биржи, объем покупок долларов за иены индивидуальными японскими инвесторами достиг 27,3% от общего объема сделок по состоянию на 3 мая, что является крупнейшим в этом году показателем.
Согласно отчету BOJ, физические лица в Японии являются значительной силой на валютном рынке. В настоящее время на их долю приходится почти 30% мировой торговли валютой розничными инвесторами.
Этот факт подчеркивает трудности, с которыми сталкиваются японские чиновники, пытаясь предотвратить дальнейшее обесценивание курса иены.
Возобновление падения JPY после того, как на прошлой неделе власти впервые с 2022 года вышли на рынок, вызвало повышенную обеспокоенность как в правительстве, так и в Банке Японии.
Сегодня утром Министр финансов Шиничи Судзуки заявил, что власти готовы использовать все доступные средства для борьбы с чрезмерным падением курса иены, которое наносит ущерб домохозяйствам и компаниям из-за роста цен на импорт.
– Хотя у слабой иены есть плюсы и минусы, прямо сейчас у меня есть серьезные опасения по поводу негативной стороны, связанной с повышением цен на импорт, – отметил чиновник.
Аналогичное заявление сделал сегодня утром и председатель BOJ Кадзуо Уэда, который буквально вчера обсудил текущую ситуацию по иене с премьер-министром страны Фумио Кисидой.
Важно отметить, что переговоры К. Уэды и Ф. Кисиды состоялись всего через семь недель после обсуждения, которое они провели 19 марта, что является необычной частотой. Это подчеркивает растущее беспокойство среди японских чиновников по поводу снижения курса JPY.
На старте среды глава ЦБ заявил, что колебания иены могут оказать значительное влияние на экономику и цены, поэтому он не исключает вероятность того, что регулятору придется "скорректировать степень денежно-кредитной политики".
По мнению наблюдателей Банка Японии, таким образом К. Уэда дал четко понять, что продолжение снижения иены может вынудить BOJ провести повторное повышение ставок в ближайшей перспективе.
Напомним, что похожее заявление из уст председателя ведомства мы услышали сразу же после апрельского заседания Банка Японии. Правда, тогда чиновник подчеркнул, что недавнее падение иены не оказало непосредственного влияния на трендовую инфляцию, ускорение которой необходимо для активной нормализации курса BOJ.
Вероятно, именно по этой причине сегодня утром рынок проигнорировал ястребиные намеки К. Уэды, и японская валюта продолжила падать в паре с долларом. На момент подготовки публикации актив USD/JPY подскочил до 155,20, что на 2% выше месячного минимума 151,86, достигнутого 3 мая.
Большинство аналитиков склоняются к тому, что в ближайшей перспективе трейдеры продолжат играть на повышение мажора доллар–иена, учитывая сохраняющуюся сильную монетарную дивергенцию между Японией и США.
– Если мы увидим внезапное, резкое движение USD/JPY наверх, думаю, власти Японии снова выйдут на рынок, чтобы поддержать иену. Но если мы продолжим наблюдать постепенное повышение курса доллара к иене, я очень сомневаюсь в повторной интервенции, - поделилась мнением валютный стратег Commonwealth Bank of Australia Кэрол Конг.
Аналитики Bloomberg также видят потенциал укрепления пары USD/JPY в ближайшей перспективе, но предупреждают о том, что настроения трейдеров могут резко измениться, когда котировка вплотную подойдет к уровню 157,00, вблизи которого японские власти на прошлой неделе провели вторую интервенцию.
– По мере приближения к отметке 157,00 инвесторы, скорее всего, будут искать место для продажи доллара к иене, ожидая вмешательства Токио, – отметили эксперты.
Потенциальными триггерами для пары USD/JPY на этой неделе, на которой нас ждет довольно легкий экономический календарь, станет пятничная публикация индекса настроения американских потребителей от Мичиганского университета. Более высокий показатель подстегнет доллар к росту по всем направлениям, включая иену.
Также поддержать американскую валюту в конце недели могут более ястребиные комментарии членов ФРС. Ожидается, что в пятницу выступят Лиза Кук и Мишель Боуман.
Доллару нелегко дается уверенность в своих силах, но сладость победы трудности искупила
Американская валюта продолжает победное шествие в преддверии выхода отчетов по инфляции в США и выступления Джерома Пауэлла, председателя ФРС. Гринбеку нелегко оставаться на плаву и при этом двигаться к новым высотам, но он полон оптимизма. Такой настрой разделяют многие аналитики и участники рынка, сохраняя уверенность в хороших перспективах USD.
В текущем году американская валюта оказалась наиболее эффективной по сравнению с другими ведущими платежными средствами. Этому способствовали ожидания по поводу дальнейшего снижения ключевой ставки ФРС и позитивные макроэкономические данные из США. Немаловажную роль в укреплении доллара сыграли внутренние экономические факторы, а именно стратегия Белого дома в отношении импорта и предстоящего введения пошлин в отношении КНР.
По оценкам специалистов, дешевый импорт снижает внутренние цены и способен помочь в борьбе с инфляцией в США. Однако администрация президента Джо Байдена выбрала другой путь, отмечают аналитики. «Американские власти готовы ввести новые тарифы, которые могут повысить рентабельность и еще больше подтолкнуть инфляцию», – подчеркивают валютные стратеги Crеdit Agricole. Напомним, что во вторник, 14 мая, администрация Джо Байдена намерена повысить тарифы на импорт китайских электромобилей с 25% до 100% в рамках усилий по защите американской промышленности в преддверии президентских выборов.
По мнению ряда валютных стратегов, повышение новых импортных пошлин на китайские товары благоприятно для гринбека. Тем не менее участники рынка опасаются обострения торгового конфликта между США и КНР, поскольку администрация Белого дома повышает тарифы на китайские электромобили, полупроводники, солнечную энергию и др. Однако американская валюта выигрывает от этого противостояния. По мнению Ульриха Лойхтманна, руководителя исследовательского отдела Commerzbank, это позитивная новость для доллара.
Длительная торговая война между Вашингтоном и Пекином поддерживает повышенное ценовое давление в США. Это позволяет Федрезерву находиться в несколько безмятежном состоянии, в бездействии, и сохраняет преимущество USD перед другими валютами. «Когда американское правительство создает инфляционное давление и вынуждает ФРС проводить ограничительную денежно-кредитную политику, доллар получает мощную поддержку», – уверен У. Лейхтман.
По мнению аналитиков, период ослабления гринбека, зафиксированный с апреля по начало мая, – это временное явление. В дальнейшем эксперты ожидают постепенного снижения пары EUR/USD. Согласно отчетам швейцарского банка Julius Baer, недавнее падение доллара является результатом растущей уверенности рынка в том, что в текущем году Федрезерв снизит процентные ставки. «На этом фоне доллар сохраняет преимущество в процентных ставках, которое будет усиливаться, поскольку ФРС и ЕЦБ начнут сокращать ставки в ближайшие месяцы», – утверждает Дэвид Александер Майер, аналитик Julius Baer.
В настоящее время представители ФРС обсуждают первое снижение процентной ставки, которого рынки ожидают в сентябре. «Кроме того, Америке приходится демонстрировать свое превосходство по сравнению с другими экономиками, такими как еврозона. Несмотря на замедление экономического роста в США, страны ЕС не отстают, а стараются восстанавливаться, хоть и медленно, после недавнего спада», – добавляет А. Майер.
Текущая ситуация формирует благоприятные условия для гринбека, который продолжает укрепляться. На этом фоне в Julius Baer сохраняют оптимистичный трехмесячный прогноз по паре EUR/USD на уровне 1,0400. В долгосрочной перспективе, то есть в условиях снижения ставок ФРС, эксперты ожидают, что пара EUR/USD вернется к текущим уровням, прогнозируя 1,0800 в ближайшие 12 месяцев.
По оценкам аналитиков, в данный момент пара EUR/USD выиграла от умеренного давления продаж на доллар и закрылась на положительной территории в понедельник, 13 мая. Во вторник, 14 мая, тандем оставался относительно спокойным, торгуясь ниже круглого уровня 1,0800, достигнутого недавно. В моменте пара EUR/USD находилась вблизи 1,0786, стараясь вернуться к высоким значениям.
Небольшое улучшение настроений в отношении риска помешало гринбеку привлечь внимание инвесторов и позволило тандему подняться. Однако в любой момент ситуация может измениться. В фокусе внимания рынков – предстоящие данные по инфляции в США и выступление Джерома Пауэлла, председателя ФРС.
Во вторник, 14 мая, Бюро трудовой статистики США опубликует отчеты по индексу цен производителей (PPI) за апрель. Рынки ожидают роста этого индикатора на 0,3% в месячном сопоставлении после увеличения на 0,2% в марте. Более сильное, чем прогнозировалось, увеличение индекса цен производителей в месячном выражении поддержит доллар и заставит пару EUR/USD повернуть на юг. Однако при слабом показателе PPI может начаться ралли рисковых активов, что негативно повлияет на гринбек и поможет паре EUR/USD укрепиться. В среду, 15 мая, ожидается публикация данных по индексу потребительских цен (CPI) в США.
Выступление Дж. Пауэлла, председателя Федеральной резервной системы, запланировано вечером во вторник, 14 мая. Если глава регулятора не оправдает ожиданий рынка по поводу разворота курса монетарной политики, то USD может резко взлететь. По предварительным оценкам, вероятность сохранения ставки ФРС в сентябре на текущем уровне составляет 40%. Эксперты допускают, что при таком сценарии доллар превзойдет своих конкурентов.
Пауэлл обнадёживает инвесторов: Nasdaq закрывается на рекордной высоте с упором на индекс цен
Nasdaq достиг нового исторического максимума во вторник на фоне закрытия, в то время как индексы S&P 500 и Dow также показали рост благодаря комментариям председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, который успокоил инвесторов в преддверии важного отчёта о потребительской инфляции, ожидаемого в среду.
Цены производителей в США в апреле возросли сильнее прогнозов, особенно из-за значительного удорожания услуг и товаров, что заставило инвесторов пересмотреть ожидания относительно снижения процентных ставок в сентябре.
Однако, выступая во вторник, Пауэлл охарактеризовал последние данные по индексу цен производителей как смешанные, а не как указание на нагревание экономики, учитывая также и пересмотренные в меньшую сторону данные за предыдущий период.
Комментарий Пауэлла о том, что он не ожидает ближайшего повышения процентной ставки, несмотря на последние данные о высокой инфляции, также добавил оптимизма среди инвесторов.
"Рынок теперь более уверен в высоких ставках на длительный срок. Основное обсуждение касалось возможности повышения ставок, и Пауэлл подчеркнул, что в настоящее время это не рассматривается", — прокомментировала Линдси Белл, главный стратег компании 248 Ventures из Шарлотты, Северная Каролина. Она также отметила, что рост акций наблюдался на фоне падения доходности казначейских облигаций.
"Кажется, что облигационный рынок адаптируется, а фондовый рынок реагирует на облигационный", — добавила Белл.
Тем не менее в преддверии среды инвесторы с осторожностью ожидали данных по индексу потребительских цен, чтобы понять, будут ли продолжаться неожиданные показатели роста, зафиксированные в первом квартале и апреле.
Постоянная инфляция и стабильность на рынке труда вызвали пересмотр ожиданий относительно первоначального снижения ставок Федеральной резервной системы с марта на сентябрь.
Тем не менее в текущем году рынок акций показал значительный рост благодаря высоким квартальным доходам, превысившим ожидания, и перспективам возможного снижения ставок Федеральной резервной системой.
В то время как высокотехнологичный индекс Nasdaq уверенно обновил рекорд, установленный 11 апреля, индекс S&P 500 закончил торговый день на 0,1% ниже своего максимального закрытия 28 марта. Аналогично, Dow Jones закрылся на уровне менее чем 1% от своего рекордного показателя, также достигнутого 28 марта.
Индекс Dow Jones Industrial Average вырос на 126,60 пункта или 0,32%, достигнув 39 558,11. Индекс S&P 500 добавил 25,26 пункта или 0,48%, достигнув 5 246,68, в то время как Nasdaq Composite вырос на 122,94 пункта или 0,75%, до уровня 16 511,18.
Среди 11 ключевых промышленных секторов по версии индекса S&P самый значительный спад показали потребительские товары, потеряв 0,2%, тогда как технологический сектор возглавил рост, прибавив 0,9%.
Акции Alphabet (GOOGL.O) увеличились на 0,7% после того, как компания Google продемонстрировала инновации в использовании искусственного интеллекта, включая обновление чат-бота Gemini и улучшения в поисковой системе.
Акции Home Depot (HD.N) закрылись с понижением на 0,1%, после того как в течение дня они упали более чем на 2%. Это снижение последовало за квартальным отчетом ритейлера, который показал неожиданное сокращение продаж в одних и тех же магазинах, поскольку потребители переключились на меньшие домашние проекты и сократили расходы на дорогие товары.
Акции Alibaba, торгующиеся в США, потеряли 6% в стоимости после объявления о снижении прибыли на 86% за четвертый квартал.
Акции производителя спортивной обуви On Holding подскочили на 18,3% после того, как компания улучшила свой годовой прогноз продаж, опередив квартальные ожидания благодаря высокому спросу на свои кроссовки.
Президент США Джо Байден анонсировал введение резких повышений тарифов на импорт ряда китайских товаров, включая электромобили, компьютерные чипы и медицинскую продукцию.
Акции китайского производителя электромобилей Li Auto, также зарегистрированные в США, упали более чем на 2%, в то время как акции Tesla (TSLA.O) поднялись более чем на 3%.
Акции AMC Entertainment (AMC.N) взлетели почти на 32% до $6,85, а акции Koss Corp (KOSS.O) увеличились на 40,7% до $6,15, отмечаясь среди других акций, популярных во время мем-ралли 2021 года и акций, находящихся в шортовой позиции.
На Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) акции AMC и GameStop стали наиболее активно торгуемыми, а общее число акций, показавших рост, превысило число падающих в соотношении 2,43 к 1, с зафиксированными 358 новыми максимумами и 31 новым минимумом.
Азиатские фондовые рынки показали рост в среду, в то время как американский доллар ослаб, поскольку инвесторы анализировали неоднозначные данные о ценах производителей в США и ожидали ключевого отчёта о потребительских ценах, который может существенно повлиять на ближайшую монетарную политику Федеральной резервной системы.
Широкий индекс акций Азиатско-Тихоокеанского региона MSCI за пределами Японии (.MIAPJ0000PUS) увеличился на 0,38%, достигнув нового 15-месячного максимума на протяжении торговой сессии. Японский Nikkei (.N225) вырос на 0,58%.
Последние данные показали, что в апреле цены производителей в США выросли больше, чем ожидалось, что указывает на стойкость инфляции на начало второго квартала.
Акции GameStop (GME.N) и AMC (AMC.N), популярные среди розничных инвесторов, значительно подскочили после сообщений от Кита Гилла, известного как «Рычащий котенок», что привело к дискуссиям о возможном возвращении ключевой фигуры мем-ралли 2021 года.
На китайском рынке акции начали день с падения: индекс голубых фишек (.CSI300) уменьшился на 0,16%, а индекс Hang Seng (.HSI) в Гонконге упал на 0,22%.
Президент США Джо Байден анонсировал значительное повышение тарифов на некоторые китайские импортные товары, включая электромобили, компьютерные чипы и медицинские изделия.
На валютных рынках доллар продолжал снижение, поскольку инвесторы воздерживались от активных действий в преддверии публикации данных по индексу потребительских цен, а евро приблизился к своему месячному максимуму, последний раз торгуясь по курсу 1,0817 доллара.
Индекс доллара США, отражающий стоимость американской валюты против корзины из шести основных валют, был замечен на уровне 105,01. Иена торговалась по 156,36 за доллар, достигнув во вторник двухнедельного минимума в 156,80, что вызвало опасения новых валютных интервенций со стороны японских регуляторов.
29 апреля иена упала до 34-летнего минимума на отметке 160,245 за доллар, после чего последовали агрессивные закупки иены, которые, как предполагают трейдеры и аналитики, были осуществлены Банком Японии и Министерством финансов Японии.
Цены на сырьё возросли в ответ на угрозу крупных лесных пожаров канадским нефтеносным пескам, а также в преддверии ожидаемого снижения запасов сырой нефти и бензина в США в тот же день.
Цена на нефть WTI в США увеличилась на 0,4%, достигнув $82,71 за баррель, в то время как цена на нефть марки Brent выросла на 0,5% и составила $78,39 за баррель. Спотовая цена на золото практически не изменилась и находилась на уровне $2356,79 за унцию.
Европейская валюта празднует победу, впервые за долгое время серьезно обогнав американскую. Однако эйфория евро может оказаться недолгой, предупреждают эксперты. В настоящее время доллар собирается с силами, которые растерял после негативных макроданных из США.
В середине текущей недели американская валюта резко обрушилась, а до ее полного восстановления пока далеко. Причина – негативные данные по инфляции и розничным продажам в США. По оценкам специалистов, месячные темпы роста инфляции оказались ниже ожидаемых. Что касается годовых темпов увеличения базовой инфляции в США, то они достигли минимума за последние три года. Масла в огонь добавили негативные отчеты по розничной торговле и индексу Empire Manufacturing, которые оказались хуже прогнозов.
По данным Министерства труда США, в апреле индекс потребительских цен (CPI) увеличился на 0,3% по сравнению с мартом. При этом аналитики ожидали более значительного роста (на 0,4% м/м). В минувшем месяце потребительские цены в Америке выросли на 3,4%, что совпало с прогнозами. Базовый индекс потребительских цен (Core CPI), за исключением стоимости продуктов питания и энергоносителей, поднялся на 0,3% м/м, совпав с ожиданиями.
Кроме того, в апреле годовые темпы роста Core CPI упали до 3,6% г/г, минимального уровня с апреля 2021 года. Потребительские цены в Соединенных Штатах выросли меньше, чем прогнозировалось. В сложившейся ситуации эксперты допускают, что в начале второго квартала 2024 года инфляция возобновила тенденцию к снижению. Это усиливает ожидания рынков по поводу сокращения процентных ставок в сентябре.
На этом фоне пара EUR/USD выросла до 1,0870 за счет падения доллара из-за слабых данных по инфляции и розничным продажам в Америке. Напомним, что в апреле индекс потребительских цен (CPI) в США сократился, а ежемесячные данные по розничным продажам остались во флэте (без изменений по сравнению с прогнозом роста на 0,4%). По мнению аналитиков, эта цифра скорректирована с учетом сезонности, но не инфляции. В подобной ситуации эксперты полагают, что американские потребители не поспевают за темпами роста цен.
Текущее положение дел оказалось благоприятным для пары EUR/USD. По оценкам специалистов, отметка 1,0870 может стать поворотным пунктом для тандема. В четверг, 16 мая, пара EUR/USD курсировала вблизи отметки 1,0885, пожиная лавры после достижения ценовых пиков.
Аналитики не исключают «бычьего» прорыва из текущего паттерна «Симметричный треугольник». При таком сценарии «евробыки» окажутся в лидерах и надолго закрепятся в этом статусе. По данным технического графика, сохраняющийся негатив вокруг USD вновь оказал поддержку EUR.
На этом фоне пара EUR/USD поднялась до пятинедельных максимумов вблизи отметки 1,0900. «Интенсивный откат гринбека совпал с общей негативной динамикой доходности в США, которая усугубилось после того, как данные по американской инфляции, отслеживаемые по индексу CPI, продемонстрировали сокращение потребительских цен в апреле», – добавляют экономисты.
По предварительным прогнозам, пара EUR/USD встретит ближайшее сопротивление на апрельском максимуме 1,0885, затем достигнет мартовской вершины 1,0981 и недельного пика в 1,0998, а там рукой подать до психологически важного круглого уровня 1,1000.
На этом фоне евро сохраняет оптимизм, поскольку инвесторы надеются, что сохранение высоких процентных ставок ФРС замедлит темпы возвращения ЕЦБ к стабилизации монетарной политики. Ранее Пьер Вунш, представитель ЕЦБ и глава Национального банка Бельгии, отметил, что первые два снижения ключевой ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов (б. п.) – практически решенный вопрос. При этом чиновник добавил, что высокие ставки ФРС способны замедлить темпы снижения ставок в еврозоне.
По мнению аналитиков, относительно слабые экономические показатели в странах евроблока наряду с устойчивостью американской экономики поддерживают дивергенцию монетарной политики ФРС и ЕЦБ. Такая ситуация благоприятна для доллара и способствует его укреплению в долгосрочной перспективе. При этом усиливается вероятность более раннего снижения ставок ЕЦБ по сравнению с ФРС. Подобный сценарий формирует потенциал дальнейшего ослабления пары EUR/USD, полагают эксперты.
В текущем квартале многие экономисты ожидают уменьшения инфляционного давления. При таком раскладе цены постепенно приблизятся к целевому показателю ФРС в 2%, поскольку американский рынок труда остывает. С этим согласен Джером Пауэлл, председатель ФРС, который рассчитывает на дальнейшее снижение инфляции в месячном исчислении «до уровней, которые больше похожи на низкие значения по сравнению с прошлогодними показателями».
На этом фоне финансовые рынки ожидают, что Центробанк США начнет снижать ставки в сентябре и не будет пересматривать свое решение. В настоящее время вероятность такого сценария выросла до 68,8%. Ранее этот индикатор не превышал 65,1%, резюмируют эксперты.
Причина удаления:
Перемещённое сообщение не будет удалено, только эта копия.
Используйте эту форму для отправки жалобы на выбранное сообщение (например, «спам» или «оскорбление»).
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
