Про финансовые пирамиды на всех уровнях: В начале 20-го столетия Чарльзу Понци, итальянцу, эмигрировавшему в Америку, пришла в голову блестящая идея зарабатывания денег. Он предлагал огромные проценты по инвестициям, и это привлекало к нему все больше клиентов. Деньги, которые те несли ему, Понци и использовал вместо какой-либо реальной прибыли для того, чтобы расплачиваться с более ранними инвесторами. Схема, названная в честь своего создателя, фактически продемонстрировала другим компаниям способ бесконечного накапливания долга. Конечно, это была афера, и в конечном итоге это привело Понци в тюрьму.
Век спустя финансовые пирамиды, подобные схеме Понци, по-прежнему расцениваются как мошенничество – по крайней мере, когда они реализуются частными предпринимателями. Однако мало кто признает роль подобных схем в государственном секторе экономики. А между тем правительства многих стран, включая США и Японию, выживают благодаря использованию пирамид, по сути являющихся ничем иным, как схемой Понци.
Конечно, имеется ряд существенных различий. Традиционные пирамиды в частном секторе, несмотря на потенциальную краткосрочную прибыльность, всегда рушатся по простой причине: число потенциальных инвесторов конечно. В государственной же пирамиде инвестором является налогоплательщик. И стабильная власть, задействуя все имеющиеся в ее распоряжении средства принуждения, из поколения в поколение так и будет продолжать собирать налоги, за счет которых оно может расплачиваться по более ранним долгам.
Однако тот факт, что пирамиды в госсекторе могут не рушиться в течение более длительного времени, не дает им абсолютной защиты от неумелого, неправильного или неосторожного обращения. Чрезмерный размер госдолга оказывает давление на экономику, делая ее уязвимой перед возможными потрясениями. В этой связи многие аналитики призывают более активно уравнивать с частным сектором нормы и правила, относящиеся к госдолгу - хотя, конечно, важно, чтобы подход был дифференцированным и учитывал все нюансы.
Этого не сделали лидеры республиканцев в США, решив объявить высшим приоритетом борьбу с наращиванием долга. Заблокировав принятие бюджета, республиканцы спровоцировали временную приостановку работы правительства и преуспели лишь в одном – в запугивании рынков. Столь радикальный подход обусловил появление на политическом горизонте такого эксцентричного кандидата в президенты, как миллиардер Дональд Трамп, заявляющий, что сумеет убедить кредиторов согласиться на частичное списание долга Америки.
Подобно разогнавшемуся велосипедисту, который не может просто прекратить вращать педали, правительства не могут резко прекратить все заимствования. Для сохранения стабильности и контроля над ситуацией, они должны сокращать размер дефицита постепенно.
Это урок, который Япония приняла близко к сердцу. Будучи обремененной чистым долгом в размере порядка 130% от ВВП – значительно выше, чем в других развитых экономиках – Япония на данный момент вынуждена направлять значительную долю госрасходов на обслуживание своих долговых обязательств. Хотя очень низкие (а порой и вовсе отрицательные) процентные ставки помогли свести в прошлом финансовом году эту долю к 22% от всего бюджета, повышение ставок вынудит налогоплательщиков дорого платить за меньшие выгоды. Естественно, у Японии есть стимул сократить свою долговую нагрузку.
Однако японская экономика сейчас сталкивается с сильным встречным ветром. Шаткость экономики Китая и политическая нестабильность в Европе ввиду угрозы Брекзита спровоцировали высокую неопределенность в мировом масштабе. Кроме того, хотя снижение цен на нефть, с одной стороны, является благом для Японии как крупного чистого импортера черного золота, негативное влияние этих процессов на другие ключевые экономики неблагоприятно сказывается на японских экспортерах. Добавим сюда сомнения Федрезерва, никак не решающегося в полной мере изменить курс монетарной политики, что омрачает перспективы конкурентоспособности валютного курса и фондового рынка Японии.
В этих условиях премьер-министр Абэ оказался недавно перед судьбоносным выбором: продолжать ли ему продвигать анонсированное повышение налога на потребление с 8% до 10%? Хотя такое повышение помогло бы сбалансировать бюджет страны, оно в то же время подорвало бы потребление, которое до сих пор еще не оправилось от предыдущего повышения с 5% до 8%, осуществленного в 2014 году. Абэ решил не переставать крутить педали и объявил, что налог будет повышен, но позднее - через 2,5 года.
После запуска в 2011 году своей стратегии реанимации экономики – так называемой «абэномики» - японский премьер увеличил поступления в госказну в общей совокупности примерно на ¥12 трлн ($115 млрд). Рынок труда демонстрирует прекрасную форму, в какой он не был уже много лет: уровень безработицы лишь немного превышает 3%, а спрос на рабочую силу высок. Лишь компонент потребления ВВП остается слабым. Абэ не поддался давлению и не стал рисковать достижениями «абэномики» ради сокращения долга.
Решение Абэ отсрочить повышение налога не стало, как опасались некоторые, причиной существенного роста рыночных ставок по японским гособлигациям – и это означает, что инвесторы не видят повышения уровня риска по облигациям. Похоже, что рынок, вслед за Абэ, признал необходимость нахождения верного баланса между двумя важнейшими задачами – сокращением размера долга и экономическим ростом.
Старичёк Алан Гринспен - автор пузырей на фондовом рынке:
Выступая на CNBC в пятницу днем, уже поле того, как стали известны шокирующие результаты референдума в Великобритании, бывший глава Федрезерва Алан Гринспен заявил о том, что дела очень плохи - хуже на его памяти просто не было. "Это худший период за все время моей работы на государственной службе. Ничего подобного на моей памяти не случалось, тут не сравнится даже кризис, спровоцированный падением Dow на 23% 19 октября 1987 года. Тогда мне казалось, что на нас свалились все проблемы, которые только можно себе представить. Но разрушительный эффект этого кризиса неустраним. Мне бы очень хотелось сказать что-то оптимистичное, но, увы". Как ни странно, он не упомянул исход Британии из Евросоюза, а говорил исключительно о внутренних экономических проблемах Америки.
В понедельник Гринспен выступал уже на Bloomberg Surveillance, где в 30-минутном интервью поделился своим мнением относительно результатов британского референдума. По словам Гринспена, Дэвид Кэмерон сильно просчитался и проведение этого референдума уже само по себе было "ужасной ошибкой", которая привела к катастрофическим последствиям во всех отношениях. "Ничего этого могло бы не быть", - отметил Гринспен и добавил, что теперь из-за Брекзита "мы находимся на пороге затяжного кризиса"; он также указал на Шотландию, которая, скорее всего, проведет еще один референдум о независимости и на этот раз его исход будет другим. Не исключено, что и Северная Ирландия пойдет тем же путем. Затем он вернулся к Еврозоне, которую считает "крайне уязвимой конструкцией", в основном из-за Греции. "Избавьтесь от Греции. Это вредное обязательство, разрушающее очень важную экономическую зону". По иронии судьбы Еврозона потратила массу времени и сил, чтобы доказать свою нерушимость и сохранить Грецию, а Великобритании понадобилась всего одна ночь, чтобы уйти и все развалить. К счастью, она не входила в монетарный союз, иначе игра была бы окончена.
Говоря о кризисе, Гринспен предупредил, что с фундаментальной точки зрения дело не столько в иммиграции или даже экономике, сколько в чрезмерных расходах на социальное обеспечение, или, как он выразился, в "пособиях". «Проблема в том, что пособия относятся к юридическим аспектам. Они не имеют ничего общего с экономикой. Вы достигаете определенного возраста, или заболеваете, или происходит еще что-то подобное, и вам полагаются некоторые выплаты за счет бюджета, при этом нигде не указано, как эти выплаты будут финансироваться. Учитывая то, в каком состоянии сейчас находится производительность, рост экономики на 2% в год - это просто счастье и невероятное везение. Однако этот показатель никак не способен обеспечить адекватное финансирование наших текущих потребностей. Не знаю, чем все закончится. Но кризис точно будет».
«Это одна из ключевых проблем демократии, о которой знали еще отцы-основатели. Как справиться с подобной ситуацией? Это очень хлопотное дело, но, в конечном счете, в Великобритании появится какой-нибудь персонаж типа Маргарет Тетчер. У них дела обстоят еще хуже, чем у нас. Тетчер в свое время все резко изменила, перевернула с ног на голову, и когда шахтеры собрались бастовать, она уже знала, что так будет. Учитывая то, что к тому времени эти шахты принадлежали государству, она сумела создать большой запас угля, поэтому когда началась забастовка, Британия не испытывала никаких проблем с топливом. Таким образом, в конечном счете, рухнула вся структура профсоюзов. Она изменила Великобританию до того состояния, в котором страна находится теперь. и тем, что мы хорошо себя чувствуем в ЕС, возможно, мы обязаны не ЕС, а Маргарет Тетчер».
Когда его спросили, нужен ли нам исторический прецедент, чтобы решить эту проблему, он ответил: "Возможно. В США социальные выплаты, или пособия считаются третьим столпом американской политики. Троньте их, и проиграете. Таково общепринятое мнение. Республиканцы не касаются этой темы. Демократы не касаются. Они даже не хотят заикаться о них. И так проходят выборы в США - вы никогда ни от кого не услышите ни слова про пособия». Это все тот же кризис пособий, о котором многие годы твердит Стэнли Дракенмиллер, последний раз он затрагивал эту тему в презентации под названием "Эндшпиль".
Затем Гринспен раскритиковал тему ложного восстановления, предупредив, что главная фундаментальная проблема - это отсутствие роста производительности. «У нас не хватает людей. Иными словами, все счастливы, что занятость растет, однако статистика говорит нам о том, что нам нужно все больше и больше людей, чтобы производить хотя бы столько же. Вряд ли это можно назвать рецептом надежной политической системы. Поэтому мы застряли на стадии стагнации. Не думаю, что текущие экономические условия указывают на грядущую рецессию, но, возможно, я и ошибаюсь на этот счет. Однако денежная масса, которая также всегда была важным индикатором инфляции, впервые за долгое время растет поразительно устойчивыми темпами, на 6-7%. За последние несколько месяцев она сформировала надежный восходящий уклон. И тут мы упускаем важный факт: подобного рода экономические условия, как правило, ведут к росту инфляции».
И вот тут-то мы подходим к самой сути проблемы, поскольку Гринспен много словно и, как всегда, в свойственной ему путанной манере, предупредил нас о грядущей гиперинфляции: «Если оглянуться назад, можно найти массу примеров, когда мы думали, что инфляция нам не грозит, и все на самом деле было хорошо. Однако я призываю всех остановиться и задуматься. Цены на сырьевые активы растут. На самом деле, цены на нефть оказывают колоссальное воздействие на инфляцию. Не удивлюсь, если следующей неожиданностью будет резкое усиление инфляционного давления. Сейчас никакой инфляции нет, как, впрочем, и признаков, указывающих на ее приближение. Но все может измениться. И очень быстро».
Конечно Гринспен умолчал о своей роли в создании этого цикла бум-спад, который обрек мир на серию деструктивных пузырей и, в конечном счете, на гиперинфляцию - она начнется как только на горизонте появятся вертолеты с деньгами. А они непременно появятся. Подводя итог, можно сказать, что 90-летний Гринспен, который, вне всякого сомнения, смотрит вперед, и не оглядывается назад, предлагает нам простое решение: золотой стандарт. "Если бы мы вернулись к золотому стандарту и придерживались структуры, существовавшей до 1913 года, все было бы хорошо. Вспомните, для Соединенных Штатов период с 1870 по 1913 гг. был одним из самых агрессивных в экономическом плане - это был золотой век золотого стандарта. Меня все знают, как сторонника золотого стандарта и высмеивают за это. Но почему тогда центральные банки накапливают золото в своих хранилищах"? На самом деле, почему? Вопрос риторический.
Проявляем осторожность! Но я перезашёл в шорт по нефти, так как у евро против доллара шансов мало! Короткое позиционирование в евро сейчас выглядит более легким, нежели короткое позиционирование в фунте стерлингов, отмечают валютные стратеги BNP Paribas под руководством Стивена Сайвела. С учетом того, что скептицизм в отношении ЕС возрастает, короткое позиционирование в евро в потенциале должно становиться более тяжелым. В контексте этих размышлений BNP ожидает повторное падение курса евро/доллар до 1.0900 в краткосрочной перспективе.
Вполне вероятно, что ожиданиям банка суждено сбыться на фоне сохраняющейся нестабильности. Рынок остается чутким к новостям из Великобритании. Так результаты опубликованного опроса общественного мнения, который проводился с 24 по 28 июня, вновь всколыхнули волатильность. Согласно опросу, 53% шотландцев предпочитают созвать новый референдум по вопросу независимости от Великобритании. 47% из 1055 опрошенных респондентов против такого референдума. Стоит отметить, что статистическая погрешность такого опроса составляет 3%, как раз величина перевеса голосов. Поэтому ценность такого опроса нулевая. Однако рынок по привычке реагирует, не вдаваясь в детали.
Да это админу не понравилось, он наверное и изменил. Меня ещё и блокировали, в кросс-постинге обвинили. Засрали русский язык, я без ругательств не могу оценить.... На хрен тогда форум, если интересными статьями нельзя делиться - пусть админ сам себе и пишет...
Проявляем осторожность! Но шорт по нефти от 29.06.2016 /см. ниже/, возможно ловить на откуп при резких провалах! Тем у кого терпелки не хватает можно закрыть и сейчас, всё равно прибыль в районе 3-х баксов пути вниз, потому как я не пойму с чего такая радость по поводу Брекзит, у всех исторические хаи маячат.
Также я перезашёл в шорт по Сберу. Ну и по мелочи шорт Роснефть и Лукойл.
Да! Ещё считаю, что можно смело покупать доллар против рубля, чего - то у последнего укрепление затянулось. Как с Ливии танкеры с нефтью поплывут, так и нефть провалиться и соответственно рубль полетит к 70 рублям за доллар, а может и того ниже.
Проявляем осторожность, наблюдаем за Америкосами, если начнут валиться вчерашний шорт от 48,18 по нефти можно подержать. Не желающим рисковать шорт можно прикрыть, так как два доллара прибыли вниз - тоже неплохо.
Не забываем прикупать долларов против рубля. Рубль достаточно дорог, относительно текущих цен на нефть. Перекуплен минимум процентов на 5, а то и на 10. Считают, что это интерес нерезидентов к сделкам Carry Trade – игра на разнице ставок на развитых и развивающихся рынках. Но это зыбкий фактор и отложенный спрос спекулянтов жадных до быстрой прибыли как сжатая пружина выстрелит с первой целью 67-67,2 руб. за доллар, далее 70 руб/долл / доллар США, а не какой-нибудь зимбабвийский/.
Во время экономического кризиса российские банки недооценивали масштабы плохих долгов на своих балансах, поэтому им может потребоваться рекапитализация размером в 1% ВВП России, считают в МВФ. По данным организации, в марте банки отчитались о том, что проблемные кредиты составили 9.2%, в то время как в реальности эти цифры ближе к 12.7%. Кроме того, результаты проведенных стресс-тестов, в которых моделировалось новое падение цен на нефть, предполагают нехватку капитала в российских банках уже в 4.5% ВВП России. «Российской банковской системе, вероятно, потребуется дополнительный капитал», - говорится в отчете МВФ. - «Доля плохих активов продолжает расти на фоне низкой рентабельности российского банковского сектора и падения объемов кредитования». МВФ назвал российскую банковскую систему «слабой, но устойчивой», а эти выводы были сделаны на основе двух визитов в Россию в первом квартале, в рамках которой представители Фонда встречались с главой ЦБ РФ госпожой Набиуллиной, заместителями министров финансов и экономики, а также топ-менеджерами банков.
«Просрочка по кредитам росла во многих секторах, в частности, в строительном и секторе недвижимости», - отмечается в отчете МВФ. - «Другими рискованными секторами являются добывающий, сельскохозяйственный и сектор торговли, страдающие от слабого спроса и уменьшения госфинансирования». По данным МВФ, сложнее всего обслуживать долги маленьким компаниям, зависящим от местного кредитования, а реструктурированные займы, составляющие 30% от общего объема крупных кредитов, имеют «низкое качество». По оценкам Fitch, около 15% реструктурированных кредитов являются проблемными, а по половине из них может наступить дефолт. Напомним, что в прошлом году государство потратило почти 1 трлн рублей ($16 млрд) на рекапитализацию банков, и теперь большинство представителей кредитных учреждений и чиновников говорит о том, что кризис остался позади. По прогнозам главы Сбербанка Германа Грефа, прибыль российского банковского сектора в этом году может составить 600-700 млрд рублей. Вывод Сегодня начался выход со Сбербанка. Нерезиденты будут покупать доллар. Рекомендации Удерживаем шорт по Сберу и продолжаем прикупать доллар за рубли!
Вслед за нефть перенасытили рынок бензина По данным отраслевого веб-ресурса Oilchem.net, по состоянию на 7 июля «самовары» сокращали производство пять недель подряд. «Рынки Китая, Европы и США перенасыщены. Мы считаем, что профицит на рынке бензина сохранится до конца летнего автосезона», - отметили в Wood Mackenzie. Между тем, автолюбители пожинают плоды недальновидности перерабатывающих предприятий. С 10 июня средняя стоимость галлона бензина (около 3.8 литра) на заправке снизилась на 6.8% до 2.217 долларов. При этом участники рынка считают, что это еще не предел.
Решил опять перезайти в шорт по нефти с целью уже долларов 40 за баррель Брент
Объёмы производства на нефтеносных песках в канадской провинции Альберта, которые ранее в связи с лесными пожарами привели к сокращению поставок более чем на 1 млн. баррелей в день, к настоящему моменту практически восстановлены. Нигерия, как показывают статистические данные, восстанавливает объёмы производства после падения до 30-летних минимумов в связи с террористическими атаками на объекты нефтяной индустрии. Есть реальный шанс, что Ливия наконец-то нарастит экспорт в этом месяце, поскольку две конкурирующие ветви государственной нефтяной компании наконец-то пришли к соглашению о совместной работе.
Ну вот и рубль развернулся, доллар попёр против него! USD/RUB 63.434 63.444 +0.787 +1.26% 20:35:35 EUR/RUB 70.164 70.184 +0.371 +0.53% 20:35:37 Почему лучше было покупать доллар на рубли, а не евро? Да потому что у евро против доллара шанса мало, об этом я писал ниже. К тому же дорогой доллар ешё один дополнительный фактор для снижения нефти и опять же как следствие - падения рубля! EUR 1.1090 -0.0050 -0.45% 20:43:16
Эксперты Morgan Stanley в своем вчерашнем обзоре указывают на серьезные риски для рынка нефти. Спрос на сырую нефть весь год отстает от потребления нефтепродуктов. Такая ситуация возникла впервые с 2013 года. Проблема в том, что в реальности общий спрос на топливо растет на сжиженный природный газ и нефтехимию. Рынок бензина и дистиллятов перенасыщен. Маржа нефтепереработки и спрос на нефть в этой связи находятся под угрозой. Приближается осенний сезон и Morgan Stanley ожидает в скором времени существенное сокращение спроса на нефть со стороны НПЗ. Это приведет к росту запасов и окажет существенное давление на цены.
Держу шорт по нефти от 47,8 (четырежды перезаходил, см. ниже)
Сиплый (SP500) на споте с 14 июля каждый день пытается 2170 пройти и отваливается вниз, причём 14.07.16 хай - 2175; 15.07.16 хай - 2172; 18 и 19 июля хаи - 2170,5. Сдаётся мне, что сегодня день отсчёта затяжного падения. Европа тоже вниз пошла: на 11:50 МСК: FTSE 100 6,664.92 -30.50 (-0.46%) EURO STOXX 50 2,921.13 -28.04 (-0.95%) CAC 40 4,321.92 -35.82 (-0.82%) DAX 9936.24 -126.89 (-1.26%)
Наращиваю: шорты по Сберу, Роснефти, Лукойлу, (по Брент я уже в хорошем шорте от 47.8), лонг по доллар/рубль. Держу: шорт по фьючу доллар/йена. И выключаю комп - жду обвала!
Причина удаления:
Перемещённое сообщение не будет удалено, только эта копия.
Используйте эту форму для отправки жалобы на выбранное сообщение (например, «спам» или «оскорбление»).
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
