Вскрышные работы влияют на производство, а с реализацией не коррелируются! Реализация идет со склада, а склады у Мечела заполнены!Производство может встать хоть не несколько недель, но реализация будет идти своим ходом, пока склады не опустеют!
Сбытовая компания Группы «Мечел» – « Мечел-Сервис » – поставила 2 700 т балки для возведения нефтеперерабатывающего комплекса «Татнефти» в Нижнекамске. Комплекс нефтеперерабатывающих и нефтехимических заводов «Танеко» стал первым за последние 30 лет масштабным объектом в отрасли, который возводится «с нуля». НПЗ нового технологического поколения обеспечит максимальную глубину переработки нефти – до 99,2%.http://metalinfo.ru/ru/news
Вскрышные работы влияют на производство, а с реализацией не коррелируются! Реализация идет со склада, а склады у Мечела заполнены!Производство может встать хоть не несколько недель, но реализация будет идти своим ходом, пока склады не опустеют!
"Вскрышные работы ...с реализацией не коррелируются!" - смотря на каком отрезке времени. Все относительно.
Белорецкий металлургический комбинат (БМК, входит в Мечел) в первом полугодии 2018 года отгрузил почти на 5% больше стальных канатов, чем за аналогичный период прошлого года. Всего за 6 месяцев комбинат отгрузил порядка 22 тыс. тонн канатной продукции. Сегодня каждая третья тонна канатов на рынке России изготовлена на БМК. Комбинат производит более 50 видов конструкций стальных канатов диаметрами от 0,6 мм до 64 мм.http://metalinfo.ru/ru/news/103021
Вскрышные работы влияют на производство, а с реализацией не коррелируются! Реализация идет со склада, а склады у Мечела заполнены!Производство может встать хоть не несколько недель, но реализация будет идти своим ходом, пока склады не опустеют!
А откуда вы узнали, что склады заполнены? Коржов на конфколле говорил, что не хватает, чтобы отгружать, или как-то так. Противоречивая информация.
Вскрышные работы влияют на производство, а с реализацией не коррелируются! Реализация идет со склада, а склады у Мечела заполнены!Производство может встать хоть не несколько недель, но реализация будет идти своим ходом, пока склады не опустеют!
А откуда вы узнали, что склады заполнены? Коржов на конфколле говорил, что не успевают отгружать. Противоречивая информация.
На какой конференциий! Ну, если в первом квартале отгрузки упали на 30% из-за отсутствия вагонов, значит эти 30% должны были осесть на складе. вот даже взглянул на складские запасы в рублях в отчете за первый квартал, так они выше, чем в соответствующем периоде прошлого года! Правда тут нужно добавит,что они включают и метал(Разбивки на метал и уголь нет) Незнаю,что говорил Коржов, я его слова после многих обещаний дифференцирую!
Последствия роста НДС: удар по важнейшим отраслям и экономия на зарплатах «Expert Online» 2018
«Повышение НДС будет выгодно экспортерам, у них будет больше возврата, а вот строительство, торговля, машиностроение пострадают, — комментирует налоговою новацию правительства президент “Опоры России” Александр Калинин. — Да и нагрузка на малый бизнес увеличится».
"Мечел" остается спекулятивной инвестицией с высоким риском https://www.finam.ru/analysis/marketnews/mechel... Мы возвращаемся к инвестиционной истории "Мечела" и считаем, что распродажа была обусловлена постепенным осознанием рынком того, что текущей благоприятной конъюнктуры недостаточно для быстрого снижения долговой нагрузки (т.е. забудьте про вторую историю Evraz!).
Агрессивное сокращение расходов в прошлом в настоящее время вылилось в рост вскрышных работ и капзатрат на сохранение бизнеса, в то время как значительные процентные расходы "съедают" свободные денежные потоки: "Мечелу" понадобится более четырех лет, чтобы уменьшить долговую нагрузку до 4,0x по соотношению чистый долг/EBITDA.
"Мечел" остается спекулятивной инвестицией с высоким риском, а его огромный коэффициент долг/собственный капитал (9,0x) говорит о большом потенциале роста акций и делает текущие мультипликаторы оценки бессмысленными. "Мечел" торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2018 6.5x против 5.1x у российских сталелитейных компаний – в настоящее время у нас нет официальной рекомендации по компании.
Акции упали на тающих надеждах повторения истории гадкого утенка Быстрого сокращения долговой нагрузки ждать не стоит (последние финансовые результаты это подтверждают). В 4К17-1К18 "Мечел" генерировал квартальный FCF около 7 млрд руб., что соответствует аннуализированному FCF в размере 27 млрд руб. Следовательно, в нынешних рыночных условиях потребуется более четырех лет, чтобы соотношение чистый долг/EBITDA упало ниже 4.0x. Высоких цен на уголь и сталь оказалось недостаточно, поэтому шумиха вокруг "Мечела" сошла на нет и привела к распродажам в акциях.
Высокая долговая нагрузка = высокая чувствительность к изменению настроений. Инвестиционный профиль "Мечела" – это история обслуживания долга, и его большая долговая нагрузка усиливает реакцию котировок на изменения в прогнозах по прибыли, будь то снижение цен на уголь или опасения глобальной торговой войны.
Снижение бенчмарков в угле. Бенчмарк-цена на уголь упала на 30% в январе-апреле (с $260 до $175/т), что оказало давление на акции "Мечела". Тем не менее цены на уголь выросли на 15% или $25/т с апреля.
Торговые войны оказывают давление на металлургический сектор. Протекционистские меры США в отношении импорта могут спровоцировать ответные действия со стороны Китая и ЕС и изменить направления мировых потоков сырья. Сталь и уголь – основные продукты "Мечела" – среди первоочередных целей.
Потенциальные санкции напоминают нам об американском листинге "Мечела". Акции "Мечела" упали на 22% в "черный понедельник" в апреле, а также пострадали от опасений новых санкций, связанных с АФК Система и МТС. Мы считаем, что листинг "Мечела" в США (ADRS на Нью-Йоркской бирже с 2004) и высокий долг являются одними из причин, по которым акции реагируют на новости о возможных санкциях.
Нет публичных новостей о компании. Мы проверили публичные источники новостей и не смогли обнаружить какие-либо события, которые могли бы полностью объяснить падение котировок обыкновенных акций. Инвестиционный профиль "Мечела": держать на долгосрочную перспективу (пристегните ремни) Акции "Мечела" должны рассматриваться как высокорисковые спекулятивные инвестиции. Инвесторы должны быть готовы держать акции в течение нескольких лет, игнорируя волатильность цен. Потенциал снижения ограничен, поскольку государство уже продемонстрировало, что не позволит компании обанкротиться, а потенциал роста огромен.
Чистый долг и долговая нагрузка Сильный потенциал роста акций. Долг "Мечела" почти в 9 раз превышает стоимость его собственного капитала, что предполагает огромный потенциал роста. Это напоминает ситуацию с акциями Evraz, которые продемонстрировали 7-кратный рост в ответ на рост цен, продажи активов и возобновление выплаты дивидендов, хотя такого поворота не следует ожидать для "Мечела" в ближайшее время.
Но текущие условия далеки от идеальных. Для более быстрого сокращения долговой нагрузки рыночные условия должны еще больше улучшиться (маловероятно в краткосрочной перспективе – цены на сталь и уголь уже находятся на максимумах), или необходимы крупные продажи (например, железная дорога до Эльги - также маловероятно, поскольку "Мечел" пытается продать эти активы уже достаточно продолжительное время).
Оценка не дешевая, но это не так важно
Оценка не настолько важна. Из-за высокой долговой нагрузки текущие мультипликаторы оценки "Мечела" не являются показательными и часто игнорируются рынком. Например, удвоение стоимости акционерного капитала увеличит EV/EBITDA всего на 10%.
"Мечел" торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2018 6.5x, поскольку мы ожидаем, что "Мечел" продемонстрирует EBITDA в 81 млрд руб. за весь год (против 18.4 млрд руб. в 1К). Российские стальные аналоги, которые не имеют долга или имеют низкий долг и предлагают существенно более высокие дивиденды (средняя доходность 10% за 2018) торгуются с мультипликатором 5.1x.
Скорректированная по рынку оценка – 5.3x EV/EBITDA предполагает сравнимую премию к скорректированной по рынку оценке российского металлургического сектора.
Пересмотр финансовых прогнозов на 1К18: затраты, объемы и капвложения
Операционные ограничения. Когда цены на уголь были на минимумах, "Мечел" добывал уголь на лучших участках своих карьеров, и теперь он вынужден увеличивать объемы вскрышных работ, что повышает операционные расходы. Компания также заявила, что она не может выполнить свой план по добыче угля в 2018 году в размере 23.3 млн т.
FCF под давлением из-за снижения объемов добычи. В 1К18 финансовые показатели "Мечела" пострадали из-за снижения продаж коксующегося угля на 18% кв/кв в результате низких расходов на вскрышные работы в предыдущие годы. EBITDA упала на 16% кв/кв до 18.4 млрд руб., что транслировалась в более низкий OCF и сокращение FCF (-5% кв/кв до 6.2 млрд руб.).
Инвестиционная программа в размере 33 млрд руб. в 2018-20. Чтобы восстановить объемы добычи "Мечел" инициирует более масштабную инвестпрограмму, предполагающую примерно 11 млрд руб. (против 8.8 млрд руб. а 2016), целью которой является приобретение нового оборудования и подготовка новых руд для добычи. Это негативно для прогнозов FCF.
"Мечел" продлил до 2019 года контракт на поставку угля с Baosteel Resources
"Мечел" продлил действие соглашения на поставку угля с Baosteel Resources, входящей в China Baowu Steel, крупнейшую сталелитейную группу КНР. Об этом сообщила компания.
Новое соглашение будет действовать с июля 2018 года по июнь 2019 года. В этот период "Мечел" направит Baosteel Resources до 700 тыс. тонн коксующегося угля премиальных марок. По условиям контракта, значительный объем угля будет поставлен АО "Якутуголь" – до 40 тыс. тонн продукции ежемесячно. Цена будет устанавливаться сторонами на ежемесячной основе.
На текущий момент самое для меня интересное - это то, что Мечел к 2020 году придумает с префами. Ну и уголь немного волнует, хорошо бы на 200 вернуть, хотя китайцам - верю, не дадут упасть очень низко.
"Мечел" остается спекулятивной инвестицией с высоким риском https://www.finam.ru/analysis/marketnews/mechel... Мы возвращаемся к инвестиционной истории "Мечела" и считаем, что распродажа была обусловлена постепенным осознанием рынком того, что текущей благоприятной конъюнктуры недостаточно для быстрого снижения долговой нагрузки (т.е. забудьте про вторую историю Evraz!).
Агрессивное сокращение расходов в прошлом в настоящее время вылилось в рост вскрышных работ и капзатрат на сохранение бизнеса, в то время как значительные процентные расходы "съедают" свободные денежные потоки: "Мечелу" понадобится более четырех лет, чтобы уменьшить долговую нагрузку до 4,0x по соотношению чистый долг/EBITDA.
"Мечел" остается спекулятивной инвестицией с высоким риском, а его огромный коэффициент долг/собственный капитал (9,0x) говорит о большом потенциале роста акций и делает текущие мультипликаторы оценки бессмысленными. "Мечел" торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2018 6.5x против 5.1x у российских сталелитейных компаний – в настоящее время у нас нет официальной рекомендации по компании.
Акции упали на тающих надеждах повторения истории гадкого утенка Быстрого сокращения долговой нагрузки ждать не стоит (последние финансовые результаты это подтверждают). В 4К17-1К18 "Мечел" генерировал квартальный FCF около 7 млрд руб., что соответствует аннуализированному FCF в размере 27 млрд руб. Следовательно, в нынешних рыночных условиях потребуется более четырех лет, чтобы соотношение чистый долг/EBITDA упало ниже 4.0x. Высоких цен на уголь и сталь оказалось недостаточно, поэтому шумиха вокруг "Мечела" сошла на нет и привела к распродажам в акциях.
Высокая долговая нагрузка = высокая чувствительность к изменению настроений. Инвестиционный профиль "Мечела" – это история обслуживания долга, и его большая долговая нагрузка усиливает реакцию котировок на изменения в прогнозах по прибыли, будь то снижение цен на уголь или опасения глобальной торговой войны.
Снижение бенчмарков в угле. Бенчмарк-цена на уголь упала на 30% в январе-апреле (с $260 до $175/т), что оказало давление на акции "Мечела". Тем не менее цены на уголь выросли на 15% или $25/т с апреля.
Торговые войны оказывают давление на металлургический сектор. Протекционистские меры США в отношении импорта могут спровоцировать ответные действия со стороны Китая и ЕС и изменить направления мировых потоков сырья. Сталь и уголь – основные продукты "Мечела" – среди первоочередных целей.
Потенциальные санкции напоминают нам об американском листинге "Мечела". Акции "Мечела" упали на 22% в "черный понедельник" в апреле, а также пострадали от опасений новых санкций, связанных с АФК Система и МТС. Мы считаем, что листинг "Мечела" в США (ADRS на Нью-Йоркской бирже с 2004) и высокий долг являются одними из причин, по которым акции реагируют на новости о возможных санкциях.
Нет публичных новостей о компании. Мы проверили публичные источники новостей и не смогли обнаружить какие-либо события, которые могли бы полностью объяснить падение котировок обыкновенных акций. Инвестиционный профиль "Мечела": держать на долгосрочную перспективу (пристегните ремни) Акции "Мечела" должны рассматриваться как высокорисковые спекулятивные инвестиции. Инвесторы должны быть готовы держать акции в течение нескольких лет, игнорируя волатильность цен. Потенциал снижения ограничен, поскольку государство уже продемонстрировало, что не позволит компании обанкротиться, а потенциал роста огромен.
Чистый долг и долговая нагрузка Сильный потенциал роста акций. Долг "Мечела" почти в 9 раз превышает стоимость его собственного капитала, что предполагает огромный потенциал роста. Это напоминает ситуацию с акциями Evraz, которые продемонстрировали 7-кратный рост в ответ на рост цен, продажи активов и возобновление выплаты дивидендов, хотя такого поворота не следует ожидать для "Мечела" в ближайшее время.
Но текущие условия далеки от идеальных. Для более быстрого сокращения долговой нагрузки рыночные условия должны еще больше улучшиться (маловероятно в краткосрочной перспективе – цены на сталь и уголь уже находятся на максимумах), или необходимы крупные продажи (например, железная дорога до Эльги - также маловероятно, поскольку "Мечел" пытается продать эти активы уже достаточно продолжительное время).
Оценка не дешевая, но это не так важно
Оценка не настолько важна. Из-за высокой долговой нагрузки текущие мультипликаторы оценки "Мечела" не являются показательными и часто игнорируются рынком. Например, удвоение стоимости акционерного капитала увеличит EV/EBITDA всего на 10%.
"Мечел" торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2018 6.5x, поскольку мы ожидаем, что "Мечел" продемонстрирует EBITDA в 81 млрд руб. за весь год (против 18.4 млрд руб. в 1К). Российские стальные аналоги, которые не имеют долга или имеют низкий долг и предлагают существенно более высокие дивиденды (средняя доходность 10% за 2018) торгуются с мультипликатором 5.1x.
Скорректированная по рынку оценка – 5.3x EV/EBITDA предполагает сравнимую премию к скорректированной по рынку оценке российского металлургического сектора.
Пересмотр финансовых прогнозов на 1К18: затраты, объемы и капвложения
Операционные ограничения. Когда цены на уголь были на минимумах, "Мечел" добывал уголь на лучших участках своих карьеров, и теперь он вынужден увеличивать объемы вскрышных работ, что повышает операционные расходы. Компания также заявила, что она не может выполнить свой план по добыче угля в 2018 году в размере 23.3 млн т.
FCF под давлением из-за снижения объемов добычи. В 1К18 финансовые показатели "Мечела" пострадали из-за снижения продаж коксующегося угля на 18% кв/кв в результате низких расходов на вскрышные работы в предыдущие годы. EBITDA упала на 16% кв/кв до 18.4 млрд руб., что транслировалась в более низкий OCF и сокращение FCF (-5% кв/кв до 6.2 млрд руб.).
Инвестиционная программа в размере 33 млрд руб. в 2018-20. Чтобы восстановить объемы добычи "Мечел" инициирует более масштабную инвестпрограмму, предполагающую примерно 11 млрд руб. (против 8.8 млрд руб. а 2016), целью которой является приобретение нового оборудования и подготовка новых руд для добычи. Это негативно для прогнозов FCF.
...по ссылке еще есть графики
Самая обнадеживающая фраза для сидельцев, таких как я сам: "Потенциал снижения ограничен, поскольку государство уже продемонстрировало, что не позволит компании обанкротиться, а потенциал роста огромен. "
В Якутии в Сутамской железорудной площади (лицензия на добычу железной руды в Сутамской железорудной площади принадлежит ПАО «Мечел»), расположенной в труднодоступном районе республики, было доразведано месторождение железной руды. Прогнозные ресурсы на момент проведения работ в 2017 году составляли примерно 3 млрд тонн железной руды. По результатам аэромагниторазведочных работ прирост прогнозных ресурсов Сутамской площади составил примерно 200-300 млн тонн, или плюс 10% к первоначальным данным.
На заводе « Ижсталь » (входит в Мечел ) завершились ремонты дуговой сталеплавильной печи для выплавки нержавеющих, инструментальных и быстрорежущих марок стали, а также прокатного стана 450 для производства проката. Все работы выполнены в установленные сроки. Ремонт обеспечит выполнение производственной программы по отливке и прокату. На отремонтированной печи ДСП-25 отливаются высоколегированные марки стали, металлопродукция из которых высоко востребована в авто-, авиа- и машиностроении. Производительность участка – 60 тыс. тонн стали в год. Второй отремонтированный агрегат – стан 450 – производит прокат круглого, квадратного и полосового сечения из всего спектра выплавляемой на заводе стали. В прошлом году в результате модернизации максимальный диаметр прокатываемого металла был увеличен со 120 до 180 мм. Продукция стана отгружается как российским, так и зарубежным потребителям.http://metalinfo.ru/ru/news/103059
Самая обнадеживающая фраза для сидельцев, таких как я сам: "Потенциал снижения ограничен, поскольку государство уже продемонстрировало, что не позволит компании обанкротиться, а потенциал роста огромен. "
Как вполне мог бы сказать Римлянин: эта фраза имеет смысл даже без вмешательства государства
Предыдущее соглашение с Baosteel предусматривало поставку до 960 тыс. тонн. в год. вместо 700 тыс. То есть, по факту максимальная планка сокращена. Надеюсь, что эти плановые объемы пойдут японцам по более высокой цене, а не просто в минус.
"Мечел" продлил до 2019 года контракт на поставку угля с Baosteel Resources
"Мечел" продлил действие соглашения на поставку угля с Baosteel Resources, входящей в China Baowu Steel, крупнейшую сталелитейную группу КНР. Об этом сообщила компания.
Новое соглашение будет действовать с июля 2018 года по июнь 2019 года. В этот период "Мечел" направит Baosteel Resources до 700 тыс. тонн коксующегося угля премиальных марок. По условиям контракта, значительный объем угля будет поставлен АО "Якутуголь" – до 40 тыс. тонн продукции ежемесячно. Цена будет устанавливаться сторонами на ежемесячной основе.
Причина удаления:
Перемещённое сообщение не будет удалено, только эта копия.
Используйте эту форму для отправки жалобы на выбранное сообщение (например, «спам» или «оскорбление»).
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
