Это по ev/ebitda =5 ? Тогда скажите, почему это ещё с полгода-год назад инвест. банки оценивали исходя из 7-7,5 ? Чем 7 менее фундаментально, чем 5? И почему М. Видео и Детский Мир до сих пор стоят 7-7,5? Чем продуктовые ритейлеры хуже ? Их , кстати, тоже сейчас оценивают по-разному, от 5 до 7, поэтому и оценки разнятся чуть ли не в 2 раза. В среднем сейчас оценивают 6-6,5 Голдман Сакса последняя оценка 6, что соответствует 285 примерно на конец следующего года. Мне кажется, это оценки инвест. банков идут следом за рынком, а не наоборот: чтобы им не выглядеть перед клиентами лохами. А как пойдёт рынок вверх, они бодренько пересмотрят оценки вверх.
7 - это для растущей компании, Лента сама сказала что в 2019 рост компании резко замедлится!
А тут народ на графики смотрит и думает что нашел супер дешевую компанию, а она сейчас просто справедливо оценена!!!
Эн-нет, сперва цена обвалилась, и уже потом в ответ на это Лента изменила стратегию на 2019 г. в пользу снижения роста и выкупа акций.
Раз уж мы с вами такие фундаментальщики, пару слов о показателе ev/ebitda. Допустим, есть две компании с одинаковым капиталом, А и Б. А развивает сеть магазинов у дома, Б строит гипермаркеты, активно кредитуясь под это дело. Через N лет выяснится, что выручка и, соответственно, ebitda у компании А гораздо выше, а чистый долг ниже: развивать сеть на арендных площадях гораздо быстрее и дешевле. По ev/ebitda компания А будет стоить гораздо дороже, хоть капитал у них останется одинаковый. Значит ли это, что компания А молодцы, а компания Б - лохи ? Нет. Просто компания Б , в отличие от А, одновременно развивает два разных бизнеса: строительство и сдачу в аренду собственной недвижимости + ритейл. И оценивать их надо отдельно и по-разному.
Отсюда понятно, почему при одинаковом ev/ebitda у Х5 будут чуть ли не вдвое выше p/e и p/b, чем у Ленты. Для адекватной оценки Ленты надо отделить ее бизнес в недвижимости от ритейла. Представим, что Лента продала всю свою недвижимость фонду, сдавшему ей же в аренду эту недвижимость по рыночной ставке, около 10% годовых брутто от цены продажи. Грубо оценивая, это позволило бы Ленте ликвидировать весь чистый долг, и при этом ebitda снизилась бы на величину дополнительной аренды, примерно на 10 млрд. Итого: ebitda на конец этого года была бы около 28 млрд, при ev/ebitda=5 оценка бумаги сейчас около 295 рублей.
Пойдём другим путём: Лента может полностью обнулить чистый долг за 3 года, если вообще откажется от роста сети. Тогда, если даже рынок останется таким же депрессивным, роста сопоставимых продаж за это время не будет, не будет эффекта от роста «зрелости» магазинов и управленческих оптимизаций, т.е., при худшем раскладе, и если оценивать по минимальному ev/ebitda=5, то, учитывая ввод ближайших 15 гиперов как результат инвестиций этого года, пусть ebitda будет постоянная 40,5. Инфляцию не учитываем, цены постоянные. Тогда через три года цена бумаги будет 425 рублей. Более чем удвоение, если ничего не делать, и просто погасить чистый долг. А если ev/ebitda вернётся к 7, то цена будет 600. Меня лично такой расклад более чем устраивает, учитывая, что моя цель - опередить индекс Мосбиржи и проценты по вкладам, а не заработать 1000500 процентов.
пипец. и сливов нет никаких. получется все это был один перелив вниз перед включением в индекс все как у Полиметала так ленту можно будет и на 300 увидеть к февралю
7 - это для растущей компании, Лента сама сказала что в 2019 рост компании резко замедлится!
А тут народ на графики смотрит и думает что нашел супер дешевую компанию, а она сейчас просто справедливо оценена!!!
Эн-нет, сперва цена обвалилась, и уже потом в ответ на это Лента изменила стратегию на 2019 г. в пользу снижения роста и выкупа акций.
Раз уж мы с вами такие фундаментальщики, пару слов о показателе ev/ebitda. Допустим, есть две компании с одинаковым капиталом, А и Б. А развивает сеть магазинов у дома, Б строит гипермаркеты, активно кредитуясь под это дело. Через N лет выяснится, что выручка и, соответственно, ebitda у компании А гораздо выше, а чистый долг ниже: развивать сеть на арендных площадях гораздо быстрее и дешевле. По ev/ebitda компания А будет стоить гораздо дороже, хоть капитал у них останется одинаковый. Значит ли это, что компания А молодцы, а компания Б - лохи ? Нет. Просто компания Б , в отличие от А, одновременно развивает два разных бизнеса: строительство и сдачу в аренду собственной недвижимости + ритейл. И оценивать их надо отдельно и по-разному.
Отсюда понятно, почему при одинаковом ev/ebitda у Х5 будут чуть ли не вдвое выше p/e и p/b, чем у Ленты. Для адекватной оценки Ленты надо отделить ее бизнес в недвижимости от ритейла. Представим, что Лента продала всю свою недвижимость фонду, сдавшему ей же в аренду эту недвижимость по рыночной ставке, около 10% годовых брутто от цены продажи. Грубо оценивая, это позволило бы Ленте ликвидировать весь чистый долг, и при этом ebitda снизилась бы на величину дополнительной аренды, примерно на 10 млрд. Итого: ebitda на конец этого года была бы около 28 млрд, при ev/ebitda=5 оценка бумаги сейчас около 295 рублей.
Пойдём другим путём: Лента может полностью обнулить чистый долг за 3 года, если вообще откажется от роста сети. Тогда, если даже рынок останется таким же депрессивным, роста сопоставимых продаж за это время не будет, не будет эффекта от роста «зрелости» магазинов и управленческих оптимизаций, т.е., при худшем раскладе, и если оценивать по минимальному ev/ebitda=5, то, учитывая ввод ближайших 15 гиперов как результат инвестиций этого года, пусть ebitda будет постоянная 40,5. Инфляцию не учитываем, цены постоянные. Тогда через три года цена бумаги будет 425 рублей. Более чем удвоение, если ничего не делать, и просто погасить чистый долг. А если ev/ebitda вернётся к 7, то цена будет 600. Меня лично такой расклад более чем устраивает, учитывая, что моя цель - опередить индекс Мосбиржи и проценты по вкладам, а не заработать 1000500 процентов.
Так-то оно вроде всё так, но как ляжет на самом деле?
пипец. и сливов нет никаких. получется все это был один перелив вниз перед включением в индекс все как у Полиметала так ленту можно будет и на 300 увидеть к февралю
Ленту включили в рос. индексы, а Полимет в MSCI, причем в основной (Standard), поэтому в Полимет набежали инорезы а Ленту будут покупать наверное наши пенс. фонды и ПИФы
пипец. и сливов нет никаких. получется все это был один перелив вниз перед включением в индекс все как у Полиметала так ленту можно будет и на 300 увидеть к февралю
300 вряд ли, но если будет январское ралли- то 250 вполне
7 - это для растущей компании, Лента сама сказала что в 2019 рост компании резко замедлится!
А тут народ на графики смотрит и думает что нашел супер дешевую компанию, а она сейчас просто справедливо оценена!!!
Эн-нет, сперва цена обвалилась, и уже потом в ответ на это Лента изменила стратегию на 2019 г. в пользу снижения роста и выкупа акций.
Раз уж мы с вами такие фундаментальщики, пару слов о показателе ev/ebitda. Допустим, есть две компании с одинаковым капиталом, А и Б. А развивает сеть магазинов у дома, Б строит гипермаркеты, активно кредитуясь под это дело. Через N лет выяснится, что выручка и, соответственно, ebitda у компании А гораздо выше, а чистый долг ниже: развивать сеть на арендных площадях гораздо быстрее и дешевле. По ev/ebitda компания А будет стоить гораздо дороже, хоть капитал у них останется одинаковый. Значит ли это, что компания А молодцы, а компания Б - лохи ? Нет. Просто компания Б , в отличие от А, одновременно развивает два разных бизнеса: строительство и сдачу в аренду собственной недвижимости + ритейл. И оценивать их надо отдельно и по-разному.
Отсюда понятно, почему при одинаковом ev/ebitda у Х5 будут чуть ли не вдвое выше p/e и p/b, чем у Ленты. Для адекватной оценки Ленты надо отделить ее бизнес в недвижимости от ритейла. Представим, что Лента продала всю свою недвижимость фонду, сдавшему ей же в аренду эту недвижимость по рыночной ставке, около 10% годовых брутто от цены продажи. Грубо оценивая, это позволило бы Ленте ликвидировать весь чистый долг, и при этом ebitda снизилась бы на величину дополнительной аренды, примерно на 10 млрд. Итого: ebitda на конец этого года была бы около 28 млрд, при ev/ebitda=5 оценка бумаги сейчас около 295 рублей.
Пойдём другим путём: Лента может полностью обнулить чистый долг за 3 года, если вообще откажется от роста сети. Тогда, если даже рынок останется таким же депрессивным, роста сопоставимых продаж за это время не будет, не будет эффекта от роста «зрелости» магазинов и управленческих оптимизаций, т.е., при худшем раскладе, и если оценивать по минимальному ev/ebitda=5, то, учитывая ввод ближайших 15 гиперов как результат инвестиций этого года, пусть ebitda будет постоянная 40,5. Инфляцию не учитываем, цены постоянные. Тогда через три года цена бумаги будет 425 рублей. Более чем удвоение, если ничего не делать, и просто погасить чистый долг. А если ev/ebitda вернётся к 7, то цена будет 600. Меня лично такой расклад более чем устраивает, учитывая, что моя цель - опередить индекс Мосбиржи и проценты по вкладам, а не заработать 1000500 процентов.
У Ленты долг большой. Она может его отработать лет за 5 и то если сильно ужмётся!!!.
Я понимаю что большинство тут либо магедонит, чтобы купить ниже, либо хвалит чтобы продать выше. Но это ликвидная акция, тут это не прокатит(в отличие от шлаков 4 эшелона).
Я просто поделился своими расчетами. Хотите не принимайте их во внимание!
Мое мнение что цена Ленты сейчас 200 руб справедлива(без учета БУДУЩИХ отчетов, событий).
Вот если бы Лента продала свою недвижимость, то это было бы супер, но объективно мало кто такое купит!!!
Сбербанк открыл ретейлеру "Лента" кредитную линию на 5 млрд рублей Кредит должен быть погашен до 13 декабря 2021 года
МОСКВА, 14 декабря. /ТАСС/. Сбербанк открыл ретейлеру "Лента" невозобновляемую кредитную линию с лимитом в 5 млрд рублей, говорится в материалах "Ленты".
Средства будут направлены на финансирование текущей деятельности и инвестиционной программы ретейлера.
Согласно условиям договора, кредит должен быть погашен до 13 декабря 2021 года, а ставка по нему не может превышать 20% годовых.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
