Хотелось бы обратить внимание на отчетность банка ВТБ.
1. Вот отчетность банка по РСБУ на последнюю доступную дату, 1 марта 2019 года:
Тут хотелось бы обратить внимание на то что у банка активов в валюте на 3 трлн
рублей, а обязательств в валюте на 4 трлн рублей, более того часть валютных
активов - это просроченные кредиты, юрлицам, физлицам и банкам, под которые
не сформированы валютные резервы.
Получается банк часть валюты, что привлек у клиентов продал где-то,
а именно эквивалент 16 млрд долларов(1.056 трлн рублей по курсу ЦБ на начало марта).
2. Динамика короткой позиции банка ВТБ(скорректированная на
незарезервированные просроченные валютные кредиты):
3. Расчет обязательства минус активы достаточно формальный, он важен для
того чтобы понять что будет с капиталом банка, если завтра курс доллара изменится
в ту или иную сторону. В реальности же не менее важна ликвидность, в данном случае
валютная ликвидность. Привлек банк в депозиты от населения доллар, разместил
их в какие-то кредиты юрлицам и что? Все ли хорошо будет у банка, когда
население прибежит за своим долларом?
В этом случае предлагаю расчет такой. Сложить ликвидную часть валютных активов
(высоколиквидные активы, средства выданные банкам и валютные облигации, за
исключением того что просроченно естественно) и из того что получилось вычесть
валютные кредиты других банков(им тоже в какой-то момент могут потребоваться их средства).
На текущий момент у ВТБ валютной ликвидности(с поправкой на привлеченные у банков
средства в валюте) 5.9 млрд долларов.
Динами валютной ликвидности банка ВТБ представленна в данном графике:
4. Данный график показывает как менялась обеспечченность валютных пассивов
банка ВТБ. Т.е. сколько процентов от валютных пассивов(обязательств) у банка
ВТБ имелось в виде валютной ликвидности.
Некоторые выводы из изложенного выше.
а) ВТБ активно играет против доллара(за рубль). На российском рынке - это самый
крупный игрок в настоящий момент. Продал 16 млрд долларов.
б) ВТБ имеет достаточно мало валютной ликвидности, чуть больше 10% от обязательств.
В случае даже небольшого оттока валюты у него возникнет кассовый разрыв, который
покрыть можно либо скупая валюту на бирже, либо занимая у кого-то(например у ЦБ).
в) Владельцам акций ВТБ следует смотреть на курс доллара. Каждый рубль в курсе
доллара для них означает минус 16 млрд рублей собственных средств банка.
г) Закрытие короткой позиции по валюте банком ВТБ приведет к серьезному
ослаблению рубля.
ВТБ за последние 2 месяца еще нарастил короткую позицию по валюте.
На текущий момент(1 мая 2019 года) короткая позиция выросла до 19.8 млрд долларов.
http://kuap.ru/banks/1000/balances/currency/ Короткая позиция - это значит у него валютных активов меньше, чем валютных обязательств.
В отчетности указано, что валютных активов у банка на 1 мая согласно
отчетности по РСБУ было в эквиваленте 2.826 трлн рублей, кроме того
часть этих активов была испорченна(кредиты по которым не платили заемщики),
а именно:
а. МБК(кредиты банкам) в эквиваленте 4.887 млрд рублей
б. Кредиты юрлицам в эквиваленте 34.633 млрд рублей
в. Кредиты физлицам в эквиваленте 5.708 млрд рублей.
А валютных обязательств у банка было в рублевом эквиваленте
в объеме 4.063 трлн рублей.
Соответственно обязательств в валюте у банка больше его активов
на 4.063-(2.826-просрочка по кредитам)=1.282 трлн рублей.
Курс доллара на 1 мая по данным ЦБ составил 64.63 рубля,
соответственно 1.282 трлн рублей - это 19.8 млрд долларов.
Более того, в реальности короткая позиция по валюте у банка ВТБ
вероятно существенно выше. Например банк считает, что у него есть валюты
вложенной в прочие активы в рублевом эквиваленте на 242 млрд рублей:
Есть у банка и рублевые вложения в прочие активы, в объеме 127 млрд рублей,
а резервы по прочим активам в рублях и долларах только в рублях,
причем банк заложил их в объеме 266 млрд рублей. Т.е. он оценил прочие активы
всего в 28% от их балансовой стоимости, но по графе валюта оценка 100%.
Никаких резервов валютных нету.
Так же весьма сомнительно, что все валютные кредиты банку вернут.
Например банк выдал валютных кредитов юрлицам в объеме 1.8 трлн рублей,
за квартал процентами начисляется по всем этим кредитам 27 млрд рублей
(рублевый эквивалент), а 22.7 млрд просто начисляются в виде процентов,
но не выплачиваются.
В лучшем для ВТБ подсчете, т.е. если считать что вложения в прочие активы или
кредиты, по которым начисляются, но не выплачиваются проценты как надежные
короткая позиция по валюте у банка менялась следующим образом:
Т.е. Костин не просто открыл самую большую короткую позицию против валюты
в России, но еще и активно защищает свою позицию продавая дополнительно валюту.
За апрель, к примеру, ВТБ увеличил короткую позицию еще на 2.4 млрд долларов.
Тут может возникнуть вопрос как долго Костин может продолжать шортить валюту,
перед тем как сдастся?
Какие у него на то есть резервы.
1. Есть высоколиквидные активы. Их в эквиваленте 364 млрд рублей.
Включая эквивалент 177 млрд рублей наличностью в кассе и 86 золотом в той же кассе.
2. Кредиты банкам(МБК) в эквиваленте 274 млрд рублей(за исключением просрочки)
3. Облигации в валюте на 50 млрд рублей.
Другой валютной ликвидности у банка нету.
Кроме того часть этой суммы нельзя не в коем случае продавать, например
банк привлек у других банков эквивалент 431 млрд рублей в валюте и эти деньги
у ВТБ могут затребовать в любой момент, особенно в тот когда рискменеджеры
банков поймут что у ВТБ сложности с валютой. Так же банк не может до нуля
сократить наличность в кассе, нечем в этом случае будет платить валютным
вкладчикам, да и по распоряжениям юрлиц ВТБ надо как-то проводить платежи.
К чему все это.
1. У банка ВТБ очень большая короткая позиция по валюте.
Существенный рост валютного курса мог бы доставить большие проблемы банку.
2. ВТБ имеет очень мало валютной ликвидности.
3. ВТБ продолжает продавать валюту и тем самым сдерживать рубль от девальвации.
Иначе выяснится, что у банка большие проблемы.
Что по всей видимости будет делать банк в ближайшее время?
1. Активизироваться на ниве привлечения валюты с рынка. Т.е. резко поднимать
проценты, предлагать какие-нибудь хорошие условия юрлицам и физлицам.
Чтобы продолжать продавать валюту надо ее где-то взять.
2. Договариваться с правительством о привлечении денег ФНБ(в валюте)
на свои депозиты.
3. Работать на информационном фронте. Например недавно ВТБ рассказывал, точнее
по его заказу Райффазенбанк о том что все с точностью до наоборот и ВТБ активно
скупает доллары и играет против рубля.
4. Надеяться, что нефть дальше не продолжит дешеветь. Долларов 45-50
за баррель и уже не понятно, чем ВТБ будет сдерживать доллар. Сил у ВТБ
заметно меньше чем у ЦБ, а тот как мы видели несколько лет назад тоже не смог
справится с рынком, сливая свои ЗВРы.
