Выручка компании выросла на 25.9% до 7.9 млрд руб. При этом выручка от реализации на внутреннем рынке выросла до 6.5 млрд руб. (+20%), а экспортная выручка увеличилась более чем наполовину – до 1.4 млрд рублей. Операционные расходы увеличились на 24.3% - до 6.9 млрд руб., что было обусловлено существенным ростом себестоимости реализации (+25.4%). В итоге операционная прибыль выросла на 37.9% – до 1.01 млрд руб.
Финансовые статьи продолжают оказывать существенное влияние на итоговый результат: в отчетном периоде компания получила 993 млн руб. в виде процентов. При этом совокупные финансовые вложения по балансу с начала года незначительно выросли с 15.7 до 15.8 млрд руб. Средняя ставка по выданным займам, по нашим расчетам, составила примерно 12.7%. Заметим, что Холдинг Мечел стал практиковать перенос очередных процентов по выданным займам в дебиторскую задолженность, а не возврат их кредитору: размер дебиторской задолженности Уральской Кузницы за отчетный период вырос с 5 до 8.6 млрд руб.
Столь внушительные финансовые доходы объясняются так называемым финансовым посредничеством: привлекая займы, компания выдает их от своего имени Мечелу. Долговое бремя компании за год сократилось – с 5.1 млрд руб. до 4 млрд руб. Проценты к уплате составили 251млн руб., а отрицательное сальдо прочих доходов и расходов – 11 млн руб (220 млн рублей годом ранее).
На фоне символической налоговой ставки (что связано с включением компании в 2013 году в консолидированную группу налогоплательщиков на базе Мечела) чистая прибыль компании выросла на 45% - до 1.7 млрд руб. Нераспределенная прибыль компании составила 23.4 млрд руб.; а балансовая стоимость акции – 42.7 тыс. руб. при текущих котировках около 7.4 тыс. руб.
Отчетность компании в целом превысила наши ожидания. По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз финансовых результатов на ближайший год в части увеличения объемов производства и реализации продукции.
На данный момент акции Уральской кузницы торгуются с P/E 2018 около 1.6 и за 17% балансовой стоимости при ROE свыше 10%. Бумаги компании продолжают входить в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона». ___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
"Хорошая" мамка - Мечел попалась . Уже и проценты не платит . Просто "переносит" в дебиторку" .
Выручка компании выросла на 25.9% до 7.9 млрд руб. При этом выручка от реализации на внутреннем рынке выросла до 6.5 млрд руб. (+20%), а экспортная выручка увеличилась более чем наполовину – до 1.4 млрд рублей. Операционные расходы увеличились на 24.3% - до 6.9 млрд руб., что было обусловлено существенным ростом себестоимости реализации (+25.4%). В итоге операционная прибыль выросла на 37.9% – до 1.01 млрд руб.
Финансовые статьи продолжают оказывать существенное влияние на итоговый результат: в отчетном периоде компания получила 993 млн руб. в виде процентов. При этом совокупные финансовые вложения по балансу с начала года незначительно выросли с 15.7 до 15.8 млрд руб. Средняя ставка по выданным займам, по нашим расчетам, составила примерно 12.7%. Заметим, что Холдинг Мечел стал практиковать перенос очередных процентов по выданным займам в дебиторскую задолженность, а не возврат их кредитору: размер дебиторской задолженности Уральской Кузницы за отчетный период вырос с 5 до 8.6 млрд руб.
Столь внушительные финансовые доходы объясняются так называемым финансовым посредничеством: привлекая займы, компания выдает их от своего имени Мечелу. Долговое бремя компании за год сократилось – с 5.1 млрд руб. до 4 млрд руб. Проценты к уплате составили 251млн руб., а отрицательное сальдо прочих доходов и расходов – 11 млн руб (220 млн рублей годом ранее).
На фоне символической налоговой ставки (что связано с включением компании в 2013 году в консолидированную группу налогоплательщиков на базе Мечела) чистая прибыль компании выросла на 45% - до 1.7 млрд руб. Нераспределенная прибыль компании составила 23.4 млрд руб.; а балансовая стоимость акции – 42.7 тыс. руб. при текущих котировках около 7.4 тыс. руб.
Отчетность компании в целом превысила наши ожидания. По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз финансовых результатов на ближайший год в части увеличения объемов производства и реализации продукции.
На данный момент акции Уральской кузницы торгуются с P/E 2018 около 1.6 и за 17% балансовой стоимости при ROE свыше 10%. Бумаги компании продолжают входить в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона». ___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
"Хорошая" мамка - Мечел попалась . Уже и проценты не платит . Просто "переносит" в дебиторку" .
Что за хрень!Прибыль растет - дивидендов нет,нераспределенная прибыль акционерам недоступна.Скорее бы "Мечел" сожрали кредиторы, что ли - но, похоже, у Зюзина есть покровители на самом верху,которые в нем заинтересованы. Помнится, В.В.Путин в одном из ТВ-выступлений хвалил "Мечел", как одну из "самых интересных бумаг" на ММВБ для отечественных и зарубежных инвесторов, после чего, вместо банкротства, пошли отсрочки, "перекредитование" и потоком - кредиты от банков с госучастием через различные щели (от дочек к маме), а потом - неизвестно куда. Возможно, в этом и есть смысл деятельности "Мечела".
"Хорошая" мамка - Мечел попалась . Уже и проценты не платит . Просто "переносит" в дебиторку" .
Что за хрень!Прибыль растет - дивидендов нет,нераспределенная прибыль акционерам недоступна.Скорее бы "Мечел" сожрали кредиторы, что ли - но, похоже, у Зюзина есть покровители на самом верху,которые в нем заинтересованы. Помнится, В.В.Путин в одном из ТВ-выступлений хвалил "Мечел", как одну из "самых интересных бумаг" на ММВБ для отечественных и зарубежных инвесторов, после чего, вместо банкротства, пошли отсрочки, "перекредитование" и потоком - кредиты от банков с госучастием через различные щели (от дочек к маме), а потом - неизвестно куда. Возможно, в этом и есть смысл деятельности "Мечела".
Некоторое время назад, один камень который считаю метеоритом мне забраковали. На форуме где много увлеченных этим делом написали что это "классика шлакового жанра". Отнес кусочек в ВСЕГЕИ (так действительно называется институт геологии) в кусочке что я принес, вначале типа увидели хондру, но потом не нашли никеля, нашли много корунда, и посоветовали выкинуть. С Москвы из института метеорики, бандеролька с образцом потерялась уже где то в их дебрях а по фото также определили как техноген. В принципе я человек не упертый, и камень задвинул. Но в этом году ездил в Карелию искать болид который примерно знаю где упал по рассказам. Привез много хлама, все неудачно и попался мне опять этот старый камень. Алмазный диск его еле берет, видимо сплошной корунд. Точильный камень почти не берет, шкурка стирается за один проход. При том зерна железа хрупкие и пряпо высыпаются. В общем мне с большим трудом, раскрамсав камень, так как жалости особой не было, удалось шлифануть более менее один срез. Следующий буду делать алмазной чашкой. Но срез все перевернул. Некоторые зерна железа, как разбитое зеркало в трещинах которого прозрачные зеленые кристалы, видимо оливин. Другие зерна как чешуйки. Одно круглое зерно прозрачного кристалла в металлической каемке. Буду опять отправлять на экспертизу, так как для меня очевидно, что это метеорит.
Некоторое время назад, один камень который считаю метеоритом мне забраковали. На форуме где много увлеченных этим делом написали что это "классика шлакового жанра". Отнес кусочек в ВСЕГЕИ (так действительно называется институт геологии) в кусочке что я принес, вначале типа увидели хондру, но потом не нашли никеля, нашли много корунда, и посоветовали выкинуть. С Москвы из института метеорики, бандеролька с образцом потерялась уже где то в их дебрях а по фото также определили как техноген. В принципе я человек не упертый, и камень задвинул. Но в этом году ездил в Карелию искать болид который примерно знаю где упал по рассказам. Привез много хлама, все неудачно и попался мне опять этот старый камень. Алмазный диск его еле берет, видимо сплошной корунд. Точильный камень почти не берет, шкурка стирается за один проход. При том зерна железа хрупкие и пряпо высыпаются. В общем мне с большим трудом, раскрамсав камень, так как жалости особой не было, удалось шлифануть более менее один срез. Следующий буду делать алмазной чашкой. Но срез все перевернул. Некоторые зерна железа, как разбитое зеркало в трещинах которого прозрачные зеленые кристалы, видимо оливин. Другие зерна как чешуйки. Одно круглое зерно прозрачного кристалла в металлической каемке. Буду опять отправлять на экспертизу, так как для меня очевидно, что это метеорит.
"Законодательство РФ запрещает обществу распределять прибыль и выплачивать дивиденды, если стоимость его чистых активов меньше уставного капитала либо станет меньше в результате такой выплаты."
Посмотрел отчет Мечела по РСБУ. 1 полугодие. Стоимость чистых активов Мечела за 1 полугодие 2018 снизилась на 7,9 млрд руб до 12,6 млрд руб. Уставной капитал 5,5 млрд руб.
При таком же снижении чистых активов за полугодие 2018 стоимость чистых активов Мечела достигнет 4,7 млрд и станет ниже чистых активов. В лучшем случае это наступит после 1 квартала 2019. ... Получается что к собранию акционеров весной 2019 года отчетность Мечела не позволит по закону платить дивиденды на префы. Разве что для улучшения отчетности по РСБУ, Мечел в 2018 заплатит промежуточные дивиденды с какой либо дочки, типа Коршуновского ГОКа или Уралкуза.
"Законодательство РФ запрещает обществу распределять прибыль и выплачивать дивиденды, если стоимость его чистых активов меньше уставного капитала либо станет меньше в результате такой выплаты."
Посмотрел отчет Мечела по РСБУ. 1 полугодие. Стоимость чистых активов Мечела за 1 полугодие 2018 снизилась на 7,9 млрд руб до 12,6 млрд руб. Уставной капитал 5,5 млрд руб.
При таком же снижении чистых активов за полугодие 2018 стоимость чистых активов Мечела достигнет 4,7 млрд и станет ниже чистых активов. В лучшем случае это наступит после 1 квартала 2019. ... Получается что к собранию акционеров весной 2019 года отчетность Мечела не позволит по закону платить дивиденды на префы. Разве что для улучшения отчетности по РСБУ, Мечел в 2018 заплатит промежуточные дивиденды с какой либо дочки, типа Коршуновского ГОКа или Уралкуза.
Их менеджеры говорили, что при необходимости увеличить ЧА будут заказывать дивы со 100% дочек. С не 100% раньше 21 года даже рассматривать не будут выплату див.
"Законодательство РФ запрещает обществу распределять прибыль и выплачивать дивиденды, если стоимость его чистых активов меньше уставного капитала либо станет меньше в результате такой выплаты."
Посмотрел отчет Мечела по РСБУ. 1 полугодие. Стоимость чистых активов Мечела за 1 полугодие 2018 снизилась на 7,9 млрд руб до 12,6 млрд руб. Уставной капитал 5,5 млрд руб.
При таком же снижении чистых активов за полугодие 2018 стоимость чистых активов Мечела достигнет 4,7 млрд и станет ниже чистых активов. В лучшем случае это наступит после 1 квартала 2019. ... Получается что к собранию акционеров весной 2019 года отчетность Мечела не позволит по закону платить дивиденды на префы. Разве что для улучшения отчетности по РСБУ, Мечел в 2018 заплатит промежуточные дивиденды с какой либо дочки, типа Коршуновского ГОКа или Уралкуза.
Их менеджеры говорили, что при необходимости увеличить ЧА будут заказывать дивы со 100% дочек. С не 100% раньше 21 года даже рассматривать не будут выплату див.
Здесь решение принимает Зюзин. А менеджеры могут только рекомендовать. Но то что они для увеличение ЧА рассматривали ранее выплату дивидендов, это уже хорошо. С учетом что в годовом отчете записали, что дивиденды возмжны в среднесрочной перспективе, то дивиденды рассматривают серьезно.
Получается что к собранию акционеров весной 2019 года отчетность Мечела не позволит по закону платить дивиденды на префы. Разве что для улучшения отчетности по РСБУ, Мечел в 2018 заплатит промежуточные дивиденды с какой либо дочки, типа Коршуновского ГОКа или Уралкуза.
Нет вроде смысла дивидендов в ГОКе для СЧА? Их Мечел-Майнинг получит. А дальше сможет он их выплатить Мечелу? Или зашлёт матпомощь?
В 100% дочках хватит ли прибыли, чтобы убыток из-за процентов по кредитам покрыть? Нераспределёнки то уже не осталось. Где смотрел - почти везде нераспределёнку выплатили.
Вот еще подумалось - бог с ним, с СЧА. Общий долг Мечела то не уменьшается, а тело долга надо начинать платить уже через полтора года. Это значит потребуется ещё одна реструктуризация.
Насколько вероятно, что одним из условий повторной реструктуризации будет необходимость согласования с кредиторами выплаты дивидендов в публичных дочках (запрет), аналогичный текущему (минорам не более 7,5 млн. рублей)?
Их менеджеры говорили, что при необходимости увеличить ЧА будут заказывать дивы со 100% дочек. С не 100% раньше 21 года даже рассматривать не будут выплату див.
Здесь решение принимает Зюзин. А менеджеры могут только рекомендовать. Но то что они для увеличение ЧА рассматривали ранее выплату дивидендов, это уже хорошо. С учетом что в годовом отчете записали, что дивиденды возмжны в среднесрочной перспективе, то дивиденды рассматривают серьезно.
Сразу заметно, что вы рассуждаете под влиянием позиции, преувеличивая согласные факты и отвергая несогласные, поскольку если смотреть факты непредвзято, то я бы слова о "возможности в среднесрочной перспективе" не то что бы серьезными посчитал, а вообще приравнял к отсутствию сведений. Это обычная традиция так писать и говорить, когда сказать нечего, но ответ дать нужно. Менеджеры разумеется решения не принимают, но они часть команды Зюзина, поэтому их оф. заявлениям можно доверять не ниже, чем заявлениям Зюзина. Если свести воедино всю имеющуюся информацию, то она примерно ясна - долг/(ебитда-дивы Мечел ап) должен опуститься ниже 3, после этого должна быть заработана некоторая кубышка(год минимум), и только в год выполнения всех этих условий можно ожидать отличную от 0 вероятность выплаты див в дочках.
... то я бы слова о "возможности в среднесрочной перспективе" не то что бы серьезными посчитал, а вообще приравнял к отсутствию сведений. Это обычная традиция так писать и говорить, когда сказать нечего, но ответ дать нужно.
В прошлых отчетах не было сказано про дивиденды в среднесрочной перспективе.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
