Начиная с 27 декабря 2011 года, объединенная биржа ММВБ-РТС заявила о приостановке торгов акциями уже 6-ти эмитентов на основании заявлений этих юридических лиц.
Подобная практика существенно нарушает права и законные интересы владельцев ценных бумаг указанных эмитентов. Отдельно стоит отметить вред, наносимый самовольным прекращением торгов по инициативе эмитентов, концепции развития фондового рынка России в целом.
Негативные последствия для владельцев ценных бумаг, вытекающие из Правил листинга биржи (п.6 ст.31, предусматривающий возможность делистинга по заявлению эмитента), выражаются в следующем: • во-первых, снижение стоимости акций эмитента, объявившего о делистинге; • во-вторых, крайне сжатые сроки, позволяющие реализовать свое право на отчуждение ценных бумаг по заведомо невыгодной цене; • и наконец, невозможность реализации указанного права при наступлении момента исключения из Списка ценных бумаг, допущенных к организованным торгам.
Наличие подобных положений позволяет эмитентам, осуществляющим подобным образом делистинг, воспринимать это как механизм (возможность) оптимизации расходов, сокрытия определенных корпоративных процедур от владельцев ценных бумаг, а фактически нарушать права и законные интересы владельцев ценных бумаг.
И это при том, что требования Приказа ФСФР РФ № 10-78/пз-н, обязывающие Биржу включить в Правила листинга возможность делистинга по заявлению эмитента, касаются только исключения ценных бумаг из котировальных списков, но не полного прекращения торгов, что является на наш взгляд излишней инициативой Биржи.
В западных странах наиболее фундаментально подходят к вопросу защиты прав инвесторов и обязывают эмитентов, при объявлении делистинга, осуществлять выкуп ценных бумаг у их владельцев, или вводят «санитарный коридор», в течение которого торги ценными бумагами продолжаются после раскрытия информации о делистинге. В частности правилами работы NYSE такой срок устанавливается в отдельных случаях до 6 месяцев.
К сожалению, в настоящий момент российским законодательством не реализованы подобные положения. Однако ничто не мешает Бирже в рамках своей компетенции, предоставленной законодательством, ввести самостоятельное регулирование данных вопросов, поэтому предлагаем бирже исключить из Правил листинга положения о возможности исключения из Списка ценных бумаг, допущенных к торгам, по заявлению эмитента.
Мы просим всех частных инвесторов и профессиональных участников присоединиться к нашей инициативе. Можно использовать полный текст обращения, имеющий все необходимые юридические обоснования, и самостоятельно отправить его на биржу от своего имени по следующим адресам:
в комментариях укажите Ваш ник или ФИО и Ваш статус (частный инвестор или представитель профессионального участника), а мы доведем эту информацию до сведения биржи. Мы также просим Вас по возможности продублировать её на своих сайтах, блогах и других информационных ресурсах.
Мы надеемся, что общественное мнение поможет бирже принять решение о внесении изменений в правила листинга и прекратить безобразия со стороны эмитентов!
Начиная с 27 декабря 2011 года, объединенная биржа ММВБ-РТС заявила о приостановке торгов акциями уже 6-ти эмитентов на основании заявлений этих юридических лиц.
Подобная практика существенно нарушает права и законные интересы владельцев ценных бумаг указанных эмитентов. Отдельно стоит отметить вред, наносимый самовольным прекращением торгов по инициативе эмитентов, концепции развития фондового рынка России в целом.
Негативные последствия для владельцев ценных бумаг, вытекающие из Правил листинга биржи (п.6 ст.31, предусматривающий возможность делистинга по заявлению эмитента), выражаются в следующем: • во-первых, снижение стоимости акций эмитента, объявившего о делистинге; • во-вторых, крайне сжатые сроки, позволяющие реализовать свое право на отчуждение ценных бумаг по заведомо невыгодной цене; • и наконец, невозможность реализации указанного права при наступлении момента исключения из Списка ценных бумаг, допущенных к организованным торгам.
Наличие подобных положений позволяет эмитентам, осуществляющим подобным образом делистинг, воспринимать это как механизм (возможность) оптимизации расходов, сокрытия определенных корпоративных процедур от владельцев ценных бумаг, а фактически нарушать права и законные интересы владельцев ценных бумаг.
И это при том, что требования Приказа ФСФР РФ № 10-78/пз-н, обязывающие Биржу включить в Правила листинга возможность делистинга по заявлению эмитента, касаются только исключения ценных бумаг из котировальных списков, но не полного прекращения торгов, что является на наш взгляд излишней инициативой Биржи.
В западных странах наиболее фундаментально подходят к вопросу защиты прав инвесторов и обязывают эмитентов, при объявлении делистинга, осуществлять выкуп ценных бумаг у их владельцев, или вводят «санитарный коридор», в течение которого торги ценными бумагами продолжаются после раскрытия информации о делистинге. В частности правилами работы NYSE такой срок устанавливается в отдельных случаях до 6 месяцев.
К сожалению, в настоящий момент российским законодательством не реализованы подобные положения. Однако ничто не мешает Бирже в рамках своей компетенции, предоставленной законодательством, ввести самостоятельное регулирование данных вопросов, поэтому предлагаем бирже исключить из Правил листинга положения о возможности исключения из Списка ценных бумаг, допущенных к торгам, по заявлению эмитента.
Мы просим всех частных инвесторов и профессиональных участников присоединиться к нашей инициативе. Можно использовать полный текст обращения, имеющий все необходимые юридические обоснования, и самостоятельно отправить его на биржу от своего имени по следующим адресам:
в комментариях укажите Ваш ник или ФИО и Ваш статус (частный инвестор или представитель профессионального участника), а мы доведем эту информацию до сведения биржи. Мы также просим Вас по возможности продублировать её на своих сайтах, блогах и других информационных ресурсах.
Мы надеемся, что общественное мнение поможет бирже принять решение о внесении изменений в правила листинга и прекратить безобразия со стороны эмитентов!
Арсагера!
Думаю и сюда коллективное Обращение-жалобу следует направить.
Совет директоров "Башнефти" 30 января обсудит проекты и кредитную политику
«Нефть России», 20.01.12, Москва, 10:30
Совет директоров ОАО "Акционерная нефтяная компания "Башнефть" , входящего в десятку крупнейших нефтяных компаний России, на заседании 30 января обсудит кредитную политику, проекты компании и крупные сделки, сообщила компания.
Кроме того, буду согласовываться кандидатуры для выдвижения в органы управления и контроля дочерних и зависимых компаний "Башнефти".
АНК "Башнефть" является головным предприятием группы башкирского топливно-энергетического комплекса. Компания специализируется на добыче нефти в Башкирии, Западной Сибири и Оренбургской области, поставляет нефть как на внутренний рынок, так и на экспорт.
Испугавшись закона об инсайде, эмитенты начали покидать ММВБ-РТС
19/01/2012 00:05 Антон Вержбицкий
Эмитенты начали уходить с биржи ММВБ-РТС. Торги уже покинули «Силовые машины», две дочки «Башнефти», «Элсиб», «Туламашзавод», готовится «Красный Октябрь». Компании хотят сэкономить на выкупе акций у миноритариев, а также боятся закона об инсайде, вступившего в силу с начала этого года. Как стало известно РБК daily, биржа ММВБ-РТС лишится еще одного эмитента — компании «Красный Октябрь», входящей в холдинг «Объединенные кондитеры». «Красный Октябрь» пополнит компанию таких эмитентов, как «Силовые машины», «Уфаоргсинтез» и «Уфанефтехим» (дочерние предприятия «Башнефти»), а также «Элсиб» и «Туламашзавод», которые уже решили покинуть биржу. Также в ноябре прошлого года решение о выводе акций с биржи приняла компания «Ломо», но ее акции еще почему-то торгуются.
В пресс-службе «Башнефти» РБК daily рассказали, что решение ее «дочек» отказаться от обращения ценных бумаг на ММВБ связано с желанием оптимизировать затраты на отчетность по МСФО. По словам источника РБК daily, близкого к ММВБ, уход компаний может продолжиться в том числе и потому, что многие из них боятся новых требований за¬кона об инсайде.
Частный трейдер Денис Панасюк, входящий в индексный комитет ММВБ, говорит, что действия ММВБ-РТС иначе, как издевательством, не назовешь. Так, 27 декабря 2011 года руководство «Силовых машин» приняло решение о делистинге, и в тот же день за час до закрытия биржа вывесила сообщение, что торгов по «Силовым машинам» и еще семи акциям завтра не будет. «Когда мне об этом рассказал мой товарищ, знавший, что я их купил, я подумал, что он меня просто разыгрывает», — говорит г-н Панасюк. Управляющий брокерской компании БКС Андрей Алетдинов согласен, что проблема существует: «Клиент, не заметивший это объявление, попадет в сложную ситуацию. Если у него к тому же маленький пакет бумаг, то брокер вряд ли сможет продать его на внебиржевом рынке. Биржа могла бы заранее сообщать о делистинге». «В будущем биржа намерена ввести временной лаг между принятием решения о прекращении торгов и до их фактического прекращения, аналогично тому, как это сделано в других странах, и в соответствии со своими полномочиями внести изменения в биржевые регламенты», — сообщили в ММВБ-РТС. Проблема не только в частных инвесторах, отмечает директор департамента управления активами «Альянс РОСНО Управление активами» Михаил Акрамовский. Дело в том, что управляющие из-за внезапных делистингов нарушают структуру активов, так как в фондах оказываются неторгуемые бумаги, которые надо продавать, чаще всего с дисконтом, что приносит убытки пайщикам. Если же управляющий не продаст акции в установленные законом сроки, то он попадет под санкции со стороны ФСФР. Управляющий директор УК «Тройка Диалог» Антон Рахманов говорит, что данная система ущемляет интересы миноритарных акционеров и не соответствует международным стандартам корпоративного управления. Так, проблему с «Силовыми машинами» усугубляет то, что владелец «Северстали» Алексей Мордашов, купивший 95% этих акций, не стал выставлять оферту в 35-дневный срок. По мнению Дениса Панасюка, это может произойти из-за того, что г-н Мордашов хочет выставить оферту не по той цене, что он выкупал акции у Siemens. В пресс-службе «Силовых машин» отказались от комментариев. Источник, близкий к акционеру «Силовых машин», говорит, что уход с биржи связан с отсутствием большого числа миноритариев и низкой ликвидностью, в то же время он отмечает, что оферта планируется, но не в установленные законом сроки. В ФСФР рассказали, что служба получила жалобы от инвесторов по поводу ухода с биржи компании «Силовые машины», а также невыставления компанией оферты. Служба в настоящее время рассматривает эти жалобы и по результатам будет принимать соответствующее решение. Стоит отметить, что тот же «Красный Октябрь», несмотря на то что уже прошло несколько дней после решения, официально так и не раскрыл информацию о своем решении. В компании вчера не смогли прокомментировать ситуацию. В ФСФР также не стали комментировать ситуацию с «Красным Октябрем». На ММВБ-РТС говорят, что вопросы по снятию эмитентов с торгов существуют. Объединенная биржа столкнулась с тем, что на РТС эмитенты часто попадали в торги по заявлению профучастников, а на ММВБ — по заявлению эмитентов. «Сейчас же несколько компаний провели делистинг по собственному заявлению в силу того, что у них нет желания быть публичными», — говорят на ММВБ-РТС.
Георгий Панин "Российская газета" - www.rg.ru 19.01.2012, 11:48
За первые недели 2012 года несколько российских игроков покинули объединенную биржу ММВБ-РТС. И это уже не первый случай.
Напомним, что в конце 2011 года с фондового рынка ушли такие компании как, например "Элсиба" и "Туламашзавода". Так же делистинг (исключение ценных бумаг из списка торговли на фондовой бирже) решили провести "Силовые машины" и "Уфанефтехим". Есть информация, что биржу хочет покинуть еще и "Красный Октябрь".
Некоторые эксперты считают, что подобное произошло в связи с тем, что игроков напугал закон об инсайде, штрафы по которому вступили в силу с 1 января. А нормы об уголовной ответственности по закону будут применяться с 2013 года.
"Скорее всего, основной причиной делистинга стали низкие объемы торгов, а отсюда следует и влияние на биржу, но оно практически никакое, - рассуждает финансовый аналитик Никита Игнатенко. - К сожалению, более 80 процентов ликвидности на российской бирже создают менее 10 процентов российских компаний, а большенство этих эмитентов вряд ли проведут делистинг в ближайшее время, поскольку обращение их бумаг крайне выгодно для компаний".
Таким образом, пока ликвидность не будет обеспечиваться более равномерно, а объемы торгов не будут так сильно разниться, уход таких компаний с биржи не будет оказывать влияние на российскую биржу.
Газета "РБК daily" опросила трейдеров и выяснила один интересный нюанс. Делистинг был неожидан для биржевиков, поэтому многие из них не успели избавиться от миноритарных пакетов акций. И как они смогут продать их на внебиржевом рынке, пока неясно. Еще в 2010 году в Федеральной службе по финансовым рынкам заявляли, что при делистинге компаниям следует в обязательном порядке выставлять оферту миноритарием на приобретение ценных бумаг, однако пока это делается в добровольном порядке.
Процедура делистинга не содержит каких-либо механизмов, защищающих права инвесторов
Денис Спирин, директор по корпоративному управлению Prosperity Capital Management
Добровольный делистинг, по нашему мнению, является серьезной проблемой. С одной стороны, он более чем существенно нарушает интересы портфельных инвесторов. Они приобретали ликвидные ценные бумаги эмитента с определенными повышенными гарантиями в сфере корпоративного управления. При делистинге же инвесторы остаются с потерявшими в результате этого события в стоимости неликвидными бумагами, при отсутствии указанных гарантий, и это притом что некоторые из них вообще не имеют права покупать некотируемые акции. С другой стороны, механизм делистинга крайне прост и его очень легко осуществить. Он может произойти всего лишь по решению гендиректора эмитента. При этом его процедура не содержит каких-либо механизмов, защищающих права инвесторов.
Прекращение листинга несет в себе еще и риск нарушения прав акционеров при таких возможных последующих корпоративных событиях, как обязательное предложение и принудительный выкуп. Дело в том, что при определении их цены должны учитываться котировки акций. Делистинг же такую обязанность отменяет, что создает риск выкупа акций по несправедливой стоимости.Чтобы устранить эту проблему, необходимо урегулировать процедуру добровольного делистинга на уровне закона, установив специальные защитные механизмы. Так, решение о делистинге должно приниматься общим собранием акционеров повышенным большинством голосов и только по предложению совета директоров. Таким образом, мажоритарный акционер, решивший делистинговать акции эмитента, вправе выбрать, каким образом он наберет необходимое число голосов — сделает добровольное предложение о выкупе (с учетом котировок акций), купит недостающие акции на рынке или каким-то образом уговорит других акционеров проголосовать за решение о делистинге.
При этом акционеры, не голосовавшие или голосовавшие против решения о делистинге акций, должны иметь право требовать выкупа принадлежащих им акций эмитентом по справедливой цене, не учитывающей падение цены в результате принятия решения о делистинге.
Мы пообщались с представителем "Башнефти" относительно оценки ее дочерних компаний. Как нам сообщили, после подготовки отчетности компаний за 2011г. группа независимых оценщиков приступит к оценке "Новойла", "Уфанефтехима", "Уфимского НПЗ", "Башкирнефтепродукта" и "Уфаоргсинтеза". Впоследствии совет директоров компании может принять решение о консолидации и переходе на единую акцию. Мы оцениваем возможность заработать на этом событии как низкую.
На презентации по результатам 3кв. 2011г. "Башнефть" сообщила, что рассматривает возможность консолидации дочерних компаний в связи с введением новой системы экспортных пошлин 60-66. В компании нам также сообщили, что по итогам отчетности за 2011г. будет произведена оценка дочек с целью принятия решения о консолидации. Таким образом, мы рассматриваем конвертацию акций "дочек" "Башнефти" в акции материнской компании как вполне вероятную.
В этой связи мы провели индикативную оценку дочек "Башнефти", используя мультипликатор EV/EBITDA по аналогичным компаниям с развитых и развивающихся рынков и наши прогнозы на 2011г. (см. таблицы ниже). Группу "Уфимских НПЗ" ("Новойл", "Уфимский НПЗ" и "Уфанефтехим") мы оценили с дисконтом в 35% к аналогам, отражающем зависимость от материнской компании, специфику налогообложения отрасли в России, а также некоторое технологическое отставание. Учитывая специфику работу "Уфаоргсинтеза", в оценке компании не применялось какого-либо дисконта. Для "Башкирнефтепродукта" мы применили дисконт в 25% к аналогам в связи с невысокой рентабельностью АЗС в России (из-за высоких акцизов).
Мы также оценили нефтеперерабатывающие дочки "Башнефти", исходя из маржи переработки в России, так как эти компании работают по схеме процессинга, и текущие финансовые результаты не отражают их реальной стоимости. В нашей финальной оценке НПЗ этот метод имеет вес 60%.
Исходя из полученной индикативной оценки дочек и нашей оценки "Башнефти", акции ни одной из дочек не предполагают возможности заработать на вероятной конвертации.
Мы допускаем, что "Башнефть" может быть заинтересована в высоких коэффициентах конвертации для дочек, так как сама она, а также аффилированные с ней лица, обладают пакетами вплоть до 90%, позволяющими при конвертации увеличить контроль над компанией мажоритарным акционерам. Но даже в случае оценки только на марже переработки (для НПЗ), наши индикативные апсайды сопоставимы с текущим потенциалом материнской компании.
Мы обращаем внимание на то, что процедура конвертации потребует одобрения акционеров и выставления оферты на выкуп акций у несогласных или не участвовавших в голосовании. Мы считаем, что цена выкупа может быть значительно ниже цены, используемой для расчета коэффициентов конвертации. Косвенным индикатором этого может служить делистинг акций "Уфанефтехима" и "Уфаоргсинтеза" с 13 января, что говорит о нежелании компании связывать возможную цену выкупа с рыночными котировками.
ОАО "Башнефть" не видит причин для роста цен на бензин на своих АЗС в ближайшие месяцы, цены останутся стабильными как минимум до конца марта, сообщил журналистам вице-президент компании по продаже нефтепродуктов Дмитрий Панкратов.
"В ближайшие несколько месяцев цены на АЗС (компании - ред.) расти не будут. Мы для себя причин для повышения не видим", - сказал Панкратов, отвечая на вопрос о возможном росте цен в связи с изменениями, происходящими на внешнем рынке.
Ранее глава ФАС Игорь Артемьев не исключил, что введение странами ЕС эмбарго на поставки нефти из Ирана вызовет повышение мировых цен на нефть, что в свою очередь может оказать влияние на внутренний рынок РФ, но это влияние будет нивелировано существующими у властей инструментами - повышенными пошлинами на экспорт нефтепродуктов и созданными запасами топлива.
Также вице-президент "Башнефти" отметил, что с начала мая 2011 года компания не отправила на экспорт ни тонны бензина. Реализация нефтепродуктов происходила на внутреннем рынке РФ.
Отвечая на вопрос, как долго может продлиться стабильная ценовая ситуация на АЗС компании, Панкратов отметил, что, как минимум, до конца марта.
Розничная сеть "Башнефти" насчитывает около 530 собственных и партнерских АЗС, реализующих топливо в 20 регионах РФ. В конце прошлого года было объявлено о планах "Башнефти" по приобретению ООО "Группа предприятий "СКОН", владеющего сетью из 25 АЗС под брендом Ergo и рядом других объектов нефтепродуктообеспечения в Свердловской области. "Башнефть" ранее не владела станциями в Екатеринбурге.
"Башнефть" - головное предприятие башкирского ТЭКа, специализируется на добыче нефти в Башкирии, Западной Сибири и Оренбургской области, поставляет нефть как на внутренний рынок, так и на экспорт.
Эмбарго ЕС на импорт иранской нефти вступит в силу лишь через шесть месяцев, но иранские лидеры хотят отреагировать первыми, собираясь немедленно прекратить поставки нефти в Европу. Подобная мера может принести еще больше трудностей борющимся с кризисом странам южной части Европы. Уже в среду Международный валютный фонд предупредил об экономических последствиях запланированного эмбарго со стороны ЕС. Прекращение поставок нефти из Ирана, занимающего пятое место в мире по объему производства нефти, может повысить цены на нефть на 20-30%.
В четверг цены на различные марки нефти выросли, пусть и несильно. Утром стоимость барреля нефти марки Brent (North Sea Brent Crude) достигла 110 долларов 73 центов, что на 92 цента больше, чем в среду. Цена за баррель WTI повысилась на 81 цент, достигнув 100 долларов и 21 цента. http://www.inosmi.ru/asia/20120127/184090157.ht...
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
