Отток капитала из стран БРИК привел к одновременному падению на рынках акций, облигаций и валют в России, Бразилии, Индии и Китае впервые с 2006 г. Таким образом, завершается эпоха любви инвесторов к этим странам.
"Каждое десятилетие есть какая-либо тема, которая захватывает воображение инвесторов. В 1970-е годы это было золото, в 1980-е все говорили о Японии, а в 1990-х - о технологичных компаниях, - сказал Рухир Шарма из Morgan Stanley. – Последние годы речь шла о странах БРИК".
В этом году инвесторы вывели из фондов, инвестирующих в экономику этих четырех стран, $13,9 млрд, что составляет 27% притока с 2005 г. Индекс MSCI BRIC упал на 12% в прошлом квартале, а национальные валюты упали на 4,1% по отношению к доллару. При этом гособлигации в среднем потеряли 0,6%, а такая динамика наблюдается впервые за семь лет.
Эксперты отмечают, что инвесторы сильно обеспокоены ситуацией в Китае и Бразилии. При этом инвесторы также избегают небольших развивающихся экономик, таких как, например, Филиппины и Таиланд.
Примечательно, что Джим О'Нил, бывший экономист Goldman Sachs, придумавший термин БРИК в 2001 г., считает, что падение стоимости акций в Бразилии, России и Китае делает их очень привлекательными. Он уверен, что страны БРИК будут играть важнейшую экономическую роль в течение текущего десятилетия, даже с учетом более слабых темпов роста.
Совокупный ВВП стран БРИК составил в 2012 г. $14,5 трлн и приблизился к размеру экономики США ($15,7 трлн). В 2002 г. ВВП составлял всего $2,8 трлн. При этом в прошлом году эти страны обеспечили 62% роста мировой экономики.
С учетом замедления темпов роста экономики, а также сильных распродаж на фоне опасений завершения программы количественного смягчения в США, инвестиционные компании советуют своим клиентам выходить из активов, связанных с развивающимися странами, а аналитики и экономисты отмечают структурные проблемы в экономике.
Организация стран-экспортеров нефти прогнозирует снижение спроса на свою нефть на фоне роста мирового спроса на "черное золото". Это связано с разработкой нетрадиционных источников углеводородов. Спрос на нефть ОПЕК снизится на 300 тыс. баррелей в сутки в следующем году до 29,6 млн в сутки, или на 2,6% по сравнению с текущим показателем. Потребность в сырой нефти ОПЕК будет уменьшаться несмотря на рост мирового спроса на нефть на 1 млн баррелей в сутки в 2014 г. до 90,7 млн. Связано это с ростом производства нефти в США и Канаде. Зависимость от нефти ОПЕК снижается, так как США и Канада разрабатывают нетрадиционные источники нефти, такие как сланцевые месторождения. Мировое потребление при этом вырастет на 1 млн баррелей в сутки, так как страны с развитой экономикой продолжают восстанавливаться. Спрос вырастет на 800 тыс. баррелей в сутки или на 0,9% до 89,6 млн. В ОПЕК отмечают, что основными факторами для изменения прогноза является ускорение темпов роста в США и восстановление в еврозоне.
Также ожидается, что поставки из стран, не входящих в ОПЕК, вырастут на 1,1 млн баррелей в сутки в следующем году до 55,1 млн, по сравнению с ростом на 1 млн в этом году. В ОПЕК входят Алжир, Ангола, Эквадор, Иран, Ирак, Кувейт, Ливия, Нигерия, Катар, Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты и Венесуэла.
Масштабность интервенций ЦБ заставила его в очередной раз повысить коридор бивалютной корзины до уровня 31,75-38,75 руб., т.е. на 50 коп. Данная операция носит технический характер, но свидетельствует об усиленном давлении на национальную валюту. Мы по-прежнему считаем, что основное движение по рублю произошло, т.е. по факту девальвация состоялась. Видимо, новой реальностью для пары рубль/доллар может стать более высокий коридор, например 31,5-32,5 руб., правда, и его еще необходимо проторговать. Значения выше нового коридора можно будет воспринимать как спекулятивный всплеск, и он может быть подавлен ЦБ. На текущий момент мы по-прежнему видим навес факторов, которые могут способствовать таким всплескам. Помимо глобального интереса к доллару США это и покупки Минфина, и предстоящее заседание ЦБ. На последнем хотелось бы остановиться подробнее. Напомним, в пятницу будет озвучено очередное решение ЦБ по ставке. Снижение инфляционных рисков повышает вероятность пересмотра ставки в сторону понижения. Данный фактор в случае его реализации, безусловно, позитивен для долговых рынков, однако вот для национальной валюты первоначальная реакция может быть негативной.
Быть или не быть? После публикации протокола последнего заседания Федрезерва вопрос остался открытым. Во всяком случае стенограмма той встречи особой ясности относительно перспектив сворачивания программы количественного смягчения не внесла.
Среди членов комитета нет единого мнения, большинство ожидает завершения стимулов в этом году, другая часть ждет завершения в 2014 г. Есть и те, кто хотят прежде увидеть более сильное восстановление рынка труда.
Примерно такой расклад участники рынка уже видели, к тому же принимать решение сиюминутно им было необязательно. Индексы так и остались вблизи уровней предыдущего закрытия. Однако на этом рабочий день Уолл-стрит не закончился. Афиша дня предполагала более яркое событие: сразу после закрытия рынков главный ньюсмейкер финансового мира Бен Бернанке отвечал на вопросы журналистов после своего выступления в Кембриджском университете.
Мнение эксперта
Бен Бернанке (Председатель Федеральной резервной системы ): ""Сейчас уровень безработицы составляет 7,6%, так что не стоит преувеличивать здоровье нашего рынка труда. Многие показатели говорят о том, что мы еще достаточно далеки от нашей цели по той части нашего мандата, которая отвечает за экономику. Если говорить о финансовой стабильности, то инфляция сейчас составляет около 1%, что также значительно ниже нашего целевого показателя в 2%. Таким образом, обе части нашего мандата и занятость, и финансовая стабильность говорят, что нам надо продолжать адаптивную монетарную политику. Кроме того, существует еще и фискальная политика, и она оказывает сдерживающий эффект для экономики. По подсчетам текущая фискальная политика отнимет около 1,5% от ВВП в этом году. Если сложить все эти факторы вместе, можно заключить, что в обозримом будущем американская экономика нуждается в крайне адаптивной политике ФРС"."
Более того, Бернанке отметил, что связывать сворачивание стимулов и повышение ставок не стоит. Трейдеры быстро уловили самый важный посыл, и после этой речи фьючерсы на американские индексы устремились вверх и вплотную приблизились к своим историческим максимумам. Инвесторы, кажется, вздохнули с облегчением. Время дешевых денег продолжается. Насколько хватит оптимизма, будет зависеть от выходящих данных по рынку труда. Первая порция поступит уже сегодня: Минтруда опубликует отчет по числу обращений за пособием по безработице.
Банк Японии не стал расширять свою беспрецедентную стимулирующую программу и повысил прогноз по росту экономики.
Также ЦБ сохранил свою цель по увеличению денежной базы на 60-70 трлн иен в год. Решения регулятора не стали сюрпризом и совпали с прогнозом 20 экономистов, опрошенных Bloomberg.
"Уверенность Банка Японии в перспективах экономики и росту потребительских цен заставляет поверить, что полное восстановление не за горами", говорит Мари Ивашита, стратег компании Nikko Securities.
Банк Японии прогнозирует. что с апреля 2015 г. инфляция будет составлять 1,9%. В текущем финансовом году показатель должен составить 0,6%, а в следующем уже 1,3%.
Напомним, что вчера заместитель министра экономики Ясутоши Нисимура заявил, что ЦБ может менять свою монетарную политику в ответ на изменение внешней конъюнктуры на финансовых рынках.
21 июля состоятся выборы, и победа господина Абэ поможет предотвратить раскол в парламенте и протолкнуть свою стратегию по снижению барьеров для инвестиций и найма сотрудников - то есть запустить третью "стрелу" из древней японской легенды "Ямагути".
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
