ИК "Открытие Капитал" снизила рейтинг GDR ФосАгро до "держать" и оценку на 16%
(добавлен текст после 2-го абзаца)
Москва. 24 августа. ИНТЕРФАКС - Инвестиционная компания (ИК) "Открытие Капитал" понизила прогнозную стоимость глобальных депозитарных расписок (GDR) "ФосАгро" (MOEX: PHOR) с $16,2 до $13,6 за штуку, говорится в обзоре ИК. Кроме того, для этих бумаг была понижена рекомендация с "покупать" до "держать". По данным информационно-аналитического терминала "ЭФИР-Интерфакс", в настоящее время консенсус-прогноз цены GDR "ФосАгро", основанный на оценках аналитиков 15 инвестиционных банков, составляет $15,22 за штуку, консенсус-рекомендация - "держать". Текущая стоимость этих бумаг составляет порядка $14,38 за штуку.
По результатам такого отчета поставил потихоньку на выход на текущих уровнях: в одном портфеле с прибылью 6-7%, во втором с 4-5% убытком. Без учета дивидендов
Группа "Фосагро", один из ведущих мировых производителей фосфорсодержащих удобрений, в начале 2018 года рассмотрит варианты рефинансирования евробондов на 500 миллионов долларов, заявил финансовый директор "Фосагро" Александр Шарабайко.
"Сейчас мы открыты для всех возможностей, мы не ограничиваемся какой-то одной. Ближе к февралю 2018 года мы определим инструменты - может, несколько инструментов, - которые мы будем использовать", - сказал Шарабайко в ходе телефонной конференции.
По его словам, компания по-прежнему ставит перед собой цель снизить отношение чистого долга к EBITDA до 1x в среднесрочной перспективе.
В начале февраля 2013 года "Фосагро" разместила дебютный выпуск еврооблигаций объемом 500 миллионов долларов сроком на 5 лет по ставке 4,204% годовых. В мае гендиректор "Фосагро" Андрей Гурьев заявил, что компания в 2018 году может привлечь внешние средства для рефинансирования этих бондов. По его словам, это может быть как кредит, так и выпуск новых бондов.
По данным компании, в 2017 году "Фосагро" предстоит погасить 97 миллионов долларов долга, в 2018 году, помимо бондов на 500 миллионов долларов, еще 143 миллиона долларов, в 2019 году - 231 миллион долларов. На конец июня 2017 года соотношение чистого долга группы к EBITDA за 12 месяцев повысилось до 2x с 1.5х на конец 2016 года.
В холдинг "Фосагро" входят компании "Апатит", "Фосагро-Череповец", "Метахим" и ряд других активов. Семья экс-сенатора Андрея Гурьева контролирует 48,48% акций компании. Среди других крупных акционеров - ректор Санкт-Петербургского горного университета Владимир Литвиненко (19,35%) и член совета директоров компании Игорь Антошин (6,3%). Free float составляет 25,87%.
Президент Владимир Путин в сентябре этого года может приехать в Череповец на пуск нового производства аммиака на ФосАгро. О визите со ссылкой на неофициальные источники сообщает Череповецкая истина. Источник называет и конкретную дату прибытия на Вологодчину — 18 сентября.
Российский производитель минеральных удобрений ФосАгро открыл офис в г Варшава, Польша. Представительство будет обеспечивать поставки и сбыт продукции ФосАгро – карбамида, фосфорных и NPK-удобрений.
Правительство Аргентины отменило 6%-ную пошлину на ввоз высококачественного диаммонийфосфата (DAP) российского производства. Это решение открывает дополнительные возможности для «Фосагро» и «Еврохима». Они смогут поставлять в Аргентину до 300 000–350 000 т DAP (оценка «Фосагро»). Сейчас «Фосагро» поставляет не более 50 000 т DAP.
Совокупная выручка компании сократилась на 12,7%, составив 89,1 млрд руб.
В отчетном периоде компания нарастила объемы продажи по всем основным сегментам. Продажи фосфорсодержащих удобрений выросли на 11,2% до 3,18 млн тонн, объемы реализации апатитового концентрата увеличились почти на 10% до 1,34 млн тонн. Однако снижение средних цен реализации в сегменте фосфатов (в среднем на 23,1%) привело к тому, что доходы по данному направлению сократились на 14,5% до 77,4 млрд руб.
Самые высокие темпы роста продаж показали азотные удобрения (+13,9%). Однако снижение средних цен на карбамид и аммиачную селитру (в среднем на 10,1%) привело к тому, что выручка данного сегмента показала рост всего на 2,4%, составив 11,5 млрд руб.
В целом можно отметить, что рост объемов продаж удобрений был нивелирован снижением средних цен реализации, вызванных, главным образом, укреплением рубля.
В отличие от выручки операционные расходы показали растущую динамику (+8,0%), составив 70,0 млрд руб.
Стоимость материалов и услуг увеличилась на 17% до 14,8 млрд руб. в результате роста производства апатитового концентрата на 11,2%, роста объемов производства удобрений на 8,8% и инфляционного удорожания.
Расходы на аммиак выросли на 28% до 4,4 млрд руб. в связи с ростом объема закупок и увеличения цен, выраженных в рублях. Рост объема закупок был вызван ростом производства фосфорсодержащих удобрений на 11,6%, а также неизменным объемом производства собственного аммиака.
Отметим также рост амортизационных расходов (+32,0%), вызванный вводом в эксплуатацию новых мощностей.
Административные расходы выросли на 9,3% до 7,2 млрд руб. преимущественно в результате роста расходов на персонал. Такой существенный рост был преимущественно связан с разовыми факторами, в основном в отношении изменений учетной политики.
Коммерческие расходы выросли на 13,3% и составили 11,5 млрд руб. вследствие увеличения расходов на оплату услуг РЖД, а также расходов на фрахт, портовых и стивидорных расходов в связи с увеличением объемов экспорта.
Заметное влияние на итоговый результат оказали финансовые статьи. Долговая нагрузка компании за год незначительно выросла до 118 млрд руб. (большая часть заемных средств номинирована в долларах), а процентные расходы уменьшились до с 2,4 млрд руб. до 2 млрд руб. Переоценка валютного долга принесла положительные курсовые разницы в размере 2,0 млрд руб. В итоге чистая прибыль отчетного периода составила 13,7 млрд руб., сократившись на 62%.
По результатам отчетности мы пересмотрели наш прогноз финансовых показателей компании, отразив более низкие цены реализации продукции по сравнению с нашими ожиданиями.
Несмотря на не самую лучшую отчетность, мы ожидаем, что в дальнейшем компания будет демонстрировать улучшение финансовых показателей. Этому будет способствовать ввод в эксплуатацию до конца текущего года двух крупных проектов: агрегатов по производству аммиака и карбамида. Дополнительно отметим, что Совет директоров компании принял решение рекомендовать к выплате промежуточные дивиденды в размере 24 рубля на акцию. В качестве даты закрытия реестра для получения дивидендов собранию акционеров рекомендовано утвердить 13 октября 2017 г Акции компании торгуются с P/BV 2017 около 3 и P/E 2017 около 9 и входят в наши диверсифицированные портфели акций. ___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом» http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Причина удаления:
Перемещённое сообщение не будет удалено, только эта копия.
Используйте эту форму для отправки жалобы на выбранное сообщение (например, «спам» или «оскорбление»).
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
