Префки так вообще колоссальную выгоду получат во всех случаях, поскольку на них по уставу положена фиксированная доля прибыли, и допэмиссии обычки им нипочем. Может даже такое быть, если внесенная сумма будет работать с той же рентабельностью, что величина прибыли, идущая префам увеличится в 8 раз, соответственно и реальная их ценность будет 80 рублей.
Всем привет! Вчера осмыслил проведенные расчеты, практику по доп. эмиссиям Ленэнерго и пришел вот к какому выводу, как мне видится наиболее вероятный ход событий: - Россети объявят о доп. эмиссии в объеме 32 млрд.р. по цене ~2.6р (средняя за 6м). Почему по нижней цене. Потому, что в этом случае у Россетей будет маневр - если город будет настаивать на высокой оценке вносимых 2-х компаний, то Россеть просто не проголосует за внесение этих компаний в счет оплаты допки и выкупит всю допку сама. Для этого собственно ей и выделят всю сумму - 32 млрд.р. А такой ход событий вполне вероятен т.к. именно по такому сценарию прошла предыдущая допка - сначала планировалось, что город внесет доли в компаниях, сделали оценку долей вносимых компаний. Но внесения в итоге не было, в итоге всю допку выкупили Россети. А выкупать допку единолично естественно лучше по 2.6р, чем например по 10р или еще дороже. Вот вариант, соответствующий этому сценарию:
вариант № 9
сейчас акций 1 752 079 150 доп. эмиссия на сумму, руб. 32 000 000 000 цена размещения, руб. 2.60 кол-во акций по доп. эмиссии 12 307 692 308 кол-во акций после доп. эмиссии 14 059 771 458 размытие доли акционеров, в раз 8.02 Оценка 2-х компаний (взнос города) 8 400 000 000 в акциях: 3 230 769 231 Взнос Россетей 23 600 000 000 в акциях: 9 076 923 077
После допки:
Доля "Россети" 73.66 Доля СПБ (КУГИ) 25.24 Прочие 1.10 Итого: 100.00
Из него видно, что Россети могут предложить городу внести имущество с оценкой не дороже 8.4 млрд.р. Это в принципе логично. В этом случае стоимость будет 36% от стоимости чистых активов. По-нормальному, надо бы еще дешевле принимать активы, но тогда город не наберет 25%. У города будет выбор - или соглашаться вносить по 8.4 млрд. или не соглашаться - оставить компании себе, что тоже неплохо.
Если взноса не будет и Россети выкупят все сами (о таком варианте, кстати тоже писали в СМИ), то вариант будет такой: вариант № 10
сейчас акций 1 752 079 150 доп. эмиссия на сумму, руб. 32 000 000 000 цена размещения, руб. 2.60 кол-во акций по доп. эмиссии 12 307 692 308 кол-во акций после доп. эмиссии 14 059 771 458 размытие доли акционеров, в раз 8.02 Оценка 2-х компаний (взнос города) - в акциях: - Взнос Россетей 32 000 000 000 в акциях: 12 307 692 308
После допки:
Доля "Россети" 96.64 Доля СПБ (КУГИ) 2.27 Прочие 1.10 Итого: 100.00
При таком сценарии я бы стал покупать обычку не дороже 0,62р. (при такой цене див. доходность будет 12% при годовой прибыли 7 млрд).
Второй вариант, который на мой взляд так же возможен, но он менее вероятный - допка по цене предыдущей, т.е. по 6р.
С участием города: вариант № 11
сейчас акций 1 752 079 150 доп. эмиссия на сумму, руб. 32 000 000 000 цена размещения, руб. 6.00 кол-во акций по доп. эмиссии 5 333 333 333 кол-во акций после доп. эмиссии 7 085 412 483 размытие доли акционеров, в раз 4.04 Оценка 2-х компаний (взнос города) 8 800 000 000 в акциях: 1 466 666 667 Взнос Россетей 23 200 000 000 в акциях: 3 866 666 667
После допки:
Доля "Россети" 72.63 Доля СПБ (КУГИ) 25.20 Прочие 2.18 Итого: 100.00
без участия города:
вариант № 12
сейчас акций 1 752 079 150 доп. эмиссия на сумму, руб. 32 000 000 000 цена размещения, руб. 6.00 кол-во акций по доп. эмиссии 5 333 333 333 кол-во акций после доп. эмиссии 7 085 412 483 размытие доли акционеров, в раз 4.04 Оценка 2-х компаний (взнос города) - в акциях: - Взнос Россетей 32 000 000 000 в акциях: 5 333 333 333
После допки:
Доля "Россети" 93.33 Доля СПБ (КУГИ) 4.50 Прочие 2.18 Итого: 100.00
При таком сценарии я бы стал покупать обычку не дороже 1,23р. (при такой цене див. доходность будет 12% при годовой прибыли 7 млрд).
Никого не призываю к действиям, просто высказал свои мысли по вопросу. Интересно будет посмотреть, совпадет ли в будущем или нет.
Вадим при таком сценарии который мне кажется более вероятным, миноры в праве потребовать обязательный выкуп по 6р, а покупать обычку ты можешь и по 0.01р главное что бы тебе её кто нибудь продал..!
Вадим при таком сценарии который мне кажется более вероятным, миноры в праве потребовать обязательный выкуп по 6р, а покупать обычку ты можешь и по 0.01р главное что бы тебе её кто нибудь продал..!
По обязательному выкупу я точно сказать не могу - вполне возможно, что может быть и выкуп. Но почему по 6р выкупать, а не например по 50р или по 2.6р.? По 50р было бы самое то! Насколько мне известно при выкупе цену выкупа законно могут сделать равной средней за 6мес. Меньше нее уже не могут, а больше могут.
Акула, я понял и согласен с тобой. Наверное ты прав, если будет выкуп, то акционеры будут иметь право продать свои акции по цене выкупа. Я точно не знаю, но думаю это так, как ты говоришь.
Вадим при таком сценарии который мне кажется более вероятным, миноры в праве потребовать обязательный выкуп по 6р, а покупать обычку ты можешь и по 0.01р главное что бы тебе её кто нибудь продал..!
По обязательному выкупу я точно сказать не могу - вполне возможно, что может быть и выкуп. Но почему по 6р выкупать, а не например по 50р или по 2.6р.? По 50р было бы самое то! Насколько мне известно при выкупе цену выкупа законно могут сделать равной средней за 6мес. Меньше нее уже не могут, а больше могут.
Вадим при таком сценарии который мне кажется более вероятным, миноры в праве потребовать обязательный выкуп по 6р, а покупать обычку ты можешь и по 0.01р главное что бы тебе её кто нибудь продал..!
По обязательному выкупу я точно сказать не могу - вполне возможно, что может быть и выкуп. Но почему по 6р выкупать, а не например по 50р или по 2.6р.? По 50р было бы самое то! Насколько мне известно при выкупе цену выкупа законно могут сделать равной средней за 6мес. Меньше нее уже не могут, а больше могут.
Больше оптимизма - говорили же доля Россетей должна быть больше 51%, а не около 100% При таком раскладе ценник должен быть на много выше.
По обязательному выкупу я точно сказать не могу - вполне возможно, что может быть и выкуп. Но почему по 6р выкупать, а не например по 50р или по 2.6р.? По 50р было бы самое то! Насколько мне известно при выкупе цену выкупа законно могут сделать равной средней за 6мес. Меньше нее уже не могут, а больше могут.
вы что как наивные ? какой выкуп, заработали 50% и сливайте. Не надо байки придумывать, никто не засядет сюда просто так, доп. эмиссию будут размещать по 2,3 рубля а штуку!
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
