Комментарий втб - Новость: 10 ноября Юнипро опубликует результаты за 9м20 по МСФО и проведет телеконференцию. Наши прогнозы по основным показателям представлены ниже.
Наш комментарий: Как мы полагаем, результаты будут по-прежнему слабыми в связи с неблагоприятной динамикой 1п20: в 3к20 было улучшение, но оно слишком скромное для того, чтобы внести значительный вклад в годовую динамику. Вместе с тем акции Юнипро имеют запас прочности благодаря предстоящей в декабре выплате промежуточных дивидендов на сумму 7 млрд руб. (промежуточная дивидендная доходность – 4,2%), тогда как ключевой фокус инвесторов сосредоточен на перезапуске третьего энергоблока Березовской ГРЭС (планируется на 1п21, но есть риски что, вновь будет перенесен, по нашему мнению). Рассчитанная нами прогнозная цена на 12 месяцев равна 2,50 руб. По бумагам Юнипро подтверждаем рекомендацию Продавать.
Частичное восстановление в 3к20. Юнипро, вероятнее всего, вновь покажет снижение прибыльности – ввиду повышенной базы за 2019 г., давления на спрос в 2020 г. и слабой динамики цен на РСВ. В 3к20 наблюдалось некоторое восстановление: цены на РСВ поднялись на 1,3% г/г в первой ценовой зоне и на 25,1% г/г во второй зоне, а объем выработки увеличился на 4,0% г/г (в связи с переносом графика ремонтов мощностей). Вместе с тем падение цен на РСВ на 11,2–12,5% г/г в 1п20 и выработки электроэнергии на 14,1% г/г, а также списания на сумму 1,6 млрд руб. продолжат оказывать давление на показатели финансовой отчетности. Согласно нашему прогнозу, выручка за 9м20 снизится на 6% г/г (поддержку окажет дельта ДПМ), скорректированная EBITDA – на 13% г/г, до 18 716 млн руб., чистая прибыль – на 24% г/г, до 10 336 млн руб. Помимо этого, совет директоров Юнипро 2 ноября рассмотрит вопрос о дивидендах за 9м20, размер которых, как мы ожидаем, составит 0,11 руб. на одну акцию, что подразумевает доходность 4,2%. Данные показатели соответствуют последним ожиданиям руководства с учетом того, что третий энергоблок Березовской ГРЭС еще не введен в эксплуатацию.
Ожидания от телеконференции. В ходе телеконференции нас будут интересовать обновленные финансовые прогнозы на весь 2020 г., информация о дивидендах, новости о реконструкции третьего энергоблока Березовской ГРЭС, а также планы по будущим проектам ДПМ-2.
Перспективы на 2021 г. сильно зависят от запуска энергоблока. Финансовые результаты за 9м20 едва ли вызовут реакцию рынка. Как обычно, самым главным вопросом для инвесторов будет запуск после реконструкции третьего энергоблока Березовской ГРЭС и позиция мажоритарного акционера по дивидендам за 2021 г. в сценарии очередного переноса запуска энергоблока. По нашему мнению, новый перенос срока приведет к значительному снижению котировок акций Юнипро, так как компании будет нечем компенсировать сокращение платежей по ДПМ-1.
Все эти умеренно негативные новости не объясняют, почему курс ЮНИПРО двигается синхронно с ГАЗПРОМОМ. Т.е. основными причинами падения являются не его финансово-экономические показатели, а посторонние факторы или банальная спекуляция
ЮНИПРО и ГП реагируют на скачки USD/RUB однозначно. Сегодня, например, четко отзеркалили скачек, да ещё с усилением. В связи с этим вопрос. Как считаете, в понедельник доллар подрастет или упадет?
2.1. Рекомендовать внеочередному Общему собранию акционеров Общества принять решение о выплате дивидендов по обыкновенным акциям ПАО «Юнипро» по результатам девяти месяцев 2020 года в размере 0,111025275979 рубля на одну обыкновенную акцию (далее – дивиденды). Дивиденды выплатить в денежной форме. Сумма начисленных дивидендов в расчете на одного акционера определяется с точностью до одной копейки. Округление цифр при расчете производится по правилам математического округления. 3.2. Рекомендовать внеочередному Общему собранию акционеров Общества утвердить 20 декабря 2020 года в качестве даты, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов. https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?event...
2.1. Рекомендовать внеочередному Общему собранию акционеров Общества принять решение о выплате дивидендов по обыкновенным акциям ПАО «Юнипро» по результатам девяти месяцев 2020 года в размере 0,111025275979 рубля на одну обыкновенную акцию (далее – дивиденды). Дивиденды выплатить в денежной форме. Сумма начисленных дивидендов в расчете на одного акционера определяется с точностью до одной копейки. Округление цифр при расчете производится по правилам математического округления. 3.2. Рекомендовать внеочередному Общему собранию акционеров Общества утвердить 20 декабря 2020 года в качестве даты, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов. https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?event...
2.1. Рекомендовать внеочередному Общему собранию акционеров Общества принять решение о выплате дивидендов по обыкновенным акциям ПАО «Юнипро» по результатам девяти месяцев 2020 года в размере 0,111025275979 рубля на одну обыкновенную акцию (далее – дивиденды). Дивиденды выплатить в денежной форме. Сумма начисленных дивидендов в расчете на одного акционера определяется с точностью до одной копейки. Округление цифр при расчете производится по правилам математического округления. 3.2. Рекомендовать внеочередному Общему собранию акционеров Общества утвердить 20 декабря 2020 года в качестве даты, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов. https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?event...
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
