Rusal с 20 января 2016 года начнет серию встреч с инвесторами в Европе, Северной Америке и Азии. По итогам road show возможно размещение дебютного выпуска еврооблигаций сроком до 5 лет и номинированного в долларах США, сообщил источник.
Организаторами сделки назначены: J.P. Morgan, Crédit Agricole CIB, Citi, Credit Suisse, Gazprombank, ING, Raiffeisen Bank International AG, Renaissance Capital, Sberbank CIB, SG CIB, UBS Investment Bank, UniCredit Bank и VTB Capital.
Объединенная компания Русал крупнейший в мире производитель алюминия. Основную часть продукции компании составляют первичный алюминий, алюминиевые сплавы, фольга и глинозем. Активы ОК Русал включают в себя весь комплекс предприятий, задействованных в цепочке производства конечного продукта, от горнодобывающих комбинатов до алюминиевых и фольгопрокатных заводов.
Котировки Русала восстанавливаются после прошедшей коррекции с максимумов 2016 года. Тенденция вновь развернулась наверх при поддержке цен на алюминий. Укрепление рубля пока немного сдерживает рост, но на горизонте нескольких месяцев валютный фактор может даже оказать поддержку. Так что текущие уровни все еще выглядят привлекательно для среднесрочной покупки акций Русала по частям с целью в диапазоне 320-330.
Результаты
В третьем квартале Русал представил сильные финансовые результаты по МСФО. Выручка выросла на 4% к предыдущему кварталу до $2060 млн благодаря росту цен и объемам реализации. При этом показатель EBITDA превысил ожидания, увеличившись на 22% кв/кв до $421 млн. Благоприятный эффект оказало снижение себестоимости производства до многолетнего минимума $1330 за тонну. Чистая прибыль также превысила оценки и выросла за квартал в два раза до $273 млн.
В целом, можно отметить, что результаты Русала восстанавливаются после спада, вызванного снижением цен на алюминий.
Цены на алюминий
Цена на алюминий восстановились с минимумов конца 2015 года уже на четверть. Сейчас металл торгуется в районе $1800 за тонну, на новых максимумах с мая 2015 года.
В следующем году дефицит алюминий может сохраниться. Такого мнения придерживаются в самой компании, а также ряд экспертов. Агентство Рейтер в октябрьском обзоре прогнозировало превышение спроса над предложением на уровне 368 тыс. тонн против дефицита в 175 тыс. тонн в 2016-ом.
Топ-менеджмент Русала не ожидает падения цен на алюминий ниже $1700 в ближайшие месяцы. Но даже если сырьевые рынки не продолжат текущий повышательный тренд в 2017 году, Русал сохранит хорошую маржу, отмечают в компании.
Цены на алюминий, $ за тонну
Валютный фактор
Рубль сейчас находится на максимумах с июля 2015 года, однако потенциал его роста уже кажется ограниченным. Нефть временно стабилизировалась немного выше $55 за баррель в условиях противоречивых сигналов. С одной стороны, нефтедобывающие страны отчитываются о соблюдении договоренностей по сокращению добычи, но с другой высокие цены на нефть способствуют наращиванию добычи в США. Так что новое нефтяное ралли сейчас сложно представить, но в то же время есть некоторые риски для текущих цен.
Крепкий рубль негативно сказывается на стоимости сырья в российской валюте. И если предположить коррекцию курса с текущих отметок, то это может оказать дополнительную поддержку Русалу.
Цены на алюминий в рублях и динамика Русала
Доля в НорНикеле
Русалу принадлежит 27,8% акций НорНикеля. На текущий момент капитализация Русала составляет $7,3 млрд, по данным Рейтер. При этом стоимость 27,8% акций НорНикеля по рыночным ценам - $7,09 млрд. Таким образом, рынок сейчас оценивает весь Русал без пакета ГМК всего лишь примерно в $210 млн, т.е. ниже чистой прибыли Русала в 3 квартале 2016 года.
Однако не стоит ждать быстрого исправления сложившейся «несправедливости». Это скорее дополнительный фактор, но не основной.
Теханализ
Акции Русала восстанавливаются после прошедшей коррекции с максимумов 2016 года. На этой неделе цена отскочила от нижней границы среднесрочного восходящего канала. При этом объемы торгов сохраняются существенно выше среднего уровня. Это может говорить о высоком интересе к бумагам и предвещать начало новой волны роста.
Возможно, сейчас есть риски некоторой коррекции либо приостановки котировок, судя по сигналу перекупленности на осцилляторе RSI. Кроме того, после столь сильного роста делать крупные покупки не совсем удобно. Так что заходить в Русал лучше по частям. Половину можно купить с текущих отметок, остальное в случае отката. Неплохо было бы проверить уровень 278.
Цель роста на горизонте 4-6 месяцев может находиться в диапазоне 320-330, возле экстремумов августа-сентября 2015 года. Здесь также располагается верхняя граница восходящего канала последних нескольких месяцев. В случае успеха доход может составить 12% или 24% годовых.
До 3 сотен осталось несколько жалких процентов! ))) Скорей всего сыкуны повыпрыгивают на 300 ("магия" круглых чисел делает свое дело), ну а дальше уже без них полетим выше. )))
"Русал" занимает и продает Компания готовит евробонды и продажу кремниевых заводов
19.01.2017 "Русал" с 20 января начинает road show евробондов в Европе, Северной Америке и Азии, планируя привлечь от $500 млн для рефинансирования части долга (всего около $8 млрд). Компания продолжит и оптимизацию активов, рассматривая продажу двух кремниевых заводов, позволяющих "Русалу" не закупать китайское сырье. Потенциальный спрос на бонды источники "Ъ" на рынке оценивают достаточно оптимистично. Рефинансирование долга к выплате в 2017 году некритично для компании, полагают аналитики, так как при сохранении цен на алюминий и курса рубля "Русал" получит достаточный свободный денежный поток.
"Русал" рассчитывает привлечь от $500 млн при дебютном размещении евробондов на срок до пяти лет, рассказали источники "Ъ" на инвестрынке. Вчера организаторы выпуска — 13 международных и российских банков — разослали потенциальным инвесторам проект проспекта (есть у "Ъ"), в котором говорится, что средства от размещения должны пойти на рефинансирование долгов компаний "Русала", в том числе перед банками-организаторами. С 20 января пройдут road show в Европе, Северной Америке и Азии.
Чистый долг компании на конец третьего квартала 2016 года составлял $8,3 млрд, или 3,5 ковенантных EBITDA. В 2017 году "Русалу" предстояло выплатить около $1 млрд, следовало из презентации компании. Но, говорила в декабре "Интерфаксу" финдиректор "Русала" Александра Бурико, "после нескольких досрочных погашений" сумма снизилась до $800 млн. "В настоящий момент мы рассматриваем привлечение новых кредитов, в первую очередь с целью рефинансирования долга",— говорила госпожа Бурико. А директор по стратегии, развитию бизнеса и финансовым рынкам "Русала" Олег Мухамедшин ранее рассказывал, что помимо евробондов компания смотрит и на возможность размещения облигаций в юанях ("панда-бонды"). В ноябре агентство Reuters сообщало, что компания наняла китайский инвестбанк China International Capital Corporation для организации "панда-бондов" на 10 млрд юаней ($1,5 млрд).
"Русал" может привлечь средства и от продажи имущества остановленного в 2013 году Полевского криолитового завода на Урале и двух кремниевых заводов на Урале и в Иркутской области (производство в 2015 году — 60 тыс. тонн, за первое полугодие 2016 года — 29,4 тыс. тонн), следует из проекта проспекта. В отчете за 2015 год "Русал" сообщал, что улучшил технологии на кремниевых заводах, продукция которых используется для выпуска алюминиевых сплавов, чтобы избежать закупок сырья в Китае. Но сейчас компания рассматривает эти активы как "неключевые", продажа которых не повлияет на бизнес. С кем идут переговоры, не раскрывается. В "Русале" не ответили на запрос "Ъ".
Для "Русала" (второй производитель алюминия в мире) выпуск евробондов будет дебютным — с учетом этого и широкого круга банков-организаторов на бумаги должен быть спрос, уверен собеседник "Ъ" в одном из инвестбанков. Теоретически часть бумаг могут выкупить и кредиторы компании, но им легче напрямую рефинансировать долг, добавляет другой собеседник "Ъ" на рынке. Олег Петропавловский из БКС полагает, что "Русал" может разместить бонды под 5-5,5% годовых, и привлечь $500 млн вполне реально. Если первичный алюминий будет держаться на уровне $1,8 тыс. за тонну, а рубль не укрепится от текущего уровня в 59 руб./$, то свободный денежный поток компании по итогам 2016 года может составить около $500 млн, дивиденды от пакета "Русала" в "Норильском никеле" (28%) — еще около $800 млн, так что рефинансирование долга к выплате в этом году не критично для компании, указывает аналитик. Продажа небольших российских активов нейтральна для финансов "Русала", уверен он. http://www.kommersant.ru/doc/3195704
До 3 сотен осталось несколько жалких процентов! ))) Скорей всего сыкуны повыпрыгивают на 300 ("магия" круглых чисел делает свое дело), ну а дальше уже без них полетим выше. )))
Если Алюминий начнет агрессивно расти, то с Русалом может случится такая же картина как с Мечелом и Распадской. Бурный рост, удвоение в этом году очень реалистично, причем быстрое!
Китайса подпортил слегка фон, временно помешал помацать 300.
(C) Interfax 10:25 20.01.2017 КИТАЙ-СЫРЬЕ-ПРОИЗВОДСТВО Китай увеличил выплавку алюминия в 2016 г. до рекорда
Пекин. 20 января. ИНТЕРФАКС - Китай увеличил производство алюминия до рекордного уровня в 2016 году, а также нарастил выплавку стали, свидетельствуют данные Государственного статистического управления (ГСУ) КНР. Производство первичного алюминия по итогам года повысилось на 1,3% - до 31,9 млн тонн, выплавка стали - на 1,2%, до 808,4 млн тонн. Активизация строительных и инфраструктурных проектов в КНР, а также рост автомобильного рынка поддержали цены на сталь и алюминий. Так, стальные арматурные стержни в Китае подорожали за год на 60%, стоимость алюминия подскочила почти на 20%. В декабре производство алюминия в КНР увеличилось на 13,2% - до 2,89 млн тонн, стали - на 3,2%, до 67,22 млн тонн, сообщило ГСУ. Объем экспорта стали из Китая в 2016 году снизился впервые с 2009 года, экспорт алюминия упал впервые за четыре года.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
