Ожидается снижение консенсус-прогноза показателей Polymetal
Также совет директоров принял решение не выплачивать специальные дивиденды за 2017 год: денежные потоки будут распределены между акционерами в виде регулярных дивидендов, рассчитанных исходя из повышенного коэффициента дивидендных выплат в размере 50% чистой прибыли. Окончательное решение о выплате дивидендов совет директоров компании примет в марте 2018 года, после выхода финансовых результатов за 2017 год по МСФО.
Наше мнение. Оценка компании в части расходов предполагает, что EBITDA по итогам 2017 года составила около $700-720 млн. (консенсус-прогноз Bloomberg - $750 млн.). EBITDA за 2П17 может оказаться на 5-6% ниже консенсус-прогноза. Если EBITDA по итогам года составит $710-720 млн., окончательные дивиденды, по нашим расчетам, могут равняться примерно $100 млн. (соответствует доходности 2%).
Прогнозы расходов и капвложений на 2018 год также разочаровали. При цене золота $1 300 за унцию и курсе 57 руб. за доллар EBITDA компании может составить порядка $815-830 млн., а денежные потоки - всего $200-240 млн. Хотя наблюдаемый в последнее время рост цен на золото может частично нивелировать повышение издержек и капвложений, мы все же ожидаем снижения консенсус-прогноза показателей Polymetal.
Себестоимость производства у Полиметалла выросла в 2017 году более чем на 6%
25.01.2018 Полиметалл представил обновленный прогноз затрат на 2017 год:
— Исходя из фактического среднего обменного курса в 2017 году в размере 58,3 RUB/USD, Компания ожидает, что денежные затраты составят $650-675/унцию золотого эквивалента по сравнению с первоначальным прогнозом $600-650/унцию золотого эквивалента (который был основан на обменном курсе 60 RUB/USD). Рост денежных затрат связан с увеличением внутренних цен на дизельное топливо и укреплением российского рубля на фоне недавнего роста цен на нефть.
— Ожидается, что совокупные денежные затраты составят $850-900/унцию золотого эквивалента по сравнению с первоначальным прогнозом в $775-825/унцию золотого эквивалента. Помимо обменного курса и цен на топливо, на рост совокупных денежных затрат повлияло существенное увеличение затрат на геологоразведку на всех предприятиях.
— Капитальные затраты в 2017 году, составят около $415 млн, на 12% выше первоначального прогноза в $370 млн. Это в основном вызвано ускорением вскрышных работ и строительства на Кызыле, более высокими затратами на месторождениях Нежданинское и Прогноз на фоне положительных результатов бурения, а также ростом инвестиций в геологоразведку на всех наших действующих предприятиях.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
