Конфликт интересов или служебный долг? Почему гендиректор МГТС Альберт Гильманов не может защищать интересы миноритариев.
🔗 Неразрывная связь: Карьерный путь Гильманова в экосистеме МТС Альберт Гильманов — типичный продукт системы управления МТС. Его карьерная траектория демонстрирует полную лояльность интересам холдинга: · 2005-2013: Финансовые должности в МТС и дочерних компаниях · 2018-2020: Генеральный директор ООО "Авантаж" после покупки компанией МТС · 2021-н.в.: Генеральный директор ПАО "МГТС" Ключевым звеном в этой цепи стало руководство "Авантажем" — период, который можно рассматривать как "стресс-тест" на управленческую эффективность.
💸 "Авантаж": Полигон для экспериментов за чей счет? Финансовые результаты "Авантажа" под руководством Гильманова оказались катастрофическими: · Нераспределенный убыток достиг 1,64 млрд рублей к 2019 году · Долговая нагрузка взлетела до 6,09 млрд рублей в 2018 году · Потребовалась экстренная рекапитализация через увеличение уставного и добавочного капитала "Финансовые результаты "Авантажа" под управлением Гильманова — это классический пример того, как стратегические интересы холдинга (МТС) реализуются через отдельную компанию без учета ее самостоятельных финансовых интересов", — отмечает независимый финансовый аналитик, пожелавший остаться неназванным.
🎭 Системный конфликт интересов в действии Проблема миноритарных акционеров МГТС заключается в фундаментальном конфликте интересов, который заложен в самой структуре управления: 1. Двойная лояльность: Как генеральный директор МГТС, Гильманов обязан защищать интересы всех акционеров компании. Как "выпускник" системы МТС, он де-факто подчиняется стратегии материнской компании. 2. Приоритет интересов МТС: Ключевые операционные и инвестиционные решения в МГТС принимаются исходя из общегрупповой стратегии, что не всегда соответствует интересам миноритариев, заинтересованных в дивидендах и росте котировок именно МГТС. 3. Отсутствие независимости: Назначение Гильманова на пост главы МГТС после провального, с точки зрения финансовых результатов, руководства "Авантажем" свидетельствует, что для холдинга важнее личная лояльность, чем профессиональные достижения.
📉 Последствия для миноритарных акционеров МГТС Реальная практика управления приводит к систематическому ущемлению интересов мелких акционеров: · Дивидендная политика: Прибыль МГТС может направляться на финансирование общегрупповых проектов МТС вместо выплат акционерам · Сделки внутри группы: Возможны трансфертное ценообразование и заключение договоров на условиях, более выгодных МТС, чем МГТС · Инвестиционные решения: Капитальные вложения могут ориентироваться на стратегические цели МТС, а не на максимизацию стоимости МГТС
💡 Заключение: Институциональная проблема, а не личная вина Ситуация с Альбертом Гильмановым — это не столько вопрос его личных качеств, сколько проявление системной проблемы корпоративного управления в России. Пока генеральные директора дочерних компаний холдингов рассматриваются как "назначенцы" материнской структуры, интересы миноритарных акционеров будут оставаться второстепенными. "Миноритарные акционеры МГТС оказались в заложниках системы, где гендиректор их компании по факту представляет интересы другого юридического лица — ПАО "МТС". Пока не изменится сама философия корпоративного управления в холдинге, ситуация не улучшится", — резюмирует эксперт по корпоративному праву. Решение проблемы требует изменения подходов к назначению независимых директоров и создания реально работающих комитетов по аудиту и вознаграждениям в совете директоров МГТС, что в текущей структуре собственности представляется маловероятным.
Политика управления рисками МГТС: как компания нарушает собственные правила.
ПАО "Московская городская телефонная сеть" демонстрирует уникальный пример, когда формально существующие правила управления рисками систематически нарушаются самой компанией. Разбираемся, что такое политика управления рисками и как МГТС использует ее для прикрытия рискованных операций.
• Что такое политика управления рисками? Политика управления рисками — это внутренний документ компании, который определяет правила выявления, оценки и контроля потенциальных угроз бизнесу. В случае МГТС этот документ должен защищать интересы всех акционеров, обеспечивать финансовую устойчивость и сохранять репутацию компании. Основные принципы политики включают: · Регулярный анализ соотношения затрат и потенциальных потерь · Обязательное информирование о всех выявленных рисках · Учет репутационных последствий при принятии решений · Эффективный внутренний контроль за рискованными операциями Как МГТС нарушает собственные правила?
1. Игнорирование финансовых потерь МГТС предоставляет материнской компании МТС займы на 115 млрд рублей под 0,15%годовых, что значительно ниже рыночных ставок. Это означает прямые финансовые потери компании, которые исчисляются миллиардами рублей ежегодно. Такая практика прямо противоречит принципу анализа соотношения затрат и потенциального ущерба.
2. Системное сокрытие рисков Согласно политике компании,"недопустимо сокрытие информации о риске". Однако руководство МГТС годами скрывает от акционеров реальные масштабы рискованных операций. Генеральный директор Альберт Гильманов и ревизионная комиссия под руководством Александра Колесникова создали систему, при которой вывод средств представляется как нормальная операционная деятельность.
3. Конфликт интересов в контролирующих органах Политика управления рисками требует независимого контроля.Однако председатель ревизионной комиссии МГТС Александр Колесников одновременно возглавляет ревизионную комиссию МТС Банка — структуры, непосредственно участвующей в финансовых операциях между компаниями. Такой конфликт интересов делает невозможным объективный контроль.
4. Игнорирование репутационных рисков Шестилетнее отсутствие дивидендов при миллиардной прибыли создает колоссальный репутационный ущерб.Политика МГТС требует учета репутационной составляющей, но на практике этот принцип системно нарушается.
5. Неэффективность внутреннего контроля Комитет по аудиту и Совет директоров МГТС,согласно политике, должны контролировать управление рисками. Фактически эти органы легитимизируют практику вывода средств, не признавая ее существенным риском для компании. Экспертное мнение
"Ситуация с МГТС — это классический пример "бумажной" политики управления рисками, — комментирует независимый эксперт по корпоративному управлению. — Документ существует для галочки, а на практике компания годами нарушает собственные правила. Особенно цинично это выглядит на фоне того, что компания сознательно отказывается от рыночного дохода в пользу льготного кредитования аффилированных структур".
• Последствия нарушений Нарушение политики управления рисками приводит к конкретным негативным последствиям: · Прямые финансовые потери измеряются миллиардами рублей · Миноритарные акционеры годами не получают дивидендов · Подрывается доверие к корпоративному управлению · Страдает репутация компании Заключение Политика управления рисками в МГТС превратилась в формальность. Компания создала видимость соблюдения правил, продолжая осуществлять рискованные операции по выводу средств. Требуется срочное вмешательство регуляторов и пересмотр системы внутреннего контроля для защиты интересов всех акционеров компании.
Обязательный аудит: формальность вместо реальной проверки Цель этой процедуры — защита интересов акционеров, особенно миноритарных, которые не имеют прямого доступа к управленческой информации, а также обеспечение доверия со стороны инвесторов и партнеров. Однако в данном случае проверка, по всей видимости, свелась к формальному соблюдению требования, а не к глубокому и объективному анализу. Ключевые нарушения и упущения в аудите Анализ отчета позволяет выделить несколько критических зон, где аудиторы проявили недостаточный профессиональный скептицизм. · Недостаточная проверка операций со связанными сторонами. Наиболее серьезные претензии касаются проверки сделок между МГТС и ее основным акционером — ПАО «МТС» (контролирует 94,7% акций). Аудиторы не предоставили достаточных доказательств того, что эти много миллиардные операции были проведены на рыночных условиях. · Займы МТС: На балансе МГТС числятся выданные ПАО «МТС» займы на общую сумму 117,8 млрд рублей. Аудиторское заключение не содержит информации о том, проводилась ли независимая оценка рыночности процентных ставок по этим займам. · Финансовая гарантия: Раскрыта информация о продлении до 2026 года поручения по банковскому кредиту дочерней компании МТС на астрономическую сумму 37,6 млрд рублей. При этом не раскрыты размер и экономическая обоснованность комиссии, которую МГТС получает за эту операцию. Фактически, компания принимает на себя колоссальные риски, не прояснив их компенсацию для всех акционеров. · Игнорирование существенных рисков непрерывности деятельности. В примечаниях к отчетности (п. 25) упоминается введение санкций против ПАО «МТС» в 2023 году, которые распространяются и на его дочерние общества. Несмотря на это, аудиторы выразили безоговорочно положительное мнение, не модифицируя его в отношении способности Группы продолжать деятельность. Они не оценили потенциальное влияние ограничения доступа к оборудованию, программному обеспечению и международным рынкам капитала на будущие финансовые результаты МГТС. · Неполный перечень ключевых вопросов аудита. В заключении в качестве единственного ключевого вопроса аудита выделено лишь «Признание выручки». В то же время, такие очевидно значимые и рискованные области, как: · Оценка справедливой стоимости операций со связанными сторонами; · Тестирование гудвила на обесценение (1,083 млн руб.); · Оценка обесценения финансовых вложений в МТС и МТС-Банк — остались за рамками ключевых вопросов, что указывает на избирательный подход аудиторов. · Отсутствие анализа дивидендной политики. При чистой прибыли в 24,5 млрд рублей, направленной в том числе на выдачу займов МТС, компания не выплачивала дивиденды за 2022 и 2023 годы. Аудиторы не прокомментировали этот факт, хотя он напрямую затрагивает интересы миноритарных акционеров, лишенных дохода по своим акциям. Заинтересованность ПАО «МТС»: Конфликт налицо Проведенный анализ выявляет системную проблему, когда мажоритарный акционер может использовать дочернюю компанию для решения собственных финансовых задач в ущерб интересам остальных акционеров.
Потенциальные последствия Выявленные нарушения указывают на возможное несоответствие аудита требованиям Международных стандартов аудита (МСА), которые являются обязательными в России. Безоговорочно положительное заключение вводит в заблуждение пользователей отчетности. Случай с МГТС — это яркий пример того, как формальное соблюдение требования об обязательном аудите может не выполнять свою главную функцию: защиту интересов всех акционеров и обеспечение прозрачности бизнеса. Сложившаяся практика требует немедленного вмешательства регулятора и активной позиции со стороны миноритариев.
Вывод активов (денег) -это крупная сделка и её должно утверждать Собрание Акционеров согласно "Закону об АО" . А если этого не было то это уже У .К .трактует , как хищение в особо крупном размере в составе организованной группы
30 миллиардов в никуда: Как руководство МГТС раздает гарантии под 19,5% годовых
Продление поручительства до 2033 года и грабительская ставка — схема вывода средств обретает четкие контуры.
В ПАО «Московская городская телефонная сеть» выявлена схема навязывания компании кабальных условий по договору поручительства. Руководство во главе с генеральным директором Альбертом Гильмановым продлило действие рискованного поручительства до 2033 года и установило для него грабительскую процентную ставку. Сумма риска — 30 миллиардов рублей.
Хронология кабалы
Анализ документов раскрывает продуманную схему: 🔹 Соглашение №8 — Продление кабалы до 2033 года Подписано 26 сентября 2025 года.Его цель — продлить срок действия поручительства МГТС по кредиту некоего «Должника» вплоть до 2033 года. Этим шагом Альберт Гильманов на восемь лет вперед приковал компанию к чужому обязательству. 🔹 Соглашение №9 — Взвинчивание ставки до 19,5% Подписано в тот же день.Вторым ударом стало изменение ключевого финансового условия. Этим соглашением была установлена плавающая процентная ставка в размере 19,5% годовых — запредельная стоимость, кратно увеличивающая потенциальные выплаты МГТС.
Почему это схема?
1. Разделение одного решения. Продление срока и изменение ставки — логически единое решение об увеличении рисков. Его разделение на два документа — попытка замаскировать совокупный эффект. 2. Реальный риск — 30 млрд рублей. Предел ответственности МГТС составляет 30 млрд рублей — около 15% активов компании. При ставке 19,5% годовых потенциальные выплаты могут достигать астрономических сумм. 3. Полная непрозрачность. Кто «Должник», за которого МГТС поручается на абсурдных условиях? Ответа нет. Вся конструкция указывает на вывод средств.
Где контролеры? Вопрос к Колесникову
В этой ситуации красноречивее всего молчание председателя ревизионной комиссии Александра Колесникова. Александр Колесников! Ваша обязанность — бить в колокол при виде таких схем. Где ваше заключение? Где вопросы к менеджменту? Ваше бездействие делает вас соучастником.
Требуем ответа
Сложившаяся ситуация требует немедленной реакции: 1. Отставки генерального директора Альберта Гильманова за действия, подрывающие финансовую устойчивость МГТС. 2. Отставки председателя ревизионной комиссии Александра Колесникова за неисполнение обязанностей. 3. Раскрытия личности «Должника» и проведения независимой экспертизы.
Пока у руля МГТС находятся люди, способные на такие схемы, ни о каких инвестициях в компанию не может быть и речи. Акционеры требуют ответа.
Три слова, которые крадут наши дивиденды: Как формула «не объявлять и не выплачивать» лишает ветеранов МГТС их законного дохода
За сухой бюрократической формулировкой скрывается продуманная стратегия по изъятию прибыли из карманов миноритариев.
В протоколе совета директоров ПАО «МГТС» это занимает ровно одну строку. Всего три слова, которые год за годом лишают тысяч акционеров-ветеранов надежды на справедливость. Эта формула — «не объявлять и не выплачивать». Для юристов и топ-менеджеров это — стандартный пункт. Для нас, тех, кто строил эту компанию, — это приговор нашим пенсиям и символ полного презрения к тем, чьим трудом она создана.
Почему эти три слова — это юридическая кабала
Нам объясняют, что все законно. Но в этой кажущейся простоте и кроется главный подвох. Давайте разберем эту фразу по косточкам: 1. «Не объявлять». Это — запрет на саму возможность диалога. Этой частью фразы совет директоров даже не выносит вопрос на обсуждение. Он не предлагает нам рассмотреть варианты, не представляет расчетов. Он просто закрывает тему. Это акт корпоративного высокомерия, который говорит: «Мы даже не будем считать нужным вам это предлагать». 2. «И не выплачивать». Это — окончательное лишение. Эта часть фразы намертво блокирует любой возможный исход. Даже если бы чудом возникло гипотетическое решение о выплате, вторая часть команды его немедленно убивает. Это двойной замок на двери, за которой находится наша же общая прибыль.
Вместе эти три слова образуют «корпоративный капкан». Они сформулированы так, чтобы создать видимость процедуры, при этом полностью исключая положительный для нас результат. Нам не оставляют выбора. Нам диктуют условия. «Нас заставляют голосовать за собственное разорение»
«Каждый раз, получая бюллетень для голосования, я чувствую себя обманутым, — делится ветеран МГТС с 40-летним стажем. — Мне, как акционеру, предлагают лишь один вариант: согласиться с тем, что мне ничего не дадут. Я должна сама, своим голосом, утвердить решение, которое меня разоряет. Это унизительно». Именно в этом — цинизм ситуации. Нас, владельцев акций, формально спрашивают. Но суть вопроса лишает нас всякой власти. «Не объявлять и не выплачивать» — это не вопрос. Это — ультиматум.
Куда исчезает наша прибыль?
За этой формулой стоит простой факт: компания прибыльна. Чистая прибыль ПАО «МГТС» исчисляется миллиардами рублей. Но вся она направляется на «развитие» или консолидируется материнской компанией МТС. По сути, фраза «не объявлять и не выплачивать» — это инструмент, с помощью которого прибыль, созданная в том числе и нашим трудом, изымается из дочерней компании и перераспределяется в интересах крупного холдинга. Наши с вами дивиденды становятся топливом для чужих амбиций.
Мы требуем изменить формулу!
Мы, миноритарные акционеры-ветераны, устали от этой игры в одни ворота. Мы требуем, чтобы совет директоров и мажоритарий — ПАО «МТС» — изменили свой подход. · Хватит прятаться за формулой «не объявлять и не выплачивать»! · Вынесите на голосование реальный вопрос: «О направлении чистой прибыли на выплату дивидендов». · Дайте нам возможность проголосовать ЗА свои деньги, а не ПРОТИВ них. Эти три слова — не просто строчка в протоколе. Это — стена, которую возводят между нами и результатами нашего труда. Мы намерены эту стену снести.
А вот и новый позитивчик. Премьер-министр Венгрии Виктор Орбан заявил, что поменять географическое положение страны невозможно, поэтому Будапешт продолжит покупать российские энергоресурсы".
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ПАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
