💢 IPO-обман: Как МТС готовится вывести дочерние компании, чтобы скрыть долги и нажиться на инвесторах.
🎯 Система обмана: от "займов" МГТС к IPO "дочек" Пока миноритарные акционеры МГТС годами не могут получить дивиденды при накопленной прибыли в 150 млрд рублей, мажоритарный акционер ПАО "МТС" готовит новую схему обогащения — массовый вывод дочерних компаний на IPO. После скандальной практики вывода средств из МГТС под видом займов (более 100 млрд рублей за последние годы), менеджмент МТС с тем же цинизмом готовит распродажу перспективных активов, чтобы залатать дыры в собственном балансе.
📊 Таблица: Финансовое состояние МТС — почему нужны деньги? Показатель Значение Изменение Чистый долг 430,4 млрд руб +2% г/г Чистая прибыль (LTM) 10,1 млрд руб -5% г/г Процентные расходы Рост на 76% г/г — Соотношение долг/OIBDA 1,7x Улучшение на 0,1 Данные из отчетности МТС за II квартал 2025 года
🔥 Планируемые IPO: кто станет следующей жертвой? 1. МТС AdTech (рекламные технологии) — готовность к осени 2025 2. Юрент (кикшеринг) — возможное IPO весной 2026 3. МТС Линк (сервисы видеосвязи) 4. МТС Exolve (облачная платформа) 5. MTS Web Services (IT-вертикаль) Но за громкими заявлениями скрывается неприглядная правда: материнская компания с колоссальным долгом ищет способы быстрого привлечения денег за счет продажи перспективных активов.
⚖️ Двойные стандарты корпоративного управления Тот самый холдинг, который систематически нарушает права миноритарных акционеров МГТС (отказывая в дивидендах при прибыли 150 млрд рублей и выводя средства под видом "займов"), теперь хочет вывести на IPO свои "дочки"! Где было это рвение к корпоративной прозрачности, когда: · Миноритарии МГТС годами не могут получить дивиденды · 100+ млрд рублей выводятся в виде займов материнской компании · Инвестиции в основной капитал сокращаются до мизерных 2,7 млрд рублей за полгода.
💰 Предыдущий опыт: IPO МТС Банка как прецедент В апреле 2024 года состоялось IPO МТС Банка — крупнейшее в 2024 году: · Размещение по верхней границе ценового диапазона (2350-2500 руб за акцию) · 200 тысяч заявок от инвесторов · Спрос на 168 млрд рублей Но куда ушли эти средства? На развитие банка или на латание дыр в материнской компании? После IPO ПАО "МТС" сохранило 86,7% акций банка, а последующая допэмиссия размыла долю до 66,7%, но контроль сохранился.
⚠️ Риски для инвесторов: учитесь на ошибках МГТС Миноритарные акционеры МГТС уже столкнулись с последствиями "эффективного управления" со стороны МТС: · Отсутствие дивидендов при рекордной прибыли · Вывод средств под видом займов · Инвестиции в развитие на минимальном уровне Теперь та же команда менеджеров готовит IPO дочерних компаний. Стоит ли ожидать иного отношения к миноритариям этих компаний?
🔮 Прогноз: распродажа активов вместо стратегии развития Планы МТС по IPO пяти дочерних компаний выглядят не как стратегия роста, а как отчаянная попытка спасти тонущий корабль за счет продажи наиболее перспективных активов. Вместо того чтобы: · Наладить корпоративное управление · Прекратить вывод средств из дочерних компаний · Начать платить дивиденды всем акционерам Менеджмент МТС выбирает путь распродажи активов, которые могли бы стать драйверами роста в будущем.
💔 Заключение: системный обман вместо развития рынка Сложившаяся ситуация — это не просто отдельные случаи нарушения корпоративных прав, а системная практика обмана инвесторов, которая стала возможной благодаря бездействию регуляторов и судебной системы. Пока Эльвира Набиуллина рассуждает о защите прав миноритариев, на практике мы видим полное безразличие к вопиющим случаям нарушения этих прав. Инвесторам следует крайне внимательно отнестись к этим IPO и требовать: · Полной прозрачности операций между компаниями группы · Гарантий защиты прав миноритариев · Четкого объяснения целевого использования привлеченных средств Иначе мы увидим повторение истории с МГТС: выгодные активы будут разворованы, а миноритарии останутся ни с чем.
Дивидендная политика МГТС: Красивая обертка для пустой коробки.
О, смотрите-ка! Какие высокие слова, какая забота о «сбалансированности» и «экономическом потенциале»! В годовом отчете МГТС красуется текст, достойный учебника по корпоративному управлению. Читаешь и почти веришь, что попал в компанию мечты, где совет директоров, как мудрый отец семейства, взвешивает каждую копейку, думая и о развитии, и о благосостоянии акционеров. А на самом деле? На самом деле это — классический образец корпоративного лицемерия. Давайте пройдемся по этим сладким сказкам и посмотрим, чем они пахнут в реальности.
• Пункт первый: «Текущий и плановый уровень ликвидности». В теории: мы экономим деньги на черный день и для стратегических проектов. На практике: «Ликвидность у нас отличная! Достаточная, чтобы выплатить дивиденды даже в убыточном году, отложив ремонт изношенных сетей и модернизацию оборудования до лучших времен». Любой отчетность — она как паспорт: все цифры на месте, но живет-то человек не по паспорту. Ликвидность оказывается достаточной ровно для того, чтобы отчитать перед советом директоров, почему дивиденды выплатить можно, а не почему нельзя.
• Пункт второй: «Размер прибыли после налогообложения». В теории: дивиденды — это доля акционера в успехе компании. На практике: Этот пункт — просто дань формату. Прибыль есть? Отлично, забираем почти всю. Прибыли нет или она мизерная? Еще лучше! Найдем скрытые резервы, оптимизируем затраты (читай: урежем расходы на техобслуживание), чтобы все равно выцедить из компании последнее и отчитаться о «стабильности» перед мажоритариями. О каком «размере прибыли» может идти речь, когда решение о выплате принято еще до закрытия отчетного периода?
• Пункт третий, самый циничный: «Инвестиционные планы в среднесрочной перспективе». В теории: мы строим будущее, вкладываемся в развитие. На практике: Какие инвестиции?! Вы о чем? Эти планы — просто пунктик в презентации для галочки. Реальные инвестиции откладываются на потом, растягиваются на годы, а их финансирование урезается в первую очередь. Потому что главный и единственный «инвестиционный план» — это обеспечить денежный поток туда, куда нужно ключевым бенефициарам. А будущее компании? А качество услуг, которое год от года падает? Да кто о нем вспомнит на ближайшем собрании акционеров?
• И вот он, шедевр двойной морали: «Экономический потенциал не должен существенно уменьшаться». Эта фраза— верх наглости. Что такое «существенно»? Кто это измеряет? Компания годами живет на износ, не обновляя активы, теряя квалифицированных специалистов и отставая технологически. Но формально — да, потенциал «не уменьшился». Баланс сходится, флажки расставлены. А то, что за красивыми цифрами стоит дырявая, аварийная инфраструктура и выгоревшие сотрудники, — это, видите ли, «несущественно».
Так что же происходит на самом деле?
Происходит банальное выжимание соков. Дивидендная политика МГТС — это не руководство к действию, а дымовая завеса. Красивая история для мелких акционеров и регуляторов, чтобы те думали, будто в компании царят порядок и забота о будущем.
Реальная же политика проста: максимизировать дивиденды здесь и сейчас, чтобы удовлетворить запросы основных владельцев, а долгосрочное здоровье бизнеса принести в жертву сиюминутной прибыли.
Это политика управленцев-временщиков, которые не собираются работать в компании через 10 лет. Их задача — показать высокую доходность сегодня, а последствия в виде технологического отставания и износа сетей — это уже проблемы тех, кто придет после.
Таким образом, обещания «формировать основной показатель – прибыль» для развития — это ложь. Прибыль формируется для единственной цели: ее немедленного изъятия. И пока акционеры хлопают в ладоши, получая свои крохи, компания тихо и медленно разрушается изнутри. Спасибо за такую «политику»
Компания «МГТС» раскрыла бухгалтерскую отчетность за 1 п/г 2025 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mgts_mgts/itogi-1-pg-202... Выручка компании увеличилась на 8,1% и составила 23,1 млрд руб. Операционные расходы выросли на 11,1% до 16,2 млрд руб. на фоне роста материальных затрат на 9,7% до 4,2 млрд руб, прочих затрат на 64,1% до 3,6 млрд руб., а также административных расходов на 12,5% до 2,9 млрд руб. В результате операционная прибыль прибавила 1,6%, составив 6,9 млрд руб., при этом операционная маржа снизилась с 31,6% до 29,7%. Чистые финансовые доходы возросли на 67,0% до 12,7 млрд руб. по причине существенного роста процентных доходов (с 6,7 млрд руб. до 10,3 млрд руб.). Финансовые вложения компании по состоянию на конец отчетного периода составили 112,6 млрд руб. В итоге чистая прибыль компании выросла на 27,0%, составив 14,6 млрд руб. По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей текущего года на фоне роста доходов от предоставления комплекса ресурсов связи, а также более высоких процентов к получению. В последующие годы наш прогноз не претерпел серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно возросла. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mgts_mgts/itogi-1-pg-202... В настоящий момент обыкновенные акции компании торгуются с P/BV 2025 около 0,6 и наряду с привилегированными не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
«Колесников и МГТС: Как ревизор, который должен был защищать акционеров, помог вывести 115 миллиардов рублей в МТС» В российском корпоративном мире давно придумали способ делать невыплату дивидендов и вывод активов «законными». Для этого нужны не криминальные гении, а тихие чиновники вроде председателя ревизионной комиссии ПАО «Московская городская телефонная сеть» Александра Колесникова. Этот господин продемонстрировал мастер-класс по тому, как, оставаясь в рамках формальных процедур, предать тех, чьи интересы должен защищать. Пока миноритарные акционеры МГТС шестой год подряд не видят дивидендов, их деньги исправно работают на благо мажоритария — ПАО «МТС». Ревизионная комиссия под председательством Колесникова должна была стать щитом. Вместо этого она превратилась в надёжную ширму. Цифры, которые Колесников «не заметил» В 2024 году МГТС выдало займы своей материнской компании МТС на сумму 115 миллиардов рублей. Это не опечатка. Это — финансовый поток, сравнимый с бюджетом крупного города, благополучно утекающий из дочерней компании в карман основного акционера. Что же делает г-н Колесников? Он подписывает ревизорское заключение, в котором бодро рапортует: финансовая отчётность достоверна, нарушений интересов общества и акционеров не выявлено. Александр Александрович! Вы действительно считаете, что вывод ста пятнадцати миллиардов рублей и шестилетнее отсутствие дивидендов — это и есть «соблюдение интересов акционеров»? Или вы просто надеялись, что никто не будет читать отчётность дальше первой страницы вашего заключения? Пособничество вместо контроля Обратимся к Положению о ревизионной комиссии — документу, который г-н Колесников обязан был соблюдать. Чёрным по белому там написано: комиссия обязана проверять все крупные и заинтересованные сделки на предмет их законности и экономической обоснованности. Вопрос к Колесникову: где отчёт о проверке этой сделки? Где анализ условий займа? Где оценка того, не лишают ли эти действия МГТС возможности платить дивиденды? Ответ один: ничего этого нет. Есть тишина, купленная молчанием ревизионной комиссии. Но эта тишина — громкая. Она кричит о том, что ревизионная комиссия под руководством Колесникова либо намеренно закрыла глаза на крупнейшую операцию года, либо проявила преступную халатность. Оба варианта являются абсолютно недопустимыми для лица, занимающего такой пост. Конфликт интересов как система Ситуация становится ещё более циничной, если учесть возможный конфликт интересов. По данным из открытых источников, Александр Колесников одновременно является членом ревизионной комиссии «МТС-Банка», входящего в группу компаний мажоритарного акционера. Получается классическая «рокировка»: человек, контролирующий финансовые потоки в банке МТС, одновременно «проверяет» законность вывода денег из МГТС в этот самый МТС. Господин Колесников, вы всерьёз полагали, что такое положение вещей может считаться нормальным? Вы считаете акционеров МГТС настолько наивными? Требуем ответа! Сложившаяся ситуация — это не просто корпоративный конфликт. Это — системное нарушение прав сотен и тысяч миноритарных акционеров, которые годами вкладывали деньги в компанию, доверяя в том числе и таким контролёрам, как Колесников. Мы требуем от Александра Колесникова публичных объяснений. Почему многомиллиардный вывод средств был проигнорирован? Почему в заключении нет ни слова о проверке этой сделки? Не пора ли ему добровольно сложить полномочия, признав очевидный конфликт интересов?
Доверие к ревизионной комиссии под руководством Колесникова полностью подорвано. Его заключение за 2024 год — это не документ контроля, а циничная формальность, легитимизирующая вывод активов. Пока такие горе-ревизоры прикрывают интересы мажоритариев, слова о защите прав миноритариев в России останутся пустым звуком. Акционеры МГТС имеют полное право требовать его немедленной отставки и проведения по-настоящему независимой проверки всех операций между МГТС и МТС. Пора призвать к ответу тех, кто прикрывал этот миллиардный отток.
Пока МТС собирает награды за управление, акционеры МГТС шестой год не могут добиться справедливости Ассоциация менеджеров и ИД «Коммерсантъ» представили 26-й ежегодный рейтинг «Топ-1000 российских менеджеров». Пока компания МТС с гордостью сообщает, что 70 профессионалов ее команды, включая 13 высших руководителей, признаны лучшими в стране, миноритарные акционеры ее дочерней компании МГТС шестой год не могут добиться элементарного соблюдения своих прав. Ирония судьбы: Валентина Нудьга, директор по правовым вопросам МТС, занимает 1 место в рейтинге. Но что эта награда стоит, когда миноритарии МГТС годами не могут через суды добиться выплаты дивидендов? Чем на самом деле занимается ваш юридический отдел, г-жа Нудьга? Создает правовые лабиринты, чтобы обойти закон, а не защитить права тех, кто в них нуждается? Шестой год подряд нам отказывают в выплате дивидендов. Шестой год! И это при том, что МГТС стабильно показывает миллиардные прибыли. Куда уходят эти деньги? На «инвестиции»? Нет — они выводятся в материнскую компанию МТС в виде многомиллиардных «займов». А ревизионная комиссия во главе с господином Колесниковым, который одновременно «надзирает» и за банком МТС, эту вопиющую схему благословляет. Это даже не конфликт интересов, это насмешка над нами. Хватит это терпеть! Требуем от юристов МТС во главе с г-жой Нудьгой не красивых наград, а реальной работы по восстановлению справедливости. Прекратите выкачивать деньги из МГТС, верните средства и выплатите дивиденды за все годы. Ваши блестящие награды в рейтинге «Коммерсанта» — позорный парадокс, пока вы попираете законные права акционеров! Требуем справедливости для акционеров МГТС!
Двойные стандарты MTS: как акционеров МГТС лишают дивидендов, пока банк платит щедрые выплаты.
В то время как Эльвира Набиуллина призывает к сбалансированности и осторожному снижению ключевой ставки , в стенах экосистемы МТС разворачивается настоящий циничный спектакль. Акционеры прибыльной «Московской городской телефонной сети» (МГТС) годами не видят дивидендов, в то время как МТС Банк, лишь недавно вышедший на IPO, готовится к щедрым выплатам. И это при том, что контроль над финансовыми потоками в обоих случаях осуществляет один и тот же человек — председатель ревизионной комиссии.
📊 Сравнительный анализ: финансовая схема в лицах Сравнение двух компаний внутри одной экосистемы демонстрирует вопиющее неравенство в подходах к акционерам.
Параметр МТС Банк МГТС
МТС Банк: Дивидендная политика Планирует выплаты с 2025 года. Официально подтверждено, что на дивиденды по итогам 2024 года будет направлено 25–50% прибыли по МСФО . МГТС: Фактическое отсутствие выплат. По последним данным, акционеры МГТС шестой год подряд отказываются от выплаты дивидендов.
МТС Банк: Финансовые показатели Провел IPO в апреле 2024 года, привлек 11,5 млрд рублей . Спрос превысил предложение в 15 раз, достигнув 168 млрд рублей . Является прибыльной компанией. МГТС: По данным за 2024 год, чистая прибыль составила 22,2 млрд рублей, а нераспределенная прибыль достигла почти 136 млрд рублей. МТС Банк: Ключевой управленец Александр Колесников — председатель ревизионной комиссии. МГТС: Александр Колесников — председатель ревизионной комиссии.
💸 Куда уходят деньги миноритариев МГТС?
Официальные отговорки о «неопределенной макроэкономической ситуации» не выдерживают никакой критики. Реальная причина, по которой прибыльная МГТС годами не платит дивидендов, кроется в внутригрупповых схемах. · Деньги «дочки» для нужд «мамы»: Известно, что МГТС выдала материнской компании МТС займы на астрономическую сумму 115 млрд рублей. Эти средства выводятся из компании по ставке ключевая ставка + 0,15 п.п., что значительно ниже рыночной стоимости денег.
· Финансирование дивидендов МТС за счет долга: Пока МГТС выступает в роли внутреннего кредитора, сама МТС демонстрирует щедрую дивидендную политику, выплатив по итогам 2024 года 68,6 млрд рублей, или 35 рублей на акцию . При этом аналитики отмечают, что эти выплаты в значительной степени финансируются за счет роста долга.
🕵️♂️ Конфликт интересов Колесникова
Фигура Александра Колесникова, который занимает пост председателя ревизионной комиссии и в МТС Банке, и в МГТС, является центральной в этой истории. · Роль ревизионной комиссии: Этот орган должен защищать интересы всех акционеров, беспристрастно контролируя законность финансовых операций. · Очевидный конфликт: Недопустимо, чтобы одно и то же лицо «контролировало» финансовые потоки в МТС Банке (который получает деньги от МТС) и одновременно «проверяло» законность вывода средств из МГТС в пользу МТС. Это классическая схема, при которой контролер покрывает интересы мажоритария в ущерб миноритариям.
Бездействие комиссии: Ревизионная комиссия под руководством Колесникова не усматривает нарушений в сделке по выдаче займа на 115 млрд рублей, что лишает МГТС возможности платить дивиденды. Это либо намеренное игнорирование проблемы, либо преступная халатность.
💎 Заключение: Хватит это терпеть!
Пока Эльвира Набиуллина говорит о важности сбалансированности и контроля за инфляцией , акционеры МГТС становятся заложниками несбалансированной и неконтролируемой внутренней политики MTS. Сравнение показывает чудовищный перекос: деньги миноритарных акционеров МГТС используются как беспроцентный кредит для всей группы, в то время как МТС Банк, даже после IPO, демонстрирует «образцовую» выплатную дисциплину. Наличие общего председателя ревизионной комиссии делает эту схему не просто несправедливой, а цинично-продуманной.
Как деньги МГТС инвестируют в ЦОДы для личного обогащения Шокирующее расследование: пока миноритарные акционеры МГТС шестой год не получают дивидендов, их деньги направляются на финансирование масштабных проектов по строительству центров обработки данных (ЦОД) для материнской компании МТС. ЦОД-МАНИЯ МТС: Пирамида из денег МГТС 🏗️ КОНКРЕТНЫЕ ПРОЕКТЫ ЦОД, ФИНАНСИРУЕМЫЕ ЗА СЧЕТ МГТС Проект ЦОД Стоимость Статус GreenBush DC (модуль 2) 2,8 млрд руб. Запущен в 2024 году ЦОД в Наро-Фоминске 6,5 млрд руб. Строительство Планируемый ИИ-ЦОД 10+ млрд руб. Проектирование ФИНАНСОВЫЕ СХЕМЫ ВЫКАЧИВАНИЯ ДЕНЕГ НА ЦОДЫ 1. ЗАЙМЫ ПОД СМЕХОТВОРНЫЕ ПРОЦЕНТЫ МГТС выдает материнской компании МТС займы на общую сумму 115 млрд рублей под процентную ставку всего +0,15 п. п. к ключевой ставке. Эти средства МТС направляет на строительство ЦОДов, в то время как сама МГТС могла бы получать рыночную доходность на эти деньги. 2. ПРЯМОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ИЗ ПРИБЫЛИ МГТС Нераспределенная прибыль МГТС в размере 135,8 млрд рублей вместо выплаты дивидендов акционерам направляется на инвестиционные программы МТС, включая строительство центров обработки данных. 3. КРОСС-СУБСИДИРОВАНИЕ ОПЕРАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ МГТС вынуждена содержать инфраструктуру за счет собственных средств, в то время как свободные деньги уходят на финансирование ЦОД-проектов МТС. ШОКИРУЮЩАЯ СТАТИСТИКА ГРАБЕЖА 📊 Сравнение инвестиций в 2024 году: · Инвестиции МГТС в собственную инфраструктуру: 3,2 млрд рублей · Инвестиции МТС в ЦОДы за счет средств МГТС: 9,3+ млрд рублей · Невыплаченные дивиденды миноритариям МГТС: 7,2+ млрд рублей "МЫ ФИНАНСИРУЕМ КОНКУРЕНТОВ СВОЕМУ ЖЕ БИЗНЕСУ!" Миноритарный акционер МГТС с пакетом 0,5% акций: "Ситуация с ЦОДами— это верх цинизма! Наши деньги в МГТС идут на строительство центров обработки данных, которые затем конкурируют с нами же на рынке интернет-услуг. МТС создает конкуренцию собственной дочерней компании на наши же средства!" ТРЕБОВАНИЯ АКЦИОНЕРОВ МГТС 1. НЕМЕДЛЕННОЕ ПРЕКРАЩЕНИЕ финансирования ЦОДов за счет средств МГТС 2. ВЫПЛАТА ДИВИДЕНДОВ за последние 6 лет из накопленной прибыли 3. ПРОЗРАЧНАЯ СХЕМА утверждения инвестиционных программ 4. ПЕРЕСМОТР УСЛОВИЙ займов между МГТС и МТС РЕАКЦИЯ ЭКСПЕРТНОГО СООБЩЕСТВА "Схема с ЦОДами— это классический случай перекрестного субсидирования. МТС использует стабильный денежный поток МГТС для финансирования высокорисковых проектов. При этом миноритарные акционеры несут риски, но не получают доходности." ВМЕШАТЕЛЬСТВО РЕГУЛЯТОРОВ НЕИЗБЕЖНО Миноритарные акционеры готовят обращения в: · Федеральную антимонопольную службу (перекрестное субсидирование) · Банк России (нарушение прав инвесторов) · Прокуратуру Москвы (вывод активов)
«Распродажа наследия»: как МГТС лишилась исторической недвижимости в угоду амбициям акционеров
Вот так, тихо и без лишнего шума, один из символов московской связи, монополист с многолетней историей, лишился собственного фундамента в буквальном смысле этого слова. Речь не о технологиях, а о земле и стенах — о десятках зданий автоматических телефонных станций (АТС), которые годами были неотъемлемой частью городского ландшафта. Это не история эффективного менеджмента, а классический пример того, как крупный бизнес под управлением АФК «Система» предпочел сиюминутную прибыль стратегическому развитию и сохранению наследия.
С чего всё началось: сладкая приманка «оптимизации»
Под соусом «повышения эффективности» и «освобождения от непрофильных активов» в начале 2010-х годов был запущен механизм, который смело можно назвать корпоративным каннибализмом. Материнская структура, АФК «Система», начала выкупать у своей же «дочки», МГТС, объекты недвижимости через подконтрольные юрлица.
Власти города и регуляторы смотрели на это сквозь пальцы. Ведь формально всё было «чисто»: создавались компании-«прокладки» вроде «Бизнес-Неджимость» и «Рент-Недвижимость», которым и переписывались сотни тысяч квадратных метров в самых лакомых точках Москвы. Суммарно МГТС распродала более 180 объектов! Среди них — не только утилитарные коробки, но и здания, бывшие настоящими памятниками конструктивизма и советской архитектуры.
Цена вопроса: копейки за историю
Официальные суммы сделок исчислялись миллиардами рублей, но для столичной недвижимости это были сущие копейки. Пока москвичи ломали голову над тем, как заплатить за связь, руководство холдинга с легкостью распродавало активы, которые десятилетиями формировали инфраструктуру города.
Ирония судьбы в том, что деньги от этих продаж по большей части ушли не на модернизацию самой сети МГТС, а в карман акционеров и на другие проекты холдинга. Связь стала цифровой, оборудование — компактным, но вместо того, чтобы найти новое применение историческим зданиям (например, создать в них дата-центры или технологические хабы), их попросту сдали под снос.
Варварство вместо редевелопмента: Таганская АТС и другие жертвы
Ярчайший пример — судьба Таганской АТС на Покровском бульваре. Уникальное здание в стиле конструктивизма, настоящий памятник эпохи, которое могло бы стать культурным или общественным пространством, было варварски снесено. Не помогли ни протесты градозащитников, ни обращения архитекторов. На его месте теперь растет безликий комплекс апартаментов для богатых — такой же, как сотни других.
То же самое происходило и с легендарным Домом связи на Новом Арбате. Планы превратить его в апарт-отель — это плевок в историю. Вместо того чтобы сохранить дух места, связанный с коммуникациями города, его хотят превратить в бездушный коммерческий объект.
Итог: потерянное доверие и распроданное будущее
Чем в итоге обернулась эта грандиозная распродажа для самой МГТС?
· Потеря стратегических активов: Компания лишилась контроль над землей, которая могла бы стать основой для будущего роста. · Удар по имиджу: Из инфраструкционного столба города МГТС превратилась в объект, чьи активы пускают с молотка. · Предательство истории: В погоне за прибылью была предана собственная история и архитектурное наследие, которое компания должна была хранить.
Эта история — не про оптимизацию. Это про жадность и короткую память. МГТС не «освободилась от балласта» — она распродала свое прошлое и, во многом, будущее, чтобы удовлетворить аппетиты материнской корпорации. И этот прецедент — гневный урок для всех, кто думает, что крупный бизнес будет беречь что-то, кроме собственной прибыли.
Цитаты Набиуллиной vs Реальное положение дел: проверка на практике случая МГТС Заявления главы Банка России и реальная ситуация с обманутыми акционерами 1. «Защита прав миноритарных акционеров — ключевой элемент доверия» Цитата Набиуллиной: «Защита прав миноритарных акционеров — это не второстепенная задача, а ключевой элемент доверия к нашему рынку. Мы будем жёстко пресекать практики недобросовестного корпоративного управления» (сентябрь 2024 года). Реальное положение: Акционеры МГТС шестой год не получают дивидендов при чистой прибыли компании 22,2 млрд рублей за 2024 год. Накопленная нераспределенная прибыль превышает 135 млрд рублей. 2. «Инвесторы должны быть уверены, что их права защищены» Цитата Набиуллиной: «Розничные инвесторы должны быть уверены, что их права защищены, а правила игры одинаковы для всех». Реальное положение: Средства МГТС направляются в виде займов материнской компании МТС на 115 млрд рублей под низкие проценты, в то время как миноритарные акционеры лишены доступа к прибыли. 3. «Жёсткое пресечение недобросовестных практик» Цитата Набиуллиной: «Мы намерены активно противодействовать ситуациям, когда решения принимаются в интересах узкой группы лиц». Реальное положение: Совет директоров МГТС, контролируемый мажоритарием, последовательно отклоняет предложения о выплате дивидендов, ссылаясь на «инвестиционные потребности». Сравнительный анализ обещаний и реальности 1. Финансовая прозрачность Обещание: «Повышение прозрачности корпоративных действий — приоритет регулятора». Реальность: Выдача межгрупповых займов на сотни миллиардов рублей без четкого обоснования экономической целесообразности для самой МГТС. 2. Равные условия для всех акционеров Обещание: «Создание равных условий для всех участников рынка». Реальность: Мажоритарный акционер (МТС) получает доступ к денежным потокам МГТС через займы, в то время как миноритарии исключены из распределения прибыли. 3. Эффективность корпоративного управления Обещание: «Будем добиваться эффективной работы советов директоров в интересах всех акционеров». Реальность: Совет директоров МГТС последовательно игнорирует интересы миноритарных акционеров, утверждая решения, выгодные только мажоритарию. Вывод: проверка слов делами Случай МГТС стал первым практическим тестом для заявлений Набиуллиной о защите прав инвесторов. Пока между громкими заявлениями регулятора и реальной ситуацией с обманутыми акционерами существует значительный разрыв. Действия Банка России по этому конкретному случаю покажут, насколько серьезны намерения регулятора в действительной защите прав миноритариев.
МТС в образе пиявки: как телеком-гигант истощает здоровье МГТС В мире телекоммуникаций, как и в природе, порой встречаются симбиотические отношения, приносящие взаимную пользу. Но что происходит, когда один из партнеров начинает вести себя как настоящая пиявка, истощая ресурсы другого? Аналитики все чаще проводят именно такую параллель, наблюдая за развитием отношений между ОАО «МГТС» и его мажоритарным акционером — ПАО «МТС». 📊 Исторический контекст: от симбиоза к паразитизму МТС, как и медицинская пиявка (Hirudo medicinalis), известная своими уникальными свойствами уже тысячи лет, изначально претендовала на роль целителя. Пиявка в медицине ценна тем, что ее слюна содержит более 100 биологически активных веществ, улучшающих кровообращение и снимающих воспаление. Аналогичным образом преподносились и стратегические преимущества, которые МТС привнесет в стабильную, но требующую модернизации структуру МГТС. Однако со временем стратегический инвестор начал демонстрировать иную сторону своих «целебных» свойств. Подобно тому как пиявка вызывает местное кровотечение для ликвидации венозного застоя, МТС стала активно «откачивать» наиболее ликвидные активы и перспективные направления бизнеса МГТС, оставляя материнской компании лишь функции обслуживания устаревающей инфраструктуры. 💡 Анализ ситуации: точки воздействия Опытный гирудотерапевт ставит пиявки на рефлексогенные точки, соответствующие больному органу. Аналитики выделяют несколько ключевых «точек», на которые воздействует МТС: 1. Перекачка клиентской базы. МТС планомерно мигрирует абонентов фиксированной связи и интернета с бренда МГТС на собственные тарифные планы, предлагая «единое решение» под одним логотипом. 2. Концентрация инноваций. Перспективные технологические проекты, такие как развитие облачных сервисов и IoT-решений, развиваются под брендом МТС, в то время как МГТС остается в роли поставщика каналов связи. 3. Финансовые потоки. Через внутрикорпоративные соглашения и механизмы трансфертного ценообразования прибыль перераспределяется в пользу структур МТС, что ослабляет финансовое здоровье МГТС. ⚖️ Мнение экспертов: диагностика состояния «Здоровое тело» компании МГТС, обладающей уникальной волоконно-оптической инфраструктурой в Москве, действительно демонстрирует признаки «истощения». Выручка от традиционных услуг фиксированной связи падает, а инвестиции в обновление сетей не всегда успевают за амбициозными планами акционера. Возникает классический симптом «венозного застоя», когда ресурсы на место не поступают, а лишь откачиваются. При этом, как и у любой медицинской процедуры, здесь есть свои противопоказания. По словам специалистов, гирудотерапия недопустима при низком артериальном давлении и ослабленном состоянии организма. В бизнес-контексте это можно трактовать как недопустимость ослабления одной компании в угоду сиюминутным интересам другой, особенно в условиях высокой конкуренции на столичном телеком-рынке. 🔮 Перспективы: возможно ли выздоровление? Сценариев развития ситуации несколько. Пессимистичный предполагает, что МГТС постепенно превратится в технического оператора, лишенного прямого контакта с конечным потребителем. Оптимистичный сценарий основан на том, что акционер осознает долгосрочную ценность бренда МГТС и его инфраструктуры и начнет инвестировать в его самостоятельное развитие, превращая симбиоз в действительно взаимовыгодный. Как отмечают гирудотерапевты, после процедуры на месте укуса могут оставаться небольшие синячки, которые проходят сами собой примерно через 10 дней. Вопрос для рынка заключается в том, являются ли нынешние «синяки» на теле МГТС временным явлением или симптомом более глубокой системной проблемы. Остается надеяться, что «лекарь» МТС вспомнит главный медицинский принцип — «не навреди» и пересмотрит свою стратегию в отношении столичной фиксированной сети, чтобы не погубить «здоровое тело», которое сейчас его кормит.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ПАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
