Производство угля увеличилось до 7.5 млн тонн (+24.7%), в первую очередь, за счет увеличения добычи на Брянском и Виноградовском участках. Сопоставимыми темпами выросли продажи угля за счет увеличения экспорта и объемов перепродажи угля.
Средняя цена реализации тонны угля на внутреннем рынке, по нашим оценкам, снизилась на 0.8%, составив 1 346 рублей за тонну; экспортная цена реализации увеличилась на 25.6%, составив 3 802 руб. за тонну. Экспортная выручка составила 23.2 млрд руб., прибавив 91.4%, а совокупная выручка увеличилась более чем в 2 раза – до 30.6 млрд рублей - на фоне роста всех ее составляющих, в том числе, доходов от перепродажи покупного угля (увеличение в 5 раз).
Операционные расходы росли более медленными темпами (+76.4%), и составили 26.5 млрд руб. Основным драйвером роста выступили транспортные расходы, составившие 13.6 млрд руб. (+65.7%). Мы связываем такую динамику с увеличением экспортных отгрузок. Расходы на покупной уголь показали симметричный выручке рост (в 5.5 раза) и достигли 4.5 млрд рублей. Кроме того, затраты на обработку и сортировку угля подскочили в 1.9 раза – до 2.8 млрд руб. В итоге операционная прибыль увеличилась в 49 раз из-за эффекта низкой базы.
Долговая нагрузка компании за отчетный период увеличилась на 0.3 млрд руб. – до 10.2 млрд руб., при этом процентные расходы снизились с 247 до 216 млн руб. Помимо этого компания отразила отрицательные курсовые разницы по валютной части долга в размере 134 млн руб. В итоге чистая прибыль составила 3 млрд руб. (рост в 117 раза).
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей компании будущее, отразив более высокий уровень доходов от перепродажи угля и увеличив долю экспортных отгрузок.
В настоящее время акции КТК обращаются с P/BV около 1.6 и пока не входят в число наших приоритетов. В сегменте угледобывающих компаний мы отдаем предпочтение привилегированным акциям горнометаллургического холдинга Мечел.
___________________________________________ Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/kni...
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
