Недавно обратил внимание на компанию Русская Аквакультура (MCX:AQUA), которая является крупнейшим производителем арктического лосося и морской форели в РФ, единственной публичной компанией в отрасли. Компания вертикально интегрирована, то есть имеет собственные фермы для выращивания лосося и радужной форели.
Что обращает на себя внимание?
Во-первых, на мой взгляд, компания работает на очень перспективном рынке, где, к тому же, является ведущим игроком, что открывает дополнительные перспективы для дальнейшего роста. По итогам 2019 г. доля Аквакультуры на внутреннем рынке РФ составила около 14%. Как ожидается, в 2025 г. этот показатель возрастет до 25-27%.
Более того, Аквакультура работает преимущественно в премиальном сегменте – на рынке охлажденного лосося. Ключевыми конкурентами являются фермерские хозяйства с Фарерских островов. При этом компания имеет перед ними одно очень важное преимущество – более короткое логистическое плечо.
Во-вторых, Аквакультура выглядит весьма устойчиво в фундаментальном плане. К примеру, в 2019 г. выручка в годовом выражении увеличилась в 2,7 до 8,8 млрд руб., а чистая прибыль – на 42% до 3,3 млрд руб. Кроме того, в 2020 г. фирма впервые в своей истории может выплатить дивиденды. По итогам 1 полугодия 2020 г. выплаты могут составить порядка 5 руб. на акцию, что предполагает 12-месячную доходность на уровне 5%. Неплохо для начала.
В-третьих, Аквакультура имеет низкую долговую нагрузку. Номинально объем чистого финансового долга составляет около 4 млрд руб. Однако рост EBITDA в 2019 г. позволил существенно снизить мультипликатор Net debt/EBITDA – до 1,2х. Это весьма комфортный показатель, который говорит о том, что компания без каких-либо затруднений выполняет долговые обязательства.
Безусловно, риски есть. Это и последствия коронавируса и локдауна в экономике, степень влияния которых на финансы компании будет понятна из отчетности за 1 полугодие 2020 г. (обычно выходит в конце августа). Это и не самый ликвидный «стакан» на бирже, что грозит повышенной волатильностью, поэтому здесь надо быть максимально аккуратными и не лезть на рожон, покупая по любой цене.
Резюме пока такое: интересная история, буду следить. Планирую более детально исследовать финансовое положение компании, а также оценить ее по мультипликаторам. Возможно, имеет смысл и DCF построить. Кроме того, ждем финансовую отчетность за 1 полугодие.
кто подскажет какая приблизительно часть продукции на экспорт уходит, если уходит?
Вроде нет экспорта, пока всё сжирается в мск, спб и нн. Может в будущем. Но девал на руку, т.к. импортный лосось дорожает и становится менее конкурентоспособным.
кто подскажет какая приблизительно часть продукции на экспорт уходит, если уходит?
Вроде нет экспорта, пока всё сжирается в мск, спб и нн. Может в будущем. Но девал на руку, т.к. импортный лосось дорожает и становится менее конкурентоспособным.
а разве корма тоже не импортные? а это не совсем на руку...
Вроде нет экспорта, пока всё сжирается в мск, спб и нн. Может в будущем. Но девал на руку, т.к. импортный лосось дорожает и становится менее конкурентоспособным.
а разве корма тоже не импортные? а это не совсем на руку...
Про корма точно не знаю, но 2 смолтовых завода в Норвегии находятся, поэтому валютные затраты в любом случае есть.
То есть как я понимаю, у них всё так и осталось в планах, к делу они так и не приступили? Просто об этом заводе ещё в 2018 писали, а то может уже и отбросили эту идею.
То есть как я понимаю, у них всё так и осталось в планах, к делу они так и не приступили? Просто об этом заводе ещё в 2018 писали, а то может уже и отбросили эту идею.
Недавно открыли кредитную линию на 2.2 млрд руб, в т.ч. 1.5 млрд на развитие производства в Баренцевом море https://mkb.ru/news/34681. Как раз та сумма, которая требуется на строительство завода в Мурманске (из предыдущей ссылки). Видимо, в этом году начнут строительство.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
