ЭКСПОРТНЫЕ ПОШЛИНЫ ДЛЯ МЕТАЛЛУРГОВ. ВЛИЯНИЕ НА ПРИБЫЛЬ И ДИВИДЕНДЫ
Правительство России вводит временные экспортные пошлины на продукцию черной и цветной металлургии с целью компенсировать дополнительные расходы, понесенные государственными заказчиками на фоне стремительного роста цен. Мы попытались оценить степень их влияния на основные компании российского металлургического сектора.
Главное
🔸 Наиболее пострадавшими окажутся РУСАЛ и НЛМК в силу большей экспортной доли в совокупной выручке. 🔸 Мечел будет иметь крупные относительные потери из-за низкого размера прибыли ввиду наличия крупных расходов по обслуживанию долга. 🔸 ММК и Северсталь, у которых 80% и 60% выручки соответственно приходится на внутренний рынок, будут нести относительно низкие потери. 🔸 Наименее пострадавшим от введения пошлин окажется ГМК Норильский никель, так как у компании бОльшая доля выручки приходится на платиновую группу металлов, а также есть заводы за рубежом.
По компаниям:
📘 ГМК Норильский Никель (цветная металлургия) Прогноз размера временной экспортной пошлины: 21,6 млрд руб. Влияние пошлин на прибыль: -3% Влияние на дивиденды: снижение оценки на следующе 12 мес. с 2468 руб. (доходность 10,3%), до 2386 руб. (доходность 9,9%) Мнение: Лучше рынка (не изменилось)
📘 РУСАЛ (цветная металлургия) Прогноз размера временной экспортной пошлины: 30,3 млрд руб. Влияние пошлин на прибыль: -18% Влияние на дивиденды: компания постоянно намеривается начать выплату дивидендов, но постоянно откладывает этот шаг. В оптимистичном сценарии начала выплат оценка снижена с 2,09 руб. (доходность 4%), до 1,71 руб. (доходность 3,2%) Мнение: Лучше рынка (не изменилось)
📘 ММК (черная металлургия) Прогноз размера временной экспортной пошлины: 8,7 млрд руб. Влияние пошлин на прибыль: -8% Влияние на дивиденды: снижение оценки на следующе 12 мес. с 4,53 руб. (доходность 7,4%), до 4,17 руб. (доходность 6,8%) Мнение: Вместе с рынком (не изменилось)
📘 Северсталь (черная металлургия) Прогноз размера временной экспортной пошлины: 20,7 млрд руб. Влияние пошлин на прибыль: -9% Влияние на дивиденды: снижение оценки на следующе 12 мес. с 266,4 руб. (доходность 17,2%), до 242,4 руб. (доходность 15,6%) Мнение: Хуже рынка (не изменилось)
📘 НЛМК (черная металлургия) Прогноз размера временной экспортной пошлины: 42,8 млрд руб. Влияние пошлин на прибыль: -17% Влияние на дивиденды: снижение оценки на следующе 12 мес. с 25,87 руб. (доходность 10,9%), до 21,38 руб. (доходность 9,0%) Мнение: Хуже рынка (не изменилось)
📘 Мечел (черная металлургия) Прогноз размера временной экспортной пошлины: 4,7 млрд руб. Влияние пошлин на прибыль: -17% Влияние на дивиденды (префы): снижение оценки на следующе 12 мес. (без учета текущей отсечки) с 15,36 руб. (доходность 13,4%), до 12,79 руб. (доходность 11,2%) Мнение: Хуже рынка (не изменилось)
В целом металлургический сектор заплатит в бюджет в виде экспортной пошлины порядка 150-165 млрд руб. Наши долгосрочные мнения по указанным выше компаниям не меняется, так как данные экспортные пошлины носят временный характер, а долговременные налоговые изменения, скорее всего, будут сбалансированными и более гибкими.
Алексей Мордашов, председатель Совета директоров «Северстали», о решении Правительства РФ по экспортным налогам: «Мы с пониманием относимся к озабоченности Правительства РФ ростом цен на продукцию чёрной металлургии. Надеемся, что проект постановления, который обсуждался сегодня на заседании Правительства, будет содержать сбалансированные меры, которые позволят чёрной металлургии выйти из кризиса и продолжить развитие. Также хотелось бы надеяться, что эти меры существенно не затруднят доступ нашей продукции на мировые рынки, на которых и так действуют серьёзные ограничения для российских металлургических компаний. Кстати, зарубежные аналитики уже «благодарят наше Правительство за такой подарок европейским металлургам». Они также отмечают, что от этой инициативы мировые цены на сталь только вырастут».
от этой инициативы ещё есть риски потери доли европейского рынка
на рбк у Таманцева выступал эксПерд по экспортным пошлинам на металлургов. По его оценке: чистая прибыль в этому году - коррекция (средняя по чёрной) около 10%.
Что-то странное, днём -6, сейчас даже на процент не упали. На эмоциях что-ли скидывали, а потом одумались? Надо просто цену на сталь ещё в 2 раза поднять и пусть правительство подавится своими процентами.
Решение о введении 15% экспортной пошлины на металлопродукцию не приведет ни к увеличению объема поставок на рынок России, ни к снижению цен для российских конечных потребителей, сообщили ТАСС в НЛМК.
«Введение пошлины на такие продукты не приведет ни к увеличению объема поставок на рынок РФ, ни к снижению цен для российских конечных потребителей. Поэтому можно констатировать, что пошлина носит исключительно фискальный характер и имеет целью прямое изъятие средств из отрасли. Таким образом, не выдерживает критики декларируемый тезис о стабильности налоговой политики, с учетом введения пошлины в одной отдельно взятой отрасли мера будет явно дискриминационной», — отметили в компании. По мнению НЛМК, введение пошлин создает угрозу сокращения экспорта и производства, а по ряду продуктов к отрицательной рентабельности. «Необходимо обратить внимание на риски ответных мер других стран в отношении российского экспорта. Такие меры приведут к сокращению присутствия российских металлургов на экспортных рынках и замещению российской продукции металлом других стран — экспортеров, например Украины или Турции», — добавили в компании. В НЛМК считают, что введение пошлины отразится на электрометаллургии, которая работает на дорогом ломе, и потенциально приведет к отрицательной рентабельности. Решение правительства также может привести и к пересмотру инвестиционных планов, в первую очередь низкомаржинальных производителей, а также к снижению уже запланированных доходов российских регионов.
«Предлагаемый механизм фиксации пошлины не ниже определенного уровня для любой рыночной цены является рискованным на фоне ожидаемой нормализации мировых цен. Например, если цена на экспортный горячекатаный прокат снизится до среднего за последние несколько лет уровня, эффективная ставка пошлины составит 25%, что является запретительным даже для эффективных производителей», — подчеркнули в НЛМК.
Об экспортной пошлине
Решение о введении экспортной пошлины на продукцию металлургии было согласовано в четверг на заседании правительства РФ. Предполагается, что она будет распространена на широкую номенклатуру продукции — прокат, арматуру, заготовки, проволоку, слитки, а также медь, никель и алюминий низкой степени передела. При этом предусматривается комбинированная пошлина, которая будет состоять из базовой ставки (в 15%) и специфической, которая будет рассчитываться в долларах за тонну. В зависимости от степени «передела» (переработки) черных металлов, для каждой категории продукции будет определена своя минимальная пошлина: для окатышей и иной продукции пошлина будет составлять не менее 54 долларов за тонну, для плоского горячекатаного проката, арматуры — не менее 115 долларов за тонну, для холоднокатаного проката, проволоки — не менее 133 доллара за тонну, для нержавеющей стали и ферросплавов — не менее 150 долларов за тонну. Для цветных металлов специфическая пошлина рассчитывалась в зависимости от вида металла: ставка пошлины на медь составит не менее 1 226 долларов за тонну, на никель — 2 321 доллар, на алюминий — 254 доллара. Данные меры планируется распространить только на экспорт за пределы Евразийского экономического союза. Россия проведет переговоры с партнерами из ЕАЭС, чтобы предотвратить реэкспорт металлопродукции.
Как отметил глава Минэкономразвития Максим Решетников в ходе заседания, прибыль металлургической отрасли составила в первом квартале 570 млрд рублей, а по итогам года она может достигнуть от 2,1 трлн до 2,3 трлн рублей. По словам первого вице-премьера Андрея Белоусова, введение временной пошлины — это не наказание металлургических компаний, а меры по защите внутреннего рынка.
Информационное агентство России ТАСС www.finanz.ru/novosti/aktsii/vvedenie-eksportnoy-poshliny-ne-privedet-k-snizheniyu-cen-v-rossii-na-metalloprodukciyu-nlmk-1030552439
Алексей Мордашов, председатель Совета директоров «Северстали», о решении Правительства РФ по экспортным налогам: «Мы с пониманием относимся к озабоченности Правительства РФ ростом цен на продукцию чёрной металлургии. Надеемся, что проект постановления, который обсуждался сегодня на заседании Правительства, будет содержать сбалансированные меры, которые позволят чёрной металлургии выйти из кризиса и продолжить развитие. Также хотелось бы надеяться, что эти меры существенно не затруднят доступ нашей продукции на мировые рынки, на которых и так действуют серьёзные ограничения для российских металлургических компаний. Кстати, зарубежные аналитики уже «благодарят наше Правительство за такой подарок европейским металлургам». Они также отмечают, что от этой инициативы мировые цены на сталь только вырастут».
эффект может получится обратным задуманному: например в связи с неопределенностью вызванной запретительными пошлинами некоторые новые проекты металлурги приостановят на пересмотр (липка может затормозить новый белгородский проект), а это сокращение рабочих мест, недополучение налогов и роста производства
интересно, а китайцы тоже вводят экспортные пошлины? европа с америкой против нас антидемпинговые расследования ведут одно за другим (может теперь прекратят?)
интересно, а китайцы тоже вводят экспортные пошлины? европа с америкой против нас антидемпинговые расследования ведут одно за другим (может теперь прекратят?)
у них снизили НДПИ и НДС. А экспортные пошлины есть во многих странах. В свете большой информации по данным событиям ссылки не имею. Разброс от 5 до 30% пошлина. Индия Китай и др. страны. У Китая есть пошлина но меньше нашей точно-вроде 5%
интересно, а китайцы тоже вводят экспортные пошлины? европа с америкой против нас антидемпинговые расследования ведут одно за другим (может теперь прекратят?)
у них снизили НДПИ и НДС. А экспортные пошлины есть во многих странах. В свете большой информации по данным событиям ссылки не имею. Разброс от 5 до 30% пошлина. Индия Китай и др. страны. У Китая есть пошлина но меньше нашей точно-вроде 5%
в войне правительства с экономикой, безусловно, победит правительство. но только временно
нет. нужно заставлять кредитовать реальный бизнес на вменяемых условиях. то же и с металлургами: сначала вроде нормально договорились, что сталевары будут инвестировать в развитие, какая потом муха решетникова укусила, не понятно
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
