Analysis: Outlook for China hot-rolled coil prices uncertain after Lunar New Year Ист. S&P Global Platts https://www.spglobal.com/platts/en/market-insig... • METALS • 04 Feb 2021 | 06:41 UTC • Melbourne Chinese HRC margins turn negative in late January Post-Lunar New Year prices may hinge on credit conditions • Metals Melbourne — China's domestic hot-rolled coil margins turned negative for the first time in a year at the end of January, while manufacturing activity – the steel product's major application – weakened for the second consecutive month.
The apparent downturn poses the question: Has China's strong post-COVID economic recovery plateaued, or is this the usual pre-Lunar New Year slowdown? Conversations with industry participants indicate that steel mills expect a post-holiday rebound, while steel traders believe prices will fall further when activity resumes. Historically, there is no consistent pattern as to how steel or iron ore prices will perform post-Lunar New Year. S&P Global Platts monthly average data shows they have fallen as often they have risen in previous years. HRC margins fell from an average of $85.30/mt in December to minus $18/mt at the start of February, according to Platts' mill margin data. Margins were squeezed by imported iron ore prices that hovered around the $170/mt CFR China level, and domestic HRC prices that shed around Yuan 150/mt ($23/mt) over January. The two leading China manufacturing purchasing managers' indices both softened in January. The PMI published by the National Bureau of Statistics showed manufacturing activity fell to a four-month low of 51.3 points in the month, while Chinese media company Caixin's PMI dipped to 51.5, the lowest reading since last June. NBS noted that new orders, export sales and overall buying levels all grew at their slowest rate in five months in January. The Caixin report said manufacturers had been lifting their selling prices at the "steepest rate since June 2018" in a bid to protect margins from rising input costs, including steel prices.
Economists at S&P Global Ratings said in a note last month there would be further tightening this year and pointed out that consumers were still reluctant to spend. Ratings said China still relied on encouraging infrastructure investment "rather than helping households directly... the rebalancing of the economy towards consumption is fragile and still a work in progress." It is these households that purchase cars, white goods and other manufactured products. If steel production remains strong over the holidays and Beijing does not loosen liquidity quickly, many in the market believe steel prices could fall further in late February.
Продолжение ст. с графиками CHINA HRC PRICES см. по ссылке вверху
"Северсталь" увеличит долю сырьевого подразделения в инвестиционной программе на 2021 год 04 февр. 21 19:33 "Северсталь" продолжает реализацию своей инвестиционной программы, направленной на развитие активов и их поддержание. В 2021 году объем суммарных капитальных расходов компании почти не изменится в годовом сравнении, при этом доля сырьевого дивизиона будет увеличена. В 2021 году "Северсталь" планирует инвестировать около $1,35 млрд., из которых $453 млн. составят расходы на поддержание действующих предприятий, а $124 млн. будут направлены на проекты цифровой трансформации. "Как и в предыдущие периоды, основная часть инвестиций направлена на финансирование проектов развития для достижения значительного преимущества в себестоимости базовой продукции в долгосрочной перспективе, предоставления клиентам уникальных решений и продукции гарантированно высокого качества, а также увеличения объемов выплавки стали и укрепления вертикальной интеграции", – объяснил заместитель генерального директора по финансам и экономике компании "Северсталь" Алексей Куличенко.
Компания нацелена нарастить объемы добычи сырья за счет инвестиций в ресурсные активы ($524 млн.), включая вложения в размере $267 млн. развитие. Ключевым проектом является внедрение циклично-поточной технологии на "Карельском окатыше". Кроме того, "Северсталь" планирует развитие Яковлевского ГОКа, "Воркутаугля" и "Олкона" (Печегубское месторождение). В результате доля дивизиона вырастет с 29% в 2020 году до 39% в суммарном объеме инвестиций Группы на 2021 год.
Инвестиции в дивизион "Северсталь Российская сталь" составят $785 млн. против $936 млн. годом ранее. Компания направит $469 млн. на реализацию проектов по развитию (вторая фаза КБ №11, вывод ДП №3 на проектные показатели, реконструкция сортопрокатного стана и нагревательных печей).
Очень важное видео, отвечает на основные моменты в работе компании. Маржа 41%, я встречал больше только у Яндекса (но их отчеты как запутанный клубок с десятком предпр-й). 160 $/тн себестоимость стали 🤩🤩🤩 - это просто чугунный каток эффективности!
Итоги 2020: улучшение валовой рентабельности и дальнейшее восстановление цен
Северсталь раскрыла консолидированную финансовую отчетность за 2020 год. Оговоримся, что нами будут проанализированы данные отчетности в рублях, которые были рассчитаны на основе данных в долларах США и среднего курса доллара за период, в сопоставлении с результатами за аналогичный период 2019 года.
Совокупная выручка компании сократилась на 5,7%, составив 496,9 млрд руб., при этом на экспорт пришлось 38% консолидированной выручки.
Продажи проката снизились на 6,4%, составив 8,4 млн тонн. Выручка по этому сегменту упала на 7,8%, составив 299,4 млрд руб. на фоне уменьшения рублевых цен на прокат на 1,5% до 35 803 руб. за тонну. Сегмент изделий конечного цикла продемонстрировал увеличение продаж на 2,1%, при этом цены реализации сократились на 7,3% до 47 018 руб. за тонну. В итоге выручка по данному направлению сократилась на 5,3% до 83,3 млрд руб.
Выручка от продаж полуфабрикатов выросла на 5,6% до 13,2 млрд руб. Это стало результатом увеличения объемов реализации на 23,4% и снижения средних цен продаж на 14,4% до 22 022 руб. за тонну.
В сегменте Северсталь Ресурс компания зафиксировала снижение доходов от продажи железорудного концентрата на 7,4% до 41,2 млрд руб., что было вызвано сокращением объема продаж на 13,4%.
Общая себестоимость продаж уменьшилась на 9,9%, до 286 млрд руб. Административные и коммерческие расходы выросли на 22,4% до 70 млрд руб. на фоне увеличения сбытовых и общехозяйственных расходов. В итоге операционная прибыль Северстали сократилась на 7,2% до 139,6 млрд руб.
Долговая нагрузка составила 193 млрд руб. Отметим, что долговое бремя практически полностью номинировано в валюте, что вкупе с ослаблением рубля в отчетном периоде привело к отрицательным курсовым разницам в размере 26,1 млрд руб. (год назад – прибыль 8,1 млрд руб.).
В результате чистая прибыль Северстали составила 73,5 млрд руб., уменьшившись на 35,6%. Отметим также, что по итогам 4 кв. 2020 г. Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 36,27 руб. на акцию. Таким образом, по итогам 2020 г. компания выплатит своим акционерам 116,4 руб. на акцию.
Менеджмент компании ожидает, что восстановление спроса на металлургическую продукцию продолжиться и в текущем году и составит не менее 3-4%, в связи с оживлением строительной деятельности и восстановлением спроса в нефтегазовой отрасли. Компания, в свою очередь, планирует сохранить объемы выпуска стали на уровне не ниже 2020 г.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по чистой прибыли и размеру годового дивиденда компании на текущий и следующий годы. Прогнозы по прибыли на 2023-2025 гг. были несколько понижены. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно снизилась.
На данный момент бумаги компании торгуются исходя из P/BV 2021 около 5,5 и потенциально могут претендовать на попадание в наши диверсифицированные портфели акций.
Очень важное видео, отвечает на основные моменты в работе компании. Маржа 41%, я встречал больше только у Яндекса (но их отчеты как запутанный клубок с десятком предпр-й). 160 $/тн себестоимость стали 🤩🤩🤩 - это просто чугунный каток эффективности!
"Северсталь" увеличит долю сырьевого подразделения в инвестиционной программе на 2021 год 04 февр. 21 19:33 "Северсталь" продолжает реализацию своей инвестиционной программы, направленной на развитие активов и их поддержание. В 2021 году объем суммарных капитальных расходов компании почти не изменится в годовом сравнении, при этом доля сырьевого дивизиона будет увеличена. В 2021 году "Северсталь" планирует инвестировать около $1,35 млрд., из которых $453 млн. составят расходы на поддержание действующих предприятий, а $124 млн. будут направлены на проекты цифровой трансформации. "Как и в предыдущие периоды, основная часть инвестиций направлена на финансирование проектов развития для достижения значительного преимущества в себестоимости базовой продукции в долгосрочной перспективе, предоставления клиентам уникальных решений и продукции гарантированно высокого качества, а также увеличения объемов выплавки стали и укрепления вертикальной интеграции", – объяснил заместитель генерального директора по финансам и экономике компании "Северсталь" Алексей Куличенко.
Компания нацелена нарастить объемы добычи сырья за счет инвестиций в ресурсные активы ($524 млн.), включая вложения в размере $267 млн. развитие. Ключевым проектом является внедрение циклично-поточной технологии на "Карельском окатыше". Кроме того, "Северсталь" планирует развитие Яковлевского ГОКа, "Воркутаугля" и "Олкона" (Печегубское месторождение). В результате доля дивизиона вырастет с 29% в 2020 году до 39% в суммарном объеме инвестиций Группы на 2021 год.
Инвестиции в дивизион "Северсталь Российская сталь" составят $785 млн. против $936 млн. годом ранее. Компания направит $469 млн. на реализацию проектов по развитию (вторая фаза КБ №11, вывод ДП №3 на проектные показатели, реконструкция сортопрокатного стана и нагревательных печей).
S&P Global Platts: Vale's weaker production, China demand supports iron ore outlook METALS 05 Feb 2021 | 10:59 UTC London HIGHLIGHTS Vale iron ore output in Q4 weaker than expected Analysts see China steel demand still strong, with potential slowdown China's Australia iron ore imports grew in Jan
London — Miner Vale's weaker-than-expected iron ore and pellet production for the fourth quarter, ahead of the seasonally slower rainy season in Brazil, may have injected strength into iron ore prices, according to analysts. Strong global iron ore demand and imports in January, and persistently strong crude steel and pig iron production in China, leading to an increase in product inventory, may have boosted trader confidence. S&P Global Platts IODEX 62% Fe fines index rose 3.95% to $158.05 on Feb. 4 from the prior session, in the first trading day after Vale published its 2020 production report. "Iron ore rose on supply concerns after Vale's iron ore output in Q4 2020 came in just below expectations and below Q3 2020 levels," Commonwealth Bank of Australia analyst Vivek Dhar said in a Feb. 5 note. Vale's iron ore production fell 0.5% to 300.4 million mt in 2020 from a low level in 2019, which followed December's revised guidance of 300 million-305 million mt. The decline follows the Brumadinho dam disaster's impact on company operations in southern and southeastern Brazil since late January 2019. Vale maintains its 315 million mt 335 million mt iron ore target for 2021. Vale's pellet output in 2020 fell 29% to 29.7 million mt, and just below the 30 million-35 million mt guidance for 2020, according to a quarterly production report late Feb. 3. "The modest increase in Vale's output should weigh on iron ore prices this year, but iron ore prices will likely find support if Vale falls short of their production guidance," CBA said.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
