Общая выручка компании снизилась на 1.1%, составив 5.9 трлн руб. на фоне сокращения доходов от продажи нефти и нефтепродуктов. В отчетном периоде добыча нефти увеличилась лишь на 0.6%, составив 65.4 млн тонн, что, преимущественно, связано с внешними ограничениями (соглашение между ОПЕК и другими странами о сокращении добычи нефти в целях стабилизации мирового рынка).
Увеличение реализации нефти на 2.8% до 65.1 млн тонн, в первую очередь, связано с ростом продаж на международных рынках до 62.5 млн тонн (+4.8%). Реализация нефти на внутреннем рынке упала на 64.9% до 0.6 млн тонн. Средняя цена реализации на внешних рынках сократилась на 4.3% - до 4 217 руб. за баррель, цена реализации на внутреннем рынке увеличилась на 8.4% - до 3 351 руб. за баррель. Доходы от продаж сырой нефти уменьшились на 0.9% до 2 трлн руб.
Производство нефтепродуктов выросло на 2.7%, составив 53.7 млн тонн. Доходы от их реализации сократились на 1.4%, составив 3.5 трлн руб. на фоне снижения объемов продаж на 1.4% - до 91.6 млн тонн. Средняя оптовая цена на нефтепродукты на внутреннем рынке выросла на 5 % - до 30.5 тыс. руб. за тонну, экспортная цена уменьшилась на 3.1%, составив 37.1 тыс. руб. за тонну. Средняя розничная цена на нефтепродукты на внутреннем рынке выросла на 7.1% - до 48.2 тыс. руб. за тонну, экспортная цена увеличилась на 1.6%, составив 82.9 тыс. руб. за тонну.
Операционные расходы сократились на 3%, составив 5.3 трлн руб. Налоги (кроме налога на прибыль) увеличились на 9.1% до 708.5 млрд руб. в результате роста отчислений по НДПИ и НДД (налога на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья) в России, что связано с увеличением фиксированного показателя в формуле расчета налога.
Акцизы и экспортные пошлины снизились на 21.7%, составив 321.2 млрд руб. Напомним, что с начала года введен «обратный акциз» на нефтяное сырье в рамках завершения налогового маневра, что частично компенсировало расходы компании в размере 68.7 млрд руб.
Расходы на покупку нефти и нефтепродуктов уменьшились на 4.6% вследствие сокращения закупок нефтепродуктов. Транспортные расходы почти не изменились, составив 204.6 млрд руб. В итоге операционная прибыль компании выросла на 18.1%, составив 644 млрд руб.
Обратимся к блоку финансовых статей. Компания потратила 33.6 млрд руб. на обслуживание своего долга, составившего 621 млрд руб. Положительные курсовые разницы в отчетном периоде составили 0.9 млрд руб. против 32.2 млрд руб., полученных годом ранее.
В результате, чистая прибыль Лукойла выросла до 521 млрд руб. (+13.2%).
Отчетность в целом вышла в рамках наших ожиданий, понижение доходности связано с отражением большего объема отчислений по НДД и корректировке ожидаемого свободного денежного потока за 2019 год на увеличенную сумму, направленную обратные выкупы акций. Напомним, что начиная с промежуточных дивидендов за 2019 год Лукойл перешел на новый механизм дивидендных выплат, которые теперь привязаны к свободному денежному потоку и будут составлять не менее 100% величины денежного потока от операционной деятельности за вычетом капитальных затрат, уплаченных процентов, погашения обязательств по аренде и расходов на приобретение акций компании.
Акции компании обращаются с P/E 2019 около 6 и продолжают оставаться одним из наших приоритетов в нефтегазовом секторе.
___________________________________________ Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях: https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/kni...
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
