Прибыль Группы «Мосэнерго» по МСФО за 9 месяцев 2021 года выросла на 37,4%
3 ноября 2021, 10:00 ПАО «Мосэнерго» публикует сокращенную промежуточную консолидированную неаудированную финансовую отчетность, подготовленную в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО), за 9 месяцев, закончившихся 30 сентября 2021 года.
Выручка ПАО «Мосэнерго» и его дочерних организаций (Группа «Мосэнерго») по итогам 9 месяцев 2021 года выросла на 27,2% по сравнению с аналогичным показателем 2020 года и составила 155 млрд 317 млн рублей. Увеличение выручки обусловлено ростом производственных показателей под влиянием увеличения энергопотребления, погодного фактора и раннего начала отопительного сезона 2021–2022 годов.
В результате роста выработки электрической и отпуска тепловой энергии операционные расходы по итогам отчетного периода увеличились на 24,8%, составив 145 млрд 823 млн рублей.
Показатель EBITDA вырос в отчетном периоде на 21,9% — до 25 млрд 929 млн рублей.
3 ноя (Рейтер) - Мосэнерго : * Чистый убыток в 3 квартале 1,73 миллиарда рублей против убытка в 1,25 миллиарда рублей годом ранее * Выручка в 3 квартале составила 37,67 миллиарда рублей против 29,16 миллиарда рублей годом ранее * Скорректированный показатель EBITDA за 9 месяцев составил 27,69 миллиарда рублей против 22 миллиардов рублей годом ранее
А как может отразиться покупка Русэнергосбыта в цене?
С моей точки зрения плохо. Обьясню почему: Я как миноритарный акционер покупаю акции, чтобы получить доход. Доход я, как миниритарий, могу получить или дивидендами или ростом курса акций, но, поскольку контроль над Мосенерго давно поделен и мажор (Газпром) ни продавать ни наращивать свою долю не намерен, то, в конечном итоге, рост курса тоже может быть на росте дивидендов (или падении доходностей альтернативных инвестиций, чего сейчас не наблюдаем).
Бизнес Мосэнерго мне понятен и денежные потоки я могу оценить, поэтому покупая акции я как бы расчитываю, что дивиденды будут из этих потоков платить....и тут начинается засада: 1) Дивиденды привязаны не к денежному потоку, а к "чистой прибыли" (причем каждый год произвольно определяется к прибыли по МФСО или РСБУ). Чистая прибыль в этом определении довольно легко поддается манипуляциям со стороны мажора и легко оказывается заметно меньше СДП компании. 2) Большая часть СДП компании не распределяется дивидендами а тратится мажором по своему усмотрению и , как показал вывод 24 миллиардов в РЭП холдинг, "вкладывается" им в непрофильные "инвестиции" с рентабельностью сильно ниже основного бизнеса Мосэнерго.
Т.е я, купив акции достаточно рентабельной генкомпании, вместо получения своей доли дохода мажором принуждаюсь к инвестициям в непрофильные и низкорентабельные бизнесы, покупать акции которых по доброй воле я бы никогда не стал. Как должна реагировать цена акций Мосэнерго на эти обстоятельств?-логичный ответ "негативно".
У Мосэнерго Р/Е на этот год примерно 5, понятно, что ни один мажор в здравом уме и твердой памяти свой бизнес за Р/Е 5 не продаст и мажор Русэнергосбыта тоже. Значит покупать Русэнергосбыт Мосэнерго будет (значительно) дороже. Но для минора Мосэнерго такая покупка-просто воровство денег из его кармана, ведь эти же деньги он мог бы получить дивидендами и вложить в более прибыльный бизнес (или, на крайний случай Мосэнерго могло бы выкупить свои же акции, что принесло бы и больше прибыли и самому Мосэнерго и миноритарным акционерам Мосэнерго и не уменьшало бы рентабельность бизнеса компании)
В общем Мосэнерго-это сейчас квазиоблигация с доходностью 5-10% (в зависимости от щедрости мажра). Тоже конечно копеечка, но вряд ли это можно особо интересным вложением назвать. Единственная надежда на то, что Газпрому вдруг зачем-то потребуется разогнать ценник.
Прибыль Группы «Мосэнерго» по МСФО за 9 месяцев 2021 года выросла на 37,4%
3 ноября 2021, 10:00 ПАО «Мосэнерго» публикует сокращенную промежуточную консолидированную неаудированную финансовую отчетность, подготовленную в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО), за 9 месяцев, закончившихся 30 сентября 2021 года.
Выручка ПАО «Мосэнерго» и его дочерних организаций (Группа «Мосэнерго») по итогам 9 месяцев 2021 года выросла на 27,2% по сравнению с аналогичным показателем 2020 года и составила 155 млрд 317 млн рублей. Увеличение выручки обусловлено ростом производственных показателей под влиянием увеличения энергопотребления, погодного фактора и раннего начала отопительного сезона 2021–2022 годов.
В результате роста выработки электрической и отпуска тепловой энергии операционные расходы по итогам отчетного периода увеличились на 24,8%, составив 145 млрд 823 млн рублей.
Показатель EBITDA вырос в отчетном периоде на 21,9% — до 25 млрд 929 млн рублей.
Ну как я говорил-12 миллиардов прибыли по МФСО за год вполне реальная цифра. И реальная возможность для Газпрома заплатить 50% поибыли "по МФСО" оставив миноров с дивидендами на уровне прошлого года в 15 копеек.
Покупка русэнергосбыта могла бы оживить акцию и уаеличить дивиденд, мне не понятно почему 3 месяца " Ни слуху ни духу" О ситуёвине, и как бы августовский покупатель тысячник не начал лить набранное, если уже это не делает
Всем привет. Зашел к вам по 2,22. По ТА низ восходящего канала, цель минимум 2,6. В перспективе выход выше 2,7 до 3. Да и вообще пора всем энергетикам просыпаться от спячки Отчеты все лучше, а движения нет
Покупка русэнергосбыта могла бы оживить акцию и уаеличить дивиденд, мне не понятно почему 3 месяца " Ни слуху ни духу" О ситуёвине, и как бы августовский покупатель тысячник не начал лить набранное, если уже это не делает
Это ещё вопрос ,отобьют ли бабки вложенные в сбыт. Если клиента в лице РЖД потеряют ,то этот сбыт просто пустая бутылка за огромные деньги.
Напомните, почему у Мосэнерго так отличаются ЧП РСБУ и ЧП МСФО
Наличие многих дочерних компаний обычно обуславливает столь большое различие.
Обычно, да, но в случае с Мосэнерго пока просто потому что амортизация по РСБУ 15 миллиардов, а по МСФО после переоценки основных средств пару лет назад 23 миллиарда.
А так у Мосэнерго в 2021-м бизнес простой и по РСБУ и по МСФО (если считать, что РЭПХ ничего не дает). Все это без учета потенциальных списаний, которые учету не поддаются.
32-34 миллиарда в год (за 9 месяцев было 22, в 4-м квартале 2019 было 10 миллиардов, но очень теплая погода, так что может быть выше) маржинальной прибыли, 7 миллиардов EBITDA от мощности (в презентациях выручка от мощности минус постоянные расходы), 2 миллиарда процентной прибыли. Итого в зависимости от маржинальной прибыли в 4-м квартале по РСБУ (32+7+2-15)*0.8=20,8 млрд и до (34+7+2-15)*0.8=22,4 млрд по МСФО (32+7+2-23)*0.8=14,4 млрд и до (34+7+2-23)*0.8=16 млрд Если списаний не будет, имхо доходность по итогам 2021-го будет 11% с лишним.
В следующем году рост цены на КОМ добавит 3-4 млрд к EBITDA. Процентные доходы увеличатся на 1 млрд. ДПМ немного увеличится из-за роста доходностей по ОФЗ в 2021-м.
Итого при стандартной маржинальной прибыли в 31 млрд, можно ожидать прибыль по РСБУ в 2022-м без учета списаний (31+10+3-15)*0.8=23,2 млрд. Ожидаемая дивидендная доходность 13%
Самая спекулятивно-недооцененная бумага... Так рванет, что мало не покажется. Ну не может она 10 лет на месте топтаться. Пружина сжимается, полет в стратосферу неизбежен
Самая спекулятивно-недооцененная бумага... Так рванет, что мало не покажется. Ну не может она 10 лет на месте топтаться. Пружина сжимается, полет в стратосферу неизбежен
день выбрали правильно а вот с акцией немного ошиблись. стратосфера в сургуте, в мосэнерго не любят стратосферы, боковик 2.00 -2.50 актуален, сейчас цена акций уже ниже середины диапазона вот и думайте интересно раз в пол года гулять на + - 10, 15% или нет
Финансовые показатели растут вслед за производственными
Компания Мосэнерго раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2021 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/mosene... Выручка компании увеличилась на 27,2%, составив 155,3 млрд руб. Доходы от продажи электроэнергии увеличились на 35,6%, составив 67,4 млрд руб., на фоне роста выработки и реализации электроэнергии на 13,8% и 19,3% соответственно, а также увеличения среднего расчетного тарифа на 13,7%. Доходы от реализации теплоэнергии выросли до 61,9 млрд руб. (+30,8%) на фоне увеличения объемов реализации на 26,0%, вызванного более холодной погодой на протяжении отопительного периода в 1 полугодии 2021 года, и роста среднего расчетного тарифа на 3,8%.
Положительную динамику демонстрировали и доходы от реализации мощности (+2,6%), составившие 24,1 млрд руб. из-за наступления периода повышенных выплат за предоставление мощности с 01 декабря 2020 года в отношении одного из объектов ДПМ - ТЭЦ-20 (420 МВт).
Операционные расходы компании увеличились почти на четверть, составив 145,8 млрд руб., главным образом, за счет увеличения топливных затрат вследствие роста производства на ТЭЦ (+28,3%; 92,9 млрд руб.) и увеличения расходов на покупную энергию (+75,3%; 12,2 млрд руб.).
В итоге операционная прибыль Мосэнерго выросла почти вдвое, составив 8,0 млрд руб.
В отчетном периоде компания отразила чистые финансовые доходы в размере 1,2 млрд руб., что на 9,3% выше, чем годом ранее. Это во многом связано с отсутствием отрицательных курсовых разниц.
Расходы на обслуживание долга сократились на 37,8% и составили 585,0 млн руб., на фоне сокращения долгового бремени с 22,7 млрд руб. до 15, 1млрд руб.
В итоге чистая прибыль компании выросла на 37,4%, составив 7,3 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании существенных изменений.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
