Чистая прибыль "Транснефти" за 9 месяцев 2018 года выросла до 171,112 млрд рублей по сравнению с 166,878 млрд рублей годом ранее, следует из отчетности опубликованной компанией.
Совокупная выручка компании выросла на 8,8%, составив 716,0 млрд руб. Доходы от транспортировки нефти увеличились на 2,5% до 484,3 млрд руб., от транспортировки нефтепродуктов – на 10,9% до 56,1 млрд руб., что связано с изменением тарифов и ростом объемов транспортировки. Выручка от реализации нефти выросла на 40,4%, составив 150,3 млрд руб., что было обусловлено увеличением средней цены на нефть, поставляемой в Китай.
Операционные расходы компании выросли на 17,3%, составив 533,4 млрд руб. Одной из главных причин такой динамики является увеличение себестоимости реализации нефти на экспорт в КНР до 115,9 млрд руб. (+36,1%), а также рост вывозных таможенных пошлин до 33,5 млрд руб. (+54,8%) на фоне увеличившихся цен на нефть. Рост амортизационных отчислений до 132,3 млрд руб. (+15,7%) обусловлен вводом новых основных средств в эксплуатацию. Увеличение суммы расходов по налогу на имущество на 27,4% до 27,4 млрд руб. вызвано проведенной переоценкой основных средств и повышением налоговой ставки в отношении магистральных трубопроводов и сооружений с 1,6% в 2017 году до 1,9% в 2018 году. Рост расходов на оплату труда (+7,8%), связан в основном с ростом страховых взносов в государственные внебюджетные фонды, а также с проведенной индексацией заработной платы во 2 п/г 2017 года, ростом среднесписочной численности на фоне строительства и ввода в эксплуатацию новых объектов магистральных трубопроводов.
Чистые финансовые расходы составили 13,5 млрд руб., сократившись на 6,2%. Это стало результатом роста отрицательного сальдо процентных доходов и расходов на 44,1% до 31,9 млрд руб. в связи с увеличением стоимости обслуживания долга. При этом положительное сальдо курсовых разниц возросло более чем в 2 раза до 18,9 млрд руб., что стало следствием ослабления рубля.
Результаты от зависимых и совместно контролируемых компаний в отчетном периоде составили 6,3 млрд руб. млн руб. против прошлогодних доходов в размере 14,8 млрд руб., что обусловлено признанием в аналогичном периоде прошлого года дохода от деятельности закрытого комбинированного паевого инвестиционного фонда «Газпромбанк - Финансовый». Основным активом данного ЗПИФа являются привилегированные акции Транснефти. Эффективная доля владения Транснефти составляет 30,75% от общего количества своих же привилегированных акций.
Нетто-показатель прочих доходов/расходов составил внушительные 33,0 млрд руб. против 7,9 млрд руб. годом ранее. Такой результат был во многом обусловлен переоценкой имевшегося пакета акций НМТП в размере 10,52%. Добавим, что в сентябре текущего года Транснефть путем прямой сделки увеличила свою эффективную долю владения НМТП до 63,08%. Данное обстоятельство приведет к тому, что в отчетности будущих периодов результаты деятельности НМТП будут консолидироваться полностью.
В итоге чистая прибыль компании выросла на 2,5%, составив 171,0 млрд руб.
По результатам вышедшей отчетности мы повысили свой прогноз по чистой прибыли на текущий год, учтя единовременные доходы по финансовым статьям. Также мы попытались учесть в отчетности результаты группы НМТП, начиная с 2019 г. В результате потенциальная доходность акций незначительно повысилась.
Акции компании торгуются с P/E 2018 порядка 6,0 и P/BV 2018 около 0,6 и в число наших приоритетов не входят.
___________________________________________ Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/kni...
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
