4 апреля. ИНТЕРФАКС - "Белуга Групп" (MOEX: BELU), один из крупнейших производителей алкоголя в РФ, в I квартале 2022 года открыла 120 магазинов "ВинЛаб". Новые магазины открывались в Москве, Санкт-Петербурге, Московской и Ленинградской областях, говорится в сообщении компании. К концу марта сеть объединяла более 1,1 тыс. точек.
Белуга на днях подвела финансовые итоги 2021 г. по МСФО. Выручка выросла за год на 18,4% по сравнению с 2020 г. – до 74,94 млрд руб. Чистая прибыль составила 3,86 млрд руб., что на 57% больше, чем в предыдущем году.
Beluga Group показала устойчивое развитие, превысив рекордные прошлогодние показатели. Секрет особой устойчивости компании – диверсифицированный портфель брендов, масштабная дистрибуция, экспорт и собственный специализированный ретейл. Все это помогает адаптироваться под постоянно меняющийся внешний фон, сохраняя за компанией ключевые позиции в отрасли. Компания отмечает рост собственных и партнерских брендов в сегментах с высокой маржинальностью. Обзор Белуги – прививка от санкций?
Рецепт успеха от Белуги
Компания не делает секретов в том, как ей удалось сохранить сильные позиции. Это результат комплексных мер, своевременно предпринятых и предпринимаемых компанией.
Исходный акцент на отказ от импортной составляющей дал свои результаты – у Белуги нет импортозависимости, а 90% локализовано в РФ. Китайским поставщикам отведена доля в 10% для закупки этикеток, пробок, прочих незначимых товаров, сбой по поставкам которых маловероятен. Таким образом, санкции и ограничения со стороны запада не повлияют на производство.
Кредиты и облигации номинированы, получены и выплачиваются в рублях. Суммарно на конец 2021 г. всех долгов было на 16,4 млрд руб., денежных средств – на 9,7 млрд руб., из них 1,26 млрд руб. на счетах в долларах и евро. Таким образом, компания имеет низкую долговую нагрузку и не пострадает от роста процентных ставок.
Стабильность дивидендов. Немногие компании в столь непростых условиях оправдали ожидания акционеров, рассчитывавших получить дивиденды. Белуга держит слово, подтвердив обещание выплатить дивиденды в размере 90 руб. на акцию с текущей дивидендной доходностью в 3,3%.
Высокомотивированный топ-менеджмент. 16 февраля 2022 г. запустила 5-летнюю программу мотивации с промежуточным вестингом 40% пакета вознаграждения через два с половиной года с момента старта. Программа затронет 50 менеджеров группы, рад которых компания резервирует до 3% от уставного капитала из квазиказначейского пакета акций. Среди ключевых ориентиров – предпринятые каждым усилия по росту капитализации.
Листинг 1 уровня. МосБиржа включила обыкновенные акции Белуги в раздел «Первый уровень» списка ценных бумаг, допущенных к торгам. Это приведёт к притоку денег в акции и увеличит их ликвидность. А учитывая низкие объёмы без резидентов – это важно.
Оцениваем риски
Дистрибуция иностранных марок. Пока отказались только несколько американских партнёров (бурбоны) без значимой доли выручки, с годовым складским запасом. Тенденция может продолжится, а доля в общей выручке от импорта составляет около 30%.
Единственный риск, который пока мы видим – это проблемы с таким каналом продаж, как Duty Free. Снижение международных перелётов и падение реальных доходов населения скажется на бизнесе Duty Free в России.
Экспорт продукции. По словам менеджмента, проблемы есть только с США – около 10% от всего экспорта. Всё остальное пока идёт по плану.
В 2021 г. произошло серьезное развитие экспортной программы, возглавляемой флагманским брендом Beluga, удвоившим объемы продаж в 2021 г., несмотря на пандемию и не до конца восстановившийся канал Duty Free. Отгрузки водки Beluga за рубеж впервые превысили объемы, реализуемые внутри страны, показали рост +104,5% и достигли максимальных значений за историю марки. Все вышеперечисленные достижения не сойдут на нет, но могут начаться проблемы в логистике, как у других компаний – это в свою очередь может привести к снижению выручки и росту расходов.
Комментарий
В связи с вышеперечисленным считаем Белугу одну из лучших компаний в новых реалиях. Компания демонстрирует положительную динамику финансовых показателей. Сильный баланс, очень низкая долговая нагрузка, собственное производство, нет зависимости от импортных компонентов. Самые главные риски – это импорт и экспорт, которые могут снизиться, как из-за отказа партнёров сотрудничать, так из-за логистики. Сейчас около 32% выручки приходится на импорт и около 6%, потенциально может выпасть 10% от общих доходов. В любом случае, сейчас нет компаний без рисков. #BELU
С уважением, команда аналитического сервиса Finrange!
В I квартале 2022 года BELUGA GROUP, крупнейшая алкогольная компания в России, фиксирует рекордные продажи: общие отгрузки достигли 3 950 тыс. декалитров, что на 25,1% больше, чем в аналогичном периоде 2021-го.
Отгрузки собственной продукции выросли на 21,6% и составили 3 124 тыс. декалитров. Наиболее востребованными стали водочные бренды Beluga (+51%), «Архангельская» (+54%) и «Белая Сова» (+42%), виски Fox & Dogs (+15%), коньяки «Золотой Резерв» (+21%) и «Сокровище Тифлиса» (+87%), биттер Beluga Hunting (+36%), джин Green Baboon (+201%), а также тихие и игристые вина Golubitskoe Estate и Tête de Cheval (в совокупности +25%).
Большой спрос отмечен на импортные бренды, которые компания представляет в России на эксклюзивной основе. Отгрузки по этим позициям увеличились на 45,9% до 690 тыс. декалитров. В группе крепкого алкоголя наибольший рост показали виски Grant’s (+37%), Monkey Shoulder (+121%), Tullamore D.E.W. (+39%), ром Barceló (+46%), бренди Torres (+62%), а также армянский коньяк «Ной» (+52%). Среди импортных винных марок наибольшую динамику показали JP Chenet (+139%), Faustino (+89%), Barefoot (+36%), Calvet (+44%), Piccini (+112%) и Masi (+39%).
Отгрузки продукции на экспорт выросли на 17,2% к аналогичному периоду 2021-го. Бренд Beluga продемонстрировал хорошие результаты на всех без исключения рынках.
Председатель правления BELUGA GROUP Александр Мечетин прокомментировал результаты следующим образом: «В I квартале компания показала двузначный рост, обусловленный увеличением спроса в ситуации неопределенности и стремлением потребителей приобрести продукцию впрок. В это время команда работала на максимальных скоростях и с предельной точностью для обеспечения высокого качества операций и их непрерывности.
В данный период перед группой возникли новые задачи, связанные с логистикой, обеспечением производства и расчетами, которые мы успешно решаем. Стоит отметить, что доля импортных комплектующих у BELUGA GROUP является небольшой, а для производства собственных продуктов используется сырье из России или стран, входящих в ЕАЭС. Также компания предпринимает ряд мер, направленных на укрепление денежного потока. Среди них снижение затрат, включая уменьшение маркетинговых инвестиций и оптимизация программы по капитальным вложениям.
В отчетном периоде мы запустили две собственные новинки — виски Fox & Dogs Apple Pie и коньяк Golden Reserve National Selection France. Кроме того, начали представлять в стране винные марки из Италии Duca di Salaparuta, Corvo и Florio. Обращу внимание, что большая часть наших зарубежных партнеров продолжает поставки продукции и нацелена на долгосрочное сотрудничество. На случай его приостановки мы сформировали достаточный запас импортного алкоголя на складах в России и Риге.
Вместе с тем, компания располагает возможностями при негативном сценарии заместить импортные напитки продуктами собственного производства. Кроме водки, в нашем портфеле представлены лидирующие в своих категориях продукты: российские коньяки «Золотой Резерв» и «Бастион», а также грузинский — «Сокровище Тифлиса», виски Fox & Dogs, премиальный московский джин Green Baboon, ром Devil’s Island, а также российские вина Tête de Cheval и Golubitskoe Estate. Все эти марки показали рост в отчетном периоде, что свидетельствует об укреплении лояльности потребителей и востребованности этих брендов. Мы надеемся на непрерывность поставок импортной продукции и формируем запасы под продолжение бизнеса, но готовы и к альтернативным сценариям. Обращу внимание, что выбранная в качестве стратегии широкая диверсификация как по продуктовым, так и по ценовым сегментам эффективна в период и растущего рынка, и текущей турбулентности. Мы предлагаем бренды в разных сегментах — премиальном, среднеценовом и эконом, — это означает, что компания хорошо подготовлена к любому сценарию.
За рубежом компания показала динамику +17,2%. Тем не менее, мы ожидаем, что темпы роста в 2022-ом замедлятся. Это обусловлено, во-первых, спадом продаж на ряде европейских рынков из-за временного отказа торговых точек продолжать сотрудничество, а во-вторых, эмбарго, введенным США. В последней был сформирован существенный запас продукции в начале года, поэтому мы не прогнозируем существенного снижения показателей. По итогам года мы рассчитываем сохранить результат экспорта на уровне 80-90% от продаж 2021-го, поскольку компания исследует новые перспективные страны для партнерства, а также фиксирует рост в I квартале на Ближнем Востоке, в Азии, и Латинской Америке. Вместе с тем, снижение количества путешествий за границу, приведет к росту внутреннего туризма и потреблению внутри страны, что также компенсирует возможные потери на экспорте.
Несколько слов о «ВинЛаб»: объем продаж увеличился на 52%. Высокий показатель обеспечивается гармоничным ростом как трафика, так и среднего чека, первый показатель увеличился на 35%, второй — на 13%. Количество торговых точек возросло до 1 124. Продолжилось развитие электронной коммерции. В I квартале объем продаж по системе click & collect вырос в 2,4 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, доля электронной коммерции в сети составляет 5,8% против 3,5% в прошлом году. Более 53 тысяч электронных заказов выдаются в магазинах «ВинЛаб» ежемесячно. Наличие собственной розничной сети дает группе преимущество сравнительно короткого оборота капитала, быстрого получения наличных средств и возможности оперативно реагировать на изменение курса валют для регулирования цен. В настоящий момент это является серьезным конкурентным преимуществом. Компания продолжит инвестировать в «ВинЛаб», но будет относиться к выбору локаций для открытия новых точек избирательнее, что, возможно, замедлит, но не остановит скорость ее развития.
В заключение отмечу, что спрос на нашу продукцию является стабильным как в спокойные, так и сложные времена. Компания вступила в кризисный период подготовленной, у нас профессиональная команда, сильные бренды, устойчивые финансовые позиции. Нет сомнения, что BELUGA GROUP преодолеет этот период и нарастит долю на рынке, поскольку остается надежным поставщиком для клиентов, партнеров, торговых сетей, ресторанов и традиционной розницы. Мы своевременно реагируем на изменения, связанные с курсом валюты и оперативно строим ценообразование, стремясь предоставить продукцию для поклонников наших брендов по максимально справедливым ценам».
ПАО "Белуга Групп" Проведение заседания совета директоров (наблюдательного совета) и его повестка дня
2. Содержание сообщения 2.1. Дата принятия председателем совета директоров (наблюдательного совета) эмитента решения о проведении заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента: 07 апреля 2022г. 2.2. Дата проведения заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента: 11 апреля 2022 г. 2.3. Повестка дня заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента: 1. Выдвижение кандидатуры Аудитора для последующего утверждения на годовом Общем собрании акционеров, проводимом в 2022 году. 2. Рекомендации годовому Общему собранию акционеров, проводимому в 2022 году, по размеру дивиденда по акциям Общества и порядку его выплаты по результатам 2021 финансового года. 3. Созыв годового Общего собрания акционеров Общества, проводимого в 2022 году. 4. Предварительное утверждение годового отчета ПАО «Белуга Групп» за 2021 год. 5. Утверждение отчета о сделках, в совершении которых имелась заинтересованность, заключенных в 2021 году. 6. Изменение условий трудового договора с единоличным исполнительным органом.
Сегодня лидер на рынке реализации алкогольной продукции в России компания BELUGA GROUP представила сильный отчет по итогам 1 квартала 2022 г.
Взглянем на финансовые и операционные показатели. В первую очередь, отметим рост объема продаж за счет увеличения объемов отгрузки до рекордного уровня 3 950 тыс. декалитров, что на 25,1% больше в сравнении год к году. Отгрузки собственной продукции выросли на 21,6%, а импортных брендов – на 45,9%. В лидерах – продажи собственных водочных брендов, неплохие результаты также у виски Fox & Dogs и коньяка «Золотой Резерв».
В условиях резко изменившейся обстановки у инвесторов возникает вопрос: а сможет ли компания устойчиво продолжать работать и не изменятся ли ее финансовые показатели?
Отгрузки продукции за рубеж в 1 квартале выросли на 17,2%. Руководство прогнозирует, что к концу текущего года смогут сохранить поставки на уровне 80%–90% от объемов 2021 года. Это получится за счет двух факторов:
1.Переориентация экспортных потоков на новые рынки.
2. Существенная позитивная динамика в странах Азии, Ближнего Востока и Латинской Америки.
Компания заключила долгосрочные соглашения с партнерами на осуществление поставок как на импорт, так и на экспорт. Но, если они будут прекращены в силу политического давления, разрыва логистических цепочек или по другим причинам, то на предстоящие кварталы у компании имеются запасы готовой продукции на складах в Риге и России. Также BELUGA GROUP надежно прикрыла тылы и в вопросах производства, ведь сырье в основном закупается в самой России или «дружественных» странах ЕАЭС.
Стоит отметить и один из быстрорастущих активов компании – сеть магазинов «Винлаб». В 1 квартале количество магазинов выросло на 10,7% до 1 124 точек продаж. Объем выручки сети вырос на 31% до 40 млрд руб. Клиенты даже после снятия большинства ограничений, введенных из-за пандемии, продолжают пользоваться электронной коммерцией. Доля онлайн-продаж выросла до 5,8% с 3,5% годом ранее, а число заказов по системе «click & collect» (закажи онлайн и сам забери) увеличилось в 2,4 раза.
Но не все так просто, как может показаться на первый взгляд. Компания сохранила амбициозные планы по увеличению своей доли на рынке даже при текущей непростой обстановке. Непросто менеджменту компании будет работать и в условиях сумасшедшей волатильности валютных курсов, ведь часть реализуемой продукции закупается в иностранной валюте.
Плюсом для компании служит факт достаточно большого уровня долгосрочной долговой нагрузки в сравнении с краткосрочной. Последняя составляет около 25% от совокупного объема. При этом на комфортном уровне, в районе 1,25х, сохраняется показатель Net Debt/EBITDA.
В аналитических материалах мы неоднократно отмечали привлекательность акций продающей алкогольные напитки компании для долгосрочных инвесторов. Например, по уровню мультипликатора P/E в сравнении с другими игроками рынка реализации алкоголя. Можно ожидать, что накопленные запасы на складах и переключение экспортных потоков помогут BELUGA GROUP сохранить позитивную тенденцию развития. Коган Евгений НИУ ВШЭ
Операционные результаты «Белуга Групп» в I квартале 2022 года оказались очень сильными. Впрочем, отчасти они были обусловлены повышенным спросом на продукцию в условиях высокой неопределенности. Однако основными рисками в долгосрочной перспективе, на наш взгляд, являются возможные сложности с импортными поставками, доля которых в портфеле «Белуги» очень значительна. Именно от этого и будет во многом зависеть динамика финансовых результатов компании в текущем году.
Финансовые результаты за 2021 год компания опубликовала 28 марта: · выручка «Белуга групп» в 2021 году выросла до 74,9 млрд рублей с 68,3 млрд рублей годом ранее. · чистая прибыль увеличилась до 3,861 млрд рублей с 2,459 млрд рублей в 2020 году. · Таким образом, выручка «Белуги» повысилась на 18,4%, чистая прибыль — на 57%. · EBITDA повысилась на 14% до 10,487 млрд рублей, рентабельность этого показателя составила 14% по сравнению с 14,5% годом ранее. · общий долг компании сократился на 5% до 16,414 млрд рублей, чистый долг уменьшился почти в два раза. · соотношение чистого долга к EBITDA составило 1,3х против 1,7х годом ранее.
Как мы отмечали ранее, достигнутые в прошлом году результаты укладываются в рамки стратегии, анонсированной компанией в прошлом году в преддверии SPO. При этом небольшое снижение рентабельности «Белуга групп» объясняется опережающим ростом расходов, связанным с активным открытием магазинов сети «ВинЛаб». Резкое сокращение чистого долга в 2021 году в первую очередь обусловлено доходами от SPO, в рамках которого Группа привлекла 5,6 млрд руб. При этом перспективы текущего года пока представляются более чем туманными. У компании сформирован значительный запас ликвидности, однако санкции и логистика могут создать существенные трудности для реализации импортного алкоголя в стране. Павлов Алексей «Открытие Инвестиции»
Традиционно, первыми свои квартальные отчеты выпускают металлурги. Увы, в новой парадигме не ко всем цифрам у нас будет доступ. А вот Белуга не стесняется своих отличных результатов. В первом квартале фиксирует рекордный прирост продаж на 25,1% г/г до нового максимума – до 3,9 тыс. декалитров.
Отгрузка импортной продукции, которые компания представляет на эксклюзивной основе увеличились на 45%. Похоже, что пока кто-то бежал за долларами и техникой, другие решили вложиться в застольную продукцию.
Относительно остальных отраслей, производители алкогольной продукции могут считаться бенефициаром текущей конъюнктуры. Ограничение импорта из европейских стран освобождает рынок для локальных игроков. Более того, по некоторым исследованиям употребление алкогольной продукции в кризисное вреия даже повышается.
Проблемой является то, что Белуга также экспортирует свою продукцию за рубеж. Пока продажи растут, компания показала +17,2% г/г. Однако, ожидается, что темпы роста начнут сокращаться в связи с эмбарго США и отказом некоторых европейских партнеров сотрудничать. Пока в США сформированы крупные запасы, продажи еще продержатся, однако при истощении запасов можем увидеть падение.
Еще одним из рисков является низкая ликвидность акций, которая позволяет продвигать котировки в любую сторону под влиянием крупных игроков или СМИ. Также стоит отметить, что оценка компании, даже несмотря на хорошие операционные результаты, остается высокой, тем более для текущей конъюнктуры.
LTM прибыль 3,8 млрд при капитализации 42 млрд - это для данной истории достаточно высокая оценка. Даже если предположить, что прибыль за следующие пару лет вырастет в два раза, ценник все равно остается высоким. Если уж так нравится бизнес и вы уверены в кредитоспособности компании, можно и к облигациям присмотреться. Они сейчас дают 17% годовых на 27 месяцев.
Не является инвестиционной рекомендацией Литвинов Владимир автор и создатель сообщества ИнвестТема
1. Рекомендовать годовому Общему собранию акционеров Общества направить часть чистой прибыли Общества по результатам 2021 финансового года на выплату дивидендов по обыкновенным именным бездокументарным акциям Общества в денежной форме из расчета 47 (Сорок семь) рублей 24 копейки на одну обыкновенную именную бездокументарную акцию.
1. Рекомендовать годовому Общему собранию акционеров Общества направить часть чистой прибыли Общества по результатам 2021 финансового года на выплату дивидендов по обыкновенным именным бездокументарным акциям Общества в денежной форме из расчета 47 (Сорок семь) рублей 24 копейки на одну обыкновенную именную бездокументарную акцию.
Beluga Group отказалась от применения моратория в отношении своей компании на возбуждение дел о банкротстве по заявлениям от кредиторов, следует из материалов на "Федресурсе". "Настоящим ПАО "Белуга Групп" в соответствии с абзацем 3 пункта 1 статьи 9.1 Федерального закона от 26 октября 2002 года N 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" заявляет об отказе от применения в отношении ПАО "Белуга Групп" моратория на возбуждение дел о банкротстве по заявлениям, подаваемым кредиторами, <…> и вносит сведения об этом в Единый федеральный реестр сведений о банкротстве", - говорится в сообщении компании. Таким образом, компания не будет подпадать под мораторий, введенный постановлением правительства РФ от 28 марта 2022 года, на возбуждение дел о банкротстве по заявлениям кредиторов, он будет действовать шесть месяцев - до 1 октября 2022 года... https://tass.ru/ekonomika/14644917
Продажи водки в России в январе-апреле выросли на 7,1% - Национальный союз защиты прав потребителей
всего, объем розничной продажи алкогольной продукции (без пива, напитков, изготовляемых на основе пива, сидра, пуаре и медовухи) в январе-апреле 2022 года вырос на 4,3% и составил 68,9 млн дал, в апреле - на 5,2%, до 16,8 млн дал Доля российских вин на отечественном рынке в 2022 году может вырасти до 70% против 60% годом ранее - Роскачество - ТАСС до 60% иностранного вина может уйти из российских магазинов из-за санкций и логистики - руководитель проекта "Экспортный бренд российского вина" Павел Майоров - ТАСС
Причина удаления:
Перемещённое сообщение не будет удалено, только эта копия.
Используйте эту форму для отправки жалобы на выбранное сообщение (например, «спам» или «оскорбление»).
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
