Дивидендное ралли в ФСК ЕЭС, в этом году уже точно не будет. Нужно понимать, ралли всегда происходит только при определённых условиях
Давайте разберём эти условия.
1.Объявление даты и размера выплаты дивидендов. 2. Размер дивидендов ожидаемый рынком, или выше ожидаемого. 3. Текущая Дивидендная доходность должна быть выше, чем предполагаемая на день отсечки. 4. Наличие устойчивого спроса на акцию, на ожиданиях.
Что мы имеем? 1. Дата выплаты и размер дивидендов объявлен. 2. Размер дивидендов ниже ожидаемого. 3. Текущая Дивидендная доходность уже сейчас выше чем предполагаемая на день отсечки, то-есть расти ФСК некуда 4. Полное отсутствие спроса на акцию.
При таких условиях дивидендного ралли в акции физически не может быть.
Ну посудите сами. Куда расти если текущая ДД уже сейчас 8,28% и это выше чем в прошлом году И вместо того чтобы падать по причине спроса, текущая дивидендная доходность растёт из-за отсутствия спроса и уже выше чем средняя ДД за последние три года Смотрим предыдущие годы 2015 год Дивиденды 0,0133185 ДД 8,15% Цена 0,16339 2016 год Дивиденды 0,0142663525 ДД 8,07% Цена 0,17685 2017 год Дивиденды 0,014815395834 Текущая ДД 8,28% Текущая Цена 0,179
тут есть одно но - пока не ясно как ирку будут продавать и передавать деньги. если сделают по чесноку через сети - одно дело и все таки можем увидеть промежуточные дивы, если через рога и копыта то все, баста. Правда один черт в ф2 за реализацию ирки появится прибыль и до годовой отчетности она и будет фигурировать, т.е. уже в августе можем увидеть весьма некислую ЧП по отчетности.
тут есть одно но - пока не ясно как ирку будут продавать и передавать деньги. если сделают по чесноку через сети - одно дело и все таки можем увидеть промежуточные дивы, если через рога и копыта то все, баста. Правда один черт в ф2 за реализацию ирки появится прибыль и до годовой отчетности она и будет фигурировать, т.е. уже в августе можем увидеть весьма некислую ЧП по отчетности.
Разочарую тебя что бы увидеть некислую ЧП надо сначала посмотреть за сколько Ирку купили в 2011г
В марте 2011 года ФСК приобрела акции «Интер РАО» стоимостью 78,3 млрд рублей, оплатив их пакетами генерирующих компаний соответствующей стоимости;
Убыток получите
Контуры сделки с ФСК пока менее четкие. Рыночная стоимость ее пакета — около 76,6 млрд руб. Сделка может идти с дисконтом, но он в случае с ФСК будет выше из-за величины пакета — «плюс 3% к дисконту для "РусГидро"», говорит один из источников “Ъ”.
Красномордый вы разбираете собственные ожидания , не более того. непонятно как они пересекаются с ожиданиями остальных участников торгов? ... Инвест Компании например ожидали дивы по концу года 1,3к. (+0,11к. выплатили за 1 квартал)
ожидания ИК АТОН: - объявленный дивиденд выше прогноза компании по финальным дивидендам, который совпадал с нашими оценками, полученными на основе новой дивидендной политики (0,013 руб. на акцию, доходность 7,2%). https://www.finam.ru/analysis/marketnews/fsk-ee... ====================== и если бы вы были честны, то написали дивдоху за 2017г = 1,59к. (за 1 квартал учитывай выплату) + отсечка на 0,0148р. в июле ...
но вы об этом умолчали либо осознанно, либо по незнанию ... и то и другое вас уличает в предвзятости (корыстном интересе)...
это единственный плюс, что они стоимость своих $ активов пересчитывают и в чп заносят. однако я уже не помню, что у них в 17 году случилось, что дивы сразу в 10 раз упали.
Красномордый вы разбираете собственные ожидания , не более того. непонятно как они пересекаются с ожиданиями остальных участников торгов? ... Инвест Компании например ожидали дивы по концу года 1,3к. (+0,11к. выплатили за 1 квартал)
ожидания ИК АТОН: - объявленный дивиденд выше прогноза компании по финальным дивидендам, который совпадал с нашими оценками, полученными на основе новой дивидендной политики (0,013 руб. на акцию, доходность 7,2%). https://www.finam.ru/analysis/marketnews/fsk-ee... ====================== и если бы вы были честны, то написали дивдоху за 2017г = 1,59к. (за 1 квартал учитывай выплату) + отсечка на 0,0148р. в июле ...
но вы об этом умолчали либо осознанно, либо по незнанию ... и то и другое вас уличает в предвзятости (корыстном интересе)...
ФСК ЕЭС: А есть еще что-то, кроме дивидендов? - Велес Капитал
Цель: 0,165 руб., «ДЕРЖАТЬ»
Отчетность за 1К18 дала нам возможность уточнить наши прогнозы на 2018 г.; мы обновили нашу модель ФСК, включив в нее последние финансовые и операционные результаты, а также актуальные данные по капитальным затратам, и в результате понижаем нашу целевую цену акции с 0,17 руб. до 0,165 руб., сохраняя рекомендацию ДЕРЖАТЬ в первую очередь благодаря интересной дивидендной доходности бумаги.
Финансовые результаты
ФСК представила консолидированные результаты за 1К18 в середине мая, которые в целом можно охарактеризовать как нейтральные – скорректированные EBITDA и чистая прибыль остались на уровне прошлого года. Главное – отчетность дала возможность чуть лучше представить перспективы на 2018 г. К сожалению, менеджмент не провел конференц-звонок по итогам представленных результатов. Мы отмечаем, что из-за изменения регулирования ФСК стала отражать приобретение на ОРЭМ полных фактических потерь, что соразмерно отразилось как на росте выручки, так и расходов.
Капитальные расходы
ФСК ЕЭС характерна тем, что ее инвестиционную программу утверждает МинЭнерго, а поскольку корректировки накладываются на длительный процесс утверждения правительством, в итоге инвестиционная программа выглядит слабопрогнозируемой: план составляется на 5 лет и за последние 2 года размер пятилетней инвестпрограммы варьировался в диапазоне от 382 млрд руб. до 528 млрд руб.
Мы включаем в нашу финансовую модель последнюю цифру из проекта корректировки, направленной в МинЭнерго. ФСК занимается обширными проектами на востоке страны, среди которых БАМ, Транссиб, ВСТО, Сила Сибири, а также электрификация территорий опережающего развития. ФСК занимается объединением перетока от Якутии к ОЭС Востока. Помимо этого, у ФСК запланированы расходы на цифровизацию в размере 52 млрд руб. до 2025 г.
Дивиденды
В конце мая разрешилась неопределенность в отношении дивидендных выплат ФСК: СД рекомендовал выплату 18,9 млрд руб., что означает дивидендную доходность в размере 8,3%. С одной стороны, это привлекательная доходность, с другой - заметно меньше ожидаемых 50%, прописанных в распоряжении Правительства РФ 1094-р. Выплата 20,3 млрд руб. (с учетом дивидендов за 1К17) соответствует 28% нескорректированной прибыли по МСФО.
На момент написания отчета менеджмент ФСК не принял новую дивидендную политику, но можно предположить, что она будет оформлена по образу компаний МРСК, которые платят дивиденды из прибыли после многочисленных корректировок. Несмотря на то, что ФСК за последние 2 года показывает позитивную динамику объема выплат дивидендов, мы считаем, что масштабная инвестпрограмма будет ограничивать их дальнейший рост, и фактический коэффициент выплат не увеличится в будущем. В нашей модели мы сохраняем его на уровне 28%.
Прогнозы и перспективы
Среди позитивных моментов мы видим: - индексацию тарифа на передачу электроэнергии с середины 2018 г. на 5,5%; - рост отпуска электроэнергии; - возможный выход из капитала Интер РАО (у ФСК сейчас 18,6% IRAO) и направление полученных денежных средств (пакет стоит сейчас около 79 млрд руб.) на финансирование инвестпрограммы.
Что касается негативных моментов, отметим довлеющий над компанией CAPEX, который наряду с чистой прибылью, остается слабо прогнозируемым. В целом, несмотря на солидный FCF, мы не видим возможности у ФСК обеспечивать долгосрочную дивидендную доходность хотя бы на уровне текущих значений. В условиях «хромающего» RAB-регулирования, с учетом того, что P/B и EV/RAB<1, а ROIC
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
