Ну за девальвацию рубля. Поспорил я три месяца назад с Максом Наумовым, что девальвация неизбежна и выиграл. Макс как мальчик 14-летний нес. Вот что с людьми личная поза делает.
Население и бизнес ждут, что уже в январе будет курс 30,8-31,8 руб./$, а так не будет, говорил в конце декабря «Ведомостям» первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев.
увеличить
Вчера доллар приблизился к этому уровню. На ММВБ расчетами «завтра» он подорожал сразу на 1,35 руб., или на 4%, до 30,53 руб. Так сильно рубль не дешевел с конца 1998 г. В последний раз такой курс был в июле 2003 г.
По сравнению с максимумом, достигнутым 16 июля (23,13 руб./$), рубль подешевел к доллару уже на 32%.
С открытием торгов бивалютная корзина подорожала на 50 коп. по сравнению с концом 2008 г. и сейчас стоит около 35,3 руб., подсчитал экономист банка «Траст» Евгений Надоршин.
Евро вчера подешевел на 55 коп. до 41,13 руб.
За каникулы доллар укрепился к евро на мировом рынке (с $1,39 до $1,34 за 1 евро. — «Ведомости»), констатирует дилер Металлинвестбанка Петр Милованов, но если бы ЦБ не расширил коридор, то доллар стоил бы 30,10 руб. Если бы не вмешательство ЦБ, то рубль ослаб бы всего на 50 коп., полагает дилер Номос-банка Михаил Сполохов.
Объемы торгов были нормальными, учитывая выходные во всем мире, говорит Милованов: сделок с парой рубль/доллар было заключено на $3 млрд. ЦБ присутствовал на рынке с офером на уровне 30,5350 руб./$, рассказывает он, и на него пришлось больше половины всех проданных на бирже долларов. Сполохов оценивает участие ЦБ в торгах в $2 млрд.
В сентябре — декабре объем интервенций ЦБ составил около $170 млрд — $143,3 млрд и 19,4 млрд евро, сообщил вчера регулятор. «Цифра очень большая, не ожидал», — признается аналитик «Ренессанс капитала» Алексей Моисеев. Действия ЦБ он считает наименее эффективными с точки зрения сохранения золотовалютных резервов (за неделю до 26 декабря они снизились еще на $12,6 млрд — до $438,2 млрд. — «Ведомости»), советуя ЦБ отпустить курс рубля. Моисеев считает, что уже в январе доллар достигнет 32 руб.
Получить комментарии в ЦБ вчера не удалось. Прогноз Минэкономразвития на этот год — 30,8-31,8 руб./$.
В обменных пунктах Москвы, по данным «Прайм-ТАСС», банки не продают доллар дешевле 31 руб., а в некоторых, например Альфа-банке, курс приближается к 33 руб./$. «31 декабря мы продавали доллары по 30,5 руб., а 11 января — уже по 31,2 руб. с ориентиром на биржевой курс», — делится владелец обменного пункта. По его словам, ажиотаж был в конце декабря, но сейчас наплыв меньше. Люди удивлялись курсу доллара еще на Новый год, когда везде было 30,5 руб., согласен Сполохов: «Все, кто хотел, уже купили валюту».
Бизнесменов, особенно экспортеров, радует ослабление рубля. Укрепление доллара на 1 руб. дает «Газпром нефти» около 3 млрд руб. в год, говорит ее представитель Наталья Вялкина. «Разумеется, ослабление рубля выгодно для нас, — рассуждает представитель “Лукойла” Геннадий Красовский, — ведь 70-80% наших затрат номинированы в рублях, тогда как 80% выручки приходится на экспорт». Однако у этого явления есть и оборотная сторона, добавляет он: укрепление доллара — одна из причин снижения цен на нефть.
Представители Evraz Group, «Северстали», НЛМК от комментариев отказались. Сотрудник одной из них признает, что ослабление рубля выгодно металлургам, которые экспортируют около половины продукции. Но лучше бы доллар укреплялся медленнее — не больше, чем на 10% в год, отмечает менеджер другой компании. Затраты меткомбинатов номинированы в рублях, но поставщики обычно стараются привязать цены к доллару или просто повышают цены, объясняет он. К тому же при быстром обесценении рубля среди сотрудников начинается недовольство фактическим сокращением зарплаты, отмечает он.
«Выручка и основные затраты у нас в рублях, — говорит пресс-секретарь МТС Ирина Осадчая. — В валюте рассчитываемся с вендорами (производители оборудования. — “Ведомости”), с ними мы договариваемся о кредитах. Мы работаем над оптимизацией финансирования, увеличиваем долю заимствований в рублях». Переводить тарифы в доллары или индексировать их МТС и «Вымпелком» не собираются, сообщили их представители.
ИТОГИ ГОДА: доллар и евро выросли к рублю на 15-20%
Москва. 31 декабря. ИНТЕРФАКС-АФИ - Доллар и евро по итогам 2008 года заметно выросли по отношению к рублю. В первой половине 2008 года рубль держался уверенно, однако осенью ситуация резко изменилась, денежные власти были вынуждены начать плавную девальвацию.
Примечательным фактом 2008 года стало существенное увеличение доли евро в биржевом обороте (с менее 2% в начале года до более 10% к его окончанию).
Эксперты считают, что плавное снижение рубля в начале 2009 года может продолжиться; в дальнейшем стабильность рубля будет в существенной степени зависеть от мировых цен на нефть.
В цифрах итоги года выглядят следующим образом.
За год средневзвешенный курс доллара расчетами "сегодня" вырос на ММВБ на 4 рубля 83 копейки, или на 19,7%. К окончанию года курс достиг 29,363 руб./$1. Средневзвешенный курс доллара расчетами "завра" вырос на ММВБ на 4 рубля 66 копеек, или на 19%, и достиг 29,18 руб./$1. В последние дни 2008 года доллар поднялся на уровни, максимальные за период с осени 2004 года, т.е. на максимум более чем за 4 года.
Средневзвешенный курс евро с расчетами "сегодня" вырос за год на 5 рублей 45 копеек (на 15,2%) и составил 41,43 руб./EUR1, средневзвешенный курс евро с расчетами "завтра" вырос на 5 рублей 69 копеек (15,8%), до 41,68 руб./EUR1. Евро завершил год на уровне исторического максимума по отношению к рублю.
2008 год начался при стоимости бивалютной корзины (операционный индикатор ЦБ РФ, состоит из $0,55 и EUR 0,45) вблизи уровня 29,7 рубля. В первой половине года стоимость данного индикатора была относительно стабильной. С мая по июль 2008 года ЦБ РФ приходилось прикладывать существенные усилия для того, чтобы удержать рубль от излишнего укрепления. В связи с позитивными прогнозами, преобладавшими в тот момент в отношении российской экономики, рубль активно покупался международными спекулянтами; ЦБ РФ скупал валюту и обеспечивал плавность укрепления рубля по отношению к бивалютной корзине. На максимуме оптимизма, в конце июля и начале августа, стоимость бивалютной корзины опустилась до 29,2-29,3 рубля.
Тенденции российского валютного рынка резко изменились в конце лета и осенью, когда рубль начал быстро терять позиции по отношению к бивалютной корзине на фоне падения нефтяных цен и увеличения геополитического напряжения. Уже к концу августа и в начале сентября ЦБ РФ пришлось перейти от скупки валюты к продажам, сдерживающим снижение рубля. Бивалютная корзина к 4 сентября выросла в цене до 30,4 рубля, верхней границы поддерживаемого ЦБ РФ технического коридора для бивалютной корзины.
Указанный уровень бивалютной корзины (30,4 рубля) поддерживался ЦБ РФ вплоть до 10 ноября. При этом давление покупателей валюты продолжало нарастать, Банк России тратил международные резервы, стремясь сохранить валютную стабильность в условиях усиливающегося падения на фондовом рынке. С 11 ноября ЦБ РФ приступил к плавной девальвации рубля, постепенно снижая уровень поддержки рубля (т.е. повышая максимальный допустимый уровень стоимости бивалютной корзины). В итоге к завершению года бивалютная корзина стоила 34,8 рубля, в отдельные моменты фиксировалось превышение корзиной уровня 35 рублей.
Оценки, сделанные Минэкономразвития на 2009 год, исходят из того, что снижение рубля может приостановиться вблизи достигнутых уровней. Относительно небольшой запас снижения рубля прогнозируется и помощником президента РФ Аркадием Дворковичем. "Никаких потрясений, связанных с курсом рубля, в 2009 году не будет. Средний курс составит примерно от 31 до чуть меньше 32 рублей. Это достаточно плавный сценарий, и он является с нашей точки зрения наиболее реалистичным в следующем году", - сказал он в конце декабря.
В то же время многие экономические эксперты полагают, что РФ необходимо переходить к политике плавающего курса рубля. Так, по мнению главного экономиста "Тройки Диалог" Евгения Гавриленкова, при медленном ослаблении рубля высока вероятность, что замедление экономического роста РФ продолжится, так как пока курс российской валюты будет столь же предсказуемо снижаться, банки и прочие инвесторы будут накапливать валюту. Этот процесс не прекратится до тех пор, пока курс рубля не найдет новое равновесное значение, при котором спекуляции на ожидании его девальвации потеряют смысл.
По мнению главного стратега ИГ "Норд Капитал" Александра Баранова, девальвация рубля в 2009 году будет продолжаться. "Рубль ослабеет более существенно, чем это заложено в текущие прогнозы Минэкономразвития. К апрелю 2009 года бивалютная корзина будет стоить 39,2-40 рублей. Стабилизация на валютном рынке возможна во втором полугодии 2009 года, но при условии, если цены на нефть поднимутся до $50-70 за баррель", - сказал он "Интерфаксу".
Примечательным фактом 2008 года стал существенный рост доли евро в российском биржевом обороте. Так, суммарный объем торгов долларами на ММВБ на сессиях расчетами "сегодня" и "завтра" за 2008 год составил $1 трлн 354,7 млрд. Суммарный объем торгов евро на ММВБ составил в 2008 году EUR 67,36 млрд. Таким образом, в целом за год на долю евро пришлось около 4,7% от объема торгов этими двумя валютами.
Доля евро в обороте ММВБ по ходу года постепенно подрастала. Если в январе на долю единой валюты пришлось всего 1,8% объема торгов двумя валютами, то в ноябре - 5,8%, в декабре - 10,8%. За год (декабрь к декабрю) объем торгов долларами на ММВБ вырос на 73% (с $91,93 млрд в декабре 2007 года до $158,95 млрд в декабре 2008 года). Объем торгов евро вырос за аналогичный период более чем в 10 раз, с EUR1,69 млрд в декабре 2007 года до EUR19,2 млрд в декабре 2008 года.
Ключевой тенденцией года на денежном рынке РФ стало повышение процентных ставок. Вплоть до середины 2007 года ЦБ РФ проводил политику медленного снижения процентных ставок: в июне 2007 года ставка рефинансирования была снижена до 10% годовых. С осени 2007 года вектор политики ЦБ РФ стал меняться из-за роста инфляции, а также на фоне вспышек дефицита ликвидности на глобальных рынках. На этом фоне с осени 2007 года стали подниматься ставки на рынке МБК; ЦБ РФ, стремясь одновременно обеспечить банки ликвидностью и при этом не допустить слишком существенного расширения денежного предложения, начал постепенное повышение ставок с февраля 2008 года. Вплоть до ноября ставки поднимались медленно, всякий раз - на 0,25 процентного пункта.
Осенью 2008 года на денежном рынке стал проявлять себя новый негативный фактор - рост ожиданий девальвации рубля на фоне падающих цен на нефть. Ставки по валютным форвардам стали существенно подниматься с середины октября. 11 ноября ЦБ РФ начал реагировать на изменение ситуации: одновременно с расширением диапазона колебаний для бивалютной корзины стали подниматься ставки по операциям централизованного рефинансирования, с 12 ноября ставка рефинансирования была повышена до 12% годовых, с 1 декабря - до 13% годовых (т.е. до уровня второй половины 2004 года).
Служба финансово-экономической информации business@interfax.ru finance@interfax.ru
На мой взгляд, сама постановка вопроса неверная. Не девальвация рубля спасет Россию, а нормальное рыночное регулирование.
То что сейчас творит Центробанк РФ выглядит несколько необычно.
Плавная плановая девальвация рубля бессмыслена. Надо было делать девальвацию разовую в октябре. Сейчас же нужно рыночное ценообразование национальной валюты, а не создание отложенной девальвации в виде постепенных действий ЦБ.
А логика постепенной девальвации рубля к бивалютной корзине сейчас вообще уже не имеет смысла. Чем постепенную девальвацию делать уж лучше не делать вовсе, или сделать разово еще процентов на 10% и все без дальнейших девальваций.
А то что сейчас делает Центробанк РФ в виде плановой дальнейшей девальвации - это глупость.
Потому что продолжение политики на дальнейшую девальвацию рубля - это перекрытие возможностей российским производителям, работающим на внутренний рынок, рефинансировать в рублях текущие обязательства на рыночных условиях. Т.е. по сути - это удар, в первую очередь, по российскому производителю работающему на внутренний спрос.
Брали бы пример с Бразилии, например. Сделали девальвацию реала к доллару США на 50% быстро и все... теперь рынок Бразилии может работать нормально - импорт отсекли сразу, экспортеров сделали рентабельными и внутренним производителям дали вменяемы правила игры. А в России продолжается промежуточный вариант - и не додевальвировали рубль как надо было и продолжают резину и дальше тянуть. Не понятно, кому это нужно.
СашаЮты не прав.Многим нашим производителям девальвация архивыгодна,думаю,они то и лоббируют её... Смотри: "..Газпром нефти» около 3 млрд руб. в год, говорит ее представитель Наталья Вялкина. «Разумеется, ослабление рубля выгодно для нас, — рассуждает представитель “Лукойла” Геннадий Красовский, — ведь 70-80% наших затрат номинированы в рублях, тогда как 80% выручки приходится на экспорт». Однако у этого явления есть и оборотная сторона, добавляет он: укрепление доллара — одна из причин снижения цен на нефть.
Представители Evraz Group, «Северстали», НЛМК от комментариев отказались. Сотрудник одной из них признает, что ослабление рубля выгодно металлургам, которые экспортируют около половины продукции. Но лучше бы доллар укреплялся медленнее — не больше, чем на 10% в год, отмечает менеджер другой компании. Затраты меткомбинатов номинированы в рублях, но поставщики обычно стараются привязать цены к доллару или просто повышают цены, объясняет он. К тому же при быстром обесценении рубля среди сотрудников начинается недовольство фактическим сокращением зарплаты, отмечает он.
«Выручка и основные затраты у нас в рублях, — говорит пресс-секретарь МТС Ирина Осадчая. — В валюте рассчитываемся с вендорами (производители оборудования. — “Ведомости”), с ними мы договариваемся о кредитах. Мы работаем над оптимизацией финансирования, увеличиваем долю заимствований в рублях». Переводить тарифы в доллары или индексировать их МТС и «Вымпелком» не собираются, сообщили их представители......"
С начала августа рубль подешевел относительно бивалютного ориентира почти на 18,0%. При этом с начала декабря рубль ослабел почти на 12,5%. В номинальном выражении курс рубля к доллару снизился с максимального значения, зафиксированного в середине июля 2008 года, почти на 25%. С учетом набранных темпов девальвации можно предположить, что уже до конца зимы курс рубля будет приведен в соответствие с текущей конъюнктурой цен на товарных рынках, и период существенного ослабления российской валюты будет завершен. В ближайшие несколько недель
Банк России, скорее всего, продолжит процесс ускоренной девальвации национальной валюты. При нынешней конъюнктуре на товарных рынках номинальный курс рубля к доллару к концу февраля, по нашим оценкам, может составить около 32-33 рублей».
Центральный Банк России в ближайшее время может изменить свою курсовую политику на валютном рынке. По мнению аналитика "Ренессанс Капитала" Алексея Моисеева, для того, чтобы снизить давление на рубль, вызванное пошаговой девальвацией, ЦБ РФ нужно или единожды значительно девальвировать национальную валюту, или перейти к политике свободного курсообразования. "Политика пошагового ослабления рубля создала свою собственную девальвационную динамику, так как с каждым новым понижением рынок ожидает еще большего ослабления. В таких условиях соображения макроэкономической целесообразности, на мой взгляд, отходят на второй план, поэтому, если курсовая политика ЦБ РФ не изменится или цены на нефть не начнут расти, девальвационное давление на рубль сохранится, а объемы продаж валюты Центробанком не будут снижаться", - сказал А.Моисеев агентству "Интерфакс-АФИ". По мнению эксперта, для выхода из "замкнутого круга" ЦБ РФ должен в январе или снизить курс рубля по отношению к доллару США до 37 руб./$1, или позволить рынку самому определять курсовую стоимость национальной валюты. При этом эксперт подчеркнул, что, по его мнению, в случае перехода к политике свободного курсообразования в ближайшее время курс рубля по отношению к доллару США также установится на уровне 37 руб./$1. "После того как курс рубля стабилизируется на уровне 37 руб./$1, нацвалюта либо начнет укрепляться, либо ЦБ снова станет покупать валюту, наращивая резервы. Если, конечно, цены на нефть не будут падать", - отметил А.Моисеев. "Теперь я считаю, что курс рубля к февралю будет находиться в районе 35-37 руб./$1. Если бы рублю позволили резко снизиться, когда он стоил 28 руб./$1, к февралю он бы подешевел до 32 руб./$1, теперь же ситуация изменилась. Проблема в том, что ЦБ РФ должен сделать большой шаг с момента последнего маленького шага, так как участники рынка будут продолжать спекулировать против рубля на ожиданиях очередной девальвации. Надо, чтобы Центробанк сделал последний шаг и сказал: "Все, ребята, он последний", - отметил эксперт ИК. В настоящее время официальный прогноз от "Ренессанс Капитала" для курса рубля на начало февраля составляет 32 руб./$1. Между тем аналитик сообщил, что в ближайшее время он будет пересмотрен.
Сегодня ЦБ РФ направил на поддержку рубля $8 млрд. Мы ждем усиление девальвации рубля в ближайшее время. Слишком дорого для ЦБ обходится политика плавной девальвации.
Российские политики явно недооценили глубину мирового кризиса, который затронул и отечественную экономику. Первоначально высшие руководители страны публично объявили кризис в мире исключительно внешним кризисом, а падение российского фондового рынка они связали лишь с действиями финансовых спекулянтов. Тем не менее, развитие ситуации в экономике России с сентября по декабрь 2008 года наглядно показало, что финансовый кризис в России перерос в полномасштабный экономический кризис. Он привел не только к резкому снижению стоимости акций российских корпораций, но и вызвал спаду производства, привел к спаду покупательной способности населения и промышленной дефляции (если не учитывать рост тарифов естественных монополий).
На наш взгляд, сейчас уже поздно ругать проводимую Центробанком РФ политику плановой и плавной девальвации рубля. Данная политика была объявлена 11 ноября и была вынужденной мерой, когда для российского руководства стало понятно, что против падения мировых цен на нефть и металлы бесполезно играть на удержание валютного курса рубля. Можно только догадываться, чего опасалось руководство страны. На наш взгляд, российские власти учитывали социальные последствия резкого падения курсовой стоимости рубля к бивалютной корзине (доллар США + евро). Борясь со стереотипами в массовом сознании населения, что девальвация рубля – это плохо, что девальвация рубля, это в разы, что девальвация сходна банкротству банков, недооценило потерю времени в принятии решений. Это ошибка обошлась в круглую сумму почти в $50 млрд., но это ошибка уже в прошлом. Сейчас надобность в резкой девальвации рубля на 15-20% практически отсутствует.
Итак, мы вступаем в полный вызовов и рисков, крайне непростой 2009 год. Как сказал все тот же вездесущий Н.Рубини, американскому правительству придется активно поработать, чтобы 2010 г. не оказался еще тяжелее... Добавим от себя: далеко не только американскому (впрочем, Н.Рубини это также, конечно, имел в виду). Надеемся, что осознание всей сложности наступающего периода не помешало вам провести новогодние каникулы приятно и с пользой. Если сегодня мы и ждем какого-то события без малейших признаков воодушевления, то это звонков от уважаемых СМИ с просьбой прокомментировать очередное расширение бивалютного коридора ЦБ РФ. Слава Богу, пока их поступило немного, да и мы затаились вчерашним воскресным днем... Собственно, понятно, что ничего принципиально нового вчера на этом фронте не произошло: ну, было довольно глубокое ослабление рубля к бивалютной корзине, ну, доллар перешагнул «красивый» барьер в 30 руб. ... Да и все, ценности для анализа ситуации немного. Тем более что те, кто наблюдал валютные торги в самом конце декабря благословенного 2008 г. или, тем более, участвовал в них, наверняка заметили, что почти весь рынок, прежде всего в лице уважаемых клиентов банков, предпочел встречать Новый год в твердой валюте. Однако некоторые события в самом начале 2009 г. вновь навели нас на фундаментальные размышления об углублении текущего кризиса. Вчера А.Улюкаев выразился в том духе, что колебания рубля в 2009 г. будут разнонаправленными, и что Россия сохранит, скорее всего, позитивный торговый баланс и даже маленький профицит счета текущих операций. Таким образом, первый зампред ЦБ разделяет ожидания того, что даже сильное падение цены на нефть все равно оставит Россию с профицитом внешней торговли из-за сокращения импорта (про позитивные текущие операции действительно приходится говорить осторожнее из-за большого негативного баланса факторных доходов и расходов). Правда, почти нет сомнений, что А.Улюкаев считает, что ослабление рубля будет способствовать падению импорта до «нужной точки». Возможно также, что стремительное сдувание нефтяного пузыря дает определенную надежду на то, что цена «черного золота» уже нащупала дно в конце прошлого года. Как мы не раз говорили, важнейшим проявлением сегодняшней кризисной ситуации является наиболее яркий дисбаланс: сверхпотребление в США за счет сокращения сбережений обеспечивает торговый профицит Китая и некоторых других стран, в которых, соответственно, имеется избыток производственных мощностей. Мы также не раз упоминали о том, что наиболее адекватным способом исправления этого дисбаланса является, с одной стороны – сокращение потребления (рост сбережений) в США, с другой – частичная переориентация мировых экспортеров, прежде всего, Китая (ВВП КНР – это треть американской экономики) на внутренний спрос. Нет, никто, конечно, не требует, чтобы конечное потребление Китая выросло на четверть за один год (см. How will China deal with the US adjustment? FT), но процесс должен пойти именно по этому пути, и немедленно. Кстати, КНР уже предпринимает должные шаги в этом направлении – вспомним пресловутый стимулирующий пакет объемом около 600 млрд.долл. Однако, как пишет FT, большинство экспертов полагают, что этого недостаточно. Более того, в КНР по-прежнему предпринимаются меры по поддержке экспортеров (например, через снижение экспортных пошлин), что фактически означает попытку навязывания китайского экспорта миру, в котором глобальный спрос падает. Это, конечно, непросто осознать с точки зрения своих эгоистических соображений, однако понятно, что этот путь обречен и лишь продлевает кризис мировой экономики. Да, Россия находится, в известном смысле, в уникальном положении: она экспортирует энергетические товары, относящиеся – пока – к «вечным ценностям» и товарам повседневного спроса и импортирует те товары, снижения стоимости и повышения конкурентоспособности которых, в принципе, добиваются Китай и другие экспортеры. В этом отношении Россию непросто отнести к собственно экспортирующим странам, т.к. ее основной экспортный товар не является конкурентным. Это гипотетически позволило бы РФ сохранить нейтралитет в разворачивающейся мировой торговой войне, если бы она уже де-факто не ввязалась в нее: с одной стороны, через повышение пошлин на подержанные иномарки, с другой стороны, инициировав – при наличии огромных валютных резервов – «плавную» девальвацию рубля с неизвестным дном и самыми неприятными последствиями для этих самых резервов. Что мы и наблюдаем на примере утраты очередных 70 млрд.долл. (57.4 млрд.долл. + 12.6 млрд.евро) в декабре 2008 г., в 2 (два!) раза больше, чем в ноябре. Скажите, коллеги, как, по-вашему, можно нащупать дно в этой спирали? Это кончится тогда, когда полностью иссякнет рублевая денежная база (которую, вообще-то, пополняют ЦБ и Минфин) или ЗВ резервы? Так, вольно или невольно, РФ вступила в мировую гонку, в которой никакого успеха изначально быть не может и смысл которой, вообще-то, такой: еще больше сократить внутренний спрос и при этом попытаться «выпихнуть» свой дешевый – за счет курсовой разницы – товар на внешние рынки. Каким образом эта стратегия может иметь успех, когда спрос падает глобально, а не только, например, в США, совершенно непонятно, т.к. никаких балансов при этом, естественно, не достигается, а лишь поддерживаются прежние дисбалансы. Такое традиционное, эгоистическое решение в нетрадиционных условиях приведет лишь к гонке девальваций по всему миру, углублению торговой войны и, в конце концов, к коллапсу мировой торговли и дальнейшему углублению кризиса. Так, во времена Великой депрессии т.н. Тарифный акт Смута-Хоули привел к падению мировой торговли на 70%. Увы, несмотря на все декларации G20 и иже с ними, неразумный эгоизм пока непобедим, и процесс, кажется, идет именно в таком плачевном направлении. Только что Казахстан объявил о намерении ввести таможенные пошлины на товары из России и Украины, которые получили преимущество в результате девальвации на фоне стабильного тенге. Еще один участник мировой войны без победного конца... Такая логика событий (а говорят, что мы начали девальвировать рубль вынуждено, потому что соседи его уже девальвировали) лишает нас надежд, которые выразил А.Улюкаев, что-де девальвация остановится «рыночным» путем, потому что гонка за мнимой конкурентоспособностью на слабеющих внешних рынках действительно может принять форму спирали. Скорее всего, эта неприятная тенденция иначе, как на международном уровне, остановлена не будет. Еще из области рисков. Наиболее осторожные, точнее, наученные прежним опытом участники рынка заговорили о том, что новый пузырь теперь формируется в государственных облигациях США. Этот пузырь движется не жадностью, но страхом (иначе откуда бы взяться отрицательным доходностям?), risk aversion. Когда-то облигационный пузырь уже образовывался в Штатах на фоне отмены золотого стандарта, что также послужило серьезным препятствием для выхода из Великой депрессии. Сегодня же доходность TBills упала ниже нуля впервые как раз с того момента истории. В настоящее время такие факторы, как какое-либо улучшение ситуации в инфляционной сфере – ослабление угрозы дефляции либо ожидаемое сверхвысокое предложение госбумаг на рынке (не менее 1.5 трлн.долл. в 2009 г. против текущего объема рынка в 5 трлн.долл.) – могут спровоцировать взрыв и этого пузыря – с соответствующими последствиями для всех облигационных рынков. Впрочем, в Японии, где дефляция сохранялась долгое время, доходность 10-летних бумаг падала ниже 1% (2.4% в США сейчас).
Дмитрий кошмарит: если продолжат эту политику..вообщем финсектор подумрет текущая ситуация провоцирует и вынуждает всех участников играть на понижение нацвалюты..что ведет к долгосрочным плохим последствиям при текущей скорости девала покупка всего кроме валюты становится бесмысленным. Чем больше цб будет ослаблять рубль..тем с большей скоростью он будет тратить резервы. Идиотизм.Неужели они сами не понимают?
Санек тоже поет на дуде девала рубля: думающие люди понимают а первые лица у руля - нет...
И Дворкович не дурак и Игнатьев... а вот популистов, которые царю боятся правду сказать - каждый второй.... Молчащие и лизоблюды
чтобы изменить валютную политику Центробанка в ноябре, Игнатьев был вынужден утечку в прессу дать о потере из ЗВР порядка 50 млрд. долларов в октябре и и первую декаду ноября на порддержание курса рубля... Если бы не дал бы, так это безобразие с 30,4 за корзину продолжалось бы, пока к концу года не просрали бы половину бы звр.
Санек зажигает: некоторые субфедеральные бюджеты уже трещат федеральный пока нет...
но тенденция мне уже не нравится.... бред какой-то происходит не понятно для кого выгодный...
я могу назвать две единственных группы участников, которым выгодно текущая вакханалия: 1. те, у которых есть прямой доступ до рублевых средств ЦБ и ВЭБа 2. те, кто распределяют эти рублевые ресурсы.
можно разово сильно и по тренду.... и импорт отсечь и экспорт поддержать и дать возможность планово рефинансироваться производителям на внутренний рынок... а у нас что ? - импортерам дали возможность захеджироваться, - налоговые поступления от экспортеров в бюджеты съедаются плановой постепепнной девальвацией - возможности рефинансироваться на рыночных условиях для внтуренеего производителя нет - рынок рублевых бондов превратился в фикцию.
Причина удаления:
Перемещённое сообщение не будет удалено, только эта копия.
Используйте эту форму для отправки жалобы на выбранное сообщение (например, «спам» или «оскорбление»).
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
