Да, обидно. Ровно год назад были в этой области цен. Четвёртый месяц падаем. Покупал с января этого года, постоянно добирал позицию, даже по 92 брал в августе. Приходится на снижении маневрировать. Позицию пока удаётся удерживать на уровне безубытка, но уже немножко надоела эта бумага, слишком много внимания требует. С другой стороны весь рынок такой. Куда-то ещё переходить - снова терять.
Москва. 29 декабря. ИНТЕРФАКС - Много лет назад в РАО "ЕЭС России" придумали яркий образ будущего дефицита, который настигнет отечественную энергетику, если ее не наполнить частными инвестициями - "крест Чубайса" (где под крестом понимаются пересекающиеся кривые спроса и мощности электростанций, а под Чубайсом - собственно, Анатолий Чубайс, отец энергореформы). Казалось бы, наследие главы РАО "ЕЭС" если и не забыто, то подвергнуто всесторонней и глубокой ревизии, но в этом году энергетике словно бы явился тот самый крест. Оформленные наконец долгосрочные планы по развитию энергосистем раскрыли неожиданно большие ожидаемые дефициты мощности. А значит - дали почву для подготовки новых конкурсов, за доходность на которых компаниям еще предстоит побороться (некоторых, впрочем, уже обязали в добровольно-принудительном порядке закрыть часть дефицита в каком-нибудь отдаленном регионе). В остальном же с призраками прошлого энергетика справлялась более чем успешно. К концу года она стала практически полностью российской и в значительной степени - государственной. От былого присутствия западных инвесторов не осталось почти никаких следов, кроме новых названий, совсем отдаленно напоминающих старые. Зато энергетика предъявляет спрос на услуги промышленного альпинизма: подчищать прежний брендинг, судя по материалам закупок, приходится и такими методами. Хотя, например, "Юнипро" не только не поменяла название, но и в течение всего года сохраняла синхронность раскрытий МСФО со все еще владеющей ее акциями Uniper, несмотря на передачу принадлежащих иностранным инвесторам акций компании (наряду с акциями прежнего "Фортума") весной под временное - без даты окончания - управление Росимущества.
ПУСТЬ ДОРОГО, ЗАТО СВОЁ
Главной внутренней темой в 2023 г., пожалуй, стал дефицит мощности в различных регионах страны. Чаще всего назывались территории Юга России, Юго-Востока Сибири, Дальнего Востока. Во всех трех локациях планируются конкурсы на строительство новой генерации, хотя объемы этой необходимости в течение года менялись от выступления к выступлению. Так, если в начале года "Системный оператор" предполагал строительство 690 МВт в Забайкалье и Бурятии, то в утвержденной к концу года схеме и программе развития электроэнергетических систем России (СиПР) речь идет уже о 1225 МВт. Конкурс на строительство генерации в Сибири пройдет первым - ориентировочно, в январе-феврале 2024 г. Объекты должны быть построены к 2028 г. По словам министра энергетики РФ Николая Шульгинова, предпочтение на конкурсе будет отдано российскому оборудованию. Это подтверждают и технические параметры отбора, согласованные правкомиссией по электроэнергетике в ноябре. Какое именно оборудование разрешат использовать, было одним из ключевых вопросов при подготовке к правкомиссии, отмечал собеседник "Интерфакса" на энергорынке. Российское оборудование - дорогое, и стоимость проекта с ним значительно выше, чем с условным китайским. На заседании правкомиссии предельный capex утвердили на уровне 423 тыс. руб. за 1 кВт, то есть стоимость строительства станции на 1,225 ГВт может достигать почти 518,2 млрд руб. Как сообщала до того газета "Коммерсантъ", примерно такая стоимость предполагается для станции с российским оборудованием, станция на основе китайского оборудования стоила бы до 334 млрд руб. Следующими на очереди после Сибири будут отборы для энергосистем Юга и Востока, где оценка потребностей в мощности также увеличивалась в течение года. Если весной, после первой оценки, речь шла о 500 МВт для Юга, то затем максимальный объем дефицита тут вырос сначала до 943 МВт, а потом и вовсе до 1,29 ГВт. Такой объем нужен на фоне "рисков вывода из эксплуатации генерирующего оборудования иностранного производства на электростанциях Юго-Западной части ОЭС Юга в связи с невозможностью обеспечения его обслуживания и планов развития транспортной инфраструктуры". При этом, согласно утвержденной версии СиПРа, при оценке дефицита в ОЭС Юга учитывались "перспективные потребители" Запорожской и Херсонской областей. Еще более масштабное строительство ожидается на Дальнем Востоке на фоне роста энергопотребления и аварийности действующего оборудования. В финальной версии СиПРа речь идет уже о 1,94 ГВт, необходимых к 2029 г. Частично дефицит в регионе будет покрыт за счет ТЭС в Якутии мощностью 330 МВт, которую построит "Газпром энергохолдинг", на другую часть нужно будет провести конкурсы. "Системный оператор" предлагал для покрытия дефицита также рассмотреть дополнительно строительство ГЭС и возобновляемой генерации в регионе. Для ВИЭ может быть дана возможность перенести из других регионов уже отобранные на предыдущих конкурсах объекты. Первый намек на перенос дал "Форвард энерго". Судя по размешенным закупкам, компания рассматривает строительство ветропарков в Амурской области, Еврейской автономной области, Приморском и Хабаровском краях. В начале 2023 г. по инициативе компании "Совет рынка" предоставил инвесторам возможность повторно переносить площадку строительства объектов ВИЭ, отобранных до 2021 г., а в ноябре определил, что перенос должен состояться не менее чем за 13 месяцев до начала поставки мощности. Оба конкурса на Дальнем Востоке (новая генерация и ДПМ ВИЭ) запланированы на вторую половину 2024 г., которая регион будет включен во II ценовую зону, что позволит использовать там существующие механизмы финансирования проектов. Материалы СиПРа также подарили нам тему возможного дефицита энергомощностей в Московском регионе. В документе говорится, что в настоящее время в энергосистеме Москвы и Московской области функционируют газовые турбины типа "FA" суммарной мощностью более 1700 МВт, обслуживание которых затруднено. И в случае невозможности продления срока эксплуатации этих турбин и последующего их вывода из эксплуатации в указанных энергосистемах возникают риски дефицита мощности суммарным объемом до 1500 МВт. Покрытие этого дефицита также возможно путем нового строительства как генерации, так и электросетей. Впрочем, по мнению "Системного оператора", есть разные способы работать с потенциальными рисками для оборудования, в том числе экономия ресурсов.
ДЕФИЦИТ ПОРОЖДАЕТ ДЕФИЦИТ
В 2023 г. всем энергетиками было непросто. Помимо проблем с обслуживанием и замещением иностранного оборудования, финансовые показатели компаний также были под давлением из-за роста операционных затрат. Одним из главных пострадавших в уходящем году, наверное, можно назвать "Интер РАО": в 2022 г. компания лишилась важного для себя западного рынка экспорта электроэнергии и сосредоточилась на восточном направлении и поставках прежде всего в Китай, с которыми в итоге все оказалось не так гладко. По итогам девяти месяцев 2023 г. это уже сократило выручку "Интер РАО" по РСБУ (отражает прежде всего экспортно-импортные операции компании) почти вдвое, до 31,1 млрд руб. А затем осенью 2023 г. под угрозой оказалось и восточное направление. Сначала ограничения на экспорт стало вводить Минэнерго, причиной стал все тот же дефицит энергомощностей для покрытия роста внутреннего потребления на Дальнем Востоке. В результате в августе переток мощности по основной экспортной ВЛ "Амурская - Хэйхэ" был снижен с 600 МВт до 100-200 МВт. Шульгинов говорил, что ограничения будут вводиться до конца года. В начале декабря в Минэнерго подтвердили, что к текущему моменту мощность экспорта электроэнергии в Китай не восстановлена, и перспектив роста пока нет.
ВОСТОК ЗАТОНУЛ В ПОШЛИНАХ
Еще один удар пришел с неожиданной стороны: экспортные пошлины российские власти вводили, конечно, с расчетом собрать "курсовые излишки" совсем с других отраслей, но задело в результате и энергетику. Из-за специфики рыночных правил маржинальность экспорта электроэнергии в Китай и так очень низкая - 5%, и при определенных условиях поставки после введения с октября экспортных пошлин могли стать убыточными для "Интер РАО". В "Интер РАО" работать в убыток не захотели и стали договариваться с Китаем и Монголией о включении пошлины в стоимость поставок, параллельно обратившись в правительство с просьбой исключить отрасль из этого списка. Договориться с Китаем сходу не вышло, в результате чего экспорт в эту страну был на время приостановлен. Договоренность была достигнута только к середине октября, но к тому моменту "Интер РАО" уже успела вывести экспортную ЛЭП в ремонт, в результате чего почти весь октябрь поставки в Китай составляли 120 МВт. Согласно последним прогнозам Минэнерго, экспорт электроэнергии из России в 2023 г. составит около 10 млрд кВт.ч против 13,5 млрд кВт.ч годом ранее. При определенных условиях (рост водности рек) объемы экспорта в Китай в 2024 г. могут восстановиться. В целом разворот на Восток во многом остается в давно озвученных планах и подписанных меморандумах. Но некоторые из них все же начинают обретать физическое воплощение и обрастать какими-то деталями, преимущественно в сфере ВИЭ: так, En+ Group договорилась с китайскими партнерами о строительстве ветропарка мощностью 1 ГВт на Дальнем Востоке для экспорта электроэнергии в КНР. "Китайский след" может появиться и в планах "Форвард энерго" (прежний "Фортум"), который вел переговоры с китайскими компаниями о локализации оборудования для ВЭС для старых проектов. Кроме того, связанная с этой российской компанией структура - "Уралэнергосбыт" - весной забрала все объемы ВЭС на соответствующем конкурсе, а депутат Сергей Морозов (по совместительству также являющийся главой Российской ассоциации возобновляемых источников энергии и электротранспорта - РАВИ) тогда говорил, что "под прикрытием этих бизнесменов на российский рынок заходят китайские производители ветрогенераторов" и требовал отменить итоги конкурса, чего, впрочем, не произошло.
ВНЕШНЕЕ УПРАВЛЕНИЕ С ОПОРОЙ НА ВНУТРЕННИЕ СИЛЫ
Уже не один год существует сюжет с продажей российских активов Fortum и Uniper, и если раньше его развитие можно было бы вкратце описать одним словом - "никак", то в 2023 г. что-то наконец сдвинулось с мертвой точки, получив, правда, более чем неожиданное развитие. Обе компании, судя по всему, еще в 2022 г. нашли покупателей на свои активы, но совершить сделки, в отличие от Enel, не смогли. И в итоге уже весной 2023 г. первыми попали под новый указ президента РФ о введении временных мер в отношении активов, ушедших из страны иностранных компаний: в "Фортуме" и "Юнипро" было введено временное внешнее управление со стороны Росимущества. В своих публичных заявлениях Fortum и Uniper еще сохраняют надежды получить хоть что-то за до сих пор юридически принадлежащие им российские активы (а Fortum даже планирует судебные разбирательства с правительством РФ), но в своих отчетах их уже списали. Рассматривают ли российские власти варианты каких-то сделок с "Фортумом" и "Юнипро"? Однозначного ответа пока нет. Весной, сразу после введения внешнего управления в этих компаниях, Шульгинов говорил, что на повестке этот вопрос пока не стоит. Под конец года президент продлил запрет на сделки недружественных резидентов с акциями/долями в стратегических предприятиях ТЭК еще на два года. Ясность могла бы появиться, если бы планировались какие-то сделки и с другими активами ушедших компаний, но, как говорил журналистам гендиректор "Газпром энергохолдинга" Денис Федоров в декабре, его компания сейчас не рассматривает выкуп почти 30% акций "ТГК-1", принадлежащих Fortum (а именно ГЭХ является мажоритарным акционером в ТГК, и поглощение им актива было бы логичным шагом). Инвесторов же, как обычно, в первую очередь волнует вопрос о дивидендах. "Юнипро", долгое время носившая звание высокодоходной "квазиоблигации", из-за невозможности вывода денег в иностранные юрисдикции перестала платить акционерам еще до передачи во внешнее управление. При этом компания в 2023 г. была одной из немногих, кому удалось сохранить положительную динамику финансовых показателей, а в свободном обращении на Московской бирже находится существенные 15% капитала компании. Новые руководители "Фортума" и "Юнипро", выдвинутые Росимуществом, несколько раз были замечены в программах форумов разной степени важности, но до присутствия и выступления на них пока не дошли.
АКТИВЫ СЛОЖНОЙ СУДЬБЫ
Если выкуп акций ТГК-1 у Fortum "ГЭХ" не рассматривает, то рассматривает ли холдинг получение в той или иной форме контроля над следующей по номеру ТГК - не вполне понятно. В 2023 г. не только активы иностранных компаний подвергались введению внешнего управления или принудительной смене схем владения. Такая же участь постигла и ТГК-2 (MOEX: TGKB). Она долгое время контролировалась опальным сенатором Лебедевым (позже большая часть акций компании перешла в доверительное управление ООО "Совлинк"). Это смутило прокуроров, заявивших в суде, что Лебедев, являясь в прошлом сенатором от Чувашии, получил незаконный доход, на который и приобрел акции ТГК-2. Летом 81,4% акций ТГК-2 были обращены в доход государства, а осенью Верховный суд утвердил это решение. Затем источники "Коммерсанта" сообщили о переходе компании под контроль "ГЭХа". В самом "ГЭХе" тогда это не комментировали. Но под конец года Федоров сказал фразу, которая формально ничего не подтверждает, но при этом оставляет не много пространства для интриги: "Пока нет, акции находятся, насколько я понимаю, в процессе передачи в Росимущество. Пока мы не получили ТГК-2". Не менее любопытная ситуация сложилась в энергосбытовой компании "ТНС Энерго". Считается, что рост капитализации компании - это хорошо. Но, очевидно, не в том случае, когда акции одного из крупнейших в стране, но все-таки просто энергосбыта, за год показывают динамику, сравнимую с каким-нибудь технологическим единорогом с западных бирж. Особенно понравилась инвесторам мысль о возможных дивидендах из невероятных для "ТНС Энерго" 85,55 млрд руб. чистой прибыли за девять месяцев (для сравнения, выручка компании за этот период составила всего 2,96 млрд руб.), хотя компания честно предупредила, что эта прибыль бумажная и связана только с переоценкой финансовых активов (тех самых, которые росли в цене темпами IT-стартапов). В итоге "ТНС Энерго" пришлось выпускать отдельное сообщение о том, что дивидендов не будет, а также пригрозить рынку делистингом. Акции энергосбыта скорректировались с максимумов почти в два раза, но все равно намного дороже привычных для себя значений.
И ТОЛЬКО АТОМ ЛЬЕТСЯ ЗА РУБЕЖ
Выступая в конце декабря на форуме EnergySpace, замгендиректора "Росатома" Кирилл Комаров сетовал, что раньше представителей госкорпорации даже не хотели звать на мероприятия COP. В этом году "Росатом" был уже достаточно широко представлен на COP28. По словам Комарова, госкорпорация сейчас занимает около 80% мирового экспорта ядерных технологий, имея в виду строящиеся энергоблоки за пределами стран-экспортеров. В 2023 г. "Росатом" завез ядерное топливо на стройки в Турции и Бангладеш, продолжил работы на объектах в Египте, Индии и Китае, получил необходимые разрешения на старт работ в Венгрии. Заметной темой было продвижение компанией технологий малых АЭС. В течение года было подписано несколько меморандумов, в частности, с Монголией и Мьянмой. У структуры "Росатома" "Новавинд" есть планы по строительству ветропарков во Вьетнаме. Ценовая конъюнктура на рынке урана также благоволила топливному сегменту "Росатома". Цены на уран в течение года не раз пробивали исторические максимумы. По данным Trading Economics, интерес к ядерной энергетике в мире возрождается. И, возможно, в обозримом будущем "Росатом" столкнется с более активной конкуренцией на мировых рынках. Но под конец года над компанией нависла небольшая тень в виде одобрения нижней палатой парламента США закона о запрете импорта урана из России. В течение всего года звучала тема введения санкций против российской атомной отрасли. Пока же настроения партнеров госкорпорации, кажется, наиболее ярко выразил представитель Бангладеш после выступления Алексея Лихачева на Примаковских чтениях, обратившись к главе "Росатома" по-русски со словами: "Не бросайте нас". Белоруссия в течение года проявляла интерес к строительству еще одной АЭС, но пока стороны согласились на продолжение сотрудничества в менее дорогостоящем формате. Рассматривается вариант со второй АЭС в Турции, есть планы на новое строительство в Индии. Не менее масштабные планы у "Росатома" внутри страны. В 2023 г. выработка АЭС "Росэнергоатома" ожидаемо снизится к 2022 г., но в следующие 20 лет общая доля АЭС в энергобалансе России должна увеличиться с 20% до 25%. Достигать этого планируется за счет нового строительства, в том числе "Росатом" готов активнее идти за Урал. Наиболее часто упоминается возможное строительство новой АЭС на Дальнем Востоке, также осенью было подписано соглашение с "Норникелем" о строительстве малой АЭС.
Причина удаления:
Перемещённое сообщение не будет удалено, только эта копия.
Используйте эту форму для отправки жалобы на выбранное сообщение (например, «спам» или «оскорбление»).
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
