Прогноз результатов "Русгидро" за I кв по МСФО: прибыль и капиталовложения на прежних уровнях - ВТБ Капитал
В четверг, 7 июня, компания РусГидро объявит результаты за 1к18 по МСФО. Несмотря на хорошие операционные результаты, мы полагаем, что из-за увеличения расходов на топливо EBITDA компании осталась на уровне 1к17, тогда как отрицательный эффект на прибыль, связанный с форвардным контрактом с ВТБ, скорее всего, был минимальным. В краткосрочной перспективе акции компании могут оказаться под давлением, однако на более длинном временном горизонте благодаря позитивным регуляторным изменениям компания сохраняет свою инвестиционную привлекательность. Рассчитанная нами прогнозная цена акций РусГидро (1,08 руб.) предполагает ожидаемую общую доходность на уровне 55%, в связи с чем мы подтверждаем рекомендацию Покупать.
Результаты за 1к18: неизменная чистая прибыль, несмотря на рост производства. По нашим оценкам, выручка РусГидро за 1к18 (с учетом субсидий) составила 108 316 млн руб. (+5% г/г), чему способствовал значительный рост операционных показателей – увеличение выработки электроэнергии на 9% г/г (в том числе +8% – на ГЭС) и рост отпуска тепловой энергии на 7,7% г/г. Мы прогнозируем 3%-й рост расходов, главным образом вследствие увеличения расходов на топливо ввиду значительного роста выработки на тепловых станциях РусГидро. В связи с этим наш прогноз EBITDA составляет 29 139 млн руб., что примерно соответствует уровню 1к17. Учитывая динамику акций РусГидро в 1к18, мы не ожидаем сколько-нибудь существенной негативной переоценки форвардного контракта, заключенного РусГидро с ВТБ, по сравнению с предыдущим кварталом. Наш прогноз чистой прибыли (18 476 млн руб.) предполагает снижение показателя на 2% г/г, что связано с ростом чистых финансовых расходов, ранее капитализировавшихся компанией.
Дивиденды за 2017 г.: дивидендная доходность 3,6%. 28 мая совет директоров РусГидро рекомендовал выплатить по итогам 2017 г. дивиденды на сумму 11 226 млн руб. (0,026 руб. на акцию; доходность 3,6%), или 50% чистой прибыли по МСФО. Это предполагает снижение общего объема выплат на 51% г/г, что на первый взгляд сложно назвать хорошей новостью. Однако тот факт, что, несмотря на определенные ограничения в плане денежных средств, компания по-прежнему намерена придерживаться 50%-го коэффициента дивидендных выплат, на наш взгляд, позитивен. Дата закрытия реестра акционеров, имеющих право на получение дивидендов, – 7 июля.
Телеконференция. В ходе телеконференции, которая состоится в день публикации результатов, мы рассчитываем услышать комментарии менеджмента относительно будущих капиталовложений (особенно в части реализации тайшетского и дальневосточных проектов компании), новых прогнозов финансовых результатов, ввода в эксплуатацию оставшихся энергоблоков, модернизации дальневосточных мощностей, а также продажи активов (включая долю в Интер РАО) и планов по использованию ожидаемых от продажи средств.
По-прежнему фундаментально привлекательная компания, несмотря на возможное давление в ближайшей перспективе. Мы полагаем, что невыразительная динамика чистой прибыли и низкий уровень дивидендной доходности могут лишить акции РусГидро поддержки, в связи с чем в краткосрочной перспективе они могут оказаться под давлением. Однако долгосрочные факторы, определяющие инвестиционную привлекательность компании и обуславливающие нашу рекомендацию Покупать по-прежнему на месте. На прошлой неделе глава Совета рынка Максим Быстров подтвердил, что проекты по модернизации мощностей РусГидро на Дальнем Востоке будут включены в программу гарантированного возврата инвестиций, что, на наш взгляд, может стать позитивным триггером для акций компании.
на камчатке начинают строительство нового стадиона потребуется много електроэнергии позитивно для Камчатскэнерго
928 Власти Камчатки обещают начать строительство стадиона «Спартак» до конца месяца
04 Июня 2018 19:15
Власти Камчатки обещают начать строительство стадиона «Спартак» до конца месяца
Строительство нового стадиона «Спартак» начнётся в Петропавловске-Камчатском в июне 2018 года, сообщила и.о. министра спорта Камчатского края Наталья Глубокая. По её словам, 18 июня должны подвести итоги аукциона и будет определен подрядчик, который займётся возведением объекта. Проектом предусмотрено, что на территории стадиона расположатся: спортивное ядро, включающее полноразмерное футбольное поле с трибунами, беговые дорожки, сектор для прыжков в высоту, 2 сектора для прыжков в длину и тройного прыжка, а также универсальные открытые спортивные площадки, площадка – скейтдром, теннисный корт, площадки с уличными тренажерами, беговая дорожка/велодорожка и другие объекты. «Все мы помним, что решение о строительстве стадиона было принято с учётом мнения горожан. Возведение объекта несколько затянулось из-за длительных подготовительных работ, связанных с демонтажем аварийных сооружений, масштабной заменой магистральных сетей, разработкой проектной документации и получением положительного заключения государственной экспертизы. На сегодняшний день всё готово для строительства объекта», - заявила Наталья Глубокая. Как ранее сообщало агентство «КАМЧАТКА-ИНФОРМ», 20 апреля был объявлен тендер на строительство нового стадиона «Спартак» с начальной ценой контракта 566,6 миллиона рублей. Согласно аукционной документации, объект должен быть сдан в эксплуатацию до 4 сентября 2020 года. Новый стадион будет построен на старом месте - между улицами Ленинградской, Набережной и озером Култучное, на участке площадью 7,4 га. Напомним, что в 2012 году стадион «Спартак» перешел из городской в краевую собственность. С тех пор власти региона неоднократно сообщали о том, что в ближайшее время начнутся проектные работы. Однако за это время (в начале 2013 года) были только снесены старые трибуны и бетонное ограждение стадиона. В мае 2014 года губернатор жестко раскритиковал своих подчиненных за промедление и невыполнение обещаний. Тогда «Камчатскэнерго» и Горводоканал начали работы по переносу сетей в районе стадиона. Работы были завершены летом 2016 года. Также неоднократно заявлялось о начале проектирования стадиона. Общественности в 2015 году даже презентовали красивые картинки с будущим спортивным объектом. Однако, как выяснилось, проект прошел госэкспертизу только в декабре 2017 года. Хотя еще в 2016 году губернатор Илюхин обещал начать строительство «в следующем году». Старый стадион был построен в 1978 году по проекту Камчатского отдела «Хабаровскпромпроекта». Строительство велось в течение четырех лет. В 80-ые годы стадион «Спартак» был центром не только спортивной, но и культурной жизни Камчатки. Здесь выступали приезжавшие на гастроли советские ансамбли и исполнители. В 90-ые годы стадион редко использовался по назначению. Там работала круглосуточная сауна, а под трибунами, в частности, располагался рыбокоптильный цех. В начале 2000-ых там проводили массовые молодежные мероприятия, в том числе, гонки на подержанных иномарках.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
