ВЗГЛЯД: ПСБ рекомендует покупать акции Интер РАО с целью 6,94 руб
Москва. 1 марта. ИНТЕРФАКС - Промсвязьбанк (MOEX: PSKB) (ПСБ) рекомендует покупать акции "Интер РАО" (MOEX: IRAO) с целевой ценой 6,94 руб. за штуку, что что предполагает потенциал роста 35% от уровня цены закрытия котировок в пятницу, говорится в комментарии аналитика банка Владимира Лящука.
"Интер РАО представила финансовый отчет по итогам 2020 года по МСФО, который оказался на уровне ожиданий рынка. Компания продемонстрировала снижение основных финансовых показателей на фоне сокращения выработки электроэнергии и слабой ценовой конъюнктуры на рынке на сутки вперед (РСВ)", - отмечает Лящук.
Снижение выручки, на взгляд эксперта, обусловлено сокращением выработки и падением цен реализации электроэнергии на фоне теплой погоды в начале 2020 года, пандемии коронавируса, усиления со стороны гидрогенерации из-за высокого притока воды в водохранилища. Кроме того, отрицательное влияние на выручку оказало снижение платы за мощность в связи окончанием сроков действия договоров о предоставлении мощности (ДПМ) по ряду генерирующих объектов.
"Снижение EBITDA обеспечено в основном сокращением выработки электроэнергии, а также снижением объёмов поставки мощности в секторе ДПМ в связи с окончанием срока действия ДПМ блока №3 Каширской ГРЭС и блока №3 Сочинской ТЭС, а также снижение объёма фактически оплачиваемой мощности блока №1 Южноуральской ГРЭС-2 в связи с внеплановым ремонтом", - подчеркивает Лящук.
В части расходов аналитик ПСБ отметил снижение затрат на топливо на 14,8% г/г - до 109,3 млрд руб., которое в основном пришлось на АО "Интер РАО - Электрогенерация" - за счёт снижения выработки электроэнергии на фоне неблагоприятной конъюнктуры на рынке оптовом рынке электроэнергии.
"Представленные финансовые результаты в целом ожидаемы и обусловлены слабой конъюнктурой рынка, - считает Лящук. - На 2021 год мы ждем улучшения показателей за счет восстановления рынка электроэнергии после пандемии. Но компания пока не намерена направлять на дивиденды более, чем 25% от чистой прибыли по МСФО. В более долгосрочной перспективе дивидендная политика может измениться, благодаря наращиванию прибыли от расширения бизнеса Интер РАО".
Вместе с тем, в перспективе акции "Интер РАО", на взгляд эксперта банка, обладают высоким потенциалом роста, поскольку компания планирует нарастить выручку более, чем в 2 раза до 2,3 трлн. руб., EBITDA - до не менее 320 млрд руб. к 2030 году. Основными факторами роста станут участие в программе КОММод (конкурентный отбор модернизированных мощностей), а также cделки M&A.
"Наша целевая цена для акций "Интер РАО" составляет 6,94 руб./акция, что предполагает потенциал роста 35% от уровня цены закрытия котировок в пятницу. Мы рекомендуем покупать акции "Интер РАО" на долгосрочную перспективу", - резюмирует Лящук.
Интер РАО планирует сделать акцент на новое строительство, а не сделки M&A
(добавлен текст после 1-го абзаца)
Москва. 1 марта. ИНТЕРФАКС - ПАО "Интер РАО" (MOEX: IRAO), исходя из своего потенциального профиля, может сместить акцент в инвестициях в сторону нового строительства, заявил член правления компании Алексей Маслов в ходе телефонной конференции в ответ на вопрос аналитиков о возможных сделках M&A компании.
"С точки зрения M&A активности ничего нового не скажу. Много потенциальных таргетов находятся в периметре нашего рассмотрения. Как будет какая-то конкретная информация, мы с вами поделимся", - сказал Маслов.
"Но с учетом нашего потенциального профиля, аллокации свободных денежных средств, нам кажется, что акцент будет несколько смещен в сторону новой стройки, ввиду того, что большое количество проектов, и не только связанных с арктическим проектом, мы себе видим в перспективе", - отметил топ-менеджер.
Помимо проекта энергоснабжения Восток Орла, он привел в пример ожидаемый в I полугодии 2021 г. конкурс на строительство генерации для Восточного полигона, а также Черепецкий проект "Интер РАО".
Группа Интер РАО удерживает позиции в нашем рейтинге. Мы ждем ясности относительно сроков принятия долгосрочной программы мотивации для менеджмента, что станет первым шагом в сторону сделок M&A и ререйтинга акций. Также позитивом послужит восстановление экспорта. Катализаторы для бумаги, которые помогут раскрыть ее стоимость, — одобрение программы мотивации и появление ясности по поводу проекта «Восток Ойл».
Группа Интер РАО удерживает позиции в нашем рейтинге. Мы ждем ясности относительно сроков принятия долгосрочной программы мотивации для менеджмента, что станет первым шагом в сторону сделок M&A и ререйтинга акций. Также позитивом послужит восстановление экспорта. Катализаторы для бумаги, которые помогут раскрыть ее стоимость, — одобрение программы мотивации и появление ясности по поводу проекта «Восток Ойл».
Отчетность мы считаем нейтральным событием для котировок, как и новость о планах сохранить норму выплат на уровне 25% по прибыли по МСФО. Выход рынка электроэнергии из кризиса и значительное улучшение ценовых параметров на РСВ и КОМ в этом году выступят драйвером для операционной прибыли. В более долгосрочной перспективе основой роста станет запуск модернизированных по программе ДПМ-2 объектов генерации, при том, что "Интер РАО" обеспечила себе самый крупный портфель инвестиционных проектов по этому направлению. Наша текущая целевая цена 6,38 руб. предполагает потенциал роста около 25%. https://www.finam.ru/international/imdaily/otch...
Группа Интер РАО удерживает позиции в нашем рейтинге. Мы ждем ясности относительно сроков принятия долгосрочной программы мотивации для менеджмента, что станет первым шагом в сторону сделок M&A и ререйтинга акций. Также позитивом послужит восстановление экспорта. Катализаторы для бумаги, которые помогут раскрыть ее стоимость, — одобрение программы мотивации и появление ясности по поводу проекта «Восток Ойл».
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.