Москва. 28 октября. ИНТЕРФАКС - Видимое потребление стали в 28 странах Евросоюза падало шестой квартал подряд, во II квартале 2020 года снижение составило 25,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (до 29,6 млн тонн), говорится в докладе Eurofer. В I квартале 2020 года падение составляло 12%. В то же время ассоциация несколько улучшила прогноз видимого потребления (учитывает общий объем выпуска стали, импорт и экспортные поставки) стали в регионе в 2020 году: теперь ожидается падение на 14,6% (до 131 млн тонн) по сравнению с прогнозировавшимся ранее снижением на 16,6%. В 2021 году ожидается рост показателя на 13,1%, до 149 млн тонн (ранее прогнозировался прирост на 14%). Реальное потребление стали в странах ЕС во II квартале сократилось на 20,6% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года, до 33,3 млн тонн. Таким образом, падение показателя было зафиксировано пятый квартал подряд. Кварталом ранее снижение составляло 6,9%. Существенное падение объемов потребления стали в апреле-июне стало следствием "беспрецедентного ухудшения рыночных условий" из-за пандемии COVID-19, говорится в докладе Eurofer. По итогам года снижение объемов реального потребления стали в странах ЕС составит 11,5%, в 2021 году прогнозируется прирост на 9,3%. Основными поставщиками стальной продукции в ЕС, согласно данным за август, были Турция (18% от общего объема стального экспорта), Россия (17%), Южная Корея (13%), Индия и Украина. При этом объем поставок стали из Турции сократился во II квартале на 1%, в то время как из России - вырос на 9%. В 2020 году, согласно прогнозам Eurofer, общий объем выпуска продукции секторами-потребителями стали понизится на 10,4%, а в 2021 году ожидается восстановление показателя, и прирост может составить 8,2%.
Москва. 9 ноября. ИНТЕРФАКС - Потребление стали со стороны автомобилестроительной отрасли РФ сократится по итогам 2020 года на 21%, что станет наиболее существенным падением среди основных отраслей-потребителей стальной продукции. При этом в целом по итогам года сокращение объемов потребления стали на российском рынке может составить 6%, говорится в презентации ассоциации "Русская сталь", с которой ознакомился "Интерфакс". Мощности российских автозаводов позволяют производить около 3 млн автомобилей в год. Однако российский авторынок по итогам 2019 года достиг лишь 1,7 млн машин, а в текущем, по прогнозу Ассоциации европейского бизнеса (АЕБ), из-за пандемии он составит только 1,5 млн автомобилей. По данным Росстата, выпуск в РФ легковых машин за 9 месяцев упал в годовом выражении на 25,9%, до 848 тыс. шт. Производство грузовиков снизилось на 16,5% и составило 91,4 тыс. шт. Выпуск автомобильных кузовов в январе-сентябре обвалился на 89%, достигнув лишь 19 тыс. единиц. Спрос со стороны машиностроительного сектора, согласно прогнозам "Русской стали", упадет в текущем году на 16%, энергетической отрасли - на 9%. Сокращение потребления стали со стороны строительной отрасли и металлоторговли составит 7%. В 2021 году "Русская сталь" ожидает восстановление потребления: рост может составить 5-7%. По итогам 9 месяцев этого года внутреннее металлопотребление в РФ сократилось на 7,3%, при этом пик снижения спроса на сталь пришелся на май. Основными производителями легковых машин в РФ являются ПАО "АвтоВАЗ" (MOEX: AVAZ), группа "Соллерс" (MOEX: SVAV) ("УАЗ", СП с Ford и Mazda), калининградский "Автотор", ЗАО "Рено Россия" (завод Renault в Москве), ООО "Хендэ Мотор Мануфактуринг Рус" (завод Hyundai в Петербурге), ООО "Ниссан Мэнуфэкчуринг Рус" (завод Nissan в Петербурге), грузовых - ПАО "КАМАЗ" (MOEX: KMAZ), группа "ГАЗ" и автозавод "Урал". Ассоциация предприятий черной металлургии "Русская сталь" объединяет крупнейших производителей металлургической продукции в России (Evraz, "Северсталь" (MOEX: CHMF), "Магнитогорский металлургический комбинат" (MOEX: MAGN), "Новолипецкий металлургический комбинат" (MOEX: NLMK), "Мечел" (MOEX: MTLR), "Металлоинвест", "Объединенная металлургическая компания", "ПМХ", "Трубная металлургическая компания" (MOEX: TRMK) ), которые производят 98% российского чугуна, около 90% стали и 60% труб.
можно предположить, что другие муниципалитеты тоже порежут бюджетные закупки транспорта, автозаводы купят меньше металла _____________________ МОСКВА, 10 ноя /ПРАЙМ/. Бюджет на обновление подвижного состава - электробусов, автобусов и вагонов метро - и транспортной инфраструктуры Москвы на три года сокращен, сообщил во вторник первый заместитель руководителя столичного департамента транспорта Сергей Андрейкин. "С учетом тех ограничений, которые существуют сейчас в связи с пандемией, можно отметить, что часть, которая нацелена на развитие в части обновления подвижного состава, обновление инфраструктуры, инвестиции в инфраструктуру, к сожалению, претерпевает ... небольшие, но достаточно существенные изменения в сторону уменьшения. Большое сокращение в 2021 году ожидается по обновлению подвижного состава в наземном городском пассажирском транспорте в части электробусов, автобусов", - рассказал Андрейкин на совместном заседании комиссий МГД по экологической политике и городскому хозяйству по проекту бюджета на 2021-23 годы. Он уточнил, что сохраняется финансирование по трамваям и завершается программа обновления трамвайного парка до конца 2023 года в полном объеме. "По вагонам метрополитена также наблюдается несущественное, но достаточно значительное сокращение финансирования, но при этом нам удалось сохранить объем доставки в полном объеме, в плановом объеме на 2021 год", - добавил Андрейкин. Он отметил, что в полном объеме сохранен объем льгот в части бесплатного и льготного проезда для различных категорий граждан. Общий объем социальных расходов увеличился почти на 11% к уровню 2020 года.
Металлургические компании пока не ожидают быстрых изменений протекционистской политики США при новом президенте Джо Байдене https://www.kommersant.ru/doc/4566125
МОСКВА, 19 ноя /ПРАЙМ/. Компании российской черной металлургии могут потерять до 800 миллионов долларов в год от введения углеродного налога в Европейском союзе, сообщил журналистам замминистра промышленности и торговли РФ Виктор Евтухов в рамках саммита "Металлы и горная промышленность России и СНГ 2020". "Черная металлургия находится по углеродному налогу в самой высокой зоне риска. То есть в перспективе введение такого налога затронет порядка 13 миллионов тонн российского экспорта стали в Европейский союз, это вообще один из крупнейших потребителей стали - общая стоимость более 7 миллиардов долларов. Соответственно, если будет больше 60 евро, как сейчас обсуждается, то это будет порядка 780-800 миллионов долларов ежегодно", - сообщил Евтухов. Евросоюз заявил о намерении ввести пограничный корректирующий углеродный механизм в рамках планируемой союзом "зеленой сделки". По мнению европейских чиновников, это уравняет на внутреннем рынке продукцию ЕС, произведенную по высоким климатическим стандартам с минимальными выбросами СО2, и продукцию из других стран, где используются более дешевые технологии с высокими выбросами СО2 - причиной высокого темпа глобального изменения климата. Ожидается, что окончательное решение об учреждении такого механизма будет принято в середине 2021 года. В сентябре глава Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) Александр Шохин сообщал, что потери российских экспортеров от введения Евросоюзом углеродного налога могут составить не менее 3 миллиардов евро в год.
МОСКВА, 24 ноя /ПРАЙМ/. Производство стали в мире в январе-октябре составило 1,511 миллиарда тонн, снизившись на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, следует из материалов World Steel Association (WSA). В частности, Россия за отчетный период снизила производство стали на 0,8%, до 59,327 миллиона тонн, Казахстан – на 8,9%, до 3,095 миллиона, Украина сократила выпуск на 5,5%, до 16,977 миллиона тонн. Выпуск стали в странах Евросоюза в годовом выражении снизился на 16,7%, до 112,017 миллиона тонн. При этом Германия уменьшила производство на 13,9%, до 29,144 миллиона тонн стали, Франция - на 25,2%, до 9,292 миллиона, Италия - на 15,8%, до 16,669 миллиона, Испания - на 24,3%, до 8,933 миллиона тонн. Северная Америка, по данным WSA, за отчетный период произвела 82,879 миллиона тонн стали, что на 17,4% ниже уровня годом ранее. В частности, в США показатель упал на 18,4%, до 59,872 миллиона тонн. Южная Америка снизила выпуск на 12,4%, до 30,767 миллиона тонн стали, в том числе Бразилия - на 8,5%, до 25,131 миллиона. Страны Азии за эти десять месяцев произвели почти 1,123 миллиарда тонн стали - на 1,4% больше, чем за тот же период год назад. В том числе Китай выпустил 873,933 миллиона тонн (рост на 5,5%), Индия — 79,684 миллиона тонн (снижение на 14,4%). В странах Африки было произведено 10,173 миллиона тонн стали (меньше на 15,1%), в странах Ближнего Востока – 33,214 миллиона тонн (рост на 0,8%), Океании (Австралия и Новая Зеландия) – 5,082 миллиона тонн (снижение на 1,8%). Производство стали в мире по итогам 2019 года составило примерно 1,87 миллиарда тонн, увеличившись на 3,4% по сравнению с 2018 годом.
Москва. 25 ноября. ИНТЕРФАКС - BCS Global Markets (BCS GM) пересмотрел дивидендную корзину "Топ-5 акций компаний РФ" и ввел ее версию, диверсифицированную по секторам, сообщается в обзоре главного стратега инвестбанка Вячеслава Смольянинова. По итогам переоценки в "Топ-5 акций компаний РФ" от BCS Global Markets были добавлены ПАО "Северсталь" (MOEX: CHMF) и ПАО "Магнитогорский металлургический комбинат" (MOEX: MAGN) (ММК). Таким образом, в настоящее время данная корзина состоит из следующих бумаг: "Сургутнефтегаз" (MOEX: SNGS) (привилегированные акции), "Новолипецкий металлургический комбинат" (MOEX: NLMK) (НЛМК), "Норильский никель" (MOEX: GMKN), "Северсталь" и ММК. В связи с тем, что на данный момент четыре из пяти мест в стандартной дивидендной корзине "Топ-5 акций компаний РФ" от BCS GM занимают бумаги сектора металлургии и горной добычи, Смольянинов представил также диверсифицированную по секторам версию дивидендной корзины "Топ-5 акций компаний РФ", в состав которой вошли "Сургутнефтегаз" (привилегированные акции), "Новолипецкий металлургический комбинат" (НЛМК), "Норильский никель", ПАО "Магнит" (MOEX: MGNT) и ПАО "Юнипро" (MOEX: UPRO). Как сообщается в обзоре, акции ПАО "ФСК ЕЭС" (MOEX: FEES) были исключены из дивидендной корзины "Топ-5 акций компаний РФ" из-за падения ожидаемой дивидендной доходности ниже порогового значения. "Мы вывели ФСК из дивидендной корзины, так как доходность ее акций ниже, чем у бумаг, оставшихся в корзине. Наши отраслевые аналитики не ожидают от компании промежуточных дивидендов в этом году (в отличие от 2019 года) ввиду чистых убытков "Россетей" (MOEX: RSTI) по РСБУ за девять месяцев 2020 года. Тем не менее размер дивидендов по итогам 2020 года, по нашим оценкам, достигнет 0,018 рубля на акцию, что соответствует доходности 9,1% - выплата раз в год летом. Фундаментально бумага привлекательна с потенциалом роста 34% с текущих уровней, однако на коротком и среднем горизонте катализаторов нет", - считает стратег. Кроме того, в аналитическом материале подчеркивается, что на данный момент дивидендные перспективы на 12 месяцев крайне туманны, особенно в нефтегазовом секторе. "Наши отраслевые аналитики отмечают, что дивиденды "Роснефти" (MOEX: ROSN) могут оказаться нулевыми из-за крупных потерь по курсовым разницам, однако не исключены и большие доходы от переоценки проекта "Восток Ойл" после продажи 10%-ной доли (хотя сделка может не быть финализирована до I квартала 2021 года). Дивиденды "ЛУКОЙЛа" (MOEX: LKOH) теперь полностью определяются FCF, который зависит от решений менеджмента (например, по капзатратам), в то время как улучшение ценовой конъюнктуры на рынке газа позволит "Газпрому" (MOEX: GAZP) обеспечить следующим летом дивидендную доходность около 5%", - пишет Смольянинов.
3 декабря. ФИНМАРКЕТ - Производство стали в США в 2020 году может сократиться на 15-20%, что станет третьим падением на двузначный показатель за последние 10 лет. Основными негативными факторами, оказывающими влияние на стальную отрасль, стала пандемия COVID-19, сокращение инвестиций в нефтяной и газовый секторы, а также падение спроса со стороны строительной и автомобильного отраслей, говорится в обзоре S&P Global Ratings. Эксперты агентства также обращают внимание на возрастающее давление на сталепроизводителей со стороны инвесторов и политических деятелей в области ESG (Экология. Социальная ответственность. Управление). Коронакризис в США способствовал тому, что стальной сегмент стал активнее переходить от доменных печей на электросталеплавильные печи. "Пару лет низкой загрузки сталепроизводителей, которые задействуют доменные печи, будет способствовать более рационализаторскому подходу к производству, например, изменению доли в пользу более дешевого импорта, предпочтению мини-миллов доменным печам (...)", - говорится в обзоре. В целом, эксперты прогнозируют, что спрос на сталь со стороны основных секторов промышленности сократится на 5-20% в 2020 и 2021 гг., будет долго восстанавливаться и, вероятно, останется ниже уровня 2019 года до 2022 года. На автомобильную и строительную отрасли приходится более, чем две трети стального потребления в США, еще 15% - на машиностроение и энергетику.
Москва. 3 декабря. ИНТЕРФАКС - Мировые цены на железную руду, достигшие многолетних максимумов на фоне стабильного спроса в Китае, в 2021 году упадут ниже $100 за тонну, полагают аналитики рейтингового агенства Fitch. Рост цен на железную руду до уровня выше $130 за тонну был обусловлен сильным спросом из Китая, в то время как поставки сырья были ограничены из-за ковидного сокращения производства и сезонных логистических сложностей, связанных с погодными условиями. По мнению Fitch, дефицит предложения желруды на рынке сохранится в 2021 и, возможно, 2022 году. Тем не менее, согласно консервативному прогнозу агентства, средняя цена на руду с 62%-м содержанием железа в следующем году может опуститься до $75/т, а в среднесрочной перспективе - и до $60/т. В 2020 году средняя стоимость сырья составит $95/т. Эксперты CRU, чей прогноз также приводит Fitch, настроены более оптимистично: по их оценке, средняя стоимость желруды в 2021 году опустится до $83/т. Вторая волна пандемии коронавируса в 2021 году может привести к очередному сокращению добычи Vale, крупнейшего в мире производителя железой руды. В совокупности с ежегодными природными катаклизмами в Бразилии и Австралии это может привести к непредсказуемым перебоям с поставками руды, предупреждает Fitch. Цены на коксующийся уголь твердых марок (HCC, FOB Австралия), в середине года упавшие до $110/т, со следующего года начнут медленно расти и в среднесрочной перспективе восстановятся до $140/т, прогнозирует Fitch. Хотя мировая стальная отрасль, по мнению Fitch, вернется на доковидный уровень к 2022 году, потребление металлургического угля восстановится до прошлогоднего уровня года лишь в 2023 году. Дополнительный спрос в ближайшие пять лет обеспечат Индия, Юго-Восточная Азия и Латинская Америка. Китай, полагает Fitch, в январе 2021 года возобновит закупки австралийского угля, существенных изменений в мировой структуре поставок этого сырья не ожидается. В то же время возможная эскалация торговых войн, зимние экологические ограничения в Китае, природные катаклизмы и сокращение производства маржинальными производителями могут привести к краткосрочной волатильности на рынке угля. К 2024 году на рынок выйдут новые объемы коксующегося угля с низкой себестоимостью, преимущественно из России и Австралии, которые частично вытеснят менее рентабельные проекты, отмечают аналитики.
Москва. 7 декабря. ИНТЕРФАКС - Спрос на сталь в РФ в 2021 году может увеличиться на 4-6% на фоне роста объемов строительства благодаря господдержке, реализации инфраструктурных инвестпроектов, а также постепенного восстановления автомобильной промышленности, говорится в обзоре Fitch. В среднесрочной перспективе спрос будет сдерживаться, в частности, слабыми темпами развития промышленного производства, а также сокращением инвестиций компаниями нефтяного и газового секторов. "Мы полагаем, что негативный эффект от второй волны пандемии коронавируса будет намного более умеренным, так как правительство нацелено избежать очередного локдауна", - говорится в обзоре. В целом российские сталепроизводители стали последними, кто пострадал от пандемии. Этому способствовали их низкие затраты и ослабление курса рубля, что позволило компаниям увеличить долю экспорта, компенсировав, тем самым, ослабление спроса на внутреннем рынке, полагают эксперты Fitch. Выпуск стали "Новолипецким металлургическим комбинатом" (MOEX: NLMK) в 2021 году увеличится на 1 млн тонн, "Магнитогорским металлургическим комбинатом" (MOEX: MAGN) - на 900 тыс. тонн. "Таким образом, мы ожидаем, что производство в 2021 году превысит докризисные уровни", - говорится в обзоре. Россия, которая занимает четвертую строчку среди крупнейших мировых экспортеров стали (22,7 млн тонн в 2019 году), наращивала объемы внешних поставок металла, но в 2021 году вернется к нормальным объемам на фоне восстановления продаж на внутреннем рынке, который более привлекателен с точки зрения ценовой премии. При этом на фоне слабого спроса и перепроизводства в странах Европы и США существует риск возникновения дополнительных торговых барьеров.
МОСКВА, 15 дек /ПРАЙМ/. Производство стальных труб в РФ в 2020 году снизилось, по предварительным данным, более чем на 11% по сравнению с прошлым годом, сообщил журналистам директор Фонда развития трубной промышленности (ФРТП) Игорь Малышев. Как следует из материалов ФРТП, выпуск стальных труб РФ в 2020 году оценивается на уровне 10,36 миллиона тонн, что на 11,4% меньше по сравнению с показателем 2019 года (11,697 миллиона тонн). "Производство у нас снизилось на 11 с лишним процентов. Связано это с тем, что достаточно серьезно сократился экспорт, экспорт снизился на 32%", - сообщил Малышев, отметив, что основную роль в снижении экспорта сыграло падение поставок труб большого диаметра. "Это прекращение массированных поставок для "Северного потока", то есть из этого объема (экспорта - ред.) три четверти пришлось на трубы большого диаметра. Все остальные трубы снизили экспорт незначительно, несмотря на в целом очень мощное падение мировой торговли практически всеми товарами. То есть экспорт мы в целом удержали, а ТБД - это объективная картина", - пояснил глава ФРТП. По данным фонда, экспорт труб из РФ по итогам 2020 года оценивается на уровне 1,4 миллиона тонн против 2,053 миллиона тонн годом ранее.
Москва. 24 декабря. ИНТЕРФАКС - Российские сталепроизводители, которые начали год с очень высоким фактором неопределенности, на его экваторе были вынуждены проводить стресс-тесты, а заканчивают 2020-й на вполне позитивной ноте. Эти качели, безусловно, стоили топ-менеджерам немалого стресса, да и чиновники со своими налоговыми инициативами добавили седых волос акционерам, но лучше такая тахикардия, чем стабильное предынфарктное состояние, в котором пребывают последний год многие другие отрасли. Еще в конце 2019 года металлурги прогнозировали замедление темпов роста спроса на сталь в 2020 году до 1,5-3%, однако коронакризис внес свои коррективы, и вектор динамики спроса был изменен на противоположный. Падение потребления на российском рынке в этом году может достигнуть 6-7%, прогнозируют сталевары. Однако стремительный рост цен на сталь в конце текущего года, который оказался хоть и достаточно неожиданным, но был более предсказуемым, чем весенний локдаун, добавил рынку оптимизма.
ОТ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ К ОПТИМИЗМУ
С сентября экспортные цены на горячекатаный прокат на российском рынке выросли более чем на 40%, превысив отметку в $700/тонна FOB Черное море, а с условием поставки EXW - более чем на 20%, приблизившись к $600/тонна. В начале этого года цены на сталь были в районе $400/тонна. "Сейчас цены рекордно высокие. Мы не видели таких показателей с 2011 года. Есть вероятность, что (российские - ИФ) сталевары смогут побить текущий консенсус на 2021 год. В конце 2020 года тоже возможен позитивный сюрприз: EBITDA компаний может удивить", - полагает аналитик BCS GM Артём Багдасарян. В том, что в первом полугодии рынок будет более оптимистичным, уверен и Юрий Власов из Sova Capital. Согласно оценкам Альфа-банка, результаты сталепроизводителей в IV квартале, на ноябрь и декабрь которого пришелся основной рост цен, будут значительно сильнее уровня предыдущего квартала. "В российском секторе черной металлургии существует традиционный лаг в один-два месяца между продажами и производством. Таким образом, сильный рост цен, который мы сейчас наблюдаем, отразится во многом в результатах первого квартала 2021 года. По году результаты компаний будут слабее показателей 2019 года, но снижение будет незначительным, около 10%", - отмечает Борис Красноженов из Альфа-банка. Сейчас дисконт домашних цен на сталь к экспортным составляет около 20%, хотя обычно - это премия в 5-10%, поясняет Багдасарян из BCS. Согласно данным "Атона", "Северсталь" законтрактовала февральское производство горячекатаной стали по $710-725/тонна FOB Балтийское море (это более чем в два раза превышает минимумы 2020 года). НЛМК (MOEX: NLMK) таргетирует уровни в $690-700/тонна FOB Балтийское море. "При условии сохранения таких высоких цен на сталь в течение года, EBITDA компаний может оказаться на 22-34% выше консенсуса на 2021 год", - отмечает Андрей Лобазов из "Атона".
ПОНИЖЕННЫЙ ПОВЫШЕННЫЙ CAPEX
Но финальному бравурному аккорду последних месяцев предшествовал период локдауна, когда потребление сортового и листового проката в России сократилось на 25% и 22% соответственно, прекращение работы строек, снижение производства в автопроме и машиностроении. Все стальные компании без исключения заявляли в первом полугодии, что ожидают падения спроса на выпускаемую продукцию из-за ограничительных мер, связанных с пандемией, некоторые были вынуждены сократить дивидендные выплаты, обозначив эту меру как временную и пообещав не менять дивидендную политику, доначислить выплаты позднее. Не обошлось без корректировки капитальных затрат, которая, впрочем, оказалась не столь значительной, как могла бы быть. Капзатраты стальных компаний, объявленные в рамках утвержденных стратегий, в среднем на 43% превышают необходимые затраты на поддержание текущей деятельности, подсчитали аналитики "Ренессанс Капитала". На фоне падения спроса на стальную продукцию, большой неопределенности, в том числе в отношении будущих денежных потоков, компании отказались от пересмотра дивполитики, но друг за другом объявили о пересмотре инвестиций на 2020 год. Так, "Северсталь", которая всегда говорила о гибкости инвестиционной программы и возможности ее корректировки в зависимости от рыночной ситуации, заявила, что приостанавливает часть инвестпроектов, запланированных на 2020 год, изменив при этом по некоторым проектам график финансирования. Прогноз capex компании был понижен в текущем году на 15%, до $1,45 млрд с объявленных ранее $1,7 млрд. В 2021 году инвестиции запланированы примерно на таком же уровне. Капзатраты "Магнитогорского металлургического комбината" (MOEX: MAGN) на 2020 год весной были понижены на 20%, до $700 млн. Позднее - несколько повышены, до $730-740 млн. Озвученный докоронакризисный ориентир комбината по уровню capex в 2020-2023 гг. составлял $900 млн/год, 2024-2025 гг. - $700 млн/год. Текущий ориентир на 2021 год после объявленных "Магниткой" в декабре новых проектов, которые помогут дополнительно прирасти EBITDA компании на $1 млрд к 2025 году, составляет около $1 млрд, полагают аналитики "ВТБ Капитала". "Новолипецкий металлургический комбинат", понизивший в апреле capex до $750 млн, уже в июле вернулся к предыдущему ориентиру в $1,1 млрд. Evraz о capex на этот год говорил в октябре - тогда он был понижен до $750 млн (с запланированных $900 млн.) "Определенное сокращение capex есть, но не столь существенное, как можно было бы ожидать. Хотя сейчас, в условиях такого агрессивного роста цен на сталь, не думаю, что есть предпосылки для его дальнейшего снижения", - полагает Артем Багдасарян. Аналитики "Ренессанс Капитала" ожидают, что российские сталепроизводители в среднесрочной перспективе сохранят capex на уровне "слегка ниже" среднегодового показателя за 2009-2019 гг. Текущий инвестиционный цикл является более консервативным, чем в 2009-2012гг, из-за существенных объемов роста в предыдущее десятилетие и более сдержанной политики распределения капитала. Некоторые участники рынка также обращают внимание, что инициатива правительства о дифференциации НДПИ также способствовала более сдержанному пересмотру капвложений металлургами: демонстрировать сокращение инвестиционной активности в период, когда чиновники проявляют пристальный интерес к высокоприбыльным отраслям, как минимум недальновидно. "Возможно, сам факт повышения НДПИ немного может простимулировать металлургов индицировать сейчас и в дальнейшем более высокий capex. Особенно в условиях роста цен на сталь. Но не у всех они транслировались в реально высокий capex", - предположил один из участников рынка. Согласно оценкам "Ренессанс Капитала", уровень капзатрат российских сталепроизводителей превышает средний показатель по отрасли. Так, по прогнозам аналитиков, средний уровень соотношения капзатрат к выручке черных металлургов в РФ в 2020-2022 гг. составит 11% при среднем значении крупнейших мировых компаний в 8%. Capex/revenue "Северстали" (MOEX: CHMF) за этот период оценивается в 15%, ММК и НЛМК - в 11%. Наиболее консервативный показатель у Evraz - 7%. Для сравнения, соотношение capex к выручке ArcelorMittal - 5%, China Steel - 8%, Tata Steel - 6%. В то же время ряд экспертов сомневается, что компании, формируя портфель инвестиций, оглядываются на Минфин и его фискальные устремления. "Российский сектор черной металлургии почти на 100% представлен частными компаниями, которые имеют публичный статус. Компании координируют свои инвестиционные стратегии с планами государства по развитию экономики. Для этого есть ряд официальных институтов и площадок для обсуждения. Металлурги реализуют проекты, которые объективно связаны с ожиданиями по динамике спроса, - считает Красноженов из Альфа-банка. - Есть определенный фокус на социальные и природоохранные проекты с учетом роста влияния ESG-фактора на инвестиционную привлекательность компаний. Российские компании в секторе черной металлургии продолжают развивать сегмент продукции с высокой добавленной стоимостью (оцинкованный и полимерный прокат) и расширять вертикальную интеграцию в горнодобывающем сегменте". При этом некоторые участники рынка также не исключают, что сложившаяся нетипичная ситуация с отсутствием ценовой премии на домашнем рынке тоже может быть связана с повышением НДПИ. "Есть ощущение, что история с НДПИ могла повлиять на ценообразование российских металлургов, которые определенное время боялись поднимать и сдерживали цены на домашнем рынке", - предположил один из собеседников.
ПРЕДЛОЖЕНИЕ НЕ ДОГОНЯЕТ СПРОС
World Steel Association по итогам текущего года прогнозирует падение мирового спроса на сталь на 2,4%, а в 2021 году ожидает его восстановления и прироста на 4,1%. Повышение в 2021 году по сравнению 2019 годом составит 1,6% во многом благодаря поддержке спроса со стороны Китая, отмечают аналитики "Ренессанс Капитала". "По нашему мнению, перебои с поставками металла, связанные с ограничительными мерами из-за пандемии COVID-19, были компенсированы более сильным, чем ожидалось, восстановлением спроса, что оказало давление на мировые запасы металла. Основными причинами роста потребления стали высокие темпы строительства, развитие китайской экономики за счет мер господдержки. Дальнейшее восстановление спроса, вероятно, будет поддержано промышленным сектором и реализацией отложенных инвестиционных проектов в энергетической отрасли. А ограниченные запасы металла позволят подержать цены на высоком уровне при восстанавливающемся спросе", - говорится в обзоре. Отмечающийся последние месяцы рекордный рост цен на сталь, безусловно, приведет к коррекции стоимости металла, которая неизбежна на горизонте одного-трех месяцев. Существует ряд факторов, которые окажут давление на цены, говорит Борис Красноженов из Альфа-банка. "Активность в строительной отрасли традиционно замедляется в зимний период. Существует фактор рождественских праздников и китайского Нового года, - отмечает он. - При текущем уровне цен мы увидим перезапуск сталеплавильных мощностей в ЕС, который позволит сократить дефицит стали в регионе, во многом вызванный снижением китайского экспорта". Китайское правительство также объективно недовольно высоким уровнем цен на сталь и железную руду и может применить ряд мер, чтобы скорректировать цены вниз, в том числе сократить кредитование металлургического сектора, что снизит аппетит к пополнению запасов после новогодних каникул, полагает эксперт Альфа-банка. При этом, если смотреть на долгосрочную перспективу, то объемы потребления стали продолжат расти. "Китай уже потребляет в 2020 году более 1 млрд тонн стали, что эквивалентно потреблению на душу населения более 700 кг стали. С учетом роста инвестиций в основные средства и роста промышленного производства на 7% в год, потребление стали в Китае может расти на 4-5% на среднесрочном горизонте", - сказал Красноженов. Китай продолжает реализовывать проекты в рамках инициативы "Один пояс, один путь" в 65 странах, которые связаны с развитием инфраструктуры, реализует стратегию развития западных провинций. "Недавно китайское правительство официально заявило о реализации стратегии "двойной циркуляции", которая предполагает, что 500 млн человек в Китае (эквивалентно населению ЕС) выйдут на уровень среднего класса на горизонте 2034 года. Все данные проекты имеют высокую металлоинтенсивность. Мы видим аналогичные тренды в ряде других стран Азии - например, во Вьетнаме", - добавляет эксперт. "С начала пандемии тон стальной отрасли задавал Китай. Сейчас ситуация начала улучшаться, по крайней мере, до новостей о новом штамме вируса в Великобритании потребительский спрос восстанавливался. Нужно понимать, что часть производственных мощностей закрылась, были остановлены домны в Европе, Японии, Штатах. Перезапустить их заново - трудоемкий, относительно небыстрый и дорогостоящий процесс. Из-за этого сложился определенный дисбаланс на рынке между спросом и предложением", - сказал Багдасарян. На данный момент наблюдается рост спроса на ключевых экспортных рынках сбыта российских металлургов - Европе, Черноморском побережье, но предложение пока не успевает за спросом. "Такой дисбаланс может продлиться первый квартал, и мы еще сможем увидеть довольно сильные глобальные цены на сталь. Это означает, что если ситуация будет развиваться по такому сценарию, домашние цены могут начать восстанавливать историческую премию к экспорту", - отметил эксперт BCS GM. По его оценкам, потенциал роста внутренних цен на сталь - около 20-25%. В 2014-2015 годах падение цен и рынка обеспечило последующий стабильный рост сектора на 2-3 года, отмечает аналитик Sova Capital Юрий Власов. "Сейчас падение было быстро отыграно рынком, но дополнительная ликвидность может сыграть свою роль", - полагает он.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
