«Газпром» выделил $500 млн на газификацию регионов Киргизии, что позволило повысить уровень обеспечения газом в стране до 42%, сообщило российское Минэнерго Да не отсохнет рука дающего, от Матвея, глава десятая, стих шестой. Или отсохнет?!
Нет, не отсохнет! Скорее миноритарии подохнут, чем отсохнет эта рука... Странная компания, я другой такой не знаю.
Есть ли инвестидея в "Газпроме" 04.12.25 16:25 Николаев Артем основатель Telegram-канала Invest Era
Нейтральный МСФО за Q3 25: Выручка 2,2 t₽ (–8% г/г) EBITDA 635 b₽ (–7% г/г) Чистая прибыль 148 b₽ (год назад убыток 38 b₽) По выручке и EBITDA компания отработала примерно на уровне 2 квартала. По чистой прибыли результат хуже — снижение на 56% к/к.
Что мешает расти Дисконты на российскую нефть и нефтяной бизнес под санкциями. Выручка –10% г/г, операционная прибыль –56% г/г. Низкие цены на газ и крепкий рубль. Выручка газового бизнеса упала сильнее (–15% г/г). Основная просадка — экспорт. Опер. прибыль –31% г/г. Отрицательный FCF 155 b₽: с 2024 года в большинстве кварталов наблюдается отток из-за капекса. Операционно прибыльны все бизнесы, хотя в прошлом году электроэнергетика и медиа были убыточными.
Баланс не улучшился Долг 6,6 t₽. Основная проблема — значительная его часть в валюте. 50% финансовых расходов — курсовые разницы. В Q3 рубль немного ослаб, что привело к курсовому убытку 128 b₽.
Низкая база прошлого года Год назад рубль слабел сильнее, курсовой убыток был больше. В Q3 24 250 b₽ ушло на отложенный налог на прибыль. Без этих факторов год назад компания тоже была бы прибыльна. Фактически рост чистой прибыли за 9 месяцев на 12% обусловлен курсовыми разницами. EBITDA выросла всего на 2% благодаря двум факторам: Рост прокачек в Китай: «Сила Сибири» вышла на 100% мощности. Индексация тарифов на газ на 10–12%.
Три существенных риска вперёд Ожидаемое ослабление рубля в 2026 году. Валютный долг не сокращается, курсовые убытки занизят прибыль. Рост капзатрат: подготовка к стройке «Силы Сибири-2» + проект Восточной системы газоснабжения. Дивиденды летом 2026 года, скорее всего, выплачены не будут.
Что с дивидендами Вопрос не предрешён. Решение будет принимать государство весной. Стратегически дивиденды нужны всё меньше — капексу требуется финансирование. Ситуативно бюджет может вынудить выплатить дивиденды, как это было с ВТБ. На наш взгляд, вероятность невыплаты — около 70%. Идея по GAZP основана на завершении СВО Отчёт подтверждает: текущий интерес к Газпрому связан исключительно с ожиданием окончания СВО. Спекулятивно не так важно, будут ли сняты санкции или восстановятся поставки в ЕС — сначала рынок разгонит котировки к 180–200 ₽ просто на ожиданиях. Большой плюс GAZP — ограниченный потенциал падения: сильная поддержка 110–120 ₽ выглядит трудно пробиваемой. К тому же в 2026 году с высокой вероятностью будет рост финансовых показателей. Мы впервые за много лет рассматриваем GAZP как идею «под мир». Покупки — не раньше 2026 года. https://www.finam.ru/publications/item/est-li-i... -------------------- Все по делу написали. Дивидендов наверняка не будет. Хотя..., кто точно знает? Государство могло бы назначить дивиденды, но свою часть направить на инвестиции. Это было бы очень справедливо. Ведь оно само себе назначило персональный дополнительный налог с Газпрома 50 ярдов ежемесячно! Да и получало этот налог продолжительное время. Было бы красивым и справедливым ходом с его стороны дивы назначить, при этом свою часть дивов сходу и направить на инвестиции.
«Газпром» продал аэропорт Остафьево за 2,7 млрд рублей 11.12.25 18:51 Finam.ru
«Газпром» продал имущественный комплекс аэропорта Остафьево властям Москвы, пишут «РИА Новости» со ссылкой на данные, опубликованные на портале госзакупок. Согласно материалам, сумма соглашения составила 2,7 млрд рублей. Ранее сообщалось, что московские власти изучают возможность приобретения до 200 гектаров земли рядом с аэропортом Остафьево для создания технопарка на этой территории. https://www.finam.ru/publications/item/gazprom-... ---------------------------- Это не единственный аэропорт Газпрома. Нужно продолжать это дело... Нужно продать все, что не касается энергетики.
Добрый вечер ,друзья! Спин ,твои сообщения напоминают разрезку себя на кусочки. Ты свою нервную систему не разрушишь ? Предлагаю тебе сделать перерыв и переключится на что то хорошее) Так нельзя.
Добрый вечер ,друзья! Спин ,твои сообщения напоминают разрезку себя на кусочки. Ты свою нервную систему не разрушишь ? Предлагаю тебе сделать перерыв и переключится на что то хорошее) Так нельзя.
Добрый! Нервная система у меня хорошо закалена благодаря весьма длительному общению с нашими гражданами ))). Что касается перерыва - так я и так стал редко посты выкладывать. Да и по делу выкладывать стало мало чего, в смысле контекста ветки - фундаментального анализа компании Газпром. Фундаментал Газпрома сломан, причем капитально. К большому сожалению, акция попала в разряд сильно и вечно недооцененной. И такой она уже давно остается. Мажоритарий решает проблемы бюджета за счет миноритариев Газпрома. Поэтому, какое будущее у бумаг Газпрома? Пока в компании не произойдут множественные фундаментальные корпоративные изменения, в том числе и смена руководства компании, пока Газпром будет по-существу представлять собой компанию одного акционера и пока не станут принимать во внимание интересы собственников второй половины капитала компании - до тех пор фундаментал компании Газпром не будет иметь абсолютно никакого значения, до тех пор акции Газпрома будут мертвы. И пока никаких наметок на какие-то позитивные изменения, увы, не вижу. Ну вот как-то так, дружище...
Интересная статья опубликована в Коммерсанте. https://www.kommersant.ru/doc/8272970 Она посвящена в том числе преводам физиками своих денег с нашего фондового рынка на зарубежные. И такая тенденция, увы, сохраняется. Кроме всего, что там написано, хотел бы подчеркнуть и такой фактор, как пренебрежение правами миноритарных акционеров в публичных акционерных обществах, где мажоритарным акционером является государство. Классическим примером здесь является ПАО "Газпром". Что в Газпроме делается в ущерб миноритарным акционерам повторять не буду - об этом написано на разных форумах много, это хорошо известно всем заинтересованным лицам. Но, чтобы переломить тенденцию бегства за рубеж денег инвесторов, необходимо устранить этот перекос - решение проблем бюджета за счет миноритариев. Иначе нашему фондовому рынку ничего хорошего не светит...
"Газпром" - дивиденды на подходе? 22.12.25 10:35 Литвинов Владимир - автор и создатель сообщества ИнвестТема
Говорят, если визуализировать свое желание, то оно обязательно сбудется. Так и мы с этими злополучными дивидендами. Ладно, шутки в сторону, давайте разберем отчет Газпрома за 9 месяцев 2025 года, основные тренды на газовом рынке и перспективы монополиста. Без иллюзий, строго по цифрам. Итак, выручка компании за отчетный период снизилась на 4,5% до 7,2 трлн рублей. При этом выручка от продажи газа незначительно выросла за 9 месяцев. Несмотря на падение цен на природный газ в Европе в преддверии зимнего сезона ниже $335 за тыс кубов впервые с апреля 2024 года, объемы поставок сохраняются. Газпром регулярно отчитывается о рекордных поставках по «Силе Сибири» в Китай. Также поступательно растут продажи внутри страны. Продажи сырой нефти ожидаемо снизились на 11,5% до 3,3 трлн рублей. Газпромнефть, как и прочие нефтяники, испытывают давление ценовой конъюнктуры. Скидки на Urals в российских западных портах выросли с $20,1-22,5 за барр в ноябре до $24,3-26,4 за барр в первой половине декабря. Концовка года и начало 2026 года также будут давить на результаты. А вот с ростом операционных расходов пока удается справляться. За 9 месяцев 2025 года они выросли всего на 1,4% до 6,1 трлн рублей. Вкупе с положительным сальдо финансовых доходов/расходов в сумме 468 млрд рублей, привели к росту чистой прибыли сразу на 11,8% до 1,2 трлн рублей. Примечательно, что по итогам года мы снова можем выйти на рекордные уровни по чистой прибыли в 1,5 трлн. Это дает нам P/E всего в 2 годовых прибыли. Это ли не повод вернуться к выплате дивидендов. Особенно учитывая дефицит бюджета. По итогам 11 месяцев дефицит бюджета составил 4,27 трлн рублей и над его наполнением все чаще задумывается правительство. В прошлом году Минфин не закладывал дивиденды Газпрома в бюджет, в этом регулятор не исключил такой возможности. За 9 месяцев накопленный дивиденд составил порядка 25 рублей на акцию, что ориентирует нас на 19% доходности. Как и прежде, я не исключаю рекомендации щедрых дивидендов, но зная нашего регулятора, не удивлюсь отмене выплаты или изъятию их через разовый налог. К тому же Газпром может направить эти средства на инвестпрограмму, рассмотрение которой запланировано на 23 декабря. Еще вернемся к этому вопросу, а пока просто последим за котировками. https://www.finam.ru/publications/item/gazprom-... --------------------------- Нашего регулятора, он же мажоритарный акционер мы знаем отлично. С акционерами он делитсься не любит. Ему же виднее, как поступить с прибылью компании. И наплевать, что миноритарии такие же собственники компании, но они, по его мнению, все проедят и прогуляют. Поэтому, по обыкновению - отберут прибыль через допналог или пустят на давно полюбившееся детище под названием инвестиции и еще раз инвестиции... Так что не нужно ждать дивы от Газпрома, прибыль компании не про нашу честь.
Благодарю за оценку моей скромной писанины. Но какой там летописец? Скорее давний акционер, на глазах которого множество всяких событий произошло в этой компании, которые я старался отслеживать и вникать в суть происходящего на сколько это было возможно. В целом впечатление о компании за все эти годы моего акционерства - не очень. По крайней мере отношение компании к своим миноритариям скажем - так себе, ниже среднего в целом по крупным компаниям на нашем фондовом рынке. За все эти годы 1 раз были приличные дивиденды, и то после того, как была экспроприирована в бюджет вся чистая прибыль компании за 2021 год (эксклюзивный факт - впервые такое видел на нашем фондовом рынке за все годы!). Но самое главное - это демонстративное пренебрежение интересами миноритарных акционеров. За их счет мажоритарий решает свои собственные задачи, в том числе и не имеющие прямого отношения к компании. Ну вот такой вот общий взгляд у меня на нынешний Газпром во главе с господином Миллером. Ну может быть что-нибудь когда-нибудь изменится? Дожить бы до той славной поры...
«Газпром» продал аэропорт Остафьево за 2,7 млрд рублей 11.12.25 18:51 Finam.ru
«Газпром» продал имущественный комплекс аэропорта Остафьево властям Москвы, пишут «РИА Новости» со ссылкой на данные, опубликованные на портале госзакупок. Согласно материалам, сумма соглашения составила 2,7 млрд рублей. Ранее сообщалось, что московские власти изучают возможность приобретения до 200 гектаров земли рядом с аэропортом Остафьево для создания технопарка на этой территории. https://www.finam.ru/publications/item/gazprom-... ---------------------------- Это не единственный аэропорт Газпрома. Нужно продолжать это дело... Нужно продать все, что не касается энергетики.
«Газпром» продал аэропорт Остафьево за 2,7 млрд рублей 11.12.25 18:51 Finam.ru
«Газпром» продал имущественный комплекс аэропорта Остафьево властям Москвы, пишут «РИА Новости» со ссылкой на данные, опубликованные на портале госзакупок. Согласно материалам, сумма соглашения составила 2,7 млрд рублей. Ранее сообщалось, что московские власти изучают возможность приобретения до 200 гектаров земли рядом с аэропортом Остафьево для создания технопарка на этой территории. https://www.finam.ru/publications/item/gazprom-... ---------------------------- Это не единственный аэропорт Газпрома. Нужно продолжать это дело... Нужно продать все, что не касается энергетики.
Сложно сказать дешево или нет. НЕ знаю какое имущество включала в себя продажа аэропорта Остафьево. Ясно только, что это мелкий аэропорт вероятно для приема региональных рейсов. Тут важно, чтобы цена продажи была существенно выше цены покупки. Тогда это сделка нормальная.
Совет директоров "Газпрома" утвердил инвестпрограмму и бюджет на 2026 год Совет директоров "Газпрома" утвердил инвестиционную программу и бюджет на 2026 год 17:49 23.12.2025 ПРАЙМ
МОСКВА, 23 дек - ПРАЙМ. Совет директоров "Газпрома" утвердил инвестиционную программу в 1,1 триллиона рублей и бюджет на следующий год, сообщила компания. "Совет директоров утвердил инвестиционную программу и бюджет на 2026 год... Общий объем финансирования инвестпрограммы – 1 100 миллиарда рублей. Показатели не изменились по сравнению с вариантом, одобренным правлением в октябре", - говорится в сообщении. https://1prime.ru/20251223/gazprom-865847642.ht... ----------------------- Ну что же - это неплохо, что инвестиционная программа не увеличена по сравнению с планом. Напомню, что на этот 2025 год инвестиции были запланированы в 1,5 триллиона рублей. Т.е. имеет место уменьшение инвестпрограммы из года в год, что тоже в какой-то степени позитив.
Совет директоров "Газпрома" утвердил инвестпрограмму и бюджет на 2026 год Совет директоров "Газпрома" утвердил инвестиционную программу и бюджет на 2026 год 17:49 23.12.2025 ПРАЙМ
МОСКВА, 23 дек - ПРАЙМ. Совет директоров "Газпрома" утвердил инвестиционную программу в 1,1 триллиона рублей и бюджет на следующий год, сообщила компания. "Совет директоров утвердил инвестиционную программу и бюджет на 2026 год... Общий объем финансирования инвестпрограммы – 1 100 миллиарда рублей. Показатели не изменились по сравнению с вариантом, одобренным правлением в октябре", - говорится в сообщении. https://1prime.ru/20251223/gazprom-865847642.ht... ----------------------- Ну что же - это неплохо, что инвестиционная программа не увеличена по сравнению с планом. Напомню, что на этот 2025 год инвестиции были запланированы в 1,5 триллиона рублей. Т.е. имеет место уменьшение инвестпрограммы из года в год, что тоже в какой-то степени позитив.
Но при этом на горизонте маячит Сила Сибири-2. При положительном развитии событий по реализации данного газопровода, инвестпрограмму Газпрома Совет Директоров может увеличить. Как ранее писали в ближайшие 3-5 лет из-за такого капекса ожидать дивидендов маловероятно.
Но при этом на горизонте маячит Сила Сибири-2. При положительном развитии событий по реализации данного газопровода, инвестпрограмму Газпрома Совет Директоров может увеличить. Как ранее писали в ближайшие 3-5 лет из-за такого капекса ожидать дивидендов маловероятно.
Согласен, все правильно написали. Или же захотят долги гасить... Скорее всего так и будет, но вдруг удивят дивами, что, конечно, весьма маловероятно.
Новак рассказал о подготовке к подписанию договоров по "Силе Сибири — 2" Новак: переговоры о поставках по "Силе Сибири - 2" находятся на финальной стадии 12:46 25.12.2025
МОСКВА, 25 дек - ПРАЙМ. Подготовка к подписанию коммерческих соглашений между российскими и китайскими компаниями о поставках газа по "Силе Сибири - 2" находится уже на финальной стадии, заявил вице-премьер РФ Александр Новак. "Сейчас уже спроектирован газопровод "Сила Сибири - 2" по территории Монголии. На финальной стадии находятся наши компании с партнерами по выходу на коммерческие договоренности по поставкам газа. Поэтому мы ожидаем этого события", - сказал он в интервью телеканалу "Россия 24". https://1prime.ru/ ---------------------------- Ну вот и повод для роста инвестиций...
«Эксперт РА» планирует опубликовать в 2026 г. первые рейтинги акций «Эксперт РА» начинает работу над пилотным проектом по присвоению «звездных» рейтингов трем компаниям, публикация первых рейтингов акций может состояться в 2026 г., сообщила газете «Ведомости» генеральный директор – председатель правления «Эксперт РА» Марина Чекурова. интересно любимый Газпром удостоится рейтинга, все-таки самая крупная отечественная компания!!!
Это когда-то Газпром был по капитализации самой крупной компанией на нашем фондовом рынке. К настоящему времени за последние 20-25 лет капитализация Газпрома не только не выросла, но и значимо сплющилась в своих размерах. Кроме того, никак нельзя утверждать, что в компании трепетно относятся к правам миноритарных акционеров. Акции компании не имеют инвестиционной привлекательности. Это абсолютно спекулятивная бумага. Так что, ежели это действительно независимое и честное рейтинговое агенство, то Газпром как ПАО никак не сможет там занимать лидирующих позиций. Да и перспектив, честно говоря, пока никаких не видно для этого...
По сути спекулятивными инструментами являются все акции на нашей бирже, ну или почти все. Да не только на нашей. Фундаментальное состояние компании часто не имеет прямой и тем более постоянной логичной зависимости и связки с курсом акции. Такова правда наблюдений.
Это когда-то Газпром был по капитализации самой крупной компанией на нашем фондовом рынке. К настоящему времени за последние 20-25 лет капитализация Газпрома не только не выросла, но и значимо сплющилась в своих размерах. Кроме того, никак нельзя утверждать, что в компании трепетно относятся к правам миноритарных акционеров. Акции компании не имеют инвестиционной привлекательности. Это абсолютно спекулятивная бумага. Так что, ежели это действительно независимое и честное рейтинговое агенство, то Газпром как ПАО никак не сможет там занимать лидирующих позиций. Да и перспектив, честно говоря, пока никаких не видно для этого...
По сути спекулятивными инструментами являются все акции на нашей бирже, ну или почти все. Да не только на нашей. Фундаментальное состояние компании часто не имеет прямой и тем более постоянной логичной зависимости и связки с курсом акции. Такова правда наблюдений.
Не совсем согласен с Вами. Ну вот давайте возьмем 2 акции с одной отрасли - Газпром и Новатэк. Я уже как-то приводил сравнение капитализации этих двух компаний. Повторюсь. 15 лет назад стоимость одной акции Газпрома равнялась стоимости 2 акции Новатэка. Ну а сейчас - 1 акция Новатэка стоит почти как 10 акций Газпрома. Вот вам налицо различия в динамике капитализации частной газовой компании и компании, контролируемой государством. Хозяин одной печется о росте капитализации компании и, соответственно, о стоимости своего имущества, а хозяину другой - до лампочки эти показатели, он зачастую посредством компании решает свои собственные задачи, лежащие вне рамок ПАО. Миноритарные акционеры-инвесторы первой компании реализовали фундаментальную стоимость своей компании в рост ее капитализации и разбогатели, акционеры второй - в глубоких убытках и обнищали, вложившись на эти годы в когда-то самую крупную компанию нашего фондового рынка. Вот и все. Понятно от чего в основном зависит конвертация фундаментальной стоимости компании в рост ее капитализации.
Уважаемые писатели и читатели ветки! Поздравляю Вас с наступающим Новым годом! Вряд ли нас порадует Газпром в 2026 году, но по большому счету - это мелкая неприятность. Здоровья и счастья в Новом году Вам и Вашим родным и близким и профита в прочих бумагах!
Цены на газ в Европе по итогам года выросли почти на девять процентов Цены на газ в Европе выросли на 8,9%, превысив 420 долларов за тысячу кубов 15:08 01.01.2026 (обновлено: 17:34 01.01.2026)
МОСКВА, 1 янв - ПРАЙМ. Средние биржевые цены на газ в Европе по итогам 2025 года выросли на 8,9%, превысив 420 долларов за тысячу кубометров, выяснило РИА Новости, изучив данные лондонской биржи ICE. Стоимость ближайших – на следующий месяц – газовых фьючерсов на самом ликвидном европейском хабе TTF в Нидерландах с 2 января (первый день торгов в прошлом году) по 31 декабря 2025 года составила 421,6 доллара за тысячу кубометров. Это на 8,9% выше показателя за 2024 год. Средние цены на газ на европейской бирже в декабре составили 334 доллара, что на 9,1% меньше в месячном выражении, на 31,7% – в годовом. Аналитик ФГ "Финам" Сергей Кауфман обратил внимание, что отопительный сезон в Европе начался довольно мягко. Снижение цен на газ в декабре он связывает с "относительно комфортной" температурой в европейских странах, повышенным импортом Европой сжиженного природного газа (СПГ) и надеждами некоторых участников рынка на урегулирование конфликта на Украине. При этом опрошенные РИА Новости эксперты не исключают роста цен на газ в Европе зимой при холодной погоде. "Краткосрочный умеренный рост цен возможен в случае похолодания в январе-феврале, но общий тренд цен на газ в Европе остаётся нисходящим из-за роста предложения на мировом рынке СПГ, указал Кауфман. Всплеск цен на газ в Европе из-за возможной холодной погоды возможен в январе, предположил руководитель центра по аналитике российских акций "БКС Мир инвестиций" Кирилл Бахтин. Но в феврале он ждет снижения цен, отмечая, что "Европа без особых проблем завершает отопительный сезон". Кауфман ожидает, что в среднем в 2026 году цены на газ в Европе составят около 325 долларов за тысячу кубометров. Значительно выше цены на газ были в 2021-2022 годах – таких устойчиво высоких цен не было за всю историю функционирования газовых хабов в Европе – с 1996 года. А исторического рекорда в 3892 доллара за тысячу кубометров котировки достигали в начале весны 2022 года. https://1prime.ru/20260101/ice-866133094.html?in=l --------------------------- Нормалек! сейчас в европу холода движутся. Еще неделька-другая холода - и цены с 350 дойдут до 500 баксов. И это будет отличное начало нового года в европе! А то привыкли к теплой погоде и ценам в районе 300-350 баксов.
Эксперт Белова: «Силу Сибири — 2» могут запустить в 2033-2035 годах 06.01.2026
МОСКВА, 6 января. /ТАСС/. Запуск газопровода «Сила Сибири — 2» из России в Китай возможен ближе к 2033−2035 годам, если контракт на поставки будет заключен в 2026 году. Такое мнение в беседе с ТАСС высказала директор по исследованиям консалтинговой компании «Имплемента» Мария Белова. Россия и КНР в результате визита президента РФ Владимира Путина в Китай в конце августа — начале сентября 2025 года подписали юридически обязывающий меморандум с КНР о строительстве «Силы Сибири — 2» и транзитного газопровода через территорию Монголии «Союз Восток» мощностью 50 млрд куб. м. «Вероятность того, что контакт на поставку газа по “Силе Сибири — 2” будет подписан в 2026 году, ненулевая. В случае подписания контакта в 2026 году запуск трубы возможен ближе к 2033−2035 годам, выход на полную мощность — спустя 3−4 года», — считает Белова. По ее словам, с учетом текущей геополитической обстановки в реализации данного проекта заинтересованы обе стороны. «Россия — чтобы диверсифицировать рынки сбыта и монетизировать запасы газа Ямала, ранее предназначенные для Европы и раскрыть экономический потенциал Востока страны путем газификации регионов рядом с будущей трубой; Китай — дабы снизить риски остановки поставок в страну СПГ либо от потенциально недружественных стран типа США, либо из-за роста напряженности в Малаккском проливе», — пояснила Белова. Газопровод «Сила Сибири — 2» в Китай станет новым газовым хребтом России, заявлял глава «Газпрома» Алексей Миллер. По его словам, РФ сможет поставлять в Китай больше проектной мощности (50 млрд куб. м газа в год). Схема финансирования «Силы Сибири — 2» может быть готова в 2026 году. https://finance.mail.ru/article/ekspert-belova-... ------------------------ Ну вот и прикиньте - когда станет возможным восстановление экспорта газа в прежнем объеме? Получается лет этак через 10...
Причина удаления:
Перемещённое сообщение не будет удалено, только эта копия.
Используйте эту форму для отправки жалобы на выбранное сообщение (например, «спам» или «оскорбление»).
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ПАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
