И на таком отчёте папира сделала +8%, при том, что к времени публикации отчета, нефть упала с high более чем на 3%. Чудеса Мосбиржи. Здесь порой нужно ориентироваться не на сам отчет, а на настроение толпы и есть ли попытка манипуляции.
Итоги 2024 г.: слабые результаты не мешают щедро мотивировать сотрудников
Группа Позитив раскрыла консолидированную финансовую отчетность за 2024 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/gruppa_pozitiv_posi/itog... За отчетный период выручка компании выросла на 10,1% до 24,5 млрд руб. Основным драйвером увеличения доходов осталась продажа лицензий (+7,9%, 21,7 млрд руб.), а также развитие сервисных направлений: доходы от ИБ-услуг увеличились на 23,4% до 2,1 млрд руб. При этом обратим внимание на то, что темпы отгрузок компании снизились на 5,6% и составили 24,1 млрд руб. Операционные расходы компании выросли на 59,9%, составили 20 млрд руб. При этом себестоимость прибавила 63,5%, составив 2,4 млрд руб., на фоне роста амортизации НМА и удорожания стоимости материалов. Существенным ростом отметились также маркетинговые и коммерческие расходы, увеличившиеся более чем в полтора раза до 4,1 млрд руб. Наконец, самые внушительные темпы увеличения затрат пришлись на общехозяйственные и административные расходы (+72,9%, до 4,5 млрд руб.) на фоне роста ФОТ и бонусов менеджмента. В итоге операционная прибыль сократилась на 53% и составила 4,6 млрд руб. EBITDA в свою очередь вернулась на уровни 2022 г. и составила 6,5 млрд руб. против 10,8 млрд руб. в 2023 году. Финансовые доходы выросли более чем в 2 раза, до 508 млн руб., что объясняется увеличением объема свободных денежных средств (на конец года на счетах — 6,2 млрд руб. против 1,7 млрд руб. годом ранее), а также ростом рыночных ставок. Вместе с тем, еще более стремительными темпами (почти в 8 раз) выросли процентные расходы, составившие 1,2 млрд руб. на фоне значительного увеличения кредитного портфеля: Это связано с активным привлечением заемного финансирования: за 2024 год компания нарастила долговую нагрузку на 26,5 млрд руб. В итоге чистые финансовые расходы составили 766 млн руб. Как итог чистая прибыль сократилась на 62,2% и составила 3,7 млрд руб. Согласно прогнозам компании объем отгрузок в текущем году составит 33-38 млрд руб. на фоне восстановления целевых темпов роста бизнеса и рентабельности, что позволит вернуться к дивидендным выплатам по итогам 2025 г. По итогам отчетного периода компания зафиксировала убыток по управленческой отчетности и приняла решение не выплачивать дивиденды по результатам года. Среди прочих моментов отметим, что компания разместила 5,2 млн акций допэмиссии в рамках программы мотивации сотрудников и вознаграждения партнеров. По итогам вышедшей отчетности мы учли представленные компанией ориентиры по отгрузкам, одновременно повысив оценку финансовых расходов на фоне увеличения долга. Также мы ухудшили оценку качества корпоративного управления компании, отразив объем и выбранный способ программы мотивации персонала. В итоге потенциальная доходность акций заметно сократилась. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/gruppa_pozitiv_posi/itog... В настоящий момент акции компании торгуются исходя из P/BV 2025 в районе 4,9 и не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Спрос бизнеса на решения для защиты информации увеличился на 40%
После принятия закона об ужесточении наказания за утечки данных и введения оборотных штрафов спрос со стороны бизнеса на решения для защиты информации увеличился на 40%. Вложения российских компаний в кибербезопасность в 2025 году могут составить до 47 млрд руб., а в 2026 году — до 58 млрд руб. Такую оценку «Ъ» приводят в ИБ-компании «Стахановец».
По данным компании, рост расходов на кибербезопасность связан с развитием регулирования работы с данными. С момента подписания законопроектов о наказаниях за утечку данных спрос на DLP-систему компании увеличился на 35–40%.
Итоги 1 кв. 2025 г.: запуск нового продукта на фоне рекордных сокращений
Группа Позитив раскрыла консолидированную финансовую отчетность за 1 кв. 2025 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/gruppa_pozitiv_posi/itog... Согласно управленческой отчетности, объем отгрузок компании без НДС составил 3,8 млрд руб., что более чем в 2 раза превышает аналогичный показатель прошлого года. Такая динамика объясняется реализацией стратегии расширения клиентской базы и увеличения продаж действующим клиентам, а также переносом запуска нового продукта (PT NGFW) с конца прошлого года на первый квартал текущего. Выручка компании выросла на 7,6% до 2,3 млрд руб., в том числе продажи лицензий увеличились на 3,8% до 1,8 млрд руб., а выручка от ИБ-услуг увеличилась на 18,2% до 487 млн руб. Операционные расходы компании выросли на 23,9%, составив 4,6 млрд руб. При этом себестоимость прибавила 54,4%, составив 721,6 млн руб., на фоне почти двукратного роста амортизации НМА и удорожания стоимости материалов. Опережающим ростом отметились также маркетинговые и коммерческие расходы, увеличившиеся на 13,7% до 1,7 млрд руб. В итоге операционный убыток увеличился на 47,3%, составив 2,2 млрд руб. Финансовые расходы существенно возросли с 11 млн руб. до 1 млрд руб., что объясняется увеличением долговой нагрузки компании с 4 млрд руб. до 25 млрд руб. и ростом процентных ставок. Финансовые доходы увеличились в более чем 4 раза и составили 501 млн руб. Таким образом, чистые финансовые расходы составили 535 млн руб. Как итог, чистый убыток компании составил 2,8 млрд руб., увеличившись на 86,0%. Руководство продолжает придерживаться ориентиров по отгрузкам на 2025 год в размере 33–38 млрд руб. и планирует восстановление положительной динамики прибыли и возвращение к дивидендным выплатам по итогам текущего года. Росту объема отгрузок в текущем году также должны способствовать продажи нового решения PT NGFW (Next Generation Firewall, межсетевой экран нового поколения) и развитие бизнеса на международном рынке. На основании вышедшей отчетности, мы приняли во внимание положительную динамику отгрузок компании и повысили прогноз на текущий год в рамках гайденса менеджмента. Мы также учли реализуемые в компании программы сокращения, отразив их влияние на ФОТ и социальные отчисления. В результате, потенциальная доходность акций сократилась. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/gruppa_pozitiv_posi/itog... В настоящий момент акции компании торгуются исходя из P/BV 2025 в районе 4,7 и не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Путин поручил простимулировать покупку акций российских технологических компаний.
МОСКВА, 24 июня. /ТАСС/. Президент РФ Владимир Путин сделал ряд поручений, призванных простимулировать инвестиции в ценные бумаги российских технологических компаний. Перечень опубликован на сайте Кремля.
Получается, теперь банки будут фактически как бы обязаны приобретать акции технологических компаний. Естественно, это очень позитивно отразится на курсах их акций. Поддержка Позитиву, который сложился почти в три раза с максимумов, очень и очень кстати, теперь бумага может восстановиться хотя бы к 2000, т е. может удвоиться. По крайней мере бумага на этой новости за три часа из глубокого минуса вышла в солидный плюс 4,34 процента. Посмотрим, что будет дальше. По сути, информационные угрозы растут и такие компании как Позитив нужны как воздух.
Путин подписал закон о перечне значимых разработчиков российского ПО
Минцифры РФ будет вести перечень значимых разработчиков программного обеспечения и реестр ПО, созданного российскими компаниями для собственных нужд. Соответствующий закон подписал президент РФ Владимир Путин.
КОММЕРСАНТЪ Positive и немножко негатива Отчетность Positive Technologies показала неоднозначные результаты Чистый убыток ИБ-компании Positive Technologies по итогам первого полугодия увеличился на 13%, до 5 млрд руб., при росте выручки на 28%, до 6,8 млрд руб. Несмотря на рост отгрузок на 51% и снижение долговой нагрузки, компания завершила период с отрицательными показателями EBITDA и NIC. Менеджмент связывает результаты с сезонностью бизнеса и ожидает прироста выручки в четвертом квартале. Для выхода в положительный финансовый результат компании нужен почти двукратный рост реализации продуктов и услуг, считают аналитики.
“Ъ” ознакомился с основными показателями промежуточной управленческой и консолидированной финансовой отчетности по МСФО за первое полугодие 2025 года компании Positive Technologies (ПАО «Группа Позитив», MOEX: POSI).
Выручка выросла на 28% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув 6,8 млрд руб. EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации) остается отрицательной, однако сокращается: минус 2,5 млрд руб. против минус 3,6 млрд руб. Чистый убыток увеличился на 13%, до 5 млрд руб., в основном из-за роста амортизационных и финансовых расходов (в частности, процентов по займам), говорится в отчетности. Общий долг Positive Technologies в период с января по июнь снизился на 12%, до 22,3 млрд руб. Чистый долг, согласно отчетности, составляет 17,8 млрд руб. Объем отгрузок клиентам составил 7,4 млрд руб. по сравнению с 4,9 млрд руб. за аналогичный период прошлого года, указывают в пресс-службе Positive Technologies. Компания продолжает фокусироваться на оптимизации расходов с целью возвращения к положительным значениям управленческой чистой прибыли (NIC) и возможности выплаты дивидендов, говорят в пресс-службе. По результатам первых шести месяцев 2025 года значение показателя NIC остается в значительном минусе: –7,6 млрд руб., что ниже этого показателя за аналогичный период 2024 года на 600 млн руб. Валовая маржа составила 75,3%. Операционная и EBITDA-маржа остаются в минусе: –56,8% и –36,8% соответственно.
27 июня компания разместила новый выпуск облигаций на общую сумму 10 млрд руб. со сроком погашения в 2028 году и ставкой купона 18% годовых. «В настоящее время доля банковских кредитов в объеме долга составляет 0%. Менеджмент компании ожидает, что это позволит существенно снизить расходы на выплату процентов по долговым обязательствам и повысить финансовую эффективность»,— отметили в компании. Первое полугодие в компании называют «низким сезоном», ожидая основную прибыль в четвертом квартале.
В пресс-службе Positive Technologies также рассказали о снижении численности персонала с 3160 сотрудников в 2024 году до 2607 на конец первого полугодия 2025-го.
Свой подход к основным направлениям расходов в компании называют «взвешенным». Расходы на отраслевые мероприятия для развития бизнеса снизились на 20%, а маркетинговые расходы — на 30%. «Одновременно с этим ежегодный фестиваль Positive Hack Days, состоявшийся в мае в "Лужниках", стал самым масштабным и международным, собрав 150 тыс. участников и делегаций из 40 зарубежных стран»,— отметили в пресс-службе.
«Отчетность компании "Позитив" за первое полугодие 2025 года производит неоднозначное впечатление,— говорит главный аналитик "РегБлока" Анна Авакимян.— Увеличение чистого убытка за январь—июнь 2025 года в сравнении с аналогичным периодом прошлого года сопровождается снижением убытков от операционной деятельности». «Рост выручки замедлился по сравнению с первым кварталом, однако в контексте охлаждения всего сегмента и темпов роста компании в период 2023–2024 годов должен быть воспринят инвесторами достаточно позитивно,— считает инвестиционный директор KAMA FLOW Сергей Гайворонский.— У компании высокая сезонность, первое полугодие традиционно убыточное».
«Для выхода в положительный финансовый результат компании необходимо достичь валовой прибыли по крайней мере в размере 9 млрд руб., что означает почти двукратный рост реализации продуктов и услуг. Возможно, акционеры рассматривают различные варианты неорганического роста, которые бы помогли диверсифицировать выручку и клиентскую базу, что пока труднореализуемо из-за сложной рыночной конъюнктуры»,— заключает госпожа Авакимян. https://www.kommersant.ru/doc/7939695?from=top_...
Итоги 1 п/г 2025 г.: рост отгрузок на фоне сохраняющегося убытка
Группа Позитив раскрыла консолидированную финансовую отчетность за 1 п/г 2025 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/gruppa_pozitiv_posi/itog... Объем отгрузок компании в отчетном периоде составил 7,4 млрд руб., что в полтора раза выше показателя прошлого года. Выручка от реализации лицензий и ПО увеличилась на 19,5% и составила 5,0 млрд руб. Предоставление услуг в области информационной безопасности, в свою очередь, принесло компании 1,27 млрд руб. (+46,1%). Наиболее заметную динамику продемонстрировали программно-аппаратные комплексы, выручка которых показала кратный рост с 34 млн руб. до 306 млн руб. В итоге совокупный показатель доходов вырос на 27,8% и составил 6,8 млрд руб. Операционные расходы возросли на 8,5% до 10,7 млрд руб. на фоне удвоения амортизационных отчислений по НМА до 1,0 млрд руб. и роста расходов на исследования и разработки до 2,3 млрд руб. (+32,4%). При этом затраты на маркетинг и административный аппарат сократились на 4,1% и 5,0% соответственно за счет реализации программы по повышению эффективности: компания снизила затраты на отраслевые мероприятия и отказалась от дальнейшего расширения штата. В итоге операционный убыток сократился на 13,7% и составил 3,8 млрд руб. В финансовом блоке отметим существенную динамику процентных расходов, которые показали рост с 81 млн руб. до 1,9 млрд руб. на фоне увеличения кредитного портфеля Группы и процентов по заимствованиям. Процентные доходы, тем временем, возросли в 4 раза и составили 1,0 млрд руб. Таким образом чистые финансовые расходы составили 953 млн руб. против чистых доходов в 173 млн руб. годом ранее. В итоге чистый убыток компании составил 5,0 млрд руб., увеличившись на 13,2%. В комментариях к отчетности менеджмент подтвердил целевой ориентир по отгрузкам на 2025 г. в диапазоне 33–38 млрд руб., при этом пик продаж традиционно ожидается в 4 квартале. Менеджмент также дал ожидания по рентабельности NIC - 30% в 2026 г. и целевой доле рынка межсетевых экранов равной 50%. После выхода отчетности мы повысили прогноз величины амортизации НМА, а также доли расходов на материалы и R&D в выручке. В результате, потенциальная доходность акций компании несколько сократилась. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/gruppa_pozitiv_posi/itog... В настоящий момент акции компании торгуются исходя из P/BV 2025 в районе 4,5 и не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
У Позитива неплохие показатели, одна проблема - ставка. С учётом последних кибератак клиентов у компании прибавится... В общем, цены сейчас подарок для тех, кто провожал взглядом рост до середины 2024.
P.S. Похорошеет остальным айтишникам, той же Астре.
Налоговая нагрузка на IT-компании фактически вырастает сразу в 6 раз: с 5% до 30% от выручки, подсчитали участники отрасли. В результате большинство небольших компаний и стартапов «не выдержат такой рост нагрузки», окажутся на грани банкротства или будут поглощены крупными игроками.
Группа Позитив раскрыла консолидированную финансовую отчетность за 9 мес. 2025 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/gruppa_pozitiv_posi/itog... За отчетный период объем отгрузок компании возрос на 31,7% и достиг 11,9 млрд руб. Выручка от реализации лицензий и ПО увеличилась на 3,9% и составила 8,4 млрд руб. Предоставление услуг в области информационной безопасности, в свою очередь, принесло компании 1,9 млрд руб. (+35,4%). Наиболее заметную динамику продемонстрировал сегмент программно-аппаратных комплексов, выручка которого показала кратный рост с 71 млн руб. до 476 млн руб. В итоге совокупный показатель доходов вырос на 12,2% и составил 10,9 млрд руб. Операционные расходы возросли на 2,2% до 15,1 млрд руб., на фоне существенного роста амортизационных отчислений по нематериальным активам с 25,1 млн руб. до 1,6 млрд руб. и роста расходов на исследования и разработки до 3,2 млрд руб. (+13,9%). При этом затраты на административный аппарат и маркетинг сократились на 20,4% и 3,9% соответственно в рамках реализации программы повышения эффективности - сокращения численности сотрудников и снижения затрат на отраслевые мероприятия. В итоге операционный убыток сократился на 17,4% и составил 4,0 млрд руб. В финансовом блоке отметим существенную динамику процентных расходов, которые показали рост с 594,2 млн руб. до 2,7 млрд руб. на фоне увеличения кредитного портфеля группы и ставок по обязательствам. Процентные доходы, тем временем, возросли в 2,5 раза и составили 1,2 млрд руб. Таким образом, чистые финансовые расходы составили 1,4 млрд руб. против 261 млн руб. годом ранее. В итоге чистый убыток компании составил 5,7 млрд руб., увеличившись на 9,3%. В комментариях к отчетности менеджмент подтвердил целевой ориентир по отгрузкам на 2025 г. в диапазоне 33–38 млрд руб., при этом пик продаж традиционно ожидается в 4 квартале. После выхода отчетности мы не стали вносить существенных корректировок в наши прогнозы, ограничившись лишь повышением процентных доходов на всем прогнозном периоде. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно возросла. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/gruppa_pozitiv_posi/itog... В настоящий момент акции компании торгуются исходя из P/BV 2025 в районе 3,7 и не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ПАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
