Казаньоргсинтез (KZOS)

# Может ли КОС префа повторить путь Селигдар префы?

23 декабря 2021 года осуществлена конвертация 150 000 000 привилегированных акций ПАО «Селигдар» в 150 000 000 обыкновенных акций дополнительного выпуска, привилегированные акции при этом были погашены. По результатам конвертации количество находящихся в обращении обыкновенных акций ПАО «Селигдар» стало равным 992 354 730 штук.
https://seligdar.ru/21403/

На 30.09.2021 перед конвертацией компания дала вот такой состав акционеров:


150 млн. префы префы разместили в марте 2012 (в 2016 префа попала на торги Московской биржи) по квазиоткрытой подписке среди своих со следующей формулировкой в Решении о выпуске префы и в Уставе (7.5 в Уставе, подп. 7.2 в Решении):

"Акционеры - владельцы привилегированных акций Общества имеют право на получение ежегодного фиксированного дивиденда, за исключением случаев, предусмотренных настоящим Уставом. Общая сумма, выплачиваемая по итогам финансового года в качестве дивиденда по каждой привилегированной акции, устанавливается в размере 2,25 рубля (два рубля двадцать пять копеек).

24.09.2020 в предверии больших дивидендов за 2020 год в связи с ростом золота на рынке основной заинтересант Бейрит обеспечил внесение в Решение о выпуске префы и в устав изменений, которыми п.7.5 Устава и подп.7.2 Решения, были изложен таким образом:

"Акционеры - владельцы привилегированных акций Общества имеют право на получение ежегодного дивиденда, за исключением случаев, предусмотренных настоящим Уставом. Общая сумма, выплачиваемая по итогам отчетного года в качестве дивиденда по каждой привилегированной акции, устанавливается в размере не ниже 2,25 рубля (два рубля двадцать пять копеек). При этом в случае, если за отчетный год размер годового дивиденда на одну обыкновенную акцию превышает 2,25 рубля, то максимальный размер годового дивиденда попривилегированной акции должен быть не более годового дивиденда на одну обыкновенную акцию.".

Компания предоставляет сведения о выплаченных дивидендах на префу и обычку:
https://seligdar.ru/for-investors/dividends/

с 2012 года (размещениия префы) до погашения префы в декабре 2021 года выплачено:
на префу - 12,98382 руб
на обычку - 6,7 руб.

Префа Селигдар выглядела как аналог Сургут префы. Для того, чтобы префдержатели поучаствовали дивидендами в размере 4,5 руб (а не 2,25) в сверхприбыли компании за 2020 год переписали формулировку о размере дивиденда на префу - не ниже 2,25 рубля и при этом в случае, если за отчетный год размер годового дивиденда на одну обыкновенную акцию превышает 2,25 рубля, то максимальный размер годового дивиденда попривилегированной акции должен быть не более годового дивиденда на одну обыкновенную акцию.

Формулировка выглядит как защищающей обычкодержателей от беспредела префдержателей и одновременно уравнивает в размере дивиденда префу и обычку, если на обычку дают больше.

Условия для префы Селигдара были просто шикарные. Поэтому при конвертации сочли, что права префдержателей будут нарушены, т.к дивиденд на обычку не определен и он по факту оказался в 2 раза ниже за весь период существования префы.

В Селигдаре было несколько эмиссий обычки. Стартанули с 50,х млн бумаг и довели перед конвертацией обычку до 842,х млн бумаг.

Продолжать кормить префдержателей дальше в свете предстоящих увеличений УК Селигдара не входило в планы Васильевых из Русских фондов. Поэтому мажоры договорились в своих интересах и решили прибить префу. Пострадали все хомяки-префдержатели на бирже - не будет им большого дивиденда на префу больше. Для них это очень плохое событие.

Имеем унификацию для мажора с кидкком миноритариев префы. Хомякам пришлось всем принять конвертацию, тк цена выкупа была установлена 43,9 руб - ниже чем текущая котировка перед выкупом.

Теперь сравните ситуацию Селигдара с КОС. Разве они похожи?

Абсолютно не похожи:
- КОС префа существует со знаком минус, а не плюс как в Селигдаре. Имею ввиду дивиденд
- в конвертации КОС префы заинтересованы только хомяки-держатели префы, чтобы "кинуть" мажоров, отщипнув у них из дивидендов в результате конвертации
- в конвертации Селигдар префы были заинтересованы мажоры, чтобы кинуть хомяков, лишив их повышенных дивидендов, и плюс так решилили отбалансироваться бизнес-партнеры-мажоры: Васильевы и Бейрит с Татариновым.

Я взял "кинуть" мажоров КОС в кавычки, тк такого никогда не было и не будет, чтобы мажоров кинули миноры.

Вот и весь кейс конвертации Селигдар префы. Для несведующей и непонимающей сути происходящего публики это УНИФИКАЦИЯ