Прогнозы:
- · Глобальные сырьевые и фондовые рынки сегодня не торгуются.
На распутье
Заместитель председателя Еврокомиссии по экономике Олли Рен (Olli Rehn) в Брюсселе напомнил, что проблемы Греции накапливались в течение последних десяти лет, создавая большие внутренние и внешние дисбалансы. Он отметил, что балканское государство сейчас находится перед лицом серьезного вызова, включая необходимость быстрого формирования коалиционного правительства, которое должно вернуть ее экономику на путь устойчивого роста на основе второй программы международной помощи. В свою очередь, рейтинговое агентство Fitch в своем вчерашнем комментарии высказало иную точку зрения: новые выборы или создание правительства, неспособного или неготового выполнять ранее согласованные с Евросоюзом и МВФ в рамках программы помощи Греции условия, повысят риск выхода страны из еврозоны. В случае наступления этого события, либо в результате нынешнего политического кризиса, либо позднее при отсутствии сигналов стабилизации экономики, Fitch, вероятно, поместит на пересмотр с негативным прогнозом рейтинги всех оставшихся стран валютного союза. Логика такого жёсткого решения в отношении других стран не вполне ясна; в частности, на наш взгляд, последние статданные из Германии свидетельствуют о сохранении предпосылок для удержания ею высшего кредитного рейтинга, и особых причин для пересмотра прогноза не прослеживается. Впрочем, как говорится, своя рука – владыка.
Шок от известий о баснословных торговых потерях банка JP Morgan и неблагоприятного исхода парламентских выборов в Греции продолжал довлеть над американскими фондовыми индексами, укрепившими свой понижательный тренд вторую неделю подряд. На этом фоне практически незамеченной прошла публикация индекса потребительского доверия от Университета штата Мичиган, показавшего майское значение на уровне 77.8 по сравнению с консенсус-прогнозом 76.2. Финансовая и технологическая компоненты индекса S&P 500, которые до недавнего времени были лидерами роста, прибавив с начала года к середине апреля 15% и 16% соответственно, снизились за истекшую неделю по крайней мере на 1.7%, однако наибольшими потерями отметились группы сырьевых акций и акций перерабатывающих предприятий, потерявших за неделю 2% и 1.8% соответственно. Распродажами отметились и крупнейшие ритейлеры: в частности, акции Macy’s упали на 7.6%, несмотря на рост чистой прибыли в 1-м квартале на 38%, который, впрочем, немного не дотянул до высоких ожиданий рынка (прогноз менеджмента по чистой прибыли на акцию до конца года – $3.30, тогда как рынок ожидал цифры не хуже $3.39). По итогам последних торгов прошедшей недели Dow и S&P 500 потеряли 0.27% и 0.34% до 12.821 и 1.353 соответственно, хотя Nasdaq прибавил символические 0.01% до 2.934 в рамках механической попытки отскока после вчерашнего снижения.
Котировки золота стагнируют уже почти на протяжении целого года, в моменте в очередной раз достигнув своего уровня поддержки в $1.580 за тройскую унцию, в связи с чем управляющих активами волнует вопрос о его дальнейшем движении. Так, аналитики Goldman Sachs подтверждают свой 6-месячный прогноз по золоту на уровне $1.840, ссылаясь на высокую вероятность объявления Федрезервом США о запуске QE3 этим летом. Они подчёркивают, что золото является последним и окончательным убежищем для инвесторов, поскольку ключевые риски никуда не исчезли, а слабые макроэкономические данные из США последних недель и результаты выборов в Еврозоне не добавляют оптимизма. Вместе с тем, инвестиционное подразделения банка Barclays считает, что развитие ситуации в Азиатском регионе дает отчётливый повод для беспокойства относительно перспектив спроса на товары сегмента роскоши. Кроме того, вызывают сомнения и перспективы спроса на драгметаллы со стороны одного из ключевых покупателей золота – Индии: ослабление экономической активности на фоне снижения рупии усиливает негативный эффект повышения импортных пошлин на золото, и теперь спрос на реальный металл на спадах уже не столь силен, как раньше. В Barclays отмечают, что они приняли решение понизить прогноз по средней цене золота на этот год с $1873 до $1716 за тройскую унцию. Как видно, прогнозы разнятся до противоположных, но мы считаем восстановление роста «жёлтого металла» как минимум до уровня $1.700 более чем вероятным во второй половине текущего года ввиду предопределенности нового витка расширения денежной массы в мире, а также неизбежного очередного голосования в США по повышению максимальной планки госдолга - так что помимо туманного QE3 существуют другие, более реальные, причины для возвращения золота на траекторию роста.
Другая аналитика
