«Лукойл» больше не покупает нефть у собственных «дочек» для перепродажи на экспорт, а берет с них только комиссию за эти услуги - об изменении схемы продажи нефти «Лукойл» сообщил в отчете по РСБУ за I квартал: с 2010 г. компания экспортирует нефть, которую добывают ее «дочки», только по договорам комиссии. Не участвует она и в реализации нефти на внутреннем рынке: теперь этим занимаются нефтедобывающие предприятия группы. Это привело к снижению выручки головной компании — ОАО «Лукойл» в 14 раз по сравнению с тем же периодом 2009 г. до 8,6 млрд руб., чистая прибыль сократилась вдвое до 7,2 млрд. В структуре доходов компании больше нет выручки от продажи нефти (в 2009 г. на нее приходилось 96% выручки, 516,6 млрд руб.). В 2004-2006 гг. «Лукойл» сам продавал большую часть нефти своих «дочек», а также экспортировал их топливо; в 2007 г. передал функции экспортера нефтепродуктов своим НПЗ. Теперь очередь за нефтью. Новый порядок позволит сохранить выручку и прибыль внутри добывающих компаний. На дивидендах компании это никак не скажется: «Лукойл» рассчитывает их из прибыли по US GAAP. При такой схеме налоговики не смогут даже задуматься об использовании трансфертных цен внутри группы, речь может идти только о проверке комиссионной наценки. Конкуренты «Лукойла» экспортируют нефть по-разному. «Роснефть» — через головную компанию.
«Лукойл» сократил низкоэффективные розничные активы в 2009 г., в том числе в США. Розничные продажи за рубежом снизились на 4,1%, но в целом средняя реализация на одну АЗС выросла с 7,3 т до 7,8 т в сутки (в основном за счет увеличения продаж на российском рынке). Так же «Лукойл» увеличил выплаты правлению на 13% до 875,5 млн руб., говорится в его отчете по РСБУ за I квартал. Правда, в первом полугодии 2008 г. у «Лукойла» было 14 топ-менеджеров, весь оставшийся период — 15. Так что усредненные выплаты на человека выросли только на 9% до 58,4 млн руб. ($153 300 в месяц). Что не намного меньше, чем у «Газпрома», и значительно выше средних показателей из рейтинга Forbes. Больше всего у «Лукойла» выросли премии — на 16% (почти до 27 млн руб. в среднем на человека), следует из материалов компании.
Рассмотрим акции Лукойла с позиции технического анализа. После пробития продавцами восходящего тренда в районе 1 670 р., падение получило ускорение. Пробив мощный уровень поддержки на 1 520 р., продавцы смогли продавить котировки еще ниже в район 1 400 р., где проходит уровень коррекции 261,8% по Фибоначчи от последней волны роста в начале апреля. Продавцы заодно прикрыли геп от 20 августа 2009 года. Ближайшей целью роста служит район 1 475 р., где остался открытый геп от 24 мая. В случае развития успеха покупателями котировки вырастут вплоть до 1 520 р.
Хрипушин Денис,
Аналитик 2trade.ru
Другая аналитика
