Чистая прибыль «Мосэнерго» по МСФО за 2009 г. снизилась на 19,3% до 1,66 млрд руб. — из-за обесценения основных средств и отражения «справедливой стоимости» инвестактивов. Без учета этих факторов прибыль выросла на 7,8% до 3,46 млрд руб. Выручка увеличилась на 18,8% до 112,6 млрд руб. , что совпало с прогнозами аналитиков, однако EBITDA ($531 млн) и чистая прибыль ($111 млн) оказались на 10% и 50% выше ожиданий соответственно после исключения бумажных единовременных статей. Это в основном было обусловлено более низкими, чем ожидалось, расходами на топливо и выплату процентов. Компания увеличила расходы на топливо, которые являются главной частью ее операционных расходов. Однако ей удалось сократить расходы на персонал на 11% в долларовом выражении благодаря сокращению штата в прошлом году.
К негативным факторам стоит отнести неопределенность, связанную со сроками ввода в эксплуатацию большинства произвольных (не требуемых по законодательству) мощностей «Мосэнерго», которая вынуждает перенести прогноз завершения их строительства на два года вперед. Единственным исключением стал обязательный проект строительства ПГУ мощностью 420 МВт на ТЭЦ-26, ввод которого ожидается к концу текущего года. Перенос сроков инвестпроектов существенно уменьшит краткосрочную долговую нагрузку компании, однако также снизит рентабельность EBITDA. Аналитиками была понижена рекомендация по акциям «Мосэнерго» с «держать» до «продавать». Результаты компании за 2009 г. по МСФО оказались довольно слабыми. Существенное отличие объявленных показателей от прогнозных в основном связано с увеличением расходов на транспортировку теплоэнергии и прочих нетопливных расходов, что нашло свое отражение в относительно низком показателе EBITDA. В 2010 г. аналитиками прогнозируется выручка 137 млрд руб., чистая прибыль — 5,5 млрд руб. Несмотря на значительный рост производства и географическое положение, «Мосэнерго» все еще торгуется с дисконтом 30% и 29% к российским аналогам по EV/S и EV/EBITDA соответственно.
Рассмотрим техническую сторону анализа акций Мосэнерго. На дневном графике котировки легли на восходящий среднесрочный тренд, который берет свое начало с июля прошлого года. Пробив уровень поддержки на уровне 3,823 р., сегодня с утра продавцы пытаются развить успех и атакуют выше указанный тренд и пытаются закрепиться ниже. Ближайшим уровнем поддержки, в случае успеха продавцов, выступает уровень коррекции 161,8% по Фибоначчи в районе 3,4 р. В противном случае котировки пойдут тестировать сопротивление на отметке 3,9 р.
Другая аналитика
