К сожалению, в Новый Год международный валютный рынок входит со старыми проблемами. И в ближайшие месяцы эти проблемы могут только усугубиться. Рекордно низкие индексы деловой активности (в Великобритании и ряде европейских стран они находятся на исторических минимумах), угрожающие темпы снижения уровня цен (так, потребительская инфляция в Еврозоне в декабре опустилась ниже целевого уровня в 2%), беспрецедентное сокращение производственных заказов (во всех без исключения экономически развитых странах, как яркое подтверждение быстрому сужению глобального спроса в мировой экономике) и, как следствие, повсеместное увеличение уровня безработицы (в США сейчас она находится на уровне времен окончания Второй Мировой Войны(!)).
Безусловно, такой фон не может позитивно отразиться на рынок FOREX, который последние пол года просто «лихорадит» от всевозможного макроэкономического негатива. При этом высокая волатильность, полнейшая неопределенность и отсутствие хоть какого-либо значимого среднесрочного тренда движения в ключевых валютах стали уже привычными и обыденными обстоятельствами для участников валютных операций.
Не станет, к сожалению, исключением и наступающая неделя. Главным событием ближайших семи дней, безусловно, будет решение Управляющего Совета Европейского Центрального Банка относительно процентных ставок (15 января). После рекордного снижения инфляции (до 1,6%) в зоне евро, у участников рынка практически не осталось сомнений, что ЕЦБ вынужден будет снова пойти на смягчение денежно-кредитной политики, в частности, на сокращение базовой ставки.
Других традиционных мер борьбы с дефляционными процессами у господина Трише и его подчиненных практически не осталось. При этом банки по-прежнему аккумулируют у себя все денежные средства, и с огромным нежеланием выдают кредиты. По прогнозам большинства экспертов, ставка будет снижена до 2% (-50 б.п.).
Именно такой ожидаемый уровень всю прошлую неделю «отыгрывали» участники рынка FOREX. При этом мы не исключаем, что ключевые игроки в первые дни новой недели могут начать массово продавать европейскую валюту, тем самым, закладывая в её стоимость вероятность более агрессивного снижения ставки.
По мнению некоторых аналитиков, ЕЦБ может пойти на однопроцентное сокращение. Столь серьёзное понижение нам видится крайне маловероятным, поэтому мы ожидаем роста стоимости евро к концу недели. Если до четверга мы прогнозируем по паре EUR/USD нисходящую динамику в диапазоне 1,31-135, то после оглашения результатов Управляющего Совета ЕЦБ можно ожидать роста по главной паре до отметок 1,36-1,37.
Много статданных на этой неделе выходит в США. Ожидается, что все выходящие индикаторы уже «по традиции» будут подтверждать все более усугубляющиеся проблемы в главной экономике Мира, а значит и в целом в мировой экономической систем, которая, как показал нынешний кризис, полностью зависима от ситуации в экономике Соединенных Штатов: плохо им - плохо всем (причем всем еще хуже). В итоге, такая зависимость привела к тому, что из-за локальных финансовых проблем и ошибок отдельно взятой страны (а именно США), мировое сообщество получило глобальный экономический кризис.
На этой неделе Министерство Труда США обнародует индекс цен производителей и индекс потребительских цен за декабрь. Как ожидается, данные покажут, что оба индекса, которые считаются одними из ключевых экономических индикаторов, снизились в декабре по сравнению с предыдущим месяцем, по причине падения цен на энергоносители. При этом, по нашему мнению, даже без учета цен на сырьевые товары можно говорить о значительном ослаблении инфляции в стране.
В среду должны быть обнародованы данные об объеме розничных продаж, по прогнозам экономистов, праздничные дни не смогли порадовать национальных ритейлоров, которые, скорее всего, вынуждены будут констатировать о 1,5%-ом снижении продаж в декабре. В четверг Федеральные резервные банки Нью-Йорка и Филадельфии опубликуют свои январские индексы деловой активности. Оба показателя последние месяцы 2008 года неуклонно стремились к абсолютным минимумам, поэтому ожидать существенного изменения ситуации в первом месяце нового года не стоит.
В таких условиях можно говорить о большой вероятности очередной волны бегства в «качество» - в низкодоходные валюты-«убежища», коими традиционно являются доллар и йена. Ожидаем, что именно эти валюты на недели будут выглядеть наиболее сильно в большинстве пар (за исключением, возможно, евро по выше указанным причинам). Так пара GBP/USD ближайшие дни будет дешеветь, торгуясь в коридоре 1,47-1,52. Йена укрепит свои позиции в валютном тандеме с американским долларом. Пара USD/JPY, по нашим прогнозам, эту неделю закроет в районе 88-91.
Андрей Ганган
Другая аналитика
