Отсутствие привычных плечей, спекулянты компенсируют повышенной волатильностью, которую они создают, придавая рынку инертность, выше средней. Таким образом, запрет ФСФР на совершение маржинальных сделок, практически не повлиял на предельную доходность (а у большинства и расходность) по внутридневным сделкам. Колебания по 5-7%% стали в последнее время уже нормой. Мера финансовых властей, направленная на уменьшение влияния финансового кризиса на фондовый рынок и как следствие – повышенной волатильности (которая нервирует инвесторов), фактически, не имеет силы. Она, по факту, оказалась бесполезной. Убрали плечи, но пропорционально увеличился разброс цен.
Так, реакция российского рынка на движения американских индексов по-прежнему превышает их величины в разы. Сохранилось соотношение реакции отечественных котировок и на нефтяные фьючерсы. ММВБ вчера потерял -5,27%. Новые правила биржи теперь сократят количество остановок торгов, но рынок найдет подход и к этому решению. Очевидно, что судорожные действия, предпринимаемые руководителями ФСФР и ММВБ, выглядят довольно беспомощными и имеют характер противоречивый и хаотичный. Эти ребята не знают, как управлять нашим рынком и какие устанавливать на нем правила. Отсюда – бесполезность их действий и довольно быстрая адаптация рынка к их решениям.
Вчера на российском рынке акций котировки снижались весь день. Рисунок торгов практически повторил предыдущий день (за исключением пятничного гепа вверх, как реакция на США). Полностью овладев рынком, спекулянты набрали силу, сопоставимую с действиями маркет-мейкеров, ставя под сомнение эффективность их действий. Так, бумаги Лукойла на РТС показали падение более, чем на десять процентов. Остальная нефтянка также испытала прессинг продаж спекулянтов, играющих падение нефти.
А вот в привилегированных акциях Сургутнефтегаза сохраняется интрига. Мы писали вчера о причинах того, почему эти бумаги будут лучше рынка. Кроме той причины, котировки префов Сургунтефтегаза поддерживают покупки портфельщиков, которые набирают эти бумаги в надежде на традиционно высокие весенние дивиденды. Инвесторы, ожидающие получить чуть более 7% от чистой прибыли эмитента, в виде дивидендного дохода, и в условиях неопределенности в финансовой системе, действительно могут рассчитывать, что эта идея принесет свои плоды, показав доходность, втрое превышающую среднюю доходность по банковским депозитам, оставляя текущие риски на сопоставимом уровне.
Картинка по рынку на сегодня умеренно-негативная. Вновь упали индексы США, срочные контракты на нефть торгуются у нижних линий. Однако, в российских «голубых фишках» при достижение уже сложившихся линий спроса, мы вчера наблюдали крупные заказы на покупку, что и вынесло котировки вверх на несколько процентов от локальных минимумов. Поддержка у рынка есть, а инвесторы уже охотнее принимают на себя риски, чтобы сформировать среднесрочные портфели.
Другая аналитика
