Существенное снижение процентных ставок рядом центробанков ведущих экономик мира повлияло на фондовый и валютный рынки по-разному. Доллар прекратил укрепление к евро, но вырос к японской валюте, впервые за месяц. Фондовые рынки Азии сейчас позитивно реагируют на снижения ставок в регионе и надеются, что американский кризис не повлияет на них так же сильно, как на Европу. Пока оптимисты в Азии стараются не обращать внимание на негативные сигналы из США, российский рынок акций вчера снова рухнул сильнее всех. Догоним и перегоним Америку… в падении.
Возможно, вчера, если бы торги не остановили, мы бы отскочили после утреннего слива, как это происходит обычно. Но Регуляторы продолжают удивлять своим непрофессионализмом. Их действия уже привели к «необязательным» минус 45% по рынку, и это без учета кризиса за океаном. Бессистемность действий ММВБ только дестабилизирует ситуацию на российских торговых площадках, добавляя к общему негативу неумение работать в кризисных условиях. Вчера торги были остановлены после того, как индекс ММВБ потерял 15% капитализации.
На российском рынке акций продолжается обвал, а вот рубль и банковский сектор пока держатся. Хотя объемы кредитования сократились, а ставки выросли. Диспропорция валютной силы рубля к доллару и несоответствие сегодняшней стоимости российских компаний их фундаментальной оценке и оценке зарубежных аналогов позволяет сделать вывод об исключительно спекулятивном и краткосрочном падении на российском фондовом рынке.
Вероятно, мы стоим на пороге макроэкономического передела собственности в России. В первую очередь, удар наносится по владельцам предприятий, а уж спекулянты убивают сами себя, не понимая причин и предпосылок такого «неадекватного» по отношению к фундаменталу движения.
Поэтому плавного восстановления российского рынка может и не получится, учитывая, что нынешние продавцы рассчитывают успеть зайти в акции после таких продаж. Рост в этом случае окажется куда более резким, ведь на рынке просто не останется продавцов, а окончание влияния финансов США на наш рынок вернет оценку компаний на исходные уровни почти сразу. В этой связи мы продолжаем удерживать «лонги», которые из краткосрочных позиций перешли в разряд среднесрочных, а вот по внутридневным операциям активность пока следует уменьшить.
Рынок в моменте практически непредсказуем, любая новость может сорвать котировки в ту или иную сторону на десяток процентов. В такой волатильности построить стабильную торговую систему невозможно, а значит, играем в среднесрочный тренд и тенденцию к позитиву до нового года. Мы уверены, что уже к концу ноября на рынке восстановится стабильный рост. И уже без мыльных пузырей, что является залогом качественного роста.
Дмитрий Пушкарев
Другая аналитика
