Открытие Research : Рубль продолжает укрепляться на ожиданиях перевода экспорта на оплату национальной валютой

Рубль продолжает укрепляться на ожиданиях перевода экспорта на оплату национальной валютой

• Завершился второй день торгов на российском рынке после длительного перерыва. Картина динамики торгуемых акций существенно отличается от первого дня возобновления работы. В лидерах остаются акции компаний с относительно понятными перспективами экспорта. Тоже самое можно сказать про аутсайдеров, но в их случае перспективы экспорта, или работы являются туманными.

• По итогам торгов 25 марта индекс МосБиржи - 2484,13 п. (-3,66%), а индекс РТС - 829,62 п. (-2,7%). Объём сделок на основной секции Московской Биржи составил 49,167 млрд рублей, что более чем в два раза ниже объёма накануне.

Лидеры роста на 14:00 мск:

Лидеры снижения на 14:00 мск:

• Как мы видим, в лидерах дня компании энергетического сектора, а также «ФосАгро». Бизнес «ФосАгро», по сути, является стратегическим для всего человечества и относится к категории неприкасаемых. В ООН говорят о высоких рисках голода в значительном числе стран. Ситуацию усугубляет плохой прогноз по урожаю в Китае, который, к слову, активно занимался закупками зерновых и бобовых в последнее время. Также среди лидеров бумаги «АЛРОСА», чья продукция, фактически, является компактной свободно конвертируемой валютой. Плюс к этому Бельгия, как центр огранки алмазов, не торопится отказываться от российских поставок.

• Список аутсайдеров выглядит вполне обоснованным. Акции «Аэрофлот» возглавляют его второй день подряд. Компания на неопределённое время лишилась самых прибыльных маршрутов в Европу и Северную Америку, а также сталкивается с большими проблемами в отношении лизинга самолётов. Падение акций «Газпрома» связано в большей степени с перспективами снижения поставок в Европу и необходимостью очередных инвестиционных проектов в сфере соединения европейской и азиатской трубопроводной системы. Металлурги также лишаются европейских поставок, которые может прибрать к себе Турция.

• Пока потенциал снижения рынка не исчерпан. Вероятность падения ключевых бумаг на 10%-25% всё ещё существует. Тем не менее, если рассматривать фондовый рынок в качестве объекта долгосрочных вложений, то при стабилизации после падения стоит рассмотреть вариант покупки. Акции, по своей сути, являются квази-деньгами. В отличие от валюты это отражение реального актива, который работает «здесь и сейчас». Поэтому этот реальный актив периодически проходит валютную переоценку, как в рублях, так и в иных средствах. Ситуация с дивидендами компаний вполне понятна, так как бизнес обеспокоен вопросами ликвидности. По мере стабилизации и выхода из кризиса выплаты акционерам возобновятся. Соответственно, лучше купить доходные акции по низким ценам, чем планировать это на период, когда ожидания будут отыграны.

• Рубль может записать себе в актив прошедшую неделю. Высокие цены на сырьё, налоговый период и потенциал перехода на оплату российского экспорта рублями неуклонно укрепляют курс национальной валюты. Фактически, речь идёт о повышении статуса рубля до платёжного средства, так как с его помощью можно будет покупать различные товары, хотя речь пока идёт только о газовых контрактах. В течение дня курс доллара опускался почти до 92 рублей, а евро почти до 98 рублей.

• На внешних рынках ситуация относительно спокойная. Доходность по 10-летним казначейским обязательствам США существенно не поменялась, а вот по 10-летним бондам ФРГ упала почти на 3 базисных пункта до 0,50%. Индекс доллара терял около 0,15% во многом из-за укрепления иены до 121,7 за доллар.

По состоянию на 15:45 мск:

• DXY - 98,655 (-0,15%),

• EUR-USD - $1,101 (+0,12%),

• GBP-USD - $1,3203 (+0,11%),

• USD-JPY - 121,78 (-0,47%),

• USD-RUB – 95,77 (-1,27%),

• EUR-RUB – 103,89 (-2,72%).

• Европейские индексы повышались, хотя в утренние часы на рынке ощущалась неуверенность. Оптимизм усилился на фоне падения котировок Brent более чем на 3%. Снижались секторы финансов и энергетики, а вот технологии готовы вытащить весь рынок.

• Акции Telecom Italia повышались почти на 3% на ожиданиях предложения о покупке со стороны частного фонда CVC. Бумаги производителей микрочипов Infineon и STMicroelectronics торговались в плюсе на фоне заявления Moody’s об отсутствии дополнительных рисков с производством полупроводников из-за сокращения поставок неона.

• Розничные продажи в Великобритании сократились на 0,3% за февраль. Однако это далеко не худшая статистика дня. Индекс деловых ожиданий Германии упал в марте до 85,1 п. с 98,4 п. в феврале. Оценка текущей ситуации ухудшилась до 97,0 п. с 98,6 п. в феврале, а индекс делового климата снизился до 90,8 п. с 98,5 п.

По состоянию на 15:45 мск:

• FTSE 100 - 7490,41 п. (+0,31%),

• DAX - 14419,15 п. (+1,02%),

• CAC 40 - 6611,93 п. (+0,86%).

США последовательно готовились к сокращению доли РФ на газовом рынке Европы.

• Нефть дешевела. Некоторое облегчение рынку принесли заявления министра энергетики Казахстана о том, что уже в пятницу частично возобновит работу отгрузочный терминал КТК в Новороссийске.

• Тем не менее, в J.P. Morgan полагают, что попытка Европы снизить импорт нефти из РФ приведёт к дальнейшему подорожанию нефти. Сокращение коммерческих резервов до минимальных значений с 2014 года делает рынок крайне уязвимым к нарушениям с поставками.

• Давление на цены также оказывает повышение гарантийных требований по нефтяным фьючерсам на Intercontinental Exchange. Глава энергетического департамента США также сообщила о переговорах по поводу очередной распродажи нефти из стратегических резервов. Однако мы предлагаем вспомнить, что в самих США стратегические резервы упали до минимальных значений с 2020 года.

• Переговоры США и Евросоюза привели к заключению соглашения о поставке дополнительных 15 млрд кубометров СПГ в 2022 году. Основным экспортным терминалом для этого будет служить проект Calcasieu Pass LNG в Луизиане. Проект начал отгрузку в ноябре 2021 года и выйдет на полную мощность в конце текущего года. Его мощность составляет 15 млрд кубометров в год. К концу 2022 года в строй войдёт дополнительная линия сжижения Sabine Pass LNG (около 6 млрд кубометров в год) В 2024 году завершится проект Golden Pass LNG с мощностью около 18 млрд кубометров в год. К этому времени Германия должна будет построить терминалы приёмки СПГ. Комментарии, что называется, будут лишними. Экспорт СПГ из США начался в феврале 2016 года. К 2019 году США стали третьим крупнейшим поставщиком СПГ, а в текущем году обойдут Австралию и Катар, выйдя на первое место в мире.

По состоянию на 15:45 мск:

• Brent - $115,77 (-2,74%),

• WTI - $109,16 (-2,83%),

• Алюминий - $3612,5 (-0,30%),

• Золото - $1954,5 (-0,39%),

• Медь - $10401,44 (-0,52%),

• Никель - $35150 (-5,60%).

Дешевеющая нефть вселила оптимизм в американских инвесторов

• Фьючерсы на основные индексы США указывали на рост рынка в начале дня в пределах 0,35%. Одним из поводов для оптимизма является снижение цен на нефть.

• Бумаги китайских интернет гигантов Alibaba Group и JD.com Inc. Снижались на утренних торгах. Американский регулятор по бухгалтерской отчётности пока не подтвердил какие-либо позитивные шаги со стороны Китая по обеспечению доступа к аудиторской отчётности компаний. Китайский производитель электромобилей NIO Inc. Отчитался лучше ожиданий за прошедший квартал, но выдал туманный прогноз по поставкам в будущем.

Другая аналитика