Альпари : Итоги недели и прогноз

Макроэкономика

Рынки капитала уходят от рисков

Фундаментальный фон этой недели во многом был связан с увеличением численности новых заболеваний коронавирусом по всему миру - «дельта» шагает по земному шару быстрее, чем это можно было бы предположить. Глобальные биржевые индексы, от DJIA до CSI 300, ушли в минус из-за сокращения интереса к риску на этом фоне.

Аппетит к рисковым активам вообще заметно понизился: рынки капитала забрались ранее слишком высоко, нуждались в коррекции и достаточно было искры, чтобы она все-таки состоялась.

Внимание сырьевого рынка было приковано к дисбалансу внутри ОПЕК+. Саудовская Аравия и ОАЭ пытались найти консенсус по вопросу добычи нефти далее, но фактов рынок пока так и не получил. Зато получил порцию слухов о достижении каких-то договоренностей, что и отыграл на понижение в барреле Brent.

В США начался сезон корпоративных отчетностей, который вполне радует. Так, банк JP Morgan отчитался о хороших результатах работы во втором квартале, а прибыль алюминиевого гиганта Alcoa в первом полугодии выросла до $484 млн против убытка в $117 млн годом ранее. Обычно по параметрам Alcoa делают прогнозы на весь сезон отчетностей — можно говорить, что он ожидается успешным. Это и ранее было понятно: во втором квартале в США снимались социальные ограничения по ковиду, и его результативные показатели вполне способны нивелировать негатив начала года.

Анна Бодрова, старший аналитик ИАЦ «Альпари»

Рынок нефти

ОАЭ снова разочаровали нефтяной рынок

На прошлой неделе, с 12 по 16 июля, цены на нефть продолжили падение: цена марки Brent за неделю упала ещё на 2,2% и опустившись ниже $74 за баррель.

Рынок всю неделю ждал, что срыв встречи ОПЕК+ окажется временным, и участники соглашения вот-вот одумаются и договорятся. Агентство Bloomberg на прошлой неделе сообщило, что после двусторонних переговоров с Саудовской Аравией ОАЭ передумали и согласны на условия ОПЕК+. Однако в министерстве энергетики Эмиратов подтвердили только факт переговоров с Саудовской Аравией, но опровергли информацию о том, что у ОАЭ позиция изменилась. После опровержения ОАЭ этой информации рынок начал довольно чувствительно падать.

Международное энергетическое агентство и ОПЕК на прошлой неделе опубликовали ежемесячные доклады по нефтяному рынку. В МЭА ожидают, что мировой спрос на нефть вырастет в 2021 году на 5,4 млн баррелей в сутки, а в ОПЕК прогноз по рынку более оптимистичен – нефтяной картель в этому году ждёт роста спроса более чем на 6 млн баррелей в сутки.

В воскресенье страны-участницы соглашения ОПЕК+ всё-таки провели отложенную с начала июля министерскую встречу, которая в этот раз оказалась результативной. Альянс договорился увеличивать добычу нефти на 400 тыс. баррелей в сутки, начиная с августа и до конца текущего года. Само соглашение будет продлено до конца 2022 года, а после апреля будущего года для ряда стран-участниц альянса будут повышены квоты на добычу, в том числе для ОАЭ, которые изначально сорвали встречу, требуя для себя индивидуальной квоты, новая квота в 2022 году составит 3,5 млн баррелей в сутки вместо текущих 3,18 млн. Для нефтяного рынка эта договорённость неоднозначна: на опасениях недостаточного мирового спроса цены на нефть пока снижаются.

На текущей неделе мы ожидаем динамику цены Brent в коридоре $71-74 за баррель.

Наталья Мильчакова, заместитель руководителя ИАЦ «Альпари»

Российский фондовый рынок

Негативный новостной фон давил на фонду всю неделю

Российский фондовый рынок находился всю неделю в падающем тренде. Так, индекс Московской Биржи за неделю обвалился на 3%, до 3770,15 пункта, индекс РТС упал чуть меньше, на 2%, до 1603,1 пункта.

Всю неделю не только российский, но и мировые фондовые рынки находились под воздействием негативного новостного фона. Так, министры стран «большой двадцатки» единогласно поддержали предложение группы стран, входящих в G7, о введении минимальной ставки налога на прибыль для крупных транснациональных корпораций в размере 15% во всех странах «двадцатки». Целью такого нововведения станет борьба с выводом прибыли в офшоры. Бюджеты государств, где работают транснациональные корпорации, получат крупных налогоплательщиков, но для самих корпораций, их акционеров и мирового фондового рынка новость стала негативной. Так, индекс SP500 за неделю упал с достигнутых максимумов на 3%, акции энергетического сектора США, входящие в индекс, упали в общей сложности на 6,6%, IT-сектора – на 2,08%.

Для падения энергетического сектора были и другие причины. Нефть сорта Brent за неделю упала в цене более чем на 2%, не удержавшись на $75 за баррель. Сообщения западных СМИ о том, что Объединённые Арабские Эмираты готовы согласиться на условия ОПЕК+ об увеличении добычи нефти были официально опровергнуты, что негативно повлияло на нефтяной рынок и акции нефтяных компаний по всему миру.

Индекс МосБиржи

Индекс МосБиржи за неделю чувствовал себя плохо. Котировки акций российских «голубых фишек» обвалили падающая нефть и распространение третьей волны пандемии коронавируса в России, а также окончание дивидендного периода, которое обычно способствует фиксации прибыли в акциях. Лидером роста стали акции «Северстали», подорожавшие за неделю в противовес рынку на 3%, до 1667 руб. Акции эмитента выросли на фоне роста прибыли компании за первое полугодие по МСФО в четыре раза в годовом исчислении и сильных операционных результатов. На этой неделе котировки акций компании могут достичь 1700 руб.

Лидером падения стали акции энергокомпании «ФСК ЕЭС», подешевевшие за неделю на 9,3%, до 0,20724 руб. Причиной падения стала дивидендная отсечка на прошлой неделе, что почти всегда ведёт к фиксации прибыли. Поддержка по этим акциям располагается на 0,2065, соответственно, у компании есть шанс частично отыграть падение на этой неделе.

На этой неделе ожидаем колебаний индекса МосБиржи в рамках 3760-3810 пунктов.

Индекс РТС

Валютный индекс РТС упал на прошлой неделе немного меньше, чем его рублёвый собрат. Поддержку ему оказало укрепление рубля, фактором снижения выступило, по-видимому, падение американских фондовых индексов и дешевеющая нефть. Мы ожидаем, что индекс РТС может показать динамику на текущей неделе в рамках 1590-1640 пунктов.

Наталья Мильчакова, заместитель руководителя ИАЦ «Альпари»

Валютный рынок

EUR/USD

В течение завершившейся недели пара евро/доллар оказалась под давлением. В понедельник она торговалась вблизи 1,1880. В ночь со вторника на среду она опустилась вплотную к 1,1770, а к концу недели ей удалось немного подняться к 1,1805.

Укреплению доллара способствовал ряд факторов. Во-первых, можно отметить выступление главы ФРС Джерома Пауэлла в Конгрессе США. На фоне возросшей инфляции прозвучали осторожные заявления о том, что ФРС внимательно наблюдает за ней, и при необходимости может перейти чуть раньше к сворачиванию количественного смягчения.

Во-вторых, можно отметить публикацию ряда макроэкономических показателей, которые сыграли на руку доллару. Так во вторник вышла очередная порция данных по инфляции за июнь. Индекс потребительских цен без учета продовольственных товаров и энергоносителей оказался выше ожиданий экспертов, как в годовом выражении (4,5% против 4,0%), так и в месячном (0,9% против (0,4%). В пятницу «американца» поддержали розничные продажи за июнь, которые выросли на 0,6% в месячном выражении вместо ожидавшегося снижения на 0,4%.

При сохранении благоприятного для доллара информационного фона можно ожидать дальнейшего снижения пары и ретеста уровня 1,1771. Если он не устоит, то следующей целью для снижения станет уровень 1,1704.

USD/RUB

К доллару рубль за неделю умеренно укрепился. В понедельник доллар поднимался к 74,8, однако во вторник заметно подешевел, и провел остаток недели в горизонтальном диапазоне 73,9-74,4. Неделя завершилась для пары на отметке 74,0 руб.

С одной стороны, на стороне рубля была макростатистика. Так, международные резервы Банка России за неделю до $593,7 млрд по сравнению с $590,7 млрд неделей ранее. Стоит отметить и рост июньского индекса цен производителей до 2,9% м/м и 31,1% г/г. Напомним, что рост инфляции при прочих равных условиях указывает на более сильный рост ключевой ставки, и укрепляет национальную валюту.

Среди факторов, играющих против рубля, можно отметить снижение котировок нефти. Со среды к концу недели марка Brent подешевела с $76,2 до $72,7 за баррель. Связано это с неопределенностью вокруг судьбы сделки ОПЕК+. Скорее всего, именно новая информация по сделке через цены на нефть заставит доллар покинуть текущий диапазон к рублю.

EUR/RUB

В целом динамика евро к рублю повторяла движение доллара с очевидной поправкой на кросс-курс EURUSD. Пара в начале недели пыталась подняться к 88,8, во вторник, как и доллар, евро заметно скорректировался и провел остаток недели в диапазоне 87,3-87,9 руб. Макроэкономические факторы для евро к рублю были те же, что и для доллара, включая неопределенность с нефтью. Соответственно, текущий диапазон евро покинет тогда же, когда из него выйдет доллар. И причина, вероятнее всего, будет связана с динамикой нефти.

Вадим Иосуб, старший аналитик «Альпари Евразия»

Криптовалютный рынок

Bitcoin оказался в руках у «медведей»

На прошедшей неделе курс BTC скользил вниз и на это у него были вполне фундаментальные причины. Флагманская криптовалюта протестировала локальный минимум около $31293, чуть позже отыграла часть потерянного, но все еще остается в границах $31000-33000. Техническая картина указывает, что в случае прохода к $31000 путь к $30000 будет очень быстрым.

В начале недели инвесторы следили за новостями о разблокировке в июле 40 тыс. BTC для обеспечения акций фонда Grayscale Bitcoin Trust. Все это происходило с пометкой, что никто и не заметит влияния на котировки цифровой валюты. В действительности же никто не знает, как поведет себя рынок, поэтому на всякий случай чувствительный к переменам глобальных настроений Bitcoin пошел вниз.

Как свидетельствуют данные Glassnode, в криптовалютах все же есть движения. Так, на этой и прошлой неделе участники торгов выводили по 2 тыс. BTC на ежедневной основе суммой свыше $66 млн. Транзакции шли на кошельки сторонних сервисов. Только ленивый не провел параллели с апрельскими событиями, когда отток криптовалют с бирж был заметным одновременно с ростом цен к максимумам.

Позже биржевое внимание переключилось на США, где власти заявили о намерении

ужесточить контроль за криптовалютными транзакциями, чтобы не оставить шансов хакерам и мошенникам. Bloomberg уточняет, что для этого предполагается отслеживать переводы средств в цифровых активах. Этим займется специальная комиссия. Сейчас все это преподносится под флагом глобальной кибербезопасности, но фактически все проводимые транзакции могут попасть под наблюдение. Приватность и децентрализованность являются основными столпами рынка криптовалют. Сейчас они могут оказаться в опасности, и это мощный фактор давления на курс Bitcoin.

Появились и негативные для BTC китайские новости: в провинции Аньхой будут закрыты все майнинг-фермы. Это усилило локальные продажи в Bitcoin.

Анна Бодрова, старший аналитик ИАЦ «Альпари»

Рынок драгметаллов

Золото и серебро подорожали вопреки натиску доллара

Сектор драгоценных металлов на третьей неделе месяца выглядел вполне уверенно. Это было тем более необычно на фоне значительного укрепления позиций доллара США - стандартно, курс доллара и цена на золото движутся в обратной корреляции. В этот раз все пошло не так, поскольку спрос инвесторов на активы «тихой гавани» и золото в том числе оказался сильнее напора американской валюты.

Тройская унция золота балансирует около $1825 при недельном пике $1835 и все еще сохраняет основания для движения выше, так как рыночная неопределенность никуда не делась. Среднесрочный восходящий торговый канал от 30 июня сохраняется в силе и дает основания для следования к $1850.

Серебро провело неделю в боковом диапазоне $25,81-26,56. В качестве защитного актива серебро почти не используется, прочной фундаментальной опорой для него обычно выступает статистика по промышленному производству развитых стран, но ее в этот раз было мало. Увеличение численности новых заболеваний коронавирусом здесь является определенным риском: предприятия могут останавливаться, а значит, сокращать интерес к расходным материалам и сырью.

Пока в серебре нет перспектив для бурного роста цены, но если золоту удастся сохранить растущий канал в силе, серебро как минимум не подешевеет. Стоимость золота за неделю выросла на уверенные 1,05%. Серебро, в свою очередь, подорожало на 0,45%.

Анна Бодрова, старший аналитик ИАЦ «Альпари»

Другая аналитика