| Сектор российских еврооблигаций: падаем вместе с другими ЕМ. В условиях очень резвого роста доходностей базового актива (вчера UST на отрезке дюрации более 5 лет прибавили в доходности сразу 6-8 б. п.) суверенным долларовым кривым развивающих стран не остается ничего, кроме как довольно активно дешеветь. Интересно, что доходность американской 10-летки уже находится в шаге от декабрьского консенсуса в Блумберге на конец 2021 года. (1,3%). Сравнительно короткая дюрация российского корпоративного евробондового рынка пока является определенным буфером от обесценения бумаг. Сектор ОФЗ: рынок вернулся в 2019 год. Рублевый долговой рынок показывает уже начинающую немного удивлять невосприимчивость даже к позитивным новостям. Так, вчера, выступая на онлайн-конференции, глава Сбербанка Герман Греф заявил, что Сбербанк и ВТБ могут покрыть потребности Минфина в чистых заимствованиях в 2021 году. На этом фоне рынок переписал многомесячные ценовые минимумы. При этом дешевеют все сегменты, даже те, которые можно рассматривать как определенный хедж – как от роста ставок (флоатеры), так и ускорения инфляции (линкеры). Такое впечатление, что позиции в ОФЗ закрывает какой-то крупный держатель, при этом ЦБ РФ вчера представил данные, что нерезиденты в январе нарастили свои позиции в ОФЗ на 16 млрд руб. (рынок начал валиться прямо с начала года). Можно предположить, что, если действительно свои позиции в российском госдолге закрывает какой-то крупный инвестор, это может быть связано даже не с санкционной темой, а с происходящим сейчас ускоренным ростом доходностей американских казначейских обязательств. |
