Как бы это странно не звучало, но в данный момент, мы ждем ослабления доллара США. Причем речь в данном случае идет не просто о падении цены доллара к какой либо валюте, речь идет о ослаблении доллара широким фронтом, по индексу доллара.
Ниже приведен график индекса доллара, в текущий момент его значение равно 96,7 пунктов. Мы полагаем, что индекс доллара в ближайшие месяцы пробьется ниже 95 пунктов и далее упадет до 90-91 пункта.
Причину о том, почему индекс доллара упадет, стоит искать в прошлом. Ранее в конце 2014 года, доллар смог пробить сопротивление на уровне 84 пункта и устремиться к максимумам на уровне 100 пунктов. Причиной, по которой доллар вырос, можно назвать то, что рынок ждал начала ужесточения политики ФРС, но это, условно говоря, поверхностная причина. Главная причина, по которой доллар с 2014 года вырос, было то, что участники рынка всерьез опасались наступления новой рецессии в мире и новой дефляционной волны в мировой экономике, которая бы сопровождалась нехваткой долларовой ликвидности.
ФРС ужесточил свою монетарную политику, подняв в конце прошлого года основную ставку, однако как мы видим сегодня, нехватки долларов в мировой финансовой системе не наблюдается. Дефляционная волна не накрыла мир, напротив, в странах запада начала зарождаться инфляция. Которая, в США уже равна 2,1%. В данном случае, речь идет о базовой, стержневой инфляции. То, что общая инфляция еще слаба, является не признаком дефляционных процессов в экономике США, а является банальным следствием падения цен на сырье и импорт. Сама же инфляция в США, уже растет.
Соответственно, рост доллара с 2014 года был скоропалительным и основные ожидания рынка в виде новой волны дефляции не оправдались, ввиду этого индекс доллара должен как минимум полноценно скорректироваться вниз, до цели 90 пунктов. В более расширенном варианте, далее в перспективе 2 лет, просадка индекса доллара, может вполне довести его и до 82 пунктов. При этом мы не исключаем, что последний максимум на уровне 100 пунктов по индексу доллара, рынок уже вообще не увидит в обозримом будущем.
Что касается политики ФРС США и перспектив ужесточения, то мы считаем, что ФРС будет ужесточать политику и далее. Однако в этом вопросе важно понять, что за количество долларов в обороте отвечает такой агрегат как М2 и М3, а не М1. При росте кредитования и оживлении скорости обращения денег, М2 может расти даже при сокращающимся М1.
Другая аналитика
