Снова инвестиционное сообщество, устремило взоры на очередное заседание ФРС. Поднимет ли ФРС ставку или нет, какие будут комментарии и если не поднимут на этом заседании, то когда ожидать начало ужесточения монетарной политики регулятора.
На рынке много мнений и много подходов в оценке мотивации ФРС, но есть две основные ихи рассмотрим.
Итак, если мягкая политика ФРС призвана помочь монетизировать долг США и помочь в финансировании правительства, то ставку поднимать еще не время, ведь подъем ставки автоматически приведет к росту доходностей по казначейским облигациям. Министерство финансов сейчас не готово к подъему ставки ФРС, поскольку сейчас действует потолок по долгу, не позволяющий его наращивать. И поэтому рост доходностей по облигациям казначейства непозволительная роскошь, которая фактически приведет бюджет к секвестру расходов, поскольку обслуживание долга станет дороже и переложить эту нагрузку на рост долга нельзя .
С другой стороны, если ФРС действительно проводит свою мягкую монетарную политику в целях помощи экономике, что они и декларируют, то в нынешнем положении, так же ставку поднимать нельзя. Во-первых, стоит вспомнить слова Бена Бернанке, который в свое время заявлял, что главной ошибкой властей в великую депрессию 1929 года, было одновременное ужесточение и фискальной и монетарной политики. Сейчас, как и было сказано выше, бюджет США столкнулся с потолком долга, то есть с фискальными ограничениями, если и монетарная политика будет ужесточаться, то это будет противоречить словам Бена Бернанке, поскольку власти в США повторят ошибку о которой говорил Бернанке. Так же к этому стоит добавить, что главный мотор экономики напрямую связанный с действиями ФРС, в мае стал «хандрить». Кредитование в США по итогам мая стало замедляться. С 1 апреля 2015 года, по 3 июня, то есть за 2 месяца, кредитный портфель американских банков вырос всего на 80 млрд. долларов, с 11 161,7 млрд. долларов, до 11 248,6 млрд. долларов. Ранее, в 2014 году тем был выше примерно в 2 раза. Поэтому и с этой точки зрения, время для ужесточения монетарной политики еще не пришло.
Другая аналитика
