В то время как участники рынка гадают, будет ли ФРС ужесточать политику или нет, вглядываясь в данные по экономике США, пытаясь предугадать движение доллара. Экономика Японии показывает хороший результат. По сообщениям правительства Японии, в первом квартале японская экономика выросла выше ожиданий, на 3,9% в годовом исчислении. Компании ожидают рост частного потребления и как результат, стали активизироваться. Помимо этого в марте Япония зафиксировала рекордный за последние 7 лет профицит торгового баланса.
Напомним, что Японский ЦБ в данный момент осуществляет свою программу стимулирования экономики, расширяя свой баланс. И на фоне успехов японской экономики, интрига относительно ЦБ Японии и его политики, сейчас схожа с интригой по поводу ужесточения политики ФРС. Банк Японии на последнем заседании не стал менять свою политику, но с такими показателями, по логике, уже в скором времени японцы всерьез могут заговорить о сворачивание своего QE. А это может оказать серьезную поддержку йене, которая за три года обесценилась к доллару в полтора раза.
С другой стороны у Японии есть государственный долг, который в процентом соотношении превышает долг США. И у правительства Японии долговая ловушка даже больше чем у США. Сворачивание QE, наряду с ростом инфляции приведет к росту доходностей по государственному долгу Японии. И к банку Японии, так же как и к ФРС можно предъявить вопрос, является ли целью их политики стимулирования, непосредственно сама экономика или же QE это ни что иное, как монетизация долга.
Если цель экономика, то согласно данным по экономике, QE пора бы уже сворачивать. И в ближайшее время японцы должны начать обсуждать этот вопрос, что сыграет на пользу йене и даст повод для ее разворота на укрепление. Если цель монетизация долга, то данные по экономике ничего не означают и станок, должен будет работать и дальше, погружая курс йены все глубже и глубже.
Для йены будущий ответ ЦБ Японии будет определяющим, если после сильных данных по ВВП, начнутся разговоры про сокращение QE, то курс доллар/йена вернётся под отметку 120, если нет, то туда ему дорога будет закрыта. Более того если японский ЦБ вообще не среагирует на ожидания рынка и продолжит печатать и в будущем, то это даст повод для еще большего ослабления йены.
Другая аналитика
