Суммарный объем торгов на вторичном рынке по четырем выпускам эмитента составил 158,7 млн рублей. Инвесторы получили перечисленный эмитентом купонный доход по трем эмиссиям в размере 17,3 млн рублей.

Итоги торгов

Банк России в августе увеличил ключевую ставку на 350 б.п., до 12%, что положительно повлияло на купонную доходность выпусков ООО «Пионер-Лизинг».

По облигациям серии БО-П02 объем торгов составил 28,3 млн рублей против 19,4 млн рублей месяцем ранее. Цена выросла со 100,13% до 101,02% к номиналу. В сентябре выплата купона произойдет по ставке 13,75% годовых. На 56-й купон доходность увеличена до 18,25% годовых согласно формуле расчета: ставка Банка России на дату начала предыдущего купонного периода + 6,25%.

15 сентября ЦБ определит новый уровень ключевой ставки, что может повлиять на доходность последующих купонных выплат.

По выпуску серии БО-П03 выплата 46-го купона состоится 6 сентября по ставке 13,5%. Доходность 47-го купона увеличена до 14,5% согласно формуле расчета (ставка ЦБ на дату начала предыдущего купонного периода + 6%). Объем торгов по выпуску за август вырос на 59% (с 34 до 54 млн рублей). Месяц закрыт с ценой выше номинала на 0,04%.

22 сентября состоится ежеквартальная выплата купона по облигациям серии БО-П04. Доходность 11-го купона на уровне 14% годовых. Ставка по 12-му купонному периоду будет пересмотрена в середине текущего месяца. Месяц к месяцу выпуск показывает стабильные объемы торгов, около 30 млн рублей. Цена продолжает сохранять уровни выше номинала.

Последний размещенный выпуск эмитента закрыл август с ценой, близкой к номиналу, дисконт составил менее 0,1%. Месячный объем торгов сохранился на уровне 46 млн рублей. 30 сентября состоится ежемесячная выплата купона, ставка — 14,47% годовых. В конце августа была пересмотрена ставка 17-го купона, она увеличена до 14,99% (по формуле: шестимесячная ставка RUONIA + 7%). Эффективная доходность продолжает оставаться выше 15% годовых.

Купонные выплаты

Купонные выплаты по выпуску серии БО-П02 начислены из расчета 13,75% годовых. Общая сумма выплат по выпуску составила 3 млн 390 тыс. рублей. (54-й купон), по одной бумаге — 11,3 рублей.

Купонные выплаты по выпуску серии БО-П03 начислены из расчета 13,5% годовых. Общая сумма выплат по выпуску составила 4 млн 440 тыс. рублей. (45-й купон), по одной бумаге — 11,1 рублей.

Купонные выплаты по выпуску серии 01, доступному только для квалифицированных инвесторов, начислены из расчета 14,35% (14-й купон с выплатой 1 августа 2023 г.) и 14,34% (15-й купон с выплатой 31 августа 2023 г.) годовых. Общая сумма двух выплат по выпуску составила 9 млн 432 тыс. рублей, на одну бумагу — 11,79 рублей (как за 14-й, так и за 15-й купонный период).

Таким образом, общая сумма купонных выплат по четырем выпускам составила 17 млн 262 тыс. рублей.

Суммарный объем торгов на вторичном рынке по трем биржевым выпускам эмитента составил 78,6 млн рублей. Инвесторы получили перечисленный компанией доход в размере 3,7 млн рублей.

Итоги торгов

Объем торгов по дебютному выпуску ООО «ГЛОБАЛ ФАКТОРИНГ НЕТВОРК РУС» серии БО-01-001P со ставкой 20% годовых до ноября 2025 г. увеличился с 17 до 20 млн рублей, при этом цена выросла еще в среднем на 0,5% (максимально на 1,5%), доходность к концу месяца упала до 8,5% годовых.

Выпуск серии БО-02-001P с купоном 16,5%, размещенный в марте по объемам торгов незначительно снизился с 25,4 до 22,2 млн рублей за месяц, доходность сохранилась на уровне 14% годовых (цена — около 106% от номинала).

В целом для выпусков объемом 100 и 150 млн рублей оборот за месяц в размере около 20% от объема эмиссии считается достаточно ликвидным.

26 июля эмитент разместил четырехлетние облигации серии БО-03-001P объемом 150 млн рублей. Всего было заключено 985 сделок. Максимальный объем одной заявки — 10 млн рублей, минимальный — 1 тыс. рублей. Средняя заявка составила 155 тыс. рублей, а самая популярная — 8 тыс. рублей. Купон по выпуску эмитент установил в размере 14,75%, цена к концу месяца прибавила около 0,5% на объеме почти 36,5 млн рублей. На первичке был ажиотаж.

Позитивным торгам в течение месяца способствовала не только рыночная конъюнктура, но и новости от эмитента. В начале месяца эмитент сообщил о партнерстве с банком «Точка». Вместе они будут развивать синдицированный факторинг. Разделив между собой доходность и риски по совместным сделкам, партнеры намерены расширить потенциал финансирования клиентов.

Совместная работа «Точки» и Global Factoring Network позволит создать новые возможности для клиентов обеих компаний и укрепить их позиции на рынке финансовых услуг.

По данным аналитиков, за I квартал 2023 г. общее число клиентов «Точки» и GFN составило 672 компании, портфель на 1 апреля 2023 г. — 1,48 млрд рублей.

Более подробно с актуальными данными можно ознакомиться на странице раскрытия информации эмитента, где в конце месяца эмитент опубликовал годовой отчет. Согласно планам, целевой клиентский портфель эмитента к концу года должен достичь 1 млрд рублей, в следующем году — 1,1 млрд рублей.

Выручка к концу года должна составить 1,8 млрд рублей (2,1 млрд рублей в 2024 г.), а чистая прибыль 20 млн рублей (26 млн рублей в 2024 г.).

Купонные выплаты

Купонные выплаты по выпуску серии БО-01-001P объемом 100 млн рублей начисляются из расчета 20% годовых. Купоны ежемесячные. Общая сумма выплат по выпуску составляет 1 млн 644 тыс. рублей (8-й купон), по одной бумаге — 16,44 рублей. Номинальная стоимость одной бумаги составляет 1000 рублей.

По выпуску предусмотрена амортизация: в даты выплат 13-35-го купонов будет погашено по 4% от номинала, еще 8% от номинала погашается в дату окончания 36-го купона.

Купонные выплаты по выпуску серии БО-02-001P объемом 150 млн рублей начисляются из расчета 16,5% годовых. Купоны ежемесячные. Общая сумма выплат по выпуску составляет 2 млн 034 тыс. рублей (4-й купон), по одной бумаге — 13,56 рублей. Номинальная стоимость одной бумаги составляет 1000 рублей.

По выпуску предусмотрена амортизация: в даты окончания 18-42-го купонов будет погашено по 4% от номинальной стоимости.

Таким образом, общая сумма купонных выплат по двум биржевым выпускам составила 3 млн 678 тыс. рублей.

В обращении находится три выпуска биржевых облигаций «ГЛОБАЛ ФАКТОРИНГ НЕТВОРК РУС» на общую сумму 400 млн рублей.

Суммарный объем торгов на вторичном рынке по четырем выпускам эмитента составил 126,7 млн рублей. Инвесторы получили перечисленный эмитентом купонный доход по трем эмиссиям в размере 12,6 млн рублей.

Итоги торгов

Вслед за позитивной рыночной конъюнктурой хорошая динамика торгов наблюдалась и по выпускам ООО «Пионер-Лизинг».

В выпуске серии БО-П02 объем торгов составил 19,4 млн рублей против 22,5 млн рублей месяцем ранее, однако цена уверенно выросла к номиналу. Эмитент успел установить ставку 55-го купона (до 20 сентября) еще по «старой» ставке Банка России, до повышения, в результате она была зафиксирована на прежнем уровне 13,75% годовых.

Ставка по выпуску устанавливается по формуле: ставка ЦБ + 6,25% в дату начала купонного периода. Таким образом, интрига по ставке на октябрь остается в силе: будет ли еще одно повышение учетной ставки ЦБ, а может, ее снизят?

Также и в выпуске серии БО-П03 ставка сохранена на уровне 13,5% до 6 сентября (там действует формула ЦБ + 6%), объем торгов по выпуску вырос с 30,4 до почти 34 млн рублей. Котировки также штурмовали номинал.

В выпуске серии БО-П04 эмитент проводит ежеквартальные оферты, текущая ставка до сентября — 14% годовых, а цена штурмует 101% от номинала.

В последнем размещенном выпуске — 01 — ставка определяется как 6-месячная ставка RUONIA + 7%. На сентябрь она выросла с 14,34% до 14,47%, при этом цена превысила номинал, а эффективная доходность составляет чуть более 15% годовых.

Купонные выплаты

Купонные выплаты по выпуску серии БО-П02 начислены из расчета 13,75% годовых. Общая сумма выплат по выпуску составила 3 млн 390 тыс. рублей. (53-й купон), по одной бумаге — 11,3 рублей.

Купонные выплаты по выпуску серии БО-П03 начислены из расчета 13,5% годовых. Общая сумма выплат по выпуску составила 4 млн 440 тыс. рублей. (44-й купон), по одной бумаге — 11,1 рублей.

Купонные выплаты по выпуску серии 01, доступному только для квалифицированных инвесторов, начислены из расчета 14,37% годовых. Общая сумма выплат по выпуску составила 4 млн 724 тыс. рублей. (13-й купон), по одной бумаге — 11,81 рублей.

Таким образом, общая сумма купонных выплат по четырем выпускам составила 12 млн 554 тыс. рублей.

Суммарный объем торгов по пяти биржевым выпускам компании составил 111,7 млн рублей.

Несмотря на повышение ключевой ставки Банка России сразу на 1% (до 8,5% годовых) в пятницу, на котировках и доходности выпусков АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» это почти не отразилось, а по выпуску серии 002Р-05 доходность даже снизилась.

Поддержку ликвидности и ценам на прошедшей неделе оказало подтверждение НРА кредитного рейтинга двум выпускам эмитента серий 001Р-05 и 002Р-03 на уровне ВВВ|ru| со стабильным прогнозом.

В пресс-релизе рейтингового агентства отмечено, что подтверждение рейтинга облигаций эмитента обусловлено комфортным уровнем перманентного капитала, высокой рентабельностью показателя EBITDA, развитой системой корпоративного управления и риск-менеджмента, низкой зависимостью от покупателей и поставщиков, высоким уровнем информационной прозрачности и интеграцией ESG-факторов в деятельность компании, а также продолжительным сроком ее работы на рынке.

Выпуск серии 002Р-03 оказался в лидерах по объемам торгов за неделю — более 52,5 млн рублей при доходности в среднем 13,22% (котировки ниже номинала примерно на 1–1,5% при купоне 10,5% годовых до погашения в марте 2024 г.). Более половины из указанного объема прошло в пятницу, цена закрытия и средневзвешенная цена оказалась 98,9% от номинала.

Другой стабильно ликвидный выпуск 002Р-06, размещенный в мае с купоном 13% годовых, показал оборот за неделю в размере 34,3 млн рублей, эффективная доходность около 13% годовых (но цена на 0,5%–1% выше номинала).

Пятилетний выпуск биржевых облигаций серии 001Р-05 (4B02-01-00073-L) объемом 6 млрд рублей был размещен эмитентом в марте 2019 г. По выпуску предусмотрен 21 ежеквартальный купон. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей.

Трехлетний выпуск биржевых облигаций серии 002Р-02 (4B02-02-71794-H-002P) объемом 500 млн рублей был размещен эмитентом в январе 2021 г. По выпуску предусмотрено 12 ежеквартальных купонов. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей. Ставка купона зафиксирована на весь период обращения.

Трехлетний выпуск биржевых облигаций серии 002Р-03 (4B02-03-71794-H-002P) объемом 1,5 млрд рублей был размещен эмитентом в апреле 2021 г. По выпуску предусмотрено 12 ежеквартальных купонов. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей. Ставка купона зафиксирована на весь период обращения.

Трехлетний выпуск биржевых облигаций серии 002Р-05 (4B02-05-71794-H-002P) объемом 1,5 млрд рублей был размещен эмитентом в декабре 2022 г. По выпуску предусмотрено 12 ежеквартальных купонов. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей. Ставка купона зафиксирована на весь период обращения.

Двухлетний выпуск биржевых облигаций серии 002Р-06 (4B02-06-71794-H-002P) номинальным объемом 2 млрд рублей был размещен эмитентом в июне 2023 г. По выпуску предусмотрено 24 ежемесячных купона. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей. Ставка купона зафиксирована на весь период обращения.

Сравнение выпусков за неделю

Суммарный объем торгов на вторичном рынке по четырем выпускам эмитента составил 138,8 млн рублей. Инвесторы получили перечисленный эмитентом купонный доход по четырем эмиссиям в размере 25,4 млн рублей.

Итоги торгов

В июне объем торгов практически по всем выпускам «Пионер-Лизинга» вырос в сравнении с маем и в среднем составил более 1 млн рублей. При этом средний объем торгов по выпуску серии БО-П04 превысил 2,3 млн рублей в день. Сейчас в обращении у компании находится четыре выпуска — дебютный, размещенный в 2018 г., был погашен в мае. Цены остальных выпусков показали положительную динамику и закрыли месяц и квартал вблизи номинала.

У эмитента есть несколько выпусков с плавающими ставками, в том числе последний на сегодня выпуск серии 01, доступный только для квалифицированных инвесторов. Его размещение началось 7 июня 2022 г. и завершилось 23 мая текущего года, когда были собраны последние 4,8 млн из 400 млн рублей. По выпуску предусмотрена плавающая ставка, привязанная к 6-месячной ставке RUONIA + 7%. Это дает хорошую защиту от кризисов, но дюрация по выпуску достаточно длинная: погашение запланировано на апрель 2032 г., оферт нет. Пока выпуск торгуется около номинала, ликвидность достаточная — превышает 1 млн рублей в день.

Выпуск серии БО-П02 с плавающей ставкой ЦБ+6,25% вырос к концу месяца более, чем на 2%, и стабильно торговался выше 98% от номинала. Выпуск длинный — с погашением в январе 2029 г., текущая ставка по купону составляет 13,75%. Верхний диапазон ставки не ограничен, отличные условия для хеджирования от кризиса.

Выпуск серии БО-П03 в целом аналогичен второму, но ставка равна ставке ЦБ+6%, а цена за месяц выросла с 94% до 98% от номинала (но в среднем держится на 1% меньше, чем по второму выпуску). Ликвидность в этом выпуске выше.

Выпуск серии БО-П04 имеет квартальные оферты, что подойдет для любителей короткого срока. Текущий купон установлен до сентября в размере 14% годовых. На оферту бумаги можно было предъявить с 19 по 23 июня 2023 г., дата приобретения — 15 сентября 2023 г. По ранее предъявленным в мае бумагам эмитент 16 июня выкупил 3 996 штук.

Ранее в мае другая дочерняя компания эмитента — АО «НФК-Структурные инвестиции» —начала размещение дебютного выпуска облигаций, зарегистрированных Банком России. Привлеченные инвестиции направляются на финансирование лизинговой деятельности, а также на развитие проекта AnyPact — бесплатного сервиса для публикаций объявлений и дистанционного заключения сделок через интернет.

Купонные выплаты

Купонные выплаты по выпуску серии БО-П02 начислены из расчета 13,75% годовых. Общая сумма выплат по выпуску составила 3 млн 390 тыс. рублей. (52-й купон), по одной бумаге — 11,3 рублей.

Купонные выплаты по выпуску серии БО-П03 начислены из расчета 13,5% годовых. Общая сумма выплат по выпуску составила 4 млн 440 тыс. рублей. (43-й купон), по одной бумаге — 11,1 рублей.

Купонные выплаты по выпуску серии БО-П04 начислены из расчета 14,75% годовых. Общая сумма выплат по выпуску составила 12 млн 795 тыс. 481 рубль 99 копеек (10-й купон), по одной бумаге — 36,77 рублей.

В июне эмитент выкупил по оферте 3 996 облигаций серии БО-П04 на 4 млн 131 тыс. 664 рубля 20 копеек, включая накопленный купонный доход.

Купонные выплаты по выпуску серии 01 (Пионер-Лизинг БР5), доступному только для квалифицированных инвесторов, начислены из расчета 14,46% годовых. Общая сумма выплат по выпуску составила 4 млн 752 тыс. рублей. (12-й купон), по одной бумаге — 11,88 рублей.

Таким образом, общая сумма купонных выплат по четырем выпускам составила 25 млн 377 тыс. 481 рубль 99 копеек.

Суммарный объем торгов на вторичном рынке по двум биржевым выпускам эмитента составил 42,5 млн рублей. Инвесторы получили перечисленный компанией доход в размере 5,3 млн рублей.

Итоги торгов

Объемы торгов по выпускам «ГЛОБАЛ ФАКТОРИНГ НЕТВОРК РУС» в июне оказались ниже, чем в мае. Доходности продолжили снижаться. По выпуску серии БО-01-001P доходность уже ниже 9% (но купонная доходность 20% годовых до ноября 2025 г. при цене около 116% от номинала), по выпуску серии БО-02-001P доходность около 14% годовых при купоне 16,5% до сентября 2026 г. и текущей цене более 106% от номинала.

При сохранении уровня цен доходности и дальше пойдут вниз за счет сокращения дюрации. Однако более вероятно, что цены будут снижаться для сохранения паритета по рыночной доходности.

Несмотря на то, что объемы торгов несколько снизились (хотя оставались в среднем на достаточно ликвидном уровне — около 1 млн рублей в день), всплеск интереса к бумагам был после того, как компания сообщила о выходе на рынок ЦФА через платформу «Атомайз» и после ПМЭФ, на котором компания представлял управляющий партнер Global Factoring Network Алексей Примаченко.

Купонные выплаты

Купонные выплаты по выпуску серии БО-01-001P объемом 100 млн рублей начисляются из расчета 20% годовых. Купоны ежемесячные. Общая сумма выплат по выпуску составляет 1 млн 644 тыс. рублей (7-й купон), по одной бумаге — 16,44 рублей. Номинальная стоимость одной бумаги составляет 1000 рублей.

По выпуску предусмотрена амортизация: в даты выплат 13-35-го купонов будет погашено по 4% от номинала, еще 8% от номинала погашается в дату окончания 36-го купона.

Купонные выплаты по выпуску серии БО-02-001P объемом 150 млн рублей начисляются из расчета 16,5% годовых. Купоны ежемесячные. Общая сумма выплат по выпуску составляет 2 млн 034 тыс. рублей (3-й купон), по одной бумаге — 13,56 рублей. Номинальная стоимость одной бумаги составляет 1000 рублей.

По выпуску предусмотрена амортизация: в даты окончания 18-42-го купонов будет погашено по 4% от номинальной стоимости.

Таким образом, общая сумма купонных выплат по двум биржевым выпускам составила 3 млн 678 тыс. рублей.

В обращении находится два выпуска биржевых облигаций «ГЛОБАЛ ФАКТОРИНГ НЕТВОРК РУС» на общую сумму 250 млн рублей.

Суммарный объем торгов по шести биржевым выпускам компании составил 63,3 млн рублей.

Объем торгов по всем основным ликвидным выпускам АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» продолжает расти. Доходность самых длинных по дюрации выпусков находится в пределах 13,4-13,8% годовых, короткие торгуются с доходностями менее 12,5% годовых.

Активность в торгах бумагами эмитента поддерживалась не менее активным новостным фоном. 26 мая ФПК «Гарант-Инвест» успешно погасила выпуск серии 002Р-04. Общая сумма платежа составила 1,235 млрд рублей — это самая крупная единовременная выплата компании по облигационным обязательствам. Источниками средств для погашения стали текущая ликвидность, выручка от аренды и краткосрочные финансовые активы.

За три дня до погашения, 23 мая, эмитент выкупил 500 бумаг этого выпуска (номинальным объемом 500 тыс. рублей) по добровольной оферте по цене 96,5%. Цена была установлена в рамках валютной оферты: она обеспечила инвестору возврат долларового эквивалента инвестиций с доходностью 5,5% годовых.

Как видим, объем желающих захеджироваться валютной доходностью оказался небольшим, и инвесторы в рублевом номинале заработали больше: эмитент предоставил владельцам бумаг хорошую премию к валютному риску.

Учитывая достаточно стабильную ситуацию на валютном рынке (несмотря на неоднозначный внешний фон), предоставленная премия к безрисковой валютной доходности в новом размещаемом выпуске серии 002Р-06 с рублевым купоном 13% годовых также пользуется спросом: из планируемого объема в 2 млрд рублей, эмитент с 16 мая привлек уже 1,04 млрд рублей, в то время как, например, сопоставимый по объему в 2 млрд рублей выпуск «Азбуки Вкуса» серии БО-П02 с купоном 10,25% с начала марта сумел привлечь только 871,6 млн рублей.

На этом новости от эмитента не закончились: на прошедшей неделе произошел ряд изменений в оценке кредитного рейтинга эмитента и его выпусков. В частности, по выпускам 002Р-02 и 002Р-05 эмитенту был присвоен рейтинг ВВВ.ru от НКР.

Компания приняла решение сохранить взаимодействие с каждым из четырех российских рейтинговых агентств в тех областях, в которых то или иное агентство максимально компетентно и конкурентно. С агентством АКРА не был продлен договор по оценке кредитного рейтинга: применяемая АКРА методология присвоения кредитных рейтингов нефинансовым компаниям не позволяет агентству учитывать процентные доходы от финансовых активов.

Напомним, в середине мая АКРА при пересмотре кредитного рейтинга эмитента отметило среди негативных моментов, что значение средневзвешенного отношения операционного дохода к платежу, рассчитанного по методологии агентства без учета полученных доходов от финансовых активов, остается не выше 1.0х. В остальном кредитный рейтинг компании характеризовался высокой рентабельностью, средней ликвидностью, средней рыночной позицией при сильном бизнес-профиле, а также очень сильной географической диверсификацией. При этом эмитент сохранил рейтингование от АКРА по ESG-оценке. ESG-5 категория ESG-С от АКРА, присвоена 22 сентября 2022 г.

Также на неделе эмитент отчитался о целевом использовании средств по двум выпускам, где характер целевого использования прописан в эмиссионной документации.

По выпуску серии 001Р-06 (ESG-выпуск, погашен в декабре 2022 г.) эмитент отчитался, что в 2022 г. расходов не было, поскольку все средства были распределены в соответствии с целями в 2020-2021 гг. По каждому из проектов компания получила эффект в виде снижения электропотребления и выброса CO2.

Отчет очень большой, но интересный, особенно, профильным специалистам и компаниям, которые стремятся повысить свою эффективность, в том числе и среди игроков коммерческой недвижимости и торговых сетей. Рекомендуем почитать.

Также компания отчиталась о целевом использовании средств по выпуску серии 002Р-02 в рамках реализации строительства Многофункционального комплекса WEST MALL. В 2022 г. компания израсходовала почти 250 млн рублей (полностью завершила оплаченные проекты в 2022 г. на 331,5 млн рублей), произвела авансирование на 2023 г. в размере почти 500 млн рублей. Всего за счет облигационного выпуска профинансировано 11,3% от общей стоимости МФК WEST MALL, отчет также может быть интересен тем, кто заранее планирует максимальную энергетическую эффективность своих объектов.

Также на неделе компания раскрыла годовой отчет за 2022 г. Как обычно, он оказался не только красивым и интересным, но и информативным с точки зрения операционных результатов, посещаемости, выручки по арендаторам, срокам договоров и т.д. Кладезь ценной информации, полезной для инвесторов, поскольку эмитент отражает динамику рыночных процессов в целом по Москве. Так, к концу года можно отметить полное восстановление экономической активности населения до уровня 2019 г., то есть еще до пандемийных максимумов! Российская экономика продемонстрировала к концу года заметное оживление и восстановление до максимальных темпов.

Такой фон задал и общий рост интереса к бумагам эмитента как на вторичном, так и первичном рынке, сдерживающим фактором на первичном рынке является отсутствие премии в рублевой доходности к текущим выпускам эмитента.

По объемам торгов на вторичном рынке среди выпусков, помимо нового серии 002P-06, где объемы составляют в среднем 5-10 млн рублей в день (многие инвесторы предпочитают покупать размещаемую бумагу через вторичный стакан с меньшей комиссией), также отметим выпуск серии 001P-05 с погашением в апреле 2024 г., в котором еженедельно несколько дней проходят с объемами свыше 5 млн рублей, выпуск серии 001P-05 с погашением в ноябре 2025 г. и купоном 14,75% пользуется стабильным постоянно высоким спросом 1,5-2 млн рублей ежедневно. Наименее ликвидным по-прежнему остается выпуск серии 002P-02 с погашением в декабре 2023 г: объемы торгов менее 1 млн рублей, но и цена всего на 0,5% ниже номинала при купоне 10% годовых. Скорее всего его выкупают как аналог короткого депозита.

Пятилетний выпуск биржевых облигаций серии 001Р-05 (4B02-01-00073-L) объемом 6 млрд рублей был размещен эмитентом в марте 2019 г. По выпуску предусмотрен 21 ежеквартальный купон. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей.

Трехлетний выпуск биржевых облигаций серии 002Р-02 (4B02-02-71794-H-002P) объемом 500 млн рублей был размещен эмитентом в январе 2021 г. По выпуску предусмотрено 12 ежеквартальных купонов. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей. Ставка купона зафиксирована на весь период обращения.

Трехлетний выпуск биржевых облигаций серии 002Р-03 (4B02-03-71794-H-002P) объемом 1,5 млрд рублей был размещен эмитентом в апреле 2021 г. По выпуску предусмотрено 12 ежеквартальных купонов. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей. Ставка купона зафиксирована на весь период обращения.

Выпуск биржевых облигаций серии 002Р-04 (4B02-04-71794-H-002P) со сроком обращения 1,5 года объемом 1,2 млрд рублей был размещен эмитентом в ноябре 2021 г. Номинальная стоимость одной бумаги составляет 1000 рублей. Ставка купона зафиксирована на весь период обращения.

Трехлетний выпуск биржевых облигаций серии 002Р-05 (4B02-05-71794-H-002P) объемом 1,5 млрд рублей был размещен эмитентом в декабре 2022 г. По выпуску предусмотрено 12 ежеквартальных купонов. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей. Ставка купона зафиксирована на весь период обращения.

С двухлетним выпуском биржевых облигаций серии 002Р-06 (4B02-06-71794-H-002P) номинальным объемом 2 млрд рублей эмитент вышел на биржу 16 мая 2023 г. По выпуску предусмотрено 24 ежемесячных купона. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей. Ставка купона зафиксирована на весь период обращения.

Сравнение выпусков

Суммарный объем торгов на вторичном рынке по пяти биржевым выпускам компании составил 117,6 млн рублей. Инвесторы получили перечисленный эмитентом купонный доход по выпуску серии 001Р-05 в размере 81,66 млн рублей.

Итоги торгов

Выпуски АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» интересны тем, что отвечают самым разным запросам инвесторов, при этом они ликвидные и отличаются большим объемом, что позволяет сформировать устойчивую картину доходностей.

По выпуску серии 001Р-05, по которому остаток к погашению составляет 40% от номинала (будет погашено по 10% в июле, октябре этого года и январе, апреле следующего), цена устойчиво торгуется чуть ниже номинала. Однако максимальные цены дня достигают в номинал. С учетом амортизаций выпуск можно рассматривать как вариант аналога депозита, учитывая подтвержденные рейтинги эмитента от нескольких агентств на уровне ВВВ.

Пятилетний выпуск биржевых облигаций серии 001Р-05 (4B02-01-00073-L) объемом 6 млрд рублей был размещен эмитентом в марте 2019 г. По выпуску предусмотрен 21 ежеквартальный купон. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей.

Самая высокая доходность из всех торгуемых пяти выпусков ФПК «Гарант-Инвест» — у 002Р-05. Это около 14% годовых при ставке купона 14,75% годовых до погашения 18 ноября 2025 г. Размещение проходило в ноябре 2022 г., когда ставки на рынке еще были высокими, но текущая цена уверено росла весь месяц, и сейчас бумага торгуется выше 104% от номинала (при начале активного роста на большом объеме от 102% от номинала в начале месяца).

Трехлетний выпуск биржевых облигаций серии 002Р-05 (4B02-05-71794-H-002P объемом 1,5 млрд рублей был размещен эмитентом в декабре 2022 г. По выпуску предусмотрено 12 ежеквартальных купонов. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей. Ставка купона зафиксирована на весь период обращения.

Остальные выпуски торгуются ниже 12% годовых.

Выпуск серии 002Р-02 торгуется с дисконтом 0,5% при купоне 10% годовых, но до погашения осталось совсем недолго — 25 декабря 2023 г. эмитент погасит весь объем в 500 млн рублей.

Трехлетний выпуск биржевых облигаций серии 002Р-02 (4B02-02-71794-H-002P) объемом 500 млн рублей был размещен эмитентом в январе 2021 г. По выпуску предусмотрено 12 ежеквартальных купонов. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей. Ставка купона зафиксирована на весь период обращения.

В марте 2024 г. пройдет погашение выпуска серии 002Р-03, который сейчас торгуется по номиналу, но и купон чуть выше — 10,5%.

Трехлетний выпуск биржевых облигаций серии 002Р-03 (4B02-03-71794-H-002P объемом 1,5 млрд рублей был размещен эмитентом в апреле 2021 г. По выпуску предусмотрено 12 ежеквартальных купонов. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей. Ставка купона зафиксирована на весь период обращения.

Выпуск 002Р-04 торговался также активно и выше номинала на 0,5% (в среднем) притом, что погашение произойдет уже в конце мая. Но главный интерес к выпуску в том, что за три дня до погашения предусмотрена дополнительная оферта по цене, обеспечивающей инвестору возврат долларового эквивалента инвестиций с доходностью 5,5% годовых. По последнему купону в рублях эмитент заплатит 12% годовых, но с учетом цены покупки, доходность держится на уровне ниже 9% годовых.

Выпуск биржевых облигаций серии 002Р-04 (4B02-04-71794-H-002P) со сроком обращения 1,5 года объемом 1,2 млрд рублей был размещен эмитентом в ноябре 2021 г. Номинальная стоимость одной бумаги составляет 1000 рублей. Ставка купона зафиксирована на весь период обращения.

Средние объемы торгов по выпускам — более 1 млн рублей в день.

Купонные выплаты

Купонные выплаты по выпуску серии 001Р-05 начислены из расчета 12% годовых. Общая сумма выплат по выпуску составила 81 млн 660 тыс. рублей (17-й купон), по одной бумаге — 13,61 рублей.

В апреле ФПК «Гарант-Инвест» осуществил частичное досрочное погашение облигаций серии 001Р-05 в объеме 360 млн рублей (6% от объема эмиссии). Это уже 12-е амортизационные выплаты по выпуску. Всего в течение 2023 г. компании предстоит исполнить обязательства по четырем плановым частичным досрочным погашениям.

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или рекламой, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном материале, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, инвестиционным целям.

Суммарный объем торгов на вторичном рынке по трем биржевым выпускам эмитента составил 77,4 млн рублей. Инвесторы получили перечисленный компанией купонный доход по двум выпускам в размере 11,4 млн рублей.

Итоги торгов

Цены на выпуск серии 01 снова подросли, на пике достигая номинала (и это при купоне 12% до погашения в июле 2024 г.). Впрочем, цены закрытия держались чуть ниже 98%, а доходность в итоге составила около 15% годовых.

Трехлетний выпуск классических облигаций серии 01 (4-01-00597-R) объемом 400 млн рублей был размещен эмитентом в августе 2021 г. По выпуску предусмотрено 36 ежемесячных купонов. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей.

В выпуске серии 02 всплески были куда активнее, максимальная цена превышала 104%, однако в среднем цена выросла со 101% до 102% от номинала, что при купоне 16,5% с погашением в мае 2025 г. даст доходность около 16% годовых: чуть больше дюрации, чем у дебюта — чуть выше и доходность. Средний объем торгов по выпускам составил чуть более 1 млн рублей в день, что неплохо даже для «депозитной стратегии».

Трехлетний выпуск биржевых облигаций серии 02 (4-02-00597-R) объемом 800 млн рублей был размещен эмитентом в июле 2022 г. По выпуску предусмотрено 36 ежемесячных купонов. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей. Выплаты осуществлены по 547 144 бумагам.

26 апреля 2023 г. ООО «АйДи Коллект» начало размещения выпуска серии 03. Из 800 млн рублей за три торговых дня компания собрала почти 300 млн рублей, что немало для ставки 15% годовых, при условии, что параллельно было запущено размещение выпуска АО «АПРИ «Флай Плэнинг» с купоном 18%, но с более низким рейтингом от «Эксперта РА» (у АПРИ — В, у «АйДи Коллекта» — ВВ).

Даже не доразместившись до конца, новый выпуск торгуется выше номинала: организаторы не упускают своей комиссии, бумаги пользуются хорошим спросом.

Трехлетний выпуск биржевых облигаций серии 03 (4B02-01-00597-R) объемом 800 млн рублей был размещен эмитентом в апреле 2023 г. По выпуску предусмотрено 36 ежемесячных купонов. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей.

На 10 мая размещено облигаций на сумму свыше 475 млн рублей, или 60% выпуска.

Купонные выплаты

Купонные выплаты по выпуску серии 01 начислены из расчета 12% годовых. Общая сумма выплат по выпуску составила 3 млн 944 тыс. рублей (20-й купон), по одной бумаге — 9,86 рубля.

Купонные выплаты по выпуску серии 02 начислены из расчета 16,5% годовых. Общая сумма выплат по выпуску составила 7 419 272,64 рубля (14-й купон), по одной бумаге — 13,56 рубля.

Таким образом, общая сумма выплат по двум выпускам составила 11 363 272,64 рубля.

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или рекламой, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном материале, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, инвестиционным целям.

Суммарный объем торгов на вторичном рынке по двум биржевым выпускам эмитента составил 66,1 млн рублей. Инвесторы получили перечисленный компанией доход в размере 3,68 млн рублей.

Апрель 2023 г. — месяц полноценных торгов сразу двух выпусков Global Factoring Network.

Но если доходность выпуска серии БО-01-001P с купоном 20% до погашения в ноябре 2025 г. (амортизация по 4% начнется ежемесячно с декабря 2023 г.) упала за месяц с 15% до 13% годовых, за счет резкого роста цены к 112% от номинала, то по выпуску серии БО-02-001P доходность держится стабильно чуть выше 16% годовых.

Выпуск биржевых облигаций серии БО-01-001P (4B02-01-00381-R-001P) объемом 100 млн рублей был размещен эмитентом по открытой подписке в декабре 2022 г. сроком на три года. Номинал одной облигации — 1000 рублей. В настоящее время в обращении находятся все 100 тыс. ценных бумаг выпуска. По выпуску предусмотрено 36 ежемесячных купонов.

В апреле бумаги выпуска серии БО-02-001P торговались на уровне 102% от номинала при ставке купона 16,5%. При этом параметры амортизации выпусков практически идентичны: по 4% в месяц, но во втором случае — начиная с сентября 2024 г.

Выпуск биржевых облигаций серии БО-02-001P (4B02-02-00381-R-001P) объемом 150 млн рублей был размещен эмитентом по открытой подписке в марте 2023 г. сроком на 3,5 года. Номинал одной облигации — 1000 рублей. В настоящее время в обращении находятся все 150 тыс. ценных бумаг выпуска. По выпуску предусмотрено 42 ежемесячных купона.

Купонные выплаты

Купонные выплаты по выпуску серии БО-01-001P начисляются из расчета 20% годовых. Общая сумма выплат по выпуску составляет 1 644 000 рублей (4-й купон), по одной бумаге — 16,44 рублей.

Купонные выплаты по выпуску серии БО-02-001P начисляются из расчета 16,5% годовых. Общая сумма выплат по выпуску составляет 2 034 000 (1-й купон), по одной бумаге — 13,56 рублей.

В обращении находится два выпуска биржевых облигаций «ГЛОБАЛ ФАКТОРИНГ НЕТВОРК РУС» на общую сумму 250 млн рублей.

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или рекламой, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном материале, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, инвестиционным целям.