В Лондоне начала расти сталь. Отличные новости. На волне позитива меня посетила одна отличная идея: публиковать статистические данные по рынкам, влияющие на металлургию.
Можно было бы выкладывать данные за каждый день, но будем считать, что настоящий инвестор принимает решения на выходных, т. е. по недельному графику. А отдельные, заслуживающие внимания новости, вносящие коррективы в нашу стратегию, я буду публиковать отдельно.
На графике: основной синий - Steel Rebar Futures, красный - Фьючерс на железорудную мелочь (DCE), зеленый - Фьючерс на коксующийся уголь (DCE).
Условные обозначения статистики:
Биржа DCE - Dalian Commodity Exchange (Китай)
Биржа CME - Chicago Mercantile Exchange (США)
Биржа LME - London Metal Exchange (Великобритания)
Start - котировки на конец 2018 года
1W - изменение в процентах за неделю
YTD - изменение по году на конец закончившейся недели
Если кликнуть по интересующему вас наименованию, то вы попадёте на веб-версию сервиса Investing.com, где уже сможете посмотреть графики с нужным таймфреймом, применить различные индикаторы и т. д.
Аналогичная статистика будет публиковаться по нашим компаниям на MoEx и LSE (Лондон), по мировым металлургическим компаниям, по горно-добывающим компаниям, по индексам и сопутствующим инструментам (нефть, доллар).
В данный момент АДРки Vale в Нью-Йорке дают +10% после вчерашнего падения на 18%. Но это всё развод и спекуляция. Мы-то знаем по чём фунт лиха...
Смотрим дневной график Фьючерса на ЖРК в Китае (основной синий) и на сляб в Лондоне (красный):
Замечаем, что в начале прошлого года произошло падение цен на ЖРК. После чего, спустя год, цена восстановилась. А цены на сляб - нет, падение продолжается четвёртый квартал подряд. Это просто не может продолжаться бесконечно.
Да, в начале 2017 года цена на ЖРК была такая же, как и сегодня, и при этом цена на сляб была, как и сегодня - всё верно. Есть одно "НО" - цены на ЖРК пошли вниз, а цены на сляб - нет, маржа росла. И когда к сентябрю ЖРК вернулся (почти) к ценам начала года, сляб ушёл на 30% вверх.
Чего я жду. Сляб от ЖРК отстаёт примерно на месяц - это и понятно, всё дело во фьючерсных контрактах. Значит, в марте цены на сталь будут на 10-20% выше, чем мы имеем сейчас.
Друзья, 40 млн тонн руды - это очень много. И она (руда) не добывается "на склад". В мире всё стремится к равновесию. В Индии ожидается бум спроса на сталь в этом году, мировой спрос WSA ждут на уровне +1,5%. А нет руды - нет чугуна. И 40 млн тонн из пальца не высосешь...
Хотел ещё обязательно озвучить. Вчера добрал акций по 950. В итоге, за два дня я выбрал весь объём, который планировал взять за год. Подробнее о своём портфеле напишу на днях, а пока скажу, что средняя у меня стала 988,2.
Сверх нормы буду добирать только с шагом 100 от 950.
В продолжение прошлого поста. Дело бразильской Vale начинает приобретать очертания жопы.
Горнодобывающая корпорация Vale после прорыва плотины закроет десять дамб на юго-востоке Бразилии, что приведет к снижению производства железной руды на 40 миллионов тонн в год, сообщил глава компании Фабио Швартсман.
По его словам, на закрытие дамб такого же типа, как та, на которой произошла авария, в штате Минас-Жерайс потребуется от 1 года до 3 лет.
В 2017 году компания произвела 366,5 миллионов тонн железной руды.
Что русскому хорошо, немцу - смерть. Т. е., что для Vale 11%, то для Северстали 220%. И не стоит абстрагироваться от реальности при оценке катастрофы на мировой рынок сырья. Чтобы закрыть все эти предприятия - понадобятся деньги. Чтобы возместить ущерб, нанесённый жителям и экологии - понадобятся деньги. А ещё прошлый иск на 41 ярд баксов не погашен.
Как бы закрытие предприятий Vale в Минас-Жерайс не стало началом закрытия Vale. Предпосылки есть, что уже в самое ближайшее время скажется на отзыве кредитных средств:
Все выходные в фоновом режиме думал о покупке акций. С декабря прошлого года я начал консолидацию денежных средств на брокерском счёте, но ничего не покупал - до сегодняшнего дня.
Ещё на прошлой неделе я был полностью уверен в том, что удастся начать покупки от 920. Почему именно 920? Да потому что при покупке через ИИС и возврате налога, расчётная цена выходит 800. При целевой цене в 2023 году 2350-2700 - рост составляет красивые 300%.
Я писал утром в пятницу 25 января о том, что по MACD СС начала падать. Но, как оказалось по итогу торговой сессии, на этом весь потенциал и иссяк. Второй раз график протестировал поддержку 900-920.
Чем мне нравится инвестирование - да тем, что голова не болит, и не смотришь постоянно на график. А когда на счёте куча денег, то они "жгут ляшку". Лучше так: купил и забыл. Так и сделал сегодня - купил на все свободные средства акции СС по 950 рублей. Разница между 920 и 950 всего 3,25%, а нервов изводит отсутствие акций на все 100%.
Не последнюю роль в принятии решения сыграла новость о прорыве дамбы хвостохранилища на железорудном предприятии Corrego de Feijao (принадлежит Vale) в штате Минас-Жерайс на юго-востоке Бразилии (http://www.metalinfo.ru/ru/news/106730).
Похожая ситуация произошла в конце 2015 года на совместном предприятии Vale и BHP Billiton всё в том же бразильском штате Минас-Жерайс (https://www.interfax.ru/business/486142). Предлагаю вспомнить то время:
Как видно из графика, фьючерс на железную руду вырос на 55% (TIOc1 CME - основной синий) и на 85% (DCIOK9 - красный). Сталь же в Лондоне подскочила на 42% (Steel Rebar - зелёный).
Для тех, кто не в курсе. В железорудном секторе существует большая тройка: две австралийские Rio Tinto (10% мировой добычи) и BHP Billiton (10% мировой добычи), и бразильская Vale (15% мировой добычи). Общая доля мирового предложения Австралии и Бразилии - более 50%.
Для тех, кто думает, что прорыв дамбы с 12 миллионами тонн хвостов и жертвами почти 400 человек - это цветочки, предлагаю опять таки посмотреть график:
Ах да. Весь трагизм положения приукрашивает тропический циклон Райли, из-за которого нарушена работа крупнейшего в мире экспортного центра железной руды в Австралии - порты Эшбертон, Дампьер и Порт-Хедленд.
Ситуация крайне тяжёлая. Ведь власти Бразилии только летом 2018 года отложили на два года иск на 41 ярд баксов (https://www.interfax.ru/world/618491) за прорыв плотины в 2015 году. А тут новая экологическая катастрофа, жертв в 20 раз больше. Активы Vale уже морозят.
На дневном графике по индикатору MACD в среду 23 января произошло скрещивание скользящих средних, и закончился восходящий тренд. В четверг 25 января отскока не произошло, и Северсталь начала падать.
До какого уровня продолжится падение - я не знаю. Первая целевая цена для покупки - 920.
Для дальнейшего обсуждения нам с вами понадобится введение двух понятий: TSR и EROI.
TSR - total shareholder return (совокупный доход акционера).
Причиной, по которой большинство акционеров инвестируют денежные средства в компанию, является максимальное увеличение дохода от инвестиций. TSR сочетает повышение цены акции и дивиденды для отражения совокупного дохода акционеров.
Посчитать TSR очень легко: (Цена_Кон - Цена_Нач + Див) / Цен_Нач
Для удобства расчётов мы будем использовать немного искажённый финансовый период. Поясняю:
4 кв. 2017 - 27,72 руб.
1 кв. 2018 - 38,32 руб.
2 кв. 2018 - 45,94 руб.
3 кв. 2018 - 44,39 руб.
Сумма всех выплат в 2018 году равна 156,37 руб. - именно эту цифру мы и будем считать дивидендами за 2018 год, хотя по факту это допущение. Далее (данные с MoEx):
Цена_Нач (29.12.2017) - 887,40 руб.
Цена_Кон (31.12.2018) - 942,90 руб.
Таким образом получаем TSR* (с допущением) за 2018 год: (942,90 - 887,40 + 156,37) / 887,40 = 23,87%
Совокупный доход (с допущением) акционера Северстали за 2018 год составил 23,87% - довольно неплохо!
EROI - effective return on investment (эффективная доходность инвестированного капитала)
Этот показатель ввёл я сам - эффективный ROI. Именно он поможет понять инвестиционную стратегию, о которой речь пойдёт в следующих постах.
Эффективная доходность - годовая ставка, учитывающая начисление за год сложных процентов.
Представим, что покупка одного лота Северстали 29.12.2017 - это открытие депозита в банке. Банк нам начисляет проценты три раза в год, но снять их нельзя. Это довольно легко сделать (представить), потому что многие компании (большинство) платят дивиденды один раз в год.
Чтобы понять, что такое эффективность, мы будем предполагать покупку акций Северстали с полученных дивидендов в день выплаты дивидендов. Не будем выжидать просадок - сразу покупаем, у нас ведь математическая модель будет, а не эмоциональная. Таким образом, получив дивиденды 20.06.2018, мы покупаем акции по 960 (данные о закрытии сессии).
Мало того, мы будем учитывать величину налога на доход, т. е. сразу вычитать 13% с дивидендов. И так, покупаем один лот акций Северстали 29.12.2017. Данные сводим в таблицу:
29.12.2017
887,40
10
8 874
20.06.2018
960
(27,72 + 38,32) * 0,87 = 57,45
10,5984
26.09.2018
1064
45,94 * 0,87 = 39,97
10,9966
05.12.2018
960,60
44,39 * 0,87 = 38,62
11,4389
31.12.2018
942,90
10 537,28
156,37 * 0,87 = 136,04 (очищенные дивы)
Уточню: 10 537,28 = (11,4389 * 942,90 - 8 874) * 0,87 + 8 874. Т. е. мы получили доход с учётом налога - чистую прибыль - и прибавили её к первоначальным инвестициям.
Реальная доходность - доходность, учитывающая инфляцию. Инфляция за 2018 год, вроде как, составила 4,2%. Считаем EROI:
Вопрос простой и очень важный на данном этапе. Потому что мои слова могут восприниматься совершенно альтернативно, имея априори представление о том, кто я. В основном мнений обо мне два: диванный металлург или выкормыш Мордашова.
Кто посещает ветку Северстали относительно давно, знает, что я работаю в Северстали. Это правда. Я живу в прекрасном городе Санкт-Петербург последние пять лет, родился и вырос в Мурманске. Последние три года я тружусь в проектно-консалтинговой фирме, входящей в периметр дивизиона "Северсталь Ресурс". Моей компании 90 лет. Занимаемся мы углём, железной рудой и золотом.
До СС (здесь и далее "СС" - Северсталь) я успел поработать в компании "Горно-химический инжиниринг", входящей в "ФосАгро". Кто знает, ФосАгро тоже котируется на MoEx. За время моей работы в ГХИ котировки ФосАгро выросли в два раза, но 99,9% моих коллег даже не знали, что такое "акция".
Из столь короткого рассказа следует, что металлургом я не являюсь: ни диванным, ни уж тем более настоящим. Кстати, профессиональным праздничным днём в моей организации считается День Шахтёра (последнее воскресенье августа).
Выкормышом Мордашова я так же не являюсь (здесь уж придётся поверить на слово). Если быть откровенным, я общаюсь с отделом по работе с инвесторами Северстали (investor relations), и они знают, что я Модератор ветки СС на МФД. Написать в IR Severstal может кто угодно, любой акционер СС или потенциальный инвестор. Контакты вы можете найти на соответствующей странице нашего сайта: https://www.severstal.com/rus/ir/shareholder_in.... Северсталь - максимально открытая компания.
Получается, хоть я и работаю в Северстали, трачу время на ветку СС на МФД, но мне за это никто не платит. Это важно обозначить. Так же было бы хорошо написать, что всё, что я пишу на МФД, является моим личным мнением. Никакого официального статуса в моих сообщениях нет. Не стоит связывать меня и СС в каких бы то ни было компетенциях, правах и обязанностях.
Я являюсь акционером ПАО "Северсталь". Размер пакета не знают даже коллеги из моего кабинета, хотя половина из них так же акционеры СС.
Как-то у нас с Администратором состоялся такой вот диалог.
- Я так понял, что скорее всего либо ты пользователь, либо ты модератор. Потому что вступить с кем-то в обсуждение - уже высокая доля вероятности попасть под статью "троллинг".
- Совмещать тяжело, но можно. Тяжелее всего тщательно модерировать собственные сообщения перед отправкой.
Попробовав какое-то время держать себя в руках, я всё равно пришёл к выводу, что ситуация опять выходит из-под контроля. Нужно было как-то выйти с честью из положения, и я нашёл решение: разделить себя на Пользователя и Модератора. Пользователь пишет всё, что хочет, но не на ветку Северстали, а в личный блог. А Модератор публикует на ветке новости и следит за соблюдением Правил Форума.
Да, пожалуй, это главная причина, почему я решил вести блог на МФД.
Оставить комментарий
