По итогам работы ООО ПК «СМАК» за 3 месяца 2023 года отмечен рост валовой прибыли на 16% и прибыли от реализации на 45% к 3 месяцам 2022 г. при небольшом снижении выручки. С чем связана разнонаправленная динамика основных финансовых показателей — в обзоре наших аналитиков.

В 1 квартале 2023 года эмитент закупил основной запас икры тресковых рыб, путина которых проходит раз в год с конца января — начала февраля по конец апреля — начало мая. Подводя итоги прошедшей путины, ООО ПК «СМАК» отметило рост цен на икру тресковых рыб на 20-30% к АППГ. В связи с этим компания приступила к переговорам с ритейлерами об отпускной стоимости готовой продукции: с представителями Х5 и «Верный» удалось договориться о её повышении.

По итогам работы за 3 мес. 2023 года сохранилась разнонаправленная динамика операционных показателей. Так, объем выручки составил 68,7 млн руб. (-9,2% к АППГ), при росте прибыли от реализации на 45% за те же сравниваемые периоды.

Снижение выручки объясняется перераспределением производства продукции: сократился объем производства красной икры из-за существенного роста себестоимости сырья при одновременном увеличении объемов изготовления рыбных консервов и икры тресковых рыб.

При этом компании удалось оптимизировать затраты, что положительно сказалось на валовой прибыли, которая в отчетном периоде была зафиксирована на уровне 14,2 млн руб. (рост составил 15,5 % к АППГ).

Долговая нагрузка компании по-прежнему состоит из внешнего долга и долга перед собственником. На конец отчетного периода общая сумма задолженности составила 225,7 млн руб., увеличившись на 11,2 % к АППГ за счет привлечения дополнительного внешнего финансирования.

Все долговые коэффициенты продолжают оставаться на приемлемом уровне, операционного потока компании достаточно для своевременного обслуживания своих обязательств.

В планах компании расширение ассортимента: вывод новой позиции — ястычной лососевой икры (ястык — тонкая пленка, образующая естественную оболочку, внутри которой находится икра). Ястычная икра дешевле и на этапе закупа сырья, и при реализации товара конечному потребителю, чем охлаждённая красная икра, с которой ранее работала ПК «СМАК». Благодаря данной позиции эмитент рассчитывает значительно увеличить объем реализации продукции.

Об этом заявила директор по финансам ООО «Сибирское стекло» (крупнейший производитель тарного стекла за Уралом, актив РАТМ Холдинга) Екатерина Нестеренко в ходе дискуссии на круглом столе «Долгосрочное финансирование — драйвер развития регионов», организованном Банком России.

Участие в круглом столе приняли представители банковских структур, компаний-организаторов выпусков ценных бумаг, юридического сообщества, крупных промышленных предприятий.

По мнению Екатерины Нестеренко, в связи с изменениями макроэкономической ситуации, произошедшими в 2022 году, финансовые организации начали более пристально рассматривать инвестиционные проекты на стадии принятия решения о поддержке, например, обращать внимание не только на период окупаемости, но и на состав поставщиков:

— Мы стараемся расширять круг поставщиков за счет производителей материалов и комплектующих из России или дружественных стран. Обращаемся к параллельному импорту, но поиск оптимальных схем увеличивает сроки реализации инвестпроектов. Потребность в «длинных деньгах» на «Сибстекле» будет актуализирована в следующем году, в связи с необходимостью определить источники финансирования для ремонта одной из стекловаренных печей, к подготовке которого приступим в 2025 году.

По словам Екатерины Нестеренко, в 2022 году банки занимали выжидательную позицию и не стремились наращивать объемы кредитования в условиях неопределенности, хотя критерии оценки заявок от заемщиков формально остались прежними.

— Сейчас у банков достаточно ликвидности и, в первую очередь, они заинтересованы в сотрудничестве с промышленными предприятиями, — констатирует Екатерина Нестеренко.

Напомним, в октябре 2022 года компания разместила на ММВБ второй выпуск облигаций объемом 300 млн рублей. Средства направили на пополнение запасов сырья и готовой продукции, а также для замещения выбывающего по плану кредитного портфеля.

— У Биржи нет жестких требований к залоговому обеспечению в отличие от банков, однако и стоимость привлечения средств через облигационные выпуски несколько выше, — отметила Екатерина Нестеренко. — Кроме того, льготы по купонам предусмотрены только для субъектов малого и среднего предпринимательства. Однако при наличии стимулов от государства, используя потенциал предприятий с оборотом до 10 млрд рублей, также можно развивать рынок корпоративных бондов.

Его освоение для «Сибстекла», как полагает Екатерина Нестеренко, является частью реализации долгосрочной стратегии, предполагающей выход на IPO в течение пяти лет.

В рамках развития бизнеса в 2023 году ООО «Круиз» планирует повышение эффективности операционной деятельности, поэтому освоения новых рынков пока не ставится первостепенной задачей. При этом в компании отметили, что продолжают укреплять свои позиции на рынках стран СНГ, где сейчас также наблюдается рост спроса на услуги грузовых перевозок. Рост ключевых финансовых показателей уже виден по итогам 1 кв. 2023 г.

Выручка по итогам 1 кв. 2023 г. составила 224,4 млн руб. (+32,1% к АППГ), а операционная прибыль и EBITDA LTM увеличились к аналогичному периоду прошлого года на 93,2% и 171,2%, соответственно.

Существенный рост стал возможным благодаря увеличению количества выполненных заказов (+10,6%) при снижении средней цены одного заказа.

«Грузовичкоф» продолжает активно наращивать автопарк, что мы и наблюдаем на протяжении последних периодов: на 31.03.2023 количество грузового автотранспорта, работающего в сервисе, составило 7 178 авто, что выше значения 1 квартала 2022 года на 23,9% или 1 385 транспортных единицы.

Напомним, что рост масштабов деятельности эмитента был профинансирован ПАО «ТКБ Банк», с которым эмитент подписал договор об открытии кредитной линии сроком на пять лет. По состоянию на 31.03.2023 уже освоено 689 млн руб., часть из которых была инвестирована в ООО «Транс-Миссия» (владелец бренда «Таксовичкоф») с целью финансирования части сделки по приобретению активов сервиса «Ситимобил» (подробнее https://uscapital.ru/we/news/1631). Гарантией по финансовым вложениям стало вхождение ООО «Транс-Миссия» в состав ООО «Круиз».

Описанные выше события стали причиной существенного изменения структуры бухгалтерского баланса. Рост долгосрочного финансового долга повлёк логичное изменение структуры активов:

• Эмитент нарастил объем дебиторской задолженности на 42,8% к АППГ.

• Долгосрочные финансовые вложения увеличились на 205,2 млн руб. к показателям на 31.03.2023 г.

Показатели долговой нагрузки остаются на высоком уровне. Как упоминалось ранее, начало эффекта отдачи от совершенных инвестиций ожидается уже в 2023 году, что может повлиять, на улучшение коэффициентов долговой нагрузки, и, как следствие, привлекательности компании. Не смотря на высокую долговую нагрузку, эмитент своевременно обслуживает финансовый долг.

Подробнее о компании в Презентации.

4 июля 2023 года сибирский нефтетрейдер — ООО ТК «Нафтатранс плюс» — раскрыл условия и сроки проведения третьего выкупа облигаций по соглашению с их владельцами по выпуску № 4B02-04-00318-R (ISIN: RU000A105CF8). Максимальный объем приобретения бумаг — не более 25 тыс. шт. Информация раскрыта на странице на сайте "Интерфакс".

По условиям оферты, максимальный объем бумаг, который готово принять ООО ТК «Нафтатранс плюс», — 25 тыс. шт. или 25% от объема в 100 млн. руб. Цена выкупа составит 100% от номинальной стоимости в 1000 рублей и накопленный купонный доход.

Инвесторы добровольно принимают решение подавать требования о выкупе облигаций эмитенту в обозначенный период (с 14 по 20 июля 2023 года) либо оставить бумаги в своем портфеле. Дата выкупа определена на 28 июля 2023 года. Для участия инвесторам необходимо обратиться к своему брокеру.

Напомним, параметры выпуска: объем эмиссии — 100 млн руб.; дата размещения — 31 октября 2022 г., срок обращения — 3 года, номинал одной облигации — 1 000 руб., ставка купона — 19% годовых на первые 15 мес. обращения (через 15 месяцев — полная безотзывная оферта с возможным пересмотром ставки купона). Предусмотрено 4 ежеквартальных добровольных оферты для повышения ликвидности выпуска — 4 выкупа по соглашению с инвесторами до 25% от объема эмиссии каждый.

Первая и вторая из заявленных оферт уже были реализованы. Первая состоялась 30 января 2022 г., вторая — 2 мая 2023 года. Ни одной заявки в рамках обеих оферт не было подано.

Подробности планируемой сделки на данном этапе не раскрываются, однако известно, что компания заинтересована в продолжении развития своей деятельности в Сибири. Появление собственной нефтебазы укрепит позиции эмитента, что также положительно может сказаться на рейтинговой оценке компании в дальнейшем.

Ключевыми требованиями к нефтебазе являются наличие железнодорожных путей, объемы единовременного хранения от 7000 кубических метров, удобное расположение на одном из въездов/выездов в Новосибирск.

Напомним, что на данный момент один из крупнейших частных независимых нефтетрейдеров Сибири — ООО ТК «Нафтатранс плюс» — работает в рамках партнерской цепочки и не владеет собственными мощностями для хранения нефтепродуктов. Эффективная работа выстраивается благодаря партнерам, которым принадлежат нефтебаза, автопарк, сеть АЗС под брендами NAFTA 24 и Teboil.

Подготовкой и структурированием сделкой займутся специалисты компании «Юнисервис Капитал».

Арбитражный суд Новосибирской области в ходе судебного заседания, которое состоялось 22 июня, принял решение признать эмитента ООО «Дядя Дёнер» банкротом. Суд пришел к такому выводу после рассмотрения всех доказательств, отчета управляющего и ходатайства кредиторов о введении конкурсного производства, сочтя их обоснованными. Согласно отчету временного управляющего, платежеспособность ООО «Дядя Дёнер» вероятно не может быть восстановлена.

Конкурсным управляющим назначен Аркадий Зырянов, член Ассоциации арбитражных управляющих «Сибирский центр экспертов антикризисного управления». Таким образом, с момента публикации судебного акта все полномочия руководителя предприятия переходят к нему. Также, ныне уже бывший директор компании Антон Лыков обязан предать управляющему бухгалтерскую и иную документацию должника, печати, штампы, материальные и иные ценности.

Напомним, что ранее, на первом собрании кредиторов, по инициативе представителя владельцев облигаций ООО «ЮЛКМ» было принято решение об обращении в суд с ходатайством о признании ООО «Дядя Дёнер» банкротом, открытии конкурсного производства, а также о назначении нового конкурсного управляющего. Суд учел мнение кредиторов и вынес решение, совпадающее с их требованиями и интересами всех кредиторов, в том числе владельцев облигаций эмитента.

30 июня 2023 года ООО «Сибирское стекло» раскрыло информацию о проведении третьей добровольной оферты по выпуску серии Сибстекло-БО-П03 (№ 4B02-03-00373-R-001P, ISIN: RU000A105C93). Эмитент сообщил порядок и подробности реализации предстоящего выкупа. Согласно условиям, максимальный объем приобретения бумаг составит до 75 тыс. штук от эмиссии в 300 млн рублей, цена — 100% от номинальной стоимости.

Информацию о проведении предусмотренной добровольной оферты по выпуску облигаций № 4B02-03-00373-R-001P (ISIN: RU000A105C93) ООО «Сибирское стекло» раскрыло на своей странице на сайте "Интерфакс".

Данная оферта является добровольной: проводится по усмотрению эмитента, инвесторы же могут как принять участие, так и воздержаться от него. ООО «Сибстекло» на этапе размещения выпуска предусмотрело проведение 4 подобных приобретений по соглашению с инвесторами в максимально возможном объеме в 25% от общей суммы выпуска каждый.

По объявленной оферте инвесторы могут предъявить требования в период с 12 по 18 июля 2023 года. 25 июля 2023 года состоится приобретение бумаг эмитентом. Максимальный объем бумаг, который примет ООО «Сибстекло», — 75 тыс. штук. Цена выкупа составит 100% от номинальной стоимости, плюс накопленный купонный доход. Для участия владельцам облигаций необходимо обратиться к своему брокеру.

Выпуск, по которому проводится оферта, был размещен 28 октября 2022 года на суму в 300 млн рублей со сроком обращения 1080 дней, номинальной стоимостью 1 облигации в 1 000 руб. и ставкой купонного дохода в 17% годовых на 15 мес. (через 15 месяцев — полная безотзывная оферта с пересмотром ставки купона).

Напомним, что ранее эмитент уже успешно реализовал две добровольных оферты. В январе и апреле 2023 года. В каждом из случаев инвесторы приняли решение оставить бумаги в своих портфелях — ни одной заявки не поступило.

«Феррони» продолжает вести переговоры с основными кредиторами компании в рамках еженедельных онлайн совещаний. Так, на одном из последних собраний, был озвучен антикризисный план по восстановлению объемов производства готовой продукции на производственной площадке в Йошкар-Оле.

Согласно плану, выход на безубыточность предполагает производство около 70 000 дверей в месяц и достижение этого показателя возможно уже в августе текущего года. Для того, чтобы предприятия группы начали генерировать прибыль и могли вернуться к обслуживанию долговых обязательств по графику, требуется производить около 90 000 готовых изделий в месяц. Выход на этот уровень производства запланирован в октябре 2023 года. В настоящее время компании группы «Феррони» продолжают распродавать складские запасы, направляя всю выручку на финансирование наращивания объемов выпуска готовой продукции на заводе в Йошкар-Оле.

В отношении сроков получения компенсации ущерба от пожара пока окончательной ясности нет. Предположительно, выплата страховых премий может быть произведена в декабре текущего года, однако многое будет зависеть от оперативности при проведении всех необходимых процедур. Официальная причина произошедшего возгорания — короткое замыкание — позволяет рассчитывать на получение компенсации.

Представители ООО «Феррони», несмотря на занятость в связи с реализацией антикризисных мер, продолжают коммуникации не только с кредиторами, но и инвестиционным сообществом. Совсем недавно прошла беседа с рейтинговым агентством. Очевидно, что рейтинг может быть изменен, о чем стало известно еще 16 мая, когда агентство АКРА присвоило статус «рейтинг на пересмотре — негативный» по кредитному рейтингу ООО «Феррони» (BB-RU). Однако сам факт сохранения договора с агентством и готовность предоставлять все необходимые материалы, подтверждает намерение руководства и собственника группы компаний «Феррони» продолжать реализацию антикризисного плана.

В 2023 г. эмитент активно продолжает развивать экспортное направление, доля которого в выручке увеличивается ежегодно. В отчетном периоде, помимо общего увеличения объемов продаж (на 63,6% к АППГ), рост экспортного направления составил 19 п.п. в сравнении с 1-м кварталом 2022 года и зафиксирован на уровне 94% от общей выручки.

Лидером экспортного направления продолжает оставаться Турция, которая является якорным партнером компании. В отчетном периоде доля экспортной выручки от реализации в вышеуказанную страну составила 54%.

Выручка АО «НХП» за 3 мес. 2023 года составила 3 713,7 млн руб. (+63,6% к АППГ). Как отмечалось ранее, рост выручки обусловлен увеличением объемов реализации продукции за счет развития экспортного направления. Также позитивная динамика наблюдается и по следующим показателям: валовая прибыль увеличилась практически в 2,5 раза, а чистая прибыль — на 25,8 млн рублей за те же сравниваемые периоды.

Показатель EBITDA LTM практически сохранился на уровне прошлого года, несущественно снизившись на 4,5%. Главным образом здесь повлиял существенный рост коммерческих расходов (на 853,3 млн руб. в отчетном периоде в сравнении с АППГ), в большей степени из-за продолжающегося роста цены на фрахт).

Рост финансового долга в отчетном периоде составил 52,7% к АППГ или 363,3 млн руб. за счет привлечения дополнительного банковского финансирования на пополнение оборотных средств.

Практически все показатели долговой нагрузки сохранили свое значение на приемлемом уровне, за исключением «Чистый финансовый долг / EBITDA LTM», который зафиксирован на предельном значении. Однако, эмитент планирует наращивать операционный поток, и тем самым постепенно снижать долю чистого финансового долга в EBITDA LTM.

Увеличение товарооборота на 31,9% в 1 квартале 2023 г. в сравнении с АППГ главным образом обусловлено проведением маркетинговых акций в данном периоде. Вместе с ростом товарооборота положительная динамика также наблюдается по выручке компании. Показатель в сравнении с данными на 31.03.2022 г. увеличился на 28,6% и составил 2,3 млрд руб.

В 1 кв. 2023 г. ООО «Трейд Менеджмент» дополнительно открыло 2 мультибрендовых магазина CASUAL DAY in lady & gentleman CITY в Москве. Таким образом, под управлением ООО «Трейд Менеджмент» на 31.03.2023 г. находятся 80 магазинов, из которых 54 мультибрендовых и 26 монобрендовых бутиков.

Товарооборот в отчетном периоде увеличился на 31,9% в сравнении с АППГ. Исторически наибольшую долю продолжает занимать средний сегмент.

Количество чеков также показало существенный рост (на 37,8%) за счет проведения распродаж в 1-м кв. 2023 г.

Ассортимент модной сети одежды lady & gentleman CITY формируют коллекции европейских модных домов, интерес к которым со стороны покупателей неизменно растёт. В сети представлено более 30-ти ключевых брендов. Крупнейшим брендом продолжает оставаться Armani Exchange, который занимает около 13% в структуре продаж эмитента за 3 мес. 2023 г.

В структуре продаж преобладает мужская одежда (44%), немногим ниже продолжает оставаться спрос на женскую одежду (39%). Однако продажи среди мужчин и женщин сбалансированы за счет галантереи, среди которой одной из основных ассортиментных групп являются женские сумки.

По итогам работы эмитента за 3 месяца 2023 г. выручка составила 2,3 млрд рублей, что выше уровня АППГ на 28,6%. Чистая прибыль увеличилась более чем в 2,5 раза и составила 103,2 млн руб. Существенный рост выручки обусловлен увеличением количества чеков.

Рост собственного капитала составил 25,5%: с 539,1 млн руб. по итогам работы за 3 месяцев 2023 года до 676,5 млн руб. в текущем периоде. На рост капитала главным образом повлиял положительный финансовый результат: чистая прибыль достигла отметки в 103,2 млн руб.

В 2023 году эмитент определил для себя приоритетные направлений работы —открытие новых магазинов, развитие каналов онлайн-продаж и оптимизация логистики. Сегодня направление онлайн-торговли lady & gentleman CITY представлено 2-мя площадками: интернет-магазин и мобильное приложение, которое было запущено полгода назад. Несмотря на то, что отдельная программа для смартфонов появилась сравнительно недавно, средние чеки у онлайн-площадок уже сейчас находятся на одном уровне. Более того, доля приложения в структуре интернет-продаж перманентно растет.

Подробнее в презентации.