АКРА присвоило ООО «Кузина» кредитный рейтинг «B+|RU|» по национальной шкале для Российской Федерации со стабильным прогнозом. Эмитент получил кредитную рейтинговую оценку впервые.

ООО «Кузина» — работающая в сфере общественного питания компания, владеющая сетью кофеен. Сеть «Кузины» насчитывает порядка собственных 40 кондитерских в собственности, расположенных преимущественно в Новосибирске.

Эксперты рейтингового агентства отметили факторы, послужившие для средней оценки риск-профиля:

• Умеренно высокая долговая нагрузка при низком уровне покрытия процентных и арендных платежей. В связи с тем, что в структуре затрат Компании значительную долю составляет аренда, при анализе долговой нагрузки Агентство исходило из расчета показателей как с учетом капитализируемого долга по аренде, так и без него. АКРА ожидает отношение общего долга с учетом аренды к FFO (средства от опер. деятельности) до фиксированных платежей по итогам 2023 года на уровне 4,6x, а отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей — на уровне 2,2х, что в совокупности определяет долговую нагрузку как умеренно высокую. Агентство не ожидает значительного изменения уровня долговой нагрузки «Кузины» в 2024–2026 годах.
• Умеренно высокая оценка ликвидности при среднем уровне FCF — в 2021–2022 годах FCF (свободный денежный поток) компании был положительным, а рентабельность по FCF по итогам 2022 года составила 12%. Положительный FCF вкупе с комфортным графиком погашения долга определяют умеренно высокую оценку ликвидности компании.
• Средней оценкой рентабельности — благодаря проделанной Компанией работе над операционными расходами, показатель FFO до чистых процентных платежей и налогов может составить по итогам текущего года, по оценкам АКРА, 60–65 млн руб. (+5–10% к прошлому году). Такая динамика FFO до чистых процентных платежей и налогов позитивно сказывается на уровне операционной рентабельности, которая может увеличиться с 12% по итогам 2022 года до 13% в 2023-м, что соответствует среднему уровню.
• Умеренная узнаваемость бренда — «Кузина» является успешным игроком на рынке общественного питания Новосибирска.

Кредитный рейтинг ООО «Кузина» «B+|RU|» обусловлен низкой оценкой отраслевого риск-профиля и географической диверсификации. По мнению Агентства, компании также свойственны низкие оценки рыночной позиции, корпоративного управления и бизнес-профиля.

Стабильный прогноз предполагает сохранение текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 месяцев. Однако существует ряд факторов, которые могут позитивно повлиять на уровень рейтинга в этот период: расширение географии деятельности, развитие корпоративного управления, рост средневзвешенной рентабельности по FCF выше 5%, повышение уровня информационной прозрачности, увеличение FFO (операционного потока) и уменьшение долговой нагрузки.

Управляющая сетью Kuzina Евгения Головкова прокомментировала:

«Мы получили оценку рейтингового агентства впервые и были готовы к невысокому уровню. Для нас это очередной шаг на пути формирования имиджа компании как надежного и добросовестного эмитента и, конечно, развития бизнеса в целом. Мы намерены учесть и проработать рекомендации рейтингового агентства и уже в следующем году претендовать на более высокую оценку».

Напомним, что в стратегии компании уже заложена оптимизация операционной работы и бизнес-процессов: консолидация партнерских юридических лиц внутри корпоративной структуры. Так, в августе 2023 г. ООО «Стар» вошло в состав участников ООО «Кузина».

Также Kuzina работает над расширением объемов бизнеса за счет развития и открытия новых торговых точек в Москве и Московской области в среднесрочной перспективе. Компания готовится расширить присутствие в городах Сибири, в которых уже сформирована логистика и работают кофейни.

Компания диверсифицирует рынок сбыта: помимо собственных, партнерских и франчайзинговых торговых точек, работает с ритейлерами и агрегаторами; развивает новое направление e-commerce. На сегодня продукция Kuzina представлена на интернет-площадках: «Яндекс.Еда», «Деливери Маркет», «Сбермаркет», FlowWow и Obed.ru.

Компания зарекомендовала себя в качестве добросовестного эмитента среди инвесторов — первый выпуск биржевых облигаций разместила в 2019 году и успешно погасила его согласно графику в августе 2023 года, соблюдя все обязательства.

Второй выпуск облигаций эмитент разместил в апреле текущего года объемом 70 млн рублей на 4 года со ставкой 16,5% годовых на первые 18 к.п., далее ставка составит 15% годовых. Компания освоила 60 млн из 70 млн рублей, средства были направлены на своевременное погашение частных займов и исполнение обязательств перед банками. Также благодаря облигационному займу удалось выделить ресурсы на развитие новых проектов и приобретение оборудования. Оставшиеся 10 млн руб. компания потратит на проведение сделки по консолидации кофеен партнера ООО «Кузина-Инвест» в собственности ООО «Кузина». О том, как эмитент распорядился инвестициями — в ранее опубликованном материале. https://uscapital.ru/we/news/2191/

Подробнее о финансовых результатах компании по итогам 6 мес. 2023 г. в презентации.

Эмитент 13 ноября полностью погасил выпуск серии Леди&Джентльмен-БО-П01 под номером № 4B02-01-00498-R-001P. После серии успешно реализованных частичных досрочных погашений, сумма к выплате составила 20 млн руб. или 10% от первоначальной номинальной стоимости облигаций.

Погашение выпуска состоялось единовременно с выплатой по 48 купону: на одну облигацию сумма составила — 11,51 руб., на все бумаги — 230 200 руб. Факт погашения выпуска, а также выплаты купонного дохода был раскрыт на странице ООО «Трейд Менеджмент» на сайте «Интерфакс».

Выпуск серии Леди&Джентльмен-БО-П01 П01 (ISIN: RU000A1014V7, № 4B02-01-00498-R-001P) был размещен 4 декабря 2019 года, эмиссия составила 200 млн рублей., номинал 10 000 рублей., ставка купонного дохода рассчитывалась по формуле: ЦБ РФ + 6,5%, но не более 14%. По выпуску было предусмотрено частичное досрочное погашение начиная с 21 купонного периода по 10% ежеквартально. Таким образом, к 48 купонному периоду и дате погашения объем в обращении составил 10% от выпуска или 20 млн рублей.

На протяжении всего периода обращения ООО «Трейд Менеджмент» проявил себя как надежный партнёр среди инвестсообщетсва, исправно выплачивая ежемесячный купонный доход и частичные досрочные погашения согласно графику и в полном объеме.

Привлечённые инвестиции компания направила на пополнение оборотного капитала. На 157 млн рублей компания закупила товар из новых коллекций для действующих торговых точек сети. 41 млн рублей компания направила на формирование ассортимента и на техническое оснащение нового магазина lady & gentleman STREET площадью 1200 м 2 на Аминьевском шоссе в г. Москве. Около 2 млн рублей понадобилось на развитие интернет-магазина — обеспечение качественного контента и проведение рекламной кампании.

С начала текущего года сервис «Грузовичкоф» начал получать точечные заказы на аренду спецтехники, и с каждым месяцем спрос возрастал. Учитывая эту тенденцию, эмитентом было принято решение масштабировать услугу, и с осени нынешнего года новое направление бизнеса запущено полноценно.

Основными заказчиками выступают строительные компании, традиционно использующие в своей работе широкий спектр спецтехники для выполнения различных работ. Второй по популярности рыночный сектор, где часто требуется спецтехника, — различные земляные работы (рытьё траншей, выравнивание грунта и т.д). Также услугу заказывают организации, выполняющие дорожно-ремонтные работы: в этом случае требуются самосвалы для перевозки сыпучих грузов, асфальтоукладчики, катки. Обращаются и физлица для выполнения работ в частных секторах и на дачных участках. Сезонности в заказах спецтехники не наблюдается, что позитивно сказывается на прогнозировании доходной части компании.

Дополнительных инвестиций в направление аренды спецтранспорта со стороны эмитента не потребовалось, так как оно реализовано при помощи собственных средств «Грузовичкоф». Сервис осуществляет эту услугу, в том числе, в партнёрстве с транспортными компаниями и индивидуальными предпринимателями.

Сегодня «Грузовичкоф» располагает следующими единицами спецтехники: манипуляторами, с помощью которых поднимают контейнеры, бытовки и т.п.; самосвалами для перевозки сыпучих грузов (песка, щебня); экскаваторами и экскаваторами-погрузчиками; бульдозерами; автокранами и автовышками, тралами и ямобурами, а также асфальтоукладчиками, комбинированными и грунтовыми катками, фрезами для снятия асфальта и дизельными подъёмниками.

Часть техники представлена отечественными марками — так манипуляторы с крановой установкой отечественные, реализованные на базе шасси КАМАЗ. Присутствует и импортная техника, например, шведская, австрийская.

Ежемесячный прирост запросов на новую услугу с начала года составил около 10%. На следующий год компания прогнозирует рост заказов до 500-т в среднем за месяц.

Дальнейшее масштабирование услуги компания собирается проводить, опираясь на фактический объем и специфику будущих заказов.

Церемония награждения XXVI ежегодного конкурса годовых отчетов, организатором которого выступает Московская биржа, состоялась 7 ноября. 10 эмитентов «Юнисервис Капитал» были номинированы, а ООО «СЕЛЛ-Сервис» заняло 3 место в номинации «Лучшая коммуникация с инвесторами в сегменте МСП и Сектора Роста».

Также «СЕЛЛ-Сервис» получил дополнительный приз от информационного партнёра конкурса — портала RusBonds — для компаний сегмента МСП, а именно возможность ведения блога для инвесторов на RusBonds.

Напомним, что ООО «СЕЛЛ-Сервис» вышло на облигационный рынок в феврале 2022 года, разместив дебютный выпуск объемом 65 млн рублей, второй выпуск был размещен в июне 2023 года объемом 150 млн рублей. Оба выпуска обслуживаются своевременно, а руководство компании продолжает делиться результатами своей операционной деятельности и поддерживать диалог с инвесторами.

На церемонии награждения присутствовал Петр Новак, генеральный директор ООО «СЕЛЛ-Сервис» и Светлана Дворникова, руководитель направления по работе с инвесторами компании «Юнисервис Капитал», которая оказывает услуги по IR-сопровождению ряду эмитентов из числа растущих компаний России.

В 2023 году заявки на участие подали 85 эмитентов. Сразу 10 эмитентов «Юнисервис Капитал» были номинированы в конкурсе: ООО «НТЦ Евровент», ООО «Кузина», АО «Ламбумиз», ООО «НЗРМ», АО «Новосибирскхлебопродукт», ООО «СДЭК-Глобал», ООО «СЕЛЛ-Сервис», ООО ПК «СМАК», ООО «Трейд Менеджмент», ООО «Фабрика ФАВОРИТ».

Конкурс годовых отчетов — ежегодное событие, которое проводится уже в течение 26 лет и является одним из ключевых мероприятий в области корпоративного управления и взаимодействия с инвесторами, площадкой для формирования стандартов представления информации о бизнесе и стратегии развития компаний, выявления современных тенденций и лучших практик коммуникации с инвесторами.

Эмитент развивает направление переработки упаковки, получаемое волокно применимо к дальнейшему производству картона и имеет спрос среди китайских партнеров.

Как мы писали ранее, АО «Ламбумиз» перерабатывает картонную упаковку. Целлюлоза, которая получается на выходе, имеет высокую степень очистки без присутствия дополнительных материалов. По характеристикам она очень близка к первичной. Отметим, что бумажные волокна можно перерабатывать несколько раз, пока они не станут слишком короткими для дальнейшего производства.

Несколько китайских фабрик, специализирующихся на производстве картона, заинтересовались получаемым волокном, «Ламбумиз» ведет с ними переговоры. На данный момент определена цена поставки, уточняются особенности логистики и таможенные вопросы.

Эмитент планирует использовать оборудование для прессования вторичного волокна. Техника позволит формировать кубы по 150 и 200 кг для оптимизации перевозки.

В следующем квартале эмитент планирует запустить пробные поставки в Китай.

Мероприятие будет проведено совместно с Общественным Советом по развитию такси.

Эмитент пригласил руководителей и владельцев таксопарков в Санкт-Петербургский офис компании. Участникам расскажут об организации рабочего процесса, покажут внутреннюю «кухню» компании, поделятся своим опытом развития. Впервые будет организована экскурсия в известный петербуржский парк «Таксовичкоф».

Мероприятие должно помочь эмитенту привлечь новых партнёров в среде таксопарков и нарастить свою долю на рынке в условиях кадрового дефицита.

Руководителей автопарков ждет подробный анализ ведения бизнеса и готовый инструментарий для эффективной работы. Эксперты эмитента проведут живые бизнес-разборы реальных проблем таксопарков, предоставят лайфхаки для роста парка такси.

Бизнес-прокачка также позволит установить новые связи между партнёрами сервиса и участниками профессионального сообщества.

Напомним, что лизинговый проект «СитиПарк» был запущен в январе 2023 г. Главная цель проекта — повысить конкуренцию сервиса на рынке труда, предложив водителям дополнительные возможности, такие как лизинговая аренда авто с последующим выкупом, льготное ОСАГО, скидки на запчасти, сменную резину и шиномонтаж, договора с автомойками и станциями ТО, смены, мотивации, персональные цели и многое другое. Проект также распространяется на таксопарки-партнеры.

Ощутимые преимущества от внедрения проекта получат не только водители, но и пассажиры сервиса такси — благодаря экосистеме «СитиПарк» на улицах станет больше новых комфортабельных автомобилей, регулярно проходящих ТО, своевременно посещающих шиномонтажи и автомойки. Также сократится время подачи такси, так как насыщение агрегатора автомобилями с водителями станет выше.

Предприятие продолжает осваивать дополнительное направление деятельности —рынок медовой продукции: запускает новые виды меда, расширяет клиентскую базу, закупает оборудование.

Напомним, что основное направление деятельности группы компаний — производство строительных, декоративных сеток, стеллажей. При этом, «Ультра» развивает и дополнительное — производство меда, которое осуществляется на «Башкирском мёдоперерабатывающем комбинате».

Сегодня ГК проводит купажирование меда — смешивание разных сортов для получения продукта желаемого качества. В производство и реализацию запустили три его разновидности, готовится версия с добавлением ягод, для её изготовления найден хороший сибирский поставщик.

Кроме того, у ГК «Ультра» появился новый востребованный специалист, который будет производить весь спектр анализа меда (кольцевой, органолептика). Это перспективное направление, которое в будущем планируется использовать не только на своем производстве, но и как дополнительный источник дохода, оказывать услуги для сторонних предприятий.

Идет работа по расширению клиентского портфеля. Ведутся переговоры с крупными предпринимателями, формируя спрос и интерес к продукту. В компании отметили, что уже есть клиенты, заинтересованные в сотрудничестве.

Одним из таких клиентов стала московская сеть премиальных клиник. Партнер планирует vip-пациентам дарить мед. Сейчас подбирается премиальная упаковка, так как важное пожелание клиента — это создание люксового продукта. В рамках реализации стиков с медом ведутся переговоры с рядом представителей рынка HoReCa, например, с сетью быстрого питания.

Ожидается поставка оборудования для производства меда из Китая, в том чисел линия оптимизированной упаковки полного цикла в коробки. Это позволит расширить ассортимент и нарастить объёмы производства.

Ослабление рубля активизирует ряд рисков, способных оказать влияние на работу эмитента. Однако «СЕЛЛ-Сервис» ведет непрерывную работу по повышению собственной устойчивости. О недавно предпринятых мерах — в нашем материале.

ООО «СЕЛЛ-Сервис» является импортером пищевого сырья и ингредиентов. Большая часть продукции, реализуемой эмитентом, поставляется из таких стран как Индонезия, Китай, Малайзия, Вьетнам и другие. А география продаж на 6 мес. 2023 г. — 59 регионов России и в страны ближнего зарубежья.

В связи со спецификой бизнеса компания подвержена влиянию таких факторов, как волатильность курсов валют, транзакционные риски и сложности с международными денежными переводами. О последних мерах, предпринятых для нивелирования воздействия данных факторов, рассказал директор «СЕЛЛ-Сервис» Петр Новак:

«Мы освоили и применяем в работе инструменты хеджирования валютных рисков через биржевые фьючерсы и внебиржевые форварды для снижения зависимости от курсов валют. Если говорить о денежных транзакциях, то мы заключили со всеми поставщиками дублирующие контракты в юанях и поставили их на валютный контроль. Мы готовы в любой момент перейти на оплату в данной валюте. Однако, контракты в долларах на сегодня оперативно исполняются нашим банком-партнёром».

Отметим, что ослабление рубля — фактор, который влияет на работу не только эмитента, но и его клиентов, поскольку провоцирует рост стоимости продукции в отечественной валюте. Более того, мировые цены на такие востребованные в кондитерской промышленности товары, как какао-масло, какао тертое и какао порошок обновили исторические максимумы из-за роста стоимости какао-бобов на Бирже.

«С одной стороны, мы успели закупить продукцию по выгодному курсу, в том числе благодаря второму облигационному займу, и теперь будем реализовывать её по актуальным ценам. Что позволит увеличить выручку. С другой стороны, нам важно сохранить объемы продаж на запланированных уровнях. Поэтому мы несколько снижаем уровень наценки, чтобы поддержать лояльность покупателей», — прокомментировал Петр Новак.

Помимо этого, эмитент позаботился о нивелировании риска кассового разрыва. «СЕЛЛ-Сервис» подписал соглашение на факторинг с ООО «СОВКОМБАНК ФАКТОРИНГ», которое будет использовать в работе с покупателями, которые запрашивают отсрочку более чем на 30 дней, чтобы повысить оборачиваемость капитала. В процессе подписания подобное соглашение с АО «Райффайзенбанк».

Эмитент продолжает сотрудничать с институтом «Сибпроектнииавиапром». Дополнительные услуги по проектированию и подбору оборудования, которые предоставляют компании, пользуются высоким спросом.

Напомним, что АО «Ламбумиз» совместно с «Сибпроектнииавиапром» выступает техническим консультантом по проектированию объектов «под ключ» для агро- и молокоперерабатывающих предприятий.

Ранее мы уже рассказывали о том, что компании реализуют в рамках данного направления инжиниринговые работы и подбор оборудования для шести свинокомплексов агрохолдинга «Агропромкомплектация». Как сообщил эмитент, за 3 квартал работы по трем комплексам из шести были завершены, площадь каждого из них — 1 500 кв. м.

Идет подготовка нескольких проектов для крупнейшего агрохолдинга юга России. Первый из них — модернизация уже имеющихся комплексов и ферм, а также строительство новых. АО «Ламбумиз» совместно с «Сибпроектнииавиапром» выиграл тендер, сейчас уточняются условия и технические характеристики.

Скоро появятся и новые проекты — эмитент привлек потенциальных крупных заказчиков благодаря участию в выставке «Агро Звезды». Как выяснилось, многие агрохолдинги планируют начать самостоятельно перерабатывать молоко.

Причины тенденции кроются в том, что в 2023 году на рынке зафиксирован переизбыток молока. И это не удивительно, ведь последние три года предприятия АПК получают хорошие инвестиции и поддержку от государства. Как результат, растут объемы строительства и проектирования ферм крупного рогатого скота, увеличиваются надои. Поэтому сегодня агрохолдинги хотят не только продавать сырье, но и перерабатывать его. «Ламбумиз» и «Сибпроектнииавиапром» смогут помочь как с проектными работами, так и с подбором оборудования.

У «Ламбумиз» прошли переговоры с тремя агрохолдингами, с 4 квартала начнется плотная работа. Два клиента планируют организовать молоко-переработку полного цикла вплоть до фасовки в Pure-Pak, а также начать производить масложировую продукцию.

Более того, «Ламбумиз» участвует и в мероприятиях по формированию культуры потребления молока. Одно из них — всероссийский автопробег «Дорогу молоку!». Это ежегодное событие объединяет всех участников молочной индустрии.

Открылась уже вторая кофейня формата «Kuzina-Авто», расположена она в микрорайоне «Шлюз». Направление развивается в рамках франчайзи, открывшаяся точка сразу же принесла результат и показала выручку выше, чем в некоторых других кондитерских сети.

Ранее мы сообщали

Новая авто-кондитерская открылась в микрорайоне «Шлюз», нестандартное расположение точки — в отдалении от центра города у проезжей части — выбрано намерено для привлечения активного автомобильного потока. Формат авто-кафе предполагает, что заказ можно оплатить и получить, не выходя из машины.

Новая «Kuzina-Авто» открылась в фирменном дизайне сети: объемный стакан, сочетание черного, белого и фуксии.

Уже этой осенью эмитент реализует глобальный проект по редизайну упаковки. Сейчас идут работы по сбору информации. Планируется запустить полномасштабное качественное исследование конечного потребителя. Важно понимать потребности клиентов, учитывать их мнение, а также знать об актуальных трендах. Оценить восприятие бренда с точки зрения ценностей и философии компании поможет исследование. На его основе будет разработана не только упаковка, но и полноценная платформа сети кондитерских.

Более того, для оптимизации внутреннего устройства кафе-кондитерских сети была приглашена команда, которая проектирует торговые пространства. В ее задачи входит эффективное размещение оборудования и зон для обслуживания гостей.

Комплекс всех проводимых мероприятий позволит обновить визуальную концепцию Kuzina, совместив ценности бренда и предпочтения аудитории.