С легкой подачи Талеба по просторам трейдонета ходит стойкое ощущение, что можно взять опционную двухстволку, БАБАХ!

И Черный Лебедь подбит одной дробинкой.

На практике это выливается в идеи регулярно покупать путы на дальние страйки.

Сколько я ни пытался это проверять, на SPY (ETF SP500) результат неизменно плачевный — ЧЛ ранен, но из последних сил улетает, оставляя нас без патронов. Эквити примерно такая:

Так что предлагаю сыграть в игру.

У каждого 2 патрона(то бишь идеи) как подбить Черного Лебедя на SPY, я провожу тест и видим результаты. Тестируем голые путы.

Можно выбрать страйки в % от текущей БА

Можно указать диапазон IV для входа (по ставке 0.25)

Можно отобрать точки входа по «цене к МА» — ниже, выше, пересечение вниз/вверх

Можно отобрать входы по результатам прошлого периода

Можно отобрать хаи и лои как исторические, так и за период, или в заданном диапазоне, ввобще настройка входа выглядит так:

Пояснения к фильтрам:

P.S. Возможна ситуация, когда ваши патроны не подойдут к нашей двухстволке.

Знакомьтесь, это статистический профиль годовых результатов S&P500 за всю историю.

Я решил наглядно показать, что утверждение «раньше рынки были другие» не соответствует действительности.

В лучших традициях квантов построил гистограмму распределения доходностей за период и... был неправ.

На графике распределения дневной доходности мы видим четко прослеживающуюся тенденцию

увеличения дневной волатильности. Посмотрике как растут прозрачные столбики слева направо, каждый представляет собой 13 лет с 1950 по 2015. Поскольку используется округление «от нуля», "-1" следует понимать как «менее -1» а «1» следует понимать как «более 1». При этом результаты в точке 0 некорректны и в данном случае не важны. На большинстве графиков обрезаны хвосты, для лучшей читаемости значимого отрезка. Рассмотрим недельное распределение:

По графику также можно говорить о возрастающей волатильности, это видно по значениям ниже -3 и +5, но в целом результаты уже более однородны.

Месячное распределение:

А вот тут уже картина другая. Не прослеживается тенденции, просто разброд и шатание результатов.

Годовое распределение (полный график — в начале статьи):

Никакого изменения не прослеживается, результаты остаются теми же, в пределах нормального отклонения.

Вывод: За последние 65 лет неуклонно росла дневная волатильность S&P500, этот эффект сходит на нет примерно на недельном периоде.

Поведение рынков на месячном и годовом временных горизонтах не изменилось.

Правы оказались все!

С точки зрения интрадейшиков изменения значительны.

С точки зрения среднесрочников и долгосрочников — ничего не изменилось.