На прошлой неделе католическое Рождество удерживало рынок Forex в пределах узких диапазонов. На этой же картина не претерпит существенных изменений, так как на смену Рождеству придет празднование Нового года. Кое-какие попытки раскачать рынок наблюдаются в Азии, но в целом, активность будет оставаться низкой вплоть до следующего понедельника.

Кстати об Азии. Сегодня Япония опубликовала предварительные данные по промпроизводству и окончательные – по розничным продажам за ноябрь. Статистика вышла в основном хуже ожиданий: объем производства в обрабатывающей промышленности снизился на 1,0% м/м и вырос на 1,6% г/г против прогнозов на уровне +1,4%/-1,4%. Показатели розничной торговли удивили самых закоренелых пессимистов: за месяц показатель упал на 2,5%, за год – на 1% вместо ожидаемого роста на 1,1% и 1,8% соответственно.

Также участники рынка продолжают отыгрывать пятничную статистику Японии по потребительским ценам. Основной показатель CPI по-прежнему удерживается в пределах 0,3% г/г, и лишь базовый индекс, не учитывающий динамику продуктов питания и энергоносителей, продемонстрировал признаки оживления, повысившись на 0,9% г/г от 0,7% в сентябре.

В целом, очевидно, что на данном этапе действий ЦБ Японии явно недостаточно, чтобы экономика страны могла развиваться самостоятельно. Глава Центробанка Харухико Курода утверждает, что базовый CPI демонстрирует позитивную динамику на протяжении 25 месяцев подряд. Однако мы считаем, что в данных условиях закрывать глаза на основной показатель потребительских цен неразумно. Действительно, его падение вызвано, в основном, сильнейшим за последние несколько лет обвалом нефтяных котировок. Тем не менее, данный фактор вряд ли можно назвать временным – с учетом сохраняющегося дисбаланса спроса и предложения на рынке низкие цены на нефть должны рассматриваться как постоянный понижательный драйвер для потребительской инфляции. Предпосылки для роста цен на нефть отсутствуют, поэтому экономике придется адаптироваться к новым условиям. А без содействия ЦБ данный процесс вряд ли будет успешным.

Сегодня макроэкономическая повестка дня не содержит релизов, способных оказать влияние на динамику валют. Пары будут двигаться в соответствии с настроениями и ожиданиями рынков, а с учетом низкой торговой активности не исключены широкие колебания «на пустом месте». Советуем сохранять осторожность!

Еще вчера на валютном рынке мы еще могли наблюдать какие-то колебания. Сегодня день обещает быть еще более спокойным из-за приближения католического Рождества, а уже с завтра рынки охватит полный штиль.

Вчера стало известно, что окончательный ВВП США за 3-й квартал оказался хуже, чем ожидалось. Крупнейшая экономика мира продемонстрировала темпы роста на уровне 2% вместо предварительно оцениваемых 2,1%.,Это совпало с нашей оценкой и не дотянуло до медианного прогноза в 2,1%. Виной тому стали оказавшиеся чуть хуже первоначально оцениваемых данные по импорту, экспорту и расходам на личное потребление.

Реакцией USD на не слишком блестящие данные стало закономерное ослабление. Пара EURUSD, к примеру, на фоне этого смогла обновить недельные максимумы в районе 1.0980. Однако цены достаточно оперативно скорректировали существенную часть роста. Это говорит о том, что основными драйверами рынка остаются уже сложившиеся настроения в адрес USD, которые продиктованы действиями ФРС США. Макроэкономические показатели, хоть и такие важные, как ВВП, не в силах спровоцировать фундаментального смещения настроений на рынке.

Сегодня нас ожидают всего три показателя, способные хоть как-то сдвинуть валюты. Первым из них является ВВП Великобритании, который, скорее всего, останется без изменений, на отметке 2,3%. Второй и третий будут опубликованы в США – это заказы на товары длительного пользования и данные по потребительским расходам и доходам за 3-й квартал уходящего года.

Понедельник, как и ожидалось, прошел в режиме затишья. Практически пустая повестка дня и начало спада торговой активности, вызванного предстоящими новогодними праздниками, ограничивают колебания основных валютных пар.

Как мы уже отмечали, до конца этой неделе мы не ожидаем существенных колебаний на Forex. Тем не менее, сегодня и завтра будут опубликованы несколько релизов, способных ненадолго оживить отправляющиеся на каникулы рынки.

Сегодня к публикации готовится итоговый показатель ВВП США за 3-й квартал уходящего года. Напомним: в первом чтении показатель зарегистрировал темпы роста на уровне слабых 1,5%. Вторая оценка продемонстрировала более уверенный показатель, 2,1%. От окончательного ВВП мы ждем цифру в районе 2%. Экономика США основана преимущественно на потребительских расходах, которые сейчас поддерживаются за счет низких цен на нефть и, соответственно, бензин. Кроме этого, американский рынок труда демонстрирует чудеса стабильности, что вселяет в потребителей уверенность в завтрашнем дне.

Для доллара США показатели выше прогнозов будут расцениваться как умеренный бычий сигнал. С другой стороны, с каждым днем на рынке остается все меньше игроков, поэтому реакция на опубликованные данные может быть сдержанной.

В прошлую пятницу динамика валютных начала выравниваться. Львиная доля основных драйверов роста осталась в уходящем году, и уже на этой неделе рынок начнет впадать в рождественско-новогоднюю спячку, из которой выйдет лишь в начале января.

Основным событием пятницы стало решение Банка Японии. Впервые за год Центробанк увеличил денежное стимулирование экономики, продлив срок погашения гособлигаций до 12 лет и увеличив объемы скупаемых бумаг биржевых фондов до 300 млрд иен в год. Это закономерно надавило на пару USDJPY, которая от недельных максимумов в районе 123.57 откатилась в район 121.50, где и завершила неделю.

В целом, решение японского ЦБ выглядит вполне оправданным. Очевидно, что инфляция в Японии даже близко не подошла к целевым 2%, чему дополнительно препятствует обвал нефтяных котировок. В сложившейся ситуации Центробанку нужно было принимать решительные меры противодействия негативной обстановке

В остальном день прошел спокойно, благо макроэкономических драйверов, способных создать высокий уровень волатильности, не наблюдалось.

Повестка дня понедельника также не содержит релизов, способных оказать влияние на расстановку сил. Из отчетов «второстепенной важности» стоит отметить цены производителей в Германии за ноябрь и американский индекс ФРБ Чикаго. Тем не менее, пара EURUSD с большей долей вероятности будет двигаться в соответствии с уже сложившимися настроениями, чем на фоне опубликованной статистики.

Весь вчерашний день рынок переваривал решение ФРС США. Судя по реакции большинства активов, рынок оказался удовлетворен действиями американского регулятора. Повышение ставки Федрезервом совпало с ожиданиями большинства экспертов, тем самым можно с уверенностью сказать, что американский регулятор впервые за многие месяцы оправдал возложенные на него ожидания.

Заметно это было в первую очередь по динамике доллара США. Валюта закономерно укреплялась против большинства конкурентов: пара EURUSD откатилась в район 1.0800, от которого затем незначительно восстановилась, GBPUSD по-прежнему не в силах восстановиться к 1.5000, а USDJPY приближается к максимумам начала декабря в районе 123.30. Однако дальнейший потенциал роста выглядит ограниченным. Препятствовать ему будет, во-первых, образовавшаяся техническая перекупленность американской валюты, а во-вторых тонкий предрождественский рынок, который будет наблюдаться уже со следующего понедельника.

Сегодня утром все внимание рынков было направлено на Японию, где Центробанк вынес свое решение по денежно-кредитной политике. Впервые за год Банк Японии увеличил денежное стимулирование экономики, продлив срок погашения гособлигаций до 12 лет и увеличив объемы скупаемых бумаг биржевых фондов до 300 млрд иен в год. Очевидно, что инфляция в Японии даже близко не подошла к целевым 2%, чему дополнительно препятствует обвал нефтяных котировок. В сложившейся ситуации Центробанку нужно было принимать решительные меры противодействия негативной обстановке.

Сегодня в плане макростатистики нас ожидает затишье. Помимо уже вынесенного решения ЦБ Японии значимых релизов практически не запланировано, поэтому валюты, скорее всего, попытаются залечь в диапазоны, где и закрепятся на протяжении праздничного периода.

Итак, этот день настал. Вчера вечером Федрезерв США принял судьбоносное решение впервые с 2006 года повысить ставку на 0,25% до 0,25%-0,5%. Такой сценарий развития событий был предугадан подавляющим большинством участников рынка, поэтому реакция на него была достаточно сдержанной. Тем не менее, важность принятого решения от этого нисколько не снижается.

Дальнейшее повышение ставки, по словам главы ФРС Джанет Йеллен, будет происходить постепенно. В следующем году ее величина может достигнуть 1,5%, в 2017-м – уже 2,5%, но решения о повышении будут основываться на текущем состоянии экономики. Йеллен осталась верна себе и заявила, что текущее падение цен на нефть, скорее всего, носит временный характер, и скоро на рынке углеводородов стоит ожидать разворота.

Как мы и прогнозировали, для американского ЦБ околонулевая инфляция в экономике США в данный момент не стала преградой для повышения ставки. Целью такого хода является необходимость предотвратить развитие ценовых рисков в дальнейшем, и то, на каком уровне находятся потребительские цены в данный момент, не слишком важно.

Доллар на произошедшее отреагировал закономерным ростом. Пара EURUSD опустилась в район 1.0840, GBPUSD не смог удержаться над отметкой 1.5000 и закрыл день чуть ниже данного психологического уровня, а USDJPY обновила недельные максимумы в районе 122.64.

Сегодня нас ожидает несколько заслуживающих внимания релизов. К таковым относятся исследование деловых настроений в Германии от IFO, розничные продажи в Великобритании, а также заявки на пособия по безработице в США. Теперь, когда основное событие последних месяцев позади, доллар США снова будет реагировать на собственные макроэкономические показатели, что вернет на рынок утерянную волатильность.

Во вторник доллару США удалось отвоевать потери начала недели. Американская валюта укрепилась против большинства конкурентов, отреагировав на превзошедшие прогнозы данные по инфляции в США. Очередная сводка позитивных данных, да еще и по такой животрепещущей теме, укрепила участников рынка в мысли о том, что сегодня Федрезерв все же решится на повышение ставки.

По итогам ноября потребительские цены выросли на 0,5% г/г, что хоть и превысило прогнозы аналитиков (+0,4%) и значение предыдущего месяца (+0,2%), но по-прежнему не сильно не дотягивает до целевых 2%. Тем не менее, таких данных оказалось достаточно, чтобы развернуть пару EURUSD от максимумов на 1.1060 к минимумам в районе 1.0900.

Низкий уровень инфляции может стать основной преградой на пути к запуску цикла ужесточения денежно-кредитной политики в США. Однако большинство экспертов сходится во мнениях по поводу того, что данное явление является временным. По их мнению, уже скоро на рынке углеводородов произойдет разворот, в результате которого котировки нефти устремятся вверх, что потянет за собой и потребительские цены.

Такого мнения придерживается и глава ФРС Джанет Йеллен, о чем она неоднократно заявляла в своих выступлениях. По ее словам, целью возможного повышения ставки служит необходимость предотвратить развитие ценовых рисков в дальнейшем, и то, на каком уровне находятся потребительские цены в данный момент, не слишком важно.

Тем не менее, мы все же допускаем, что недавний обвал котировок нефти может заставить ФРС пересмотреть свой подход к денежно-кредитной политике. При наихудшем для долларовых быков варианте американский ЦБ просто откажется повышать ставку. Более оптимистичным, и, на наш взгляд, более реалистичным, станет осторожная риторика Йеллен в адрес дальнейших темпов «закручивания гаек». Скорее всего, следующее за декабрьским повышение ставки вряд ли произойдет раньше 2-го квартала 2016 года.

Старт недели для потенциального триумфатора этой недели, доллара США, оказался слабым. Американская валюта скорректировала часть набранных за прошлую неделю позиций против многих конкурентов. В качестве потенциального драйвера такой динамики стоит выделить продолжение распродаж на рынке сырья, которое тянет вниз фондовые площадки и тем самым провоцирует бегство от рисков.

Паника на товарных рынках продолжается. Основным аутсайдером является черное золото, которое вчера впервые за последние 7 лет опустилось ниже 37 долларов за баррель Brent. При этом такая динамика нефти может существенно изменить ход игры ведущих Центробанков мира.

Большинство экспертов сходится во мнениях по поводу того, что низкая инфляция, которая сейчас наблюдается в развитых экономиках, является временным явлением. По их мнению, уже скоро на рынке углеводородов произойдет разворот, в результате которого котировки нефти устремятся вверх, что потянет за собой и потребительские цены.

Однако пока мы видим, что не наблюдается не только признаков разворота, но даже достижения дна. Если котировки Brent закрепятся в районе текущих уровнях на месяц-два, развитым экономикам это грозит не просто дезинфляцией, но даже полноценной дефляцией. И с учетом именно этой угрозы многим Центробанкам придется корректировать курсы денежно-кредитной политики.

Один из первых шансов сделать это выпадет Федрезерву США. Мы вполне допускаем, что изменение конъюнктуры мировых сырьевых площадок заставит Джанет Йеллен подождать с повышением процентной ставки как минимум до 1-го квартала следующего года.

В прошлую пятницу торги проходили сравнительно спокойно. Как мы уже отмечали, по мере приближения к судьбоносному заседанию ФРС США по ставке торговая активность продолжает угасать, что непосредственным образом снижает амплитуду колебаний на валютном рынке.

Тот факт, что повышение ставки ФРС на заседании 16 декабря уже заложен в цены, нашел свое подтверждение и в пятницу. Оказалось, что индекс потребительского доверия в США за ноябрь подскочил к 4-месячному максимуму. Только вот повлиять на курс USD это не смогло практически никак: в паре с фунтом и иеной американская валюта совсем незначительно укрепилась, в то время как против EUR не продемонстрировала никаких изменений.

Все более чем логично. Позитивные макроэкономические данные в теории должны приближать повышение ставки Центробанка. Но в случае с США приближать еще сильнее просто некуда – большинство и так ожидает, что историческое повышение состоится на этой неделе. Поэтому доллар продолжает оставаться безучастным к происходящему даже в собственной экономике.

Старт недели, которая обещает стать не просто волатильной, но даже исторической, выглядит крайне спокойным. Повестка дня на понедельник не содержит релизов не только «второй величины», но даже «третьей». К публикации готовится лишь промпроизводство еврозоны, которое никак не отразится на котировках единой валюты.

Неделя для рынка Forex выдалась противоречивой. Если такие основные пары, как GBPUSD и USDJPY демонстрировали повышенную волатильность, то EURUSD большую ее часть провела в пределах узкого диапазона.

Объясняется это достаточно просто. Основная порция драйверов для пары евро/долларов уже заложена в цены рынка. К таковым можно отнести, во-первых, состоявшееся на прошлой неделе заседание ЕЦБ по ставке, завершившееся более «хищными», чем ожидалось, действиями Марио Драги. Напомним – регулятор принял решение не увеличивать покупки активов в рамках программы стимулирования, ограничившись увеличением сроков ее действия.

Во-вторых, на пару EURUSD действует приближающееся решение Федрезерва по денежно-кредитной политике, которое будет вынесено уже 16 декабря. Участники рынка уже заложили в текущие котировки возможность повышения ставки американским ЦБ, поэтому остальные новости, касающиеся американской экономики, игроками попросту игнорируются.

Некоторое оживление вчера наблюдалось лишь на площадках АТР, где сверхпозитивные данные по занятости в Австралии вызвали резкое укрепление пары AUDUSD (от 0.7232 к 0.7335). Однако эйфория длилась сравнительно недолго, и уже сегодня котировки оззи скорректировали основную часть подъема.

Сегодня в центре внимания окажутся два релиза. Во-первых, это инфляция в Германии за ноябрь, показатель которой может подтвердить наличие дефляционных рисков в экономике еврозоны. Во-вторых, вечером в США будут опубликованы данные по розничным продажам за ноябрь. Рынок вряд ли сможет проигнорировать данные, поскольку показатель относится к одним из важнейших индикаторов состояния американской экономики. Если фактические данные окажутся ниже ожидаемых +0,3%, вера в повышение ставки Федрезервом на следующем заседании может пошатнуться, что заставит USD скорректироваться от текущих уровней.